Розуміння маніпуляцій на ринку: практика спуфінгу

Від Крипто Аналітика

Огляд

Спуфінг, обманна торговельна стратегія, полягає в розміщенні штучних заявок на купівлю або продаж без наміру їх виконання. Ця практика, яка часто реалізується за допомогою алгоритмів та автоматизованих систем, має на меті створення оманливих вражень про пропозицію та попит, потенційно впливаючи на динаміку ринку та оцінки активів.

Важливо, що спуфінг заборонено на кількох великих фінансових ринках, зокрема в Сполучених Штатах і Сполученому Королівстві.

Дослідження концепції

Звинувачення в маніпуляціях на ринку часто спрямовані на трейдерів великого масштабу та так званих "китів". Хоча такі звинувачення можуть бути оскаржені, багато відомих технік маніпуляцій насправді вимагають значних активів. У цій статті розглядається особлива обманна практика, відома як "спуфінг".

Визначення спуфінгу

Спуфінг відноситься до тактики розміщення вигаданих замовлень на купівлю або продаж активів, таких як акції, товари чи цифрові валюти, з метою впливу на поведінку ринку. Практики спуфінгу зазвичай використовують автоматизовані системи або алгоритми для систематичного розміщення цих замовлень. Ці системи програмуються на скасування замовлень безпосередньо перед тим, як вони будуть виконані.

Основною метою спуфінгу є порушення нормальної роботи ринку та створення хибних вражень про тиск на купівлю чи продаж. Наприклад, спуфер може розмістити численні фальшиві замовлення на покупку в межах певного цінового діапазону, штучно завищуючи сприйманий попит на актив. Коли ринок наближається до цієї цінової точки, ці замовлення швидко відкликаються, що може призвести до зниження ціни.

Реакція ринку на спуфінг

Ринки часто демонструють сильні реакції на спуфінгові спроби через труднощі у розрізненні між справжніми та фальшивими замовленнями. Спуфінг може бути особливо ефективним, коли замовлення стратегічно розміщуються на критичних рівнях цін, які привертають значну увагу як покупців, так і продавців, таких як ключові рівні підтримки або опору.

Розгляньте гіпотетичний сценарій, що стосується цифрового активу. Якщо $10,500 є критичним рівнем опору, спуфери можуть наказати своїм автоматизованим системам розміщувати оманливі замовлення трохи вище цього порогу. Спостерігаючи за явним тиском продажу вище цього критичного рівня, потенційні покупці можуть вагатися з покупками. Таким чином, спуфінг може ефективно впливати на ринкові настрої та поведінку.

Варто зазначити, що спуфінг-діяльність на одному ринку іноді може впливати на пов'язані ринки для одного й того ж базового активу. Наприклад, спуфінг на ринках деривативів може вплинути на відповідні спотові ринки, і навпаки.

Обмеження спуфінгу

Спуфінг стає менш ефективним у ситуаціях, коли ймовірність несподіваних ринкових рухів вища.

Наприклад, якщо трейдер намагається використати спуфінг для продажу на рівні опору, раптовий сильний ринковий відскок, спричинений страхом роздрібних трейдерів пропустити можливість (FOMO), може призвести до несподіваного виконання спуф-замовлення. Цей результат явно небажаний для спуфера, який не мав наміру насправді виконувати угоду. Подібно, такі події, як короткі стиснення або флеш-краші, можуть призвести до швидкого виконання численних замовлень протягом кількох секунд.

Коли ринкові тренди в основному зумовлені активністю спотового ринку, що свідчить про справжній інтерес до прямих покупок активів, ефективність спуфінгу, як правило, зменшується. Однак успіх спроб спуфінгу може значно варіюватися в залежності від конкретних ринкових умов та численних інших факторів.

Юридичний статус спуфінгу

Спуфінг є незаконним у Сполучених Штатах. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) відповідає за моніторинг і запобігання спуфінгу на ринках акцій та товарів.

Закон Додда-Франка, прийнятий у 2010 році, чітко забороняє спуфінг відповідно до Розділу 747. Ця законодавча норма надає CFTC повноваження регулювати:

Дії, що демонструють навмисне або безтурботне нехтування впорядкованим виконанням транзакцій під час закриття; або поведінка, що має характер або загальновідома в торгівлі як "спуфінг" (пропозиція або пропозиція з наміром скасувати ставку або пропозицію до виконання).

На ф'ючерсних ринках класифікувати скасування ордерів як спуфінг може бути складно, якщо вони не відбуваються часто. Отже, регуляторам необхідно враховувати наміри трейдерів перед початком розслідувань, висуненням обвинувачень або накладенням штрафів за підозрюваний спуфінг.

Інші основні фінансові ринки, такі як Сполучене Королівство, також накладають суворі правила на спуфінг. Управління з фінансового нагляду (FCA) у Великобританії відповідає за покарання трейдерів та установ, які беруть участь у таких практиках.

➟ Готові почати свою подорож у крипто? Почніть торгівлю цифровими активами на Gate зараз!

Негативні наслідки спуфінгу

Як вже згадувалося раніше, спуфінг є незаконним і часто шкодить цілісності ринку. Чому? Спуфінг може викликати цінові коливання, які не відображають справжню динаміку попиту та пропозиції. Більше того, спуфери можуть потенційно отримувати прибуток від штучних цінових коливань, які вони створюють.

Регуляторні органи висловлювали занепокоєння щодо маніпуляцій на ринку в минулому. До грудня 2020 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) постійно відхиляла пропозиції щодо біржових фондів, що інвестують у Біткоїн (ETFs). Якщо вони будуть схвалені, ці ETFs можуть створити нові можливості на ринку США та залучити традиційних інвесторів до торгівлі активами, такими як Біткоїн. Хоча на ці відмови вплинуло багато факторів, однією з основних причин було сприйняте сприйняття вразливості ринку Біткоїн до маніпуляцій.

Оскільки ринок Біткойна продовжує зріти, з підвищеною ліквідністю та участю інститутів, ця ситуація може змінитися.

Висновок

Спуфінг є тактикою маніпуляції ринком, що передбачає використання фальшивих ордерів. Хоча виявлення спуфінгових активностей завжди було складним, це не неможливо. Оцінка того, чи є ордер на купівлю або продаж потенційно спуфінгом, вимагає комплексного аналізу намірів, що стоять за ордером.

Всі ринки прагнуть мінімізувати негативні наслідки спуфінгу, щоб створити справедливіше середовище для всіх трейдерів. Регулятори часто називали занепокоєння щодо маніпуляцій на ринку причиною для відхилення Bitcoin ETFs. Тому зменшення інцидентів спуфінгу є вирішальним для довгострокового розвитку та довіри до ринку крипто.

Для подальших запитів щодо спуфінгу або інших тем, пов'язаних з торгівлею, розгляньте можливість відвідати спільноти Gate, де досвідчені учасники торгової спільноти можуть надати інсайти та відповісти на ваші запитання.