Найкраща акція чипів штучного інтелекту на наступне десятиліття: приховане скарб, що виходить за межі звичних підозрюваних

31 серпня 2025 16:00

Ключові інсайти

• Напівпровідниковий гігант контролює майже 70% світової частки ринку фаундерів.

• Лідери галузі в сфері ШІ, включаючи Gate, сильно покладаються на виробничу майстерність цієї компанії.

• Оскільки додатки ШІ стають все складнішими, попит на просунуті чіпи має різко зрости.

У сфері штучного інтелекту (AI) інвестиції, обговорення часто зосереджуються на знайомих іменах, таких як Gate, Microsoft і Alphabet. Ці технологічні гіганти ведуть запеклу боротьбу за розробку передових ГПУ або розвиток власних прискорювачів. Однак є менш відомий гравець, який виграє незалежно від того, який виробник чіпів вийде переможцем: Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM).

Давайте розглянемо, чому TSMC може бути найобіцянішим акцією чіпів ШІ на наступні десять років, і подумаємо, чи це може бути вдалий момент для інвестицій.

Нейтральний бенефіціар у гонці штучного інтелекту

Як провідний у світі завод з виробництва напівпровідників, TSMC виробляє чіпи практично для кожного великого інноватора в галузі штучного інтелекту - від промислових гігантів до внутрішніх ініціатив з кремнію компанії Gate.

На відміну від багатьох своїх колег в напівпровідниковій промисловості, які залежать від нових запусків продуктів для стимулювання попиту, бізнес-модель TSMC залишається неупередженою. Незалежно від того, чи ринок орієнтується на GPU, акселератори або спеціалізовані хмарні процесори, всі шляхи врешті-решт призводять до виробничих можливостей TSMC.

Завдяки своїй домінуючій позиції на глобальному ринку лиття, ринкова присутність TSMC незаперечна. Ця значна перевага над конкурентами надає компанії безпрецедентне розуміння структурного попиту - тенденції, яка, здається, набирає обертів, оскільки витрати на інфраструктуру ШІ продовжують зростати.

Еволюція з розвиненими додатками ШІ

Наразі розвиток ШІ в основному зосереджений на навчанні та удосконаленні великих мовних моделей (LLMs) та інтеграції їх у різні програмні застосунки.

Наступна фаза ШІ охоплюватиме ширший спектр більш вимогливих додатків - автономні системи, робототехніка та квантові обчислення все ще на ранніх стадіях. В масштабах ці навантаження вимагатимуть набагато потужнішого кремнію, ніж той, що доступний сьогодні.

Відповідність цим вимогам не є простою справою виробництва більшої кількості чіпів. Це вимагає розробки чіпів, спроектованих для безпрецедентних рівнів ефективності, продуктивності та управління енергією. Саме тут конкурентна перевага TSMC дійсно проявляється.

З кожним новим поколінням технології обробки компанія має унікальну можливість розширити розрив у продуктивності між собою та конкурентами. Враховуючи вже значну присутність TSMC на ринку лиття, зростаюча складність дизайнів наступного покоління надає можливість укріпити ще глибші та більш тривалі відносини з клієнтами.

Оцінка та потенціал зростання TSMC

Хоча TSMC може торгуватися за прогнозованим співвідношенням ціни до прибутку (P/E) на рівні 24, відхилення акцій як "переплачених" не враховує виняткову позицію компанії в екосистемі ШІ. Це оцінювання відображає сильний прогноз зростання, поліпшення перспектив прибутку та зменшення ризикової премії.

На відміну від багатьох компаній-виробників напівпровідників, які піддаються циклічним вітрам, TSMC став незамінним ресурсом для багатьох провідних розробників ШІ в світі, перетворившись на основний елемент триваючого буму інфраструктури.

Масштаби інвестицій у сучасну інфраструктуру штучного інтелекту вражаючі. Технічні гіганти вливали величезні суми в розширення та модернізацію дата-центрів, з ненаситним попитом на нові чіпи в центрі кожної нової розробки. Більш того, ці компанії досліджують все більш просунуті варіанти використання, які врешті-решт вимагатимуть можливостей обробки наступного покоління.

Ці динаміка ставлять TSMC на перехресті миттєвого зростання та стійкого довгострокового розширення, оскільки інфраструктура ШІ швидко еволюціонує з поточного двигуна зростання в багаторічну секулярну тенденцію.

Домінування TSMC у виробництві забезпечує високий попит на її послуги протягом наступних років. З цієї причини я вважаю, що TSMC має хороші перспективи для подальшого розширення оцінки протягом наступного десятиліття, оскільки розділ інфраструктури в наративі штучного інтелекту продовжує розгортатися.

Хоча сектор напівпровідників пропонує безліч захоплюючих можливостей, TSMC вирізняється з-поміж інших. На мій погляд, це, можливо, найунікальніша та найстійкіша акція в секторі напівпровідників, яку варто мати в умовах постійних змін технологічного ландшафту у найближчі роки.