# Ключові моменти

- Продажі Home Depot можуть отримати хороший приріст у міру зниження процентних ставок.

- Високі прибутки забезпечили безперервний потік дивідендних чеків. Вражаюча серія.

- Ціна акцій? Зараз досить висока. Варто звернути на це увагу.

З доходом $165 мільярд доларів за попередні періоди, Home Depot займає сильну позицію в роздрібній торгівлі. Всі їх знають. Вони - великі гравці в сфері покращення житла, маючи понад 2000 магазинів, розташованих по всій Америці. Практично кожен живе поруч з одним.

Акції повернули 67% за п'ять років ( приблизно 93,43 CAD ). Непогано. Проте S&P 500 показав кращі результати — подвоїв гроші інвесторів за той же період.

# Кращі дні попереду?

COVID приніс несподівані виграші для Home Depot. Продажі зросли майже на 20% у фіскальному 2020 році, а потім на 14,4% у 2021 році. Потім прийшла інфляція. Процентні ставки зросли. Ситуація ускладнилася.

Доходи в 2024 фінансовому році становлять лише на 5,5% більше, ніж три роки тому. Що стосується 2026 фінансового року, вони прогнозують зростання продажів в існуючих магазинах лише на 1%. Інвестори не зовсім в захваті.

"На великій відстані економічна невизначеність є номером один", - сказав генеральний директор Тед Деккер під час звіту про прибутки, коли його запитали, чому люди не роблять ремонти. Інші роздрібні торговці також це бачать. Клієнти, здається, стурбовані.

Великі домашні проекти часто потребують кредитів. Процентні ставки залишаються високими. Люди обережні. Це зрозуміло. Але ФРС знижує ставки протягом 2025 року. Це може бути саме те, що потрібно Home Depot.

Зниження ставок чи ні, їхня ринкова позиція виглядає стабільною. Світ покращення житла є величезним — близько $1 трильйонів — і фрагментованим. Бренд Home Depot, вибір продуктів та інтеграція онлайн-офлайн дають їм перевагу.

Вони додають кілька нових магазинів у фінансовому 2026 році. Не агресивно розширюються більше, але через п'ять років? Дохід, ймовірно, буде вищим. Зростання може сповільнитися, але простір залишається.

# Піклування про акціонерів

Їхній середній операційний маржин залишався на рівні близько 14,3% протягом п'яти років. Досить стабільно. Керівництво, здається, налаштоване винагороджувати акціонерів. Це, напевно, не зміниться до 2030 року.

Лише за останні два квартали вони виплатили близько 4,6 мільярда доларів у вигляді дивідендів. Квартальна виплата зросла на 53% за п'ять років. Вони виплачували дивіденди протягом 154 послідовних кварталів. Це відданість.

# Куди рухається акція?

Home Depot – це якісний бізнес. Сильна ринкова позиція. Не легко піддається диструкції. Але купувати сьогодні? Ви можете мати труднощі з перевищенням ринку протягом наступних п'яти років. Вам знадобиться серйозний ріст прибутків для цього. Прибутки, ймовірно, зростуть до 2030 року, просто, можливо, не настільки достатньо.

Оцінка викликає запитання. Акції торгуються за 28-кратну вартість прибутку — значно вище п'ятирічного середнього. Це множник зріс на 56% за три роки. Схоже, що очікування на корекцію може бути більш розумним рішенням.