Deutsche Bank вважає, що Біткойн буде в резерві центрального банку до 2030 року

Зміна балансу: новий звіт від Deutsche Bank відкриває можливість, що Біткойн може з'явитися серед офіційних резервів центральних банків до 2030 року, поряд із золотом як хедж-активом.

Попри те, що долар залишається основою системи, існує місце для альтернативних активів у відповідь на інфляцію та геополітичні напруження. У цьому контексті гіпотеза переходить з нішевого сценарію до варіанту, який моніториться з більшою увагою; теза узгоджується з даними про склад резервів, опублікованими МВФ у COFER, які показують стійкість ролі долара.

Згідно з даними, зібраними нашою командою аналітиків та перевірками в ланцюгу, проведеними в першій половині 2025 року, було зафіксовано вимірне покращення глибини ордерних книг на регульованих майданчиках, а також поступове середнє стиснення спредів на інституційних ETP.

Інтерв'ю з депозитарними стійками та операторами ринку також підтверджують, що у 2025 році численні учасники завершили оновлення інфраструктури для інституційного зберігання, покращивши процеси управління та аудиту. Ці польові знахідки зміцнюють інтерпретацію Deutsche Bank та доступні офіційні дані.

Що говорить звіт: співіснування з золотом та зменшення волатильності

Аналітики Deutsche Bank вважають, що Біткойн може стати доповненням до золота як резервного активу. Серед ключових сигналів — зменшення 30-денній волатильності, яка досягла багаторічних мінімумів у серпні 2025 року, більша глибина ринку та посилена регуляторна увага в основних юрисдикціях.

Слід зазначити, що поєднання цих елементів сприяє прогресивній нормалізації активу.

Гіпотезований шлях відображає шлях золота, переходячи від початкового скептицизму до поступового прийняття, через його обмеженість, низьку кореляцію з традиційними ринками та його хеджуючу функцію в макроекономічних стресових сценаріях. Тим не менш, співіснування з золотом розглядається як доповнююче, а не замінне.

Чому зараз: три драйвера прийняття

Диверсифікація резервів за межами долара, євро та золота, з більш збалансованим управлінням ризиками.

Геополітика: фрагментація ринків та накладення санкцій сприяють пошуку активів, які вважаються "нейтральними", корисними в часи стресу.

Інфраструктура: еволюція інституційного зберігання та чіткіші облікові стандарти сприяють прийняттю, зменшуючи операційні тертя.

До 2030 року: фактори, які можуть зробити це реалістичним

Deutsche Bank пропонує, що деякі центральні банки можуть включити Біткойн у свої активи до 2030 року, продовжуючи утримувати золото як основний резерв.

Траєкторія залежатиме від таких елементів, як регуляторна ясність у США, ЄС та Азії – як це викладено в еволюціонуючих положеннях, включаючи пакет MiCA в Європі – необхідна цінова стабільність із подальшими зниженнями волатильності та ліквідність спотових і деривативних ринків, з вузькими спредами та надійністю інструментів, таких як ETP. Дійсно, без цих передумов включення в резерви залишалося б передчасним.

Правила: більша регуляторна ясність у США, ЄС та Азії, а також повна реалізація існуючих рамок для зменшення правової невизначеності.

Стабільність: подальше зменшення волатильності та нижча кореляція Біткойна з іншими активами під час криз, що підтверджує його роль як хеджу.

Ліквідність: більш глибокі спотові та деривативні ринки, зменшені спреди та консолідація ETP для забезпечення ефективного виконання.

Зберігання та аудит: інституційні рішення високого рівня та перевіряємі контролі на ланцюгу, з незалежними процесами верифікації.

Облікові стандарти: послідовні вказівки щодо оцінки справедливої вартості та розкриття інформації у фінансових звітах, що забезпечує порівнянність.

Вплив на ринки: ключові цифри та джерела

Ціна BTC: близько 112,915.50 USD, згідно з доповіддю ( з даними, оновленими на момент публікації ). Деякі сесії зафіксували піки понад 123,500 USD, підкреслюючи тенденцію до зрілості, хоча й з фазами корекції. Дані оновлені станом на 22 вересня 2025 року.

