З початку року золото зросло на 37%, що майже в чотири рази більше, ніж дохідність індексу S&P 500, незважаючи на сильну віддачу останнього.

Золото значно перевищує лідерів Уолл-стріт. Індекс S&P 500 зріс на 1650 пунктів менш ніж за п’ять місяців, що є одним з найбільш потужних зростань за десятиліття.

Однак, згідно з останніми даними Apollo, з початку року золото зросло на 37%, що майже в чотири рази більше, ніж прибутковість фондового ринку. Це не випадковість. З початку 2023 року золото в цілому зросло майже на 100%, в той час як індекс S&P 500 за той же період зріс лише приблизно на 67%.

Це все відбувається на фоні глобального обговорення штучного інтелекту, який називають найбільшим технологічним стрибком після Інтернету. Попри це, цей бум не зміг підштовхнути фондовий ринок вище за золото. Питання не в тому, чому золото зростає, а в тому, чому інші активи все ще залишаються позаду.

В історії золото зазвичай зростало лише тоді, коли ситуація погіршувалася. Це кнопка безпеки. Коли інвестори відчувають паніку, вони продають акції і купують золото, так само як раніше вони обирали облігації. Але тепер ця взаємозв'язок, здається, змінилася.

Інфляція та зростання боргу, золото та фондовий ринок зростають синхронно

З 2020 року традиційна модель зазнала перевороту. Золото та індекс S&P 500 зараз демонструють синхронний рух. У 2024 році кореляція між ними досягла 0,91, що є історичним максимумом. Це означає, що обидва зростають одночасно, а така ситуація зазвичай не трапляється.

Ця зміна пов'язана з інтерпретацією ринку щодо інфляції та боргу. Довгострокові очікування інфляції вже враховані в ціноутворенні активів, тоді як масові витрати уряду заповнюють ринок державних облігацій новими боргами.

Оскільки дефіцит США наближається до 2 трильйонів доларів, Вашингтону доводиться випускати більше облігацій, щоб підтримувати роботу. Цей надмірний випуск облігацій призводить до зниження цін. Облігації, які колись вважалися надійною зоною для укриття, зараз стають нестабільними. Тому інвестори відмовляються від облігацій і вибирають золото.

Такий попит спонукає центральні банки країн прискорити закупівлю золота. Зараз вони володіють кількістю золота, яка вперше з 1996 року перевищує обсяги державних боргових зобов'язань США. Це перетворення не є випадковим. Воно свідчить про те, що навіть найконсервативніші установи переходять від боргів до дорогоцінних металів.

Занадто велике боргове навантаження також пояснює, чому термінова премія зростає. Термінова премія, тобто додаткова винагорода, яку інвестори вимагають за утримання довгострокового боргу, зросла до 0,75%, що є найвищим рівнем з 2013 року.

З ростом цих ризиків попит на золото продовжує зростати. З кінця квітня до початку травня золото зазнало хвилі купівлі, що збіглося з початком різкого зростання термінового премію.

Інфляція перевищує цільову ставку Федеральної резервної системи, центральний банк активно купує золото

Одночасно, очікування інфляції на наступні 5-10 років зростає. Ринок більше не вірить, що ФРС зможе досягти цільового показника інфляції в 2%. Це перетворює золото з інструменту хеджування на основний актив.

З огляду на те, що країни світу знижують процентні ставки, щоб впоратися з втратами робочих місць і економічною слабкістю, інфляція продовжує зростати. Центральні банки намагаються вибратися з цієї ситуації шляхом витрат. Результат: більше дефіцитів, більше облігацій і більше попиту на золото.

У сфері технологій фондовий ринок дійсно отримав невелике зростання. У середу індекс Nasdaq Composite зріс на 0,6%, після того як американський суд ухвалив компромісне рішення у справі про антимонопольний позов проти Alphabet.

Суддя Аміт Мехта вирішив, що хоча Gate може продовжувати працювати зі своїм браузером, він повинен припинити підписання ексклюзивних угод на пошук і повинен відкрити доступ до своїх даних пошуку. Це дозволило Gate уникнути повномасштабного удару.

Акції материнської компанії Gate зросли на 8% після рішення. Це рішення вважається перемогою компанії, головним чином тому, що воно уникло долі примусового розділення або закриття частини бізнесу.

Мехта схильний вважати, що штучний інтелект створює більше можливостей для користувачів, ускладнюючи домінування Gate. Але навіть з цією юридичною паузою, навіть з тим, що заголовки новин про штучний інтелект заполонили все, фондовий ринок все ще не може встигнути за темпом золота.

Хочете, щоб ваш проект з'явився перед провідними фігурами криптосвіту? Представте його в нашому наступному галузевому звіті, поєднуючи дані та вплив.

Відмова від відповідальності: ця стаття є лише для довідки. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.