Гра кривої доходності: Мій погляд на цей фінансовий кришталевий шар

Дивитися на криві прибутковості виглядає для більшості людей як спостереження за висиханням фарби, але дозвольте мені сказати вам - цей маленький графік є секретним рукостисканням фінансових ринків, про яке ніхто не хоче говорити відкрито.

Я провів безліч годин, пильно дивлячись на ці похилі лінії, намагаючись зрозуміти, що вони мені кажуть про те, куди мої інвестиції повинні йти далі. І повірте, вони не раз рятували мене.

Крива прибутковості - це графік, що показує процентні ставки за різними термінами облігацій - не є просто академічною вправою. Це поле бою, де великі гроші борються за те, що буде далі в економіці.

Коли крива піднімається (normal), всі щасливі і святкують, як у 1999 році. Довгострокові облігації платять більше, ніж короткострокові, як і повинні. Світ має сенс. Але коли ця штука інвертується? Ось тоді я починаю рухати свої гроші, тому що дзвони рецесії звучать.

Знаєш, що мене бісить? Як основні торгові платформи навмисно приховують ці сигнали від звичайних інвесторів. Їм краще, щоб ти залишався невігласом, поки інституційні гравці використовують ці дані, щоб зайняти позиції перед економічними змінами.

Чотири типи кривих прибутковості розповідають різні історії:

Нормальні криві сигналізують про майбутній ріст. Чудово! Купуйте активи зростання. Інверсії кривих кричать "рецесія на підході!" - історично точні з жахливою точністю. Плоскі криві відображають плутанину та невизначеність. Ніхто не знає, що відбувається. Круті криві свідчать про швидке зростання та інфляцію - час підготуватися до гарячої економіки.

Особливо дратує, як кривій прибутковості, що загострюється, дають технічні назви, такі як "бичаче загострення" або "ведмеже загострення" - просто назвіть це так, як є: або короткі ставки падають швидше, ніж довгі, або довгі ставки зростають швидше, ніж короткі. Уся ця термінологія лише відштовхує звичайних людей від розмови.

Хоча традиційні ринки використовують криві прибутковості вже давно, криптовсесвіт лише нещодавно почав звертати на це увагу. І їм варто! Коли центральні банки реагують на сигнали кривої прибутковості, змінюючи ставки, цунамі ліквідності, що слідує, часто затоплює крипторинки.

Найбільша жарт? Багато самопроголошених експертів з криптовалют повністю ігнорують ці сигнали, зосереджуючись натомість на технічних паттернах та настроях у Twitter. Тим часом розумні гроші релігійно стежать за кривою прибутковості.

Я здійснив деякі з найкращих своїх угод, просто позиціонуючись напередодні рішень ФРС, які були анонсовані за кілька місяців завдяки кривій прибутковості. Це як мати завтрашню газету сьогодні, але більшість людей не можуть потрудитися її прочитати.

В якій би ринку ви не були - акції, криптовалюта, нерухомість - ігнорування кривої прибутковості є фінансовим самогубством. Це не просто ще один індикатор; це ринковий консенсус щодо нашого економічного майбутнього.