Облігації Сінгапуру сяють, поки світові ринки похитуються

Облігації Сінгапуру показують досить добрі результати. Це справді дивно. Глобальні ринки облігацій? Не зовсім. Довгострокові державні облігації скрізь стикаються з тиском продажу, і доходності продовжують зростати. Сінгапур робить протилежне.

Подивіться на цифри. Вони досить вражаючі. Цього року доходності 30-річних боргових зобов'язань у Великій Британії стрибнули приблизно на 45 базисних пунктів. Німеччина зафіксувала 74. Японія отримала 100. Доходність довгих облігацій Японії? Рекордний рівень. 30-річні гілти Великої Британії? Найвищі за майже тридцять років.

Чому? Страхи інфляції. Підвищення ставок. Політичний безлад. Великі дефіцити.

"Виконання облігаційного ринку з початку року дійсно було жахливим для розвинених ринків," сказав Вінсон Фун з Maybank Securities. Він вказав на "негативні місцеві динаміки", які особливо впливають на державні облігації Великобританії та Японії.

Сінгапур йде своїм шляхом

Сінгапур інший. Випуск 30-річних облігацій впав приблизно на 75 базисних пунктів цього року. Гроші надходять. Ціни зростають. Доходності знижуються.

Юджун Лін в Interactive Brokers Singapore вважає, що знає чому. "Інвестори, які стурбовані охолодженням світової економіки, можуть знайти привабливими кредитний рейтинг AAA Сінгапуру та послідовну консервативну фіскальну політику."

Лише дев'ять країн у світі мають рейтинги AAA від усіх трьох великих кредитних агентств. Сінгапур - одна з них. Краще, ніж США. Значно краще, ніж Японія.

Конституція зобов'язує Сінгапур збалансувати свій бюджет протягом терміна уряду. Жодних перевитрат не дозволено. Жодного чистого боргу. Просто.

Сильна валюта, контрольована інфляція

Сінгапур не випускає облігації, щоб покрити бюджетні дірки. Це для грошового потоку, підтримки ринку боргу, встановлення цінових орієнтирів. Ось і все.

Грошова влада Сінгапуру робить речі по-іншому. Управління обмінним курсом замість встановлення процентних ставок. Інфляція зростає? Долар Сінгапуру зміцнюється. Витрати на імпорт знижуються. Інфляція стримується. Розумно.

Інфляція в липні склала лише 0,6%. Найнижчий показник з січня 2021 року. Реальні доходи залишаються позитивними. Доходність облігацій залишається низькою.

Сингапурський долар зріс приблизно на 5,46% відносно долара США цього року. Станом на 1 жовтня 2025 року один Сингапурський долар приблизно дорівнює 1,17 Австралійських доларів. Сильно.

Фун бачить тренд: "Пропозиції на облігації Сінгапуру стали більш агресивними щодо ціни на фоні достатньої ліквідності." MAS, здається, не заперечує цьому. Доходність знизилася. Може залишитися низькою.

Чи це ідеально? Ні, нічого не є. Але Сінгапур пропонує щось рідкісне в ці дні - безпеку, прибутки та стабільність одночасно. Глобальні інвестори, які шукають притулок, здається, це цінують. Дуже.