Офіційні особи Федеральної резервної системи сигналізують економічний прогноз на фоні спекуляцій щодо зниження процентних ставок

Оскільки економіка США орієнтується на складний ландшафт помірного зростання та стійкої інфляції, чиновники Федеральної резервної системи готові виступити з серією високо профільних промов наступного тижня, надаючи критично важливі інсайти щодо траєкторії монетарної політики та можливих знижок процентних ставок. Заплановані з 22 вересня по 26 вересня 2025 року, ці виступи, разом з виходом ключових макроекономічних даних, сформують очікування ринку після нещодавнього зниження ставки на чверть пункту 17 вересня, яке знизило ставку федеральних фондів до 4%–4.25%. Оскільки інвестори уважно стежать за інфляцією та тенденціями на ринку праці, заяви лідерів ФРС, включаючи президента Нью-Йоркського ФРС Джона Вільямса та президента Чиказького ФРС Остена Гулсбі, можуть прояснити темпи та обсяги майбутніх коригувань політики.
Пакована програма інсайтів ФРС
У порядку денному тижня заплановано виступи посадовців Федеральної резервної системи, які розглядатимуть економічні перспективи та монетарну політику, надаючи уявлення про підхід центрального банку, що ґрунтується на даних. У понеділок, 22 вересня, президент Нью-Йоркського Феду Джон Вільямс, постійний член Комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи (FOMC), обговорить монетарну політику о 21:45 UTC+8, після чого виступить президент Феду Сент-Луїса Альберто Мусалем, який голосуватиме на FOMC у 2025 році, о 22:00. У вівторок виступить президент Феду Клівленда Бет Хаммак, яка голосуватиме на FOMC у 2026 році, з промовою про економіку США о 00:00 UTC+8, а президент Феду Річмонда Томас Баркін, який голосуватиме у 2027 році, розгляне економічні умови пізніше впродовж дня.
У четвер заплановані виступи президента Федерального резерву Сан-Франциско Мері Дейлі о 04:10 UTC+8 та президента Федерального резерву Чикаго Остена Гулсбі о 20:20, обидва є голосуючими членами FOMC 2027 та 2025 років відповідно. Вільямс також виступить з вітальним словом на Четвертій щорічній конференції з міжнародної ролі долара о 21:00. У п’ятницю член ради Федерації Майкл Барр обговорить стрес-тести банків о 01:00 UTC+8, після чого виступить Дейлі о 03:30, Баркін о 21:00 та член ради Федерації Мішель Боуман о 22:00.
Ці промови відбуваються в ключовий момент, оскільки ринки шукають ясності щодо реакції ФРС на уповільнення ринку праці та інфляцію, яка коливається на рівні 2,9%, вище цільового показника 2%. Нещодавній сигнал президента ФРС Міннеаполіса Ніла Кашкарі про можливість до двох додаткових зниження відсоткових ставок у 2025 році підвищив очікування, причому інвестори прагнуть підтвердження від інших лідерів ФРС.
Ключові економічні дані в центрі уваги
Макроекономічні дані цього тижня ще більше вплинуть на політику ФРС. У четвер, 25 вересня, критично важливими даними будуть первинні заяви на допомогу з безробіття в США за тиждень, що закінчився 20 вересня, фінальна річна ставка зростання ВВП США за II квартал, фінальні реальні витрати на особисте споживання за II квартал, фінальний базовий індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) та замовлення на товари тривалого користування за серпень. У п’ятницю буде оприлюднено фінальний індекс споживчих настроїв університету Мічигану за вересень та однорічні очікування інфляції, які будуть оприлюднені о 22:00 UTC+8.
Аналізатори особливо зосереджені на базовому індексі цін PCE, який є улюбленим показником інфляції Федрезерву, що, як очікується, продемонструє відновлення інфляційних тисків на рівні 3,1% у II кварталі. Ці дані, в поєднанні з показниками ринку праці, такими як первинні заяви на допомогу по безробіттю, які зросли до 230 000 минулого тижня, перевірять нещодавнє рішення Федрезерву щодо зниження ставок. Економісти припускають, що стійка інфляція може знизити очікування щодо агресивного пом'якшення, тоді як послаблення ринку праці може спонукати до швидших дій, як натякнув Кашкарі.