30-добова волатильність: досягла багаторічних мінімумів у серпні 2025 року, як повідомляють незалежні джерела даних на базі блокчейн. Якщо це підтвердиться, цей аспект зміцнює тезу про більш зрілий ринок.

Доларовий внесок: долар становить близько 57% світових резервів, відповідно до оновленої серії даних МВФ COFER. Іншими словами, його домінування залишається стійким (найновіші дані COFER).

Китай: За даними порталу UST TIC, володіння казначейством США зменшилося приблизно на 57 мільярдів USD у 2024 році. Сигнал, який вписується у ширшу стратегію диверсифікації.

Золото: досягло рекордного рівня приблизно 3,763 USD/унція (, як підкреслено на основних ф'ючерсах, наприклад, на сайті CME) і зафіксувало річні показники вище 40% на певних етапах, демонструючи свою роль як якоря.

Країни та регіони: де ймовірність прийняття є вищою

Сценарій варіюється в залежності від доступу до долара, існуючих регуляцій та пріоритетів монетарної політики. Деякі регіони можуть приймати Біткойн в меншій мірі або зіткнутися з іншими динаміками. Проте, напрямок руху спостерігається зростаючою увагою з боку більшої кількості учасників.

Латинська Америка: економіки, які характеризуються високою інфляцією та ризиком обмінного курсу, можуть почати відчувати невеликі частки використання; Ель-Сальвадор залишається винятковим випадком, який не можна повторити в інших країнах, принаймні в короткостроковій перспективі.

Близький Схід: стратегія диверсифікації в золоті вже помітна, з потенційно дослідницьким інтересом до Біткойну, хоча з сильною обережністю та поступовим підходом.

Азія: Крипто-дружні юрисдикції можуть сприяти інноваціям на ринку, тоді як основні центральні банки віддають перевагу стабільності та контролю за капіталом, надаючи перевагу поетапним крокам.

Європа: акцент на системних ризиках та досьє цифрового євро, з уважним моніторингом без термінових дій, відповідно до обережного підходу.

Сполучені Штати: незважаючи на те, що країна є на передовій в плані інфраструктури та стандартів, ймовірність швидкого прямого прийняття Біткойна в офіційні резерви в короткостроковій перспективі є незначною, враховуючи інституційні обмеження.

Регулювання та стабільність: на що звернути увагу

Регуляторна та стабільна структура консолідується. В Європі пакет MiCA впроваджується поетапно, тоді як у США визначаються правила, що стосуються спотових ETF, зберігання та бухгалтерського обліку в умовах, що змінюються.

В Азії фінансові центри вдосконалюють ліцензії та пруденційні вимоги для крипто-сектора. Підсумовуючи, напрямок йде до більшої ясності, але час є критично важливим.

Для включення Біткойна в офіційні резерви необхідна ринкова прозорість, надійність кастодіанів та повнофункціональна система AML/CFT, а також стійке зменшення волатильності. Тим не менш, польова перевірка цих вимог залишається важливою.

Хеджування від інфляції: подібності та відмінності з золотом

Біткойн має характеристики, схожі на золото, такі як дефіцитність та функція хеджування проти ерозії купівельної спроможності.

Однак, хоча Біткойн має коротшу історію та більшу чутливість до глобальних циклів ліквідності, відповідно до Deutsche Bank, жоден з активів не замінить долар, але обидва допоможуть збалансувати його ризики в резервному міксі. У цьому контексті логіка є логікою доповнення та диверсифікації.

Часті питання

Чому центральний банк повинен включити Біткойн?

Диверсифікація резервів, зменшення впливу шоків долара та отримання хеджу проти інфляції і геополітичних ризиків є одними з основних причин.

Основні умови – це чіткі регуляторні правила, висока ліквідність, безпечне зберігання та контрольована волатильність. Без цих заходів роль Біткойна у резерві залишалася б обмеженою.

Висновки

Включення Біткойна в офіційні баланси до 2030 року видається правдоподібним, хоча й залежить від прогресу в регулюванні, стабільності цін та ринковій інфраструктурі.

Долар залишається основою світових резервів, тоді як золото та Біткойн можуть виконувати допоміжну роль хеджування в умовах дедалі більш фрагментованого фінансового контексту. Врешті-решт, результат залежатиме від здатності ринку консолідувати стандарти та практики, що витримали стрес-тест.