Міністр фінансів Японії усвідомлює зростання відсотків на фоні реакції ринків

Міністр фінансів Японії Кацунобу Като в п'ятницю визнав, що він стежить за зростанням процентних ставок, обіцяючи продовжувати діалог з учасниками ринку облігацій та "належне" управління боргом. Ця обережно сформульована заява з'являється в критичний момент для фінансових ринків Японії.

Моя думка щодо коментарів Като

Я уважно слідкую за цими заявами, і вони, як завжди, дратівливо неясні. Коментарі Като про "відповідну політику урядових облігацій" - це класичний бюрократичний вислів - щось говорять, нічого не розкриваючи. Що означає "відповідна" в цьому контексті? Міністерство фінансів завжди грає в цю гру, уникаючи будь-яких конкретних зобов'язань.

Коли він згадує про "продовження спілкування з учасниками ринку", він насправді каже, що вони нервують через реакцію ринку. Процентні ставки стабільно зростають, чинячи тиск на величезний борг Японії. Уряд обходить це питання, а не вирішує його безпосередньо.

Вплив на ринок

Пара USD/JPY знизилася на 0,04% до 146,88 після висловлювань Като - практично незначне зниження. Ринки, здається, не переконані цими холодними заявами. Я не здивований - трейдери хочуть дій, а не пустих слів.

Єна залишається надзвичайно вразливою в даний момент. З глобальними торговими платформами, що демонструють нові рекорди золота понад $3,858 і коливаннями цін на нафту, потоки безпечних активів не забезпечують тієї підтримки, яку єна традиційно отримує під час ринкової невизначеності.

За кулісами

Те, що Като не говорить, є більш показовим, ніж те, що він говорить. Постепенний перехід Банку Японії від надто м'якої монетарної політики викликав величезну ринкову напругу. Після десятиліття придушення доходності навіть невеликі корективи в політиці спричиняють надмірні реакції ринку.

Збільшення розриву в доходності між облігаціями США та Японії стало ключовим чинником ослаблення єни. У той час як інші великі центральні банки знижують ставки, відносна політична позиція Японії створює небезпечний баланс.

Ризикові настрої також не сприяють. Незважаючи на традиційний статус єни як безпечного активу, інвестори, здається, більше зацікавлені в криптовалютах, таких як Bitcoin (, який торгується приблизно за $118,672), як альтернативних хеджах.

Поки японські чиновники не вживуть конкретних дій, а лише говоритимуть про "відповідні" політики, ринки продовжать перевіряти їхню рішучість. І я підозрюю, що вони виявлять її недостатньою.