Балансування інфляції та зайнятості
Нещодавнє зниження процентної ставки Федеральною резервною системою, затверджене голосуванням 11 проти 1, відображає зростаючі побоювання щодо м'якості на ринку праці, при цьому зростання кількості робочих місць в несільському господарстві сповільнилося до 142 000 у серпні, а рівень безробіття підвищився до 4,3%. Голова ФРС Джером Пауелл на прес-конференції 17 вересня підкреслив "ризики зниження зайнятості" як ключовий фактор, зазначивши, що інфляція залишається "досить високою". Оновлені прогнози FOMC передбачають ще два зниження в 2025 році і одне в 2026 році, але такі посадові особи, як Кашкарі, вказали на гнучкість у прискоренні зниження, якщо зростання зайнятості далі сповільниться.
Найближчі промови, ймовірно, прояснять позицію ФРС щодо цього делікатного балансу. Вільямс, ключовий голосуючий член FOMC, може надати уявлення про інфляційний прогноз центрального банку, тоді як Гулзбі та Дейлі, відомі своєю увагою до зайнятості, можуть сигналізувати про готовність до більш агресивного пом'якшення. У свою чергу, зауваження Барра і Боумена щодо стрес-тестів банків і економічних умов можуть стосуватися фінансової стабільності, критичного фактора на фоні зростаючих дохідностей по облігаціях Казначейства, які досягли 4.12% за 10-річною облігацією.
Ринкові наслідки та інвестиційний настрій
Ринки готуються до волатильності, оскільки інвестори аналізують сигнали ФРС та надходять дані. Ринок свопів за процентними ставками anticipates ще два зниження на чверть пункту до кінця року, що відповідає прогнозу Кашкарі, але більш гарячий, ніж очікувалося, звіт по PCE може змінити очікування на більш жорстку політику. Нещодавній розпродаж державних облігацій, який завершив чотиритижневий ралі, відображає перерахунок інвесторів після того, як Пауел зменшив надії на швидкі зниження, при цьому ринки зараз оцінюють нейтральну ставку на рівні 3,1%.
Залежний від даних підхід ФРС, на який наголосили всі доповідачі, підкреслює важливість даних, які будуть опубліковані на наступному тижні. Вищий показник PCE або слабкіші заявки на допомогу з безробіття можуть знизити очікування щодо зниження процентних ставок, що призведе до підвищення доходностей і вплине на ринки акцій та криптовалюти, які сягнули оцінки в 4 трильйони доларів. Навпаки, підтвердження слабкості на ринку праці може зміцнити аргументи на користь подальшого пом'якшення, підтримуючи активи, чутливі до зростання.
Формування економічного наративу
Коли посадовці Федеральної резервної системи вийдуть на сцену, їхні заяви відіграватимуть вирішальну роль у формуванні очікувань щодо монетарної політики у 2025 році. Зосереджуючись на інфляції, зайнятості та фінансовій стабільності, промови нададуть критично важливі підказки щодо готовності Феду знизити ставки далі або перейти до жорсткої політики, якщо інфляційні тиски посиляться. Публікація даних за другим кварталом щодо PCE та ринку праці додасть деталізації, перевіряючи нещодавній зсув політики Феду та його вплив на економічне зростання.
Зобов'язання ФРС до підходу, що базується на зустрічах, як це сформулювали Кашкарі та Пауелл, дозволяє їй динамічно реагувати на змінні умови. Оскільки інвестори та політики чекають на наступного тижня відомості, взаємодія риторики ФРС та макроекономічних даних встановить тон для економіки США, впливаючи на світові ринки та формуючи шлях грошової політики в умовах невизначеності.
#FederalReserve # процентні ставки #EconomicOