Доларова гегемонія та друк грошей: аналіз глобальних економічних зв'язків та роздуми про криптоактиви

Чи може друкування грошей вирішити всі економічні проблеми?

Якщо б друкування грошей дійсно могло вирішити всі проблеми, колишній президент Зімбабве Роберт Мугабе вже давно б отримав Нобелівську премію з економіки, а Зімбабве стало б найсильнішою країною у світі. Однак факти свідчать про протилежне — через безладне друкування грошей у Зімбабве з одного зімбабвійського долара можна було купити хліб, а через десять років людям потрібно було заплатити повною вантажівкою банкнот, щоб купити той же хліб. Цей реальний випадок демонструє катастрофічні наслідки безконтрольного випуску грошей.

Чому США потрібно позичати, а не безпосередньо випускати гроші?

Коли ми говоримо про «позичання грошей» у США, насправді ми маємо на увазі «доларовий борг». Долар, будучи глобальною домінуючою міжнародною валютою, має особливий статус — він є валютою, що переважає в глобальній торгівлі та резервуванні. Володіння доларами означає, що ви можете здійснювати покупки та угоди в більшості країн світу.

Ця особлива позиція не є природно сформованою, а виникла внаслідок створення міжнародної валютної системи після Другої світової війни.

Формування та функціонування міжнародної валютної системи

Після Другої світової війни процес економічної інтеграції світу прискорився, і Земля поступово стала «глобальною село». У цьому глобальному селі:

• Росія зосереджується на виробництві промислових інструментів
• Сполучені Штати виробляють високотехнологічні продукти
• Китай спеціалізується на виробництві споживчих товарів
• Німецькі спеціалізовані автомобільні компоненти
• Франція відома своїми парфумами та іншими розкішними товарами
• Основні сільськогосподарські культури, що вирощуються у В'єтнамі, такі як рис.

У цій системі міжнародного поділу праці країнам потрібно купувати товари у інших країн (тобто «імпорт»), для цього потрібен універсально прийнятий засіб обміну. В ідеальних умовах золото повинно було б виконувати цю роль, але золото важко переносити і його важко ділити, тому воно не підходить для повсякденних交易.

Як найпотужніша економіка після війни, Сполучені Штати оголосили: «Відтепер ви можете використовувати долари, випущені мною, для торгівлі, і всі долари прив'язані до золота». З цього моменту долар став основною валютою для розрахунків у міжнародній торгівлі.

Чому країни не можуть самостійно друкувати гроші для задоволення міжнародних торгових потреб?

Хоча всі країни мають право на випуск власної валюти, у міжнародній торгівлі продавці зазвичай приймають лише міжнародно визнані тверді валюти (переважно долар США). Валюта, яку випускає країна сама, важко отримує широке визнання на міжнародному ринку без підтримки долара США. Тому країни, які не мають долара, можуть отримати його лише шляхом позик.

Основні способи отримання доларів США країною включають:

• Експортна торгівля для отримання іноземної валюти
• Заробіток закордонних працівників
• Прямі іноземні інвестиції

Загальна сума доларів, накопичена цими шляхами, називається «валютними резервами». На даний момент три країни з найбільшими валютними резервами у світі це: Китай (3,5 трильйона доларів ), Японія (1,4 трильйона доларів ) та Швейцарія (1 трильйон доларів ).

Економічні принципи випуску валюти та криптоінсайти

У всіх сучасних держав центральні банки мають право на випуск грошей, але за нормальних умов ця влада не є безмежною. Гроші по суті також є особливим товаром, чия вартість також залежить від співвідношення попиту та пропозиції:

• Надмірна кількість грошей → Зниження вартості грошей → Інфляція
• Нестача грошової маси → Зростання вартості грошей → Дефляція

Цей принцип також пояснює, чому криптоактиви, такі як біткойн, мають фіксований ліміт випуску - це відповідь на традиційну систему безмежного випуску грошей, яка має на меті запобігти надмірній інфляції, що знецінює активи.

Суперінфляція в Зімбабве: уроки безкінечного друку грошей

Наприкінці 1997 року Зімбабве почало масово друкувати гроші для виплати пенсій ветеранам. У міру зростання грошової маси ціни почали різко зростати. Стикнувшись із проблемою інфляції, уряд Мугабе вважав, що можна вирішити її, надрукувавши більше грошей, але в результаті це лише посилило інфляцію.

Від 1 долара США, що обмінювався на 0,678 зімбабвійського долара в 1980 році, до неймовірної інфляції в 2009 році, яка досягла 5 000 000 000 000%, людям доводилося використовувати візки для перевезення паперових грошей, щоб купувати повсякденні товари. Цей випадок яскраво ілюструє катастрофічні наслідки безконтрольного випуску грошей і є негативним прикладом, на який часто посилаються прихильники криптовалют, щоб довести необхідність децентралізованої, обмеженої системи грошей.

Унікальний статус долара та його глобальний вплив

США є єдиною країною у світі, яка може масово друкувати гроші, не стикаючись відразу з серйозною інфляцією, що пов'язано з глобальною циркуляцією долара — наслідки надмірної емісії розподіляються на світовий ринок. США збільшують грошову масу через політику «кількісного пом'якшення» та розподіляють її через різні канали:

1. Федеральний резервний банк випускає долари
2. Вкласти долари в ринок через військові витрати, громадські проекти тощо.
3. Долар прямує на світові ринки, формуючи ліквідність

Згідно з ринковими даними, політика кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи значно збільшила ліквідність долара в глобальній фінансовій системі, що має суттєвий вплив на ринки, що розвиваються. Історичні дані з 2008 року свідчать про високу кореляцію між розширенням ліквідності долара та коливаннями світових цін на активи, що впливають на глобальну фінансову стабільність.

Однак навіть Сполучені Штати не можуть безмежно друкувати гроші. Згідно з даними з бази знань, надмірне розширення грошової пропозиції призведе до знецінення долара та глобальної інфляції, і самі Сполучені Штати також зазнають негативного впливу. Вплив монетарної політики США передається на глобальний рівень через капітальні потоки та зміни обмінного курсу, особливо значно впливаючи на ринки, що розвиваються.

Це також пояснює, здавалося б, суперечливе явище: хоча США контролюють глобальне випускання валюти, вони одночасно є країною з найбільшим боргом у світі.

Економічна філософія, що стоїть за випуском валюти

Традиційна система законних грошей і нові криптоактиви представляють собою дві абсолютно різні валютні філософії:

• Традиційна фіатна валюта: контролюється центральним органом, може регулюватися відповідно до економічних потреб, має гнучкість, але також стикається з ризиком зловживання.
• Криптовалюта: більшість має фіксований або передбачуваний механізм випуску, контролює постачання за допомогою коду, а не людських рішень, антиінфляційна, але має відсутність політичної регуляторної гнучкості

Ці два режими мають свої переваги та недоліки, а поява криптовалюти надає людям новий погляд на суть грошей та джерела цінності. Розуміння механізму функціонування традиційної валютної системи та її обмежень допомагає трейдерам більш всебічно оцінити потенційну роль і цінність криптоактивів у глобальній економічній системі.

Для інвесторів, які активно беруть участь у ринку цифрових активів, ці основні економічні принципи надають важливу аналітичну рамку, що сприяє прийняттю більш обґрунтованих рішень під час ринкових коливань.