Неприйняття Китаю чіпів Nvidia H20: жодної реальної загрози для AI-гіганта

Ключові моменти

• Китай відбиває удари після того, як слова міністра торгівлі США Лутніка прозвучали як "образливі"
• Акції Nvidia? Ледве зворушилися.

Китайські чиновники тільки що сказали своїм технологічним компаніям почати відмовлятися від чіпів H20 компанії Nvidia. Схоже, що їм не сподобалися слова секретаря торгівлі Лутніка про доступ Китаю до американських технологій. Не дивно.

Китай. 1,4 мільярда людей. Ринок, який ніхто не хоче втратити. І все ж інвестори не сильно переживають через новини Nvidia. Дивно, так?

Що спровокувало Китай?

Все почалося з Лутніка. У своєму чаті на CNBC він по суті сказав, що Китай отримає лише «четвертий найкращий» чіп Nvidia. Потім прийшов головний момент - план Америки полягав у тому, щоб «продати китайцям достатньо, щоб вони стали залежними від американського технологічного стека».

Ой.

Китайські чиновники назвали це "образливим" - цілком справедливо. Вони посилили плани щодо зменшення залежності від американських технологій. Місцеві регулятори активно працюють над тим, як перемістити компанії від цих чіпів H20.

Акції Nvidia? Вони все ж піднялися. Зросли на 1,7%. Ширший ринок також допоміг, адже Nasdaq виріс майже на 1,9% після натяку Пауела на зниження ставок у вересні. Досить дивно, наскільки стійкою виглядає Nvidia.

Чому інвестори не звертають уваги

Чіп H20 для Nvidia більше не є таким важливим.

Це стара архітектура. AMD та інші наздогнали або перевершили її. Справжні гроші Nvidia приходять від її передових технологій, а не від техніки вчорашнього дня.

Інвестори піклуються про нову архітектуру GPU Blackwell. Вони в захваті від Vera Rubin наступного року. Це преміум-продукти, які сприяють неймовірному зростанню Nvidia.

Обмеження США вже блокують найкращі технології Nvidia від потрапляння в Китай. Але попит зараз настільки шалений, що це майже не має значення.

Подивіться на цифри. Перший квартал: $44 мільярд доходу. Зростання на 69% в річному обчисленні. Сегмент дата-центрів досяг $39 мільярд - це 89% від загального доходу. Зростання на 73%.

Вони очікують $45 мільярд наступного кварталу. Ця прогноза вже включала $8 мільярд втрат від обмежень на експорт води. Вони вже давно мають справу з подібними речами.

Кінець другого кварталу припав на 27 липня, тому ці нові обмеження не з'являться до пізнішого часу. Більше деталей може з'явитися, коли Nvidia звітуватиме 27 серпня.

Що це означає для Nvidia в майбутньому

Втрати продажів H20 в Китаї? Не ідеально, але й не катастрофічно.

H20 не має преміум-цін, як останні чіпи Nvidia. Він стикається з жорсткішою конкуренцією на ринках нижчого рівня. Nvidia вже врахувала деякі втрачені продажі у своїх прогнозах.

Оскільки нічого з цього не стосується передових пропозицій Nvidia, інвесторам, які налаштовані оптимістично щодо компанії, напевно, не потрібно багато переосмислювати.

Великий ринок, політичні напруження. Не дуже. Але, здається, Nvidia готова витримати цей конкретний шторм.