Аналіз останньої промови Пауела: зміна політики випуску та вплив на ринок

Ключові сигнали виступу Пауела

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у своїй останній промові передав три сигнали, на які варто звернути увагу, ці сигнали ставлять під сумнів оптимістичні очікування, які раніше сформувалися на ринку:

1. Процес зниження процентних ставок буде більш обережним - незважаючи на те, що у вересні було завершено зниження на 25 базисних пунктів, Пауел чітко підкреслив, що "майбутня політика не має попередньо визначеного напрямку", а подальші рішення будуть строго базуватися на даних про зайнятість, інфляцію та інші економічні показники. Це висловлення розбило очікування ринку щодо "швидкого циклу пом'якшення", яке, в свою чергу, було важливим чинником зростання крипторинку раніше.

2. Попередження про ризик оцінки активів - Пауел особливо зазначив "високі ціни на активи", і ринок це сприйняв як непряме попередження щодо ризикових активів. Наразі рівень кредитного плеча на ринку криптовалют знаходиться на високому рівні (неконтрольовані контракти на біткойн досягають 12 мільярдів доларів), це попередження призвело до прискореного виведення кредитних коштів, що створює очевидний тиск на продаж.

3. Перехід фокусу політики на запобігання ризикам - Пауел підкреслив, що ризики зниження на ринку праці стали основним фактором для коригування політики. Це свідчить про те, що Федеральна резервна система наразі більше уваги приділяє "стабільності економічних основ", а не "перформансу цін активів", тому ризикові активи втратили можливості підтримки з боку політики.

Політична позиція та економічна оцінка

Монетарна політика

Пауел зазначив, що, незважаючи на зниження процентних ставок у вересні, позиція Федеральної резервної системи залишається дещо жорсткою, що дозволяє ФРС більш гнучко реагувати на зміни в економіці. Важливо, що майбутні коригування політики повністю залежать від останніх даних, змін у прогнозах та оцінки ризиків, а не від дотримання заздалегідь визначеного шляху.

Двостороння оцінка економічних ризиків

Поточна економіка стикається з подвійним ризиком: відновлення інфляції та ослаблення ринку праці:

• Якщо занадто швидко пом'якшити політику, це може призвести до зриву контролю над інфляцією.
• Якщо тримати жорстку політику надто довго, це може призвести до непотрібного погіршення на ринку праці

Аналіз ситуації з інфляцією

Вплив тарифної політики призвів до зростання короткострокових очікувань інфляції цього року, але більшість індикаторів довгострокових очікувань інфляції досі відповідають цільовому рівню 2% Федеральної резервної системи. Пауел вказав, що вплив тарифної політики на інфляцію може бути відносно тимчасовим, зміни рівня цін в основному є одноразовими коригуваннями, але їхній вплив може тривати кілька кварталів, Федеральна резервна система уважно стежить за тривалими наслідками.

Стан ринку праці

У США спостерігається "значне зниження" активності найму та зростання зайнятості, попит та пропозиція на робочу силу обидва сповільнилися, ринок праці США втратив свою попередню стійкість і виявляє суттєву слабкість. Пауелл пов'язує це з невизначеністю в напрямках державної політики, що призводить до затримки рішень компаній щодо найму.

Оцінка ринкової вартості

Під час питання-відповіді Пауел визнав, що за кількома показниками поточна оцінка американських акцій є досить високою. Але він також зазначив, що наразі це не є "періодом зростання фінансових ризиків", капітальний стан банківського сектору добрий, а фінансовий стан домогосподарств в цілому стабільний.

Аналіз реакції ринку

Після виступу Пауелла крипторинок продемонстрував помітну та диференційовану реакцію:

• Виступ основних монет різниться - Біткойн за 24 години впав приблизно на 1%, тоді як ефір впав більш ніж на 3%. Ця різниця відображає зміни в русі капіталу, приблизно 2 мільярди доларів вийшли з біткойна, частина з яких перейшла в екосистему ефіру.

• Капітал з важелем зазнає удару - Через те, що на ринку раніше було багато оптимістичних настроїв, позиції на купівлю накопичилися надто високо. Після заяви, загальний обсяг ліквідацій за 24 години перевищив 1 мільярд доларів, при цьому частка ліквідацій по позиціях на купівлю біткоїна становила близько 60%. Концентрація короткочасного спекулятивного капіталу, що виходить з ринку, навпаки, сприяє швидшому очищенню ринкових настроїв.

• Очікуване структурне коригування - Незважаючи на уповільнення темпів зниження процентних ставок, ринок все ще оцінює ймовірність зниження ставок на 25 базисних пунктів у жовтні на рівні 92%. Поточна реальна ставка знизилася до низького рівня 1.1%-1.35%.

Стратегія інвестування

У зв'язку з поточним ринковим середовищем, інвестори можуть розглянути наступну стратегічну рамку, адаптуючи її відповідно до особистих ризикових уподобань і інвестиційного циклу:

Стратегії контролю ризиків на короткий термін

• Моніторинг ключових цінових діапазонів: Біткоїн має уважно стежити за ефективністю рівня підтримки в 111 000 доларів, який має одночасно психологічне та технічне значення підтримки.
• Підтримка Ethereum: 4050-4100 доларів утворює короткострокову ключову зону підтримки, ця зона також є місцем конвергенції кількох середніх.
• Принципи управління капіталом: На етапі зростання волатильності рекомендується обмежити ризик одноразової угоди в межах 1-3% від загальних активів.
• Рекомендації щодо встановлення стоп-лоссу: можна використовувати 1-2% нижче недавнього мінімуму як рівень стоп-лоссу, щоб уникнути спрацьовування занадто тісного стоп-лоссу через коливання ринку.

Середньострокова стратегія розміщення

• Стратегія поетапного накопичення: можна розглянути можливість використання трьохетапного розподілу 30%-40%-30% поблизу важливих рівнів підтримки.
• Принципи використання кредитного плеча: У поточних умовах ринку з високою невизначеністю рекомендується обмежити кредитне плече до 2 разів або повністю уникати використання кредитного плеча.
• Оптимізація розподілу активів: можна відповідно збільшити частку готівкових резервів для підготовки до можливих кращих можливостей для входу
• Методи хеджування ризиків: деякі основні торгові платформи пропонують інструменти хеджування, які дозволяють створити захисну позицію з невеликою кількістю коштів.

дані відстеження фокус

Інвестори повинні звернути увагу на наступні економічні дані, які незабаром будуть опубліковані, оскільки вони безпосередньо вплинуть на рішення ФРС у жовтні:

• Індекс інфляції PCE( уподобаний показник інфляції Федеральної резервної системи)
• Звіт про зайнятість поза сільським господарством ( зміна чисельності зайнятих та рівень безробіття )
• Індекс споживчої довіри ( відображає економічні очікування )
• Індекси виробництва та послуг ISM ( показники економічної активності )

Тільки постійно стежачи за змінами цих фундаментальних даних, можна точніше зрозуміти напрямок політики та реакцію ринку, що забезпечує більш надійну основу для інвестиційних рішень.