Стара пропозиція Біткойна продовжує переміщатися в ETF: три хвилі та нарахунок

Я спостерігаю за цим захоплюючим танцем між старими ходлерами Біткойна та цими яскравими новими ETF, і дайте мені сказати, це справжнє шоу. Дані не брешуть - ми бачимо, як ветерани Біткойна тихо переносять свої довго утримувані монети в ці основні інвестиційні інструменти у трьох різних хвилях.

Дивлячись на ончейн метрики, досить чітко видно, що відбувається. Ці динозаври-ходлери BTC, які сиділи на своїх монетах протягом років, реалізують свою вигоду від інституційних інвестицій, що надходять на ринок. Чи можна їх у цьому звинуватити? Після того, як вони утримувалися через кілька ведмежих ринків, вони нарешті отримують свою винагороду.

Шаблон безсумнівний. Щоразу, коли ми спостерігаємо значний стрибок у вливах ETF - літо 2024, осінь 2024 і, найостанніший, літо 2025 - ми бачимо відповідний стрибок у метриці знищених днів монети. Переклад? Стара гроші переходять у нові руки.

Це не обов'язково погано, але це безумовно викликає питання. Чи спостерігаємо ми здоровий перерозподіл багатства, чи розумні гроші тихо виходять, поки роздрібні інвестори входять через зручні ETF обгортки? Я схиляюся до останнього, і це мене нервує.

Найбільш тривожна частина полягає в тому, що надходження ETF нещодавно стабілізувалися. Без нових грошей, які надходять, хто буде поглинати тиск продажу, якщо ці нові ходлери злякаються? Ринок знаходиться на межі.

Я спостерігав за достатньою кількістю ринкових циклів, щоб розпізнати, коли відбувається розподіл. Ветерани знають щось, чого не знають новачки - вони отримують прибуток на позначці $110,500, тоді як інституційні інвестори зайняті тим, щоб казати всім іншим купувати.

Не зрозумійте мене неправильно - Біткойн на $110K все ще вражаючий. Але коли я бачу, як довгострокові ходлери переміщують значні частини своїх стеків у ці ETF, я не можу не задуматися, чи готуються вони до чогось, що решта ринку ще не бачить.

Без сильної нової попиту, ці нещодавні покупці ETF можуть виявити, що утримують мішки важчі, ніж вони очікували. Метрика знищених днів монет показує тривожні сигнали, які занадто багато хто ігнорує.

Майбутнє Біткойна залежить від подальшого прийняття інституціями, але якщо розумні гроші тихо розподіляють, що станеться, коли музика перестане грати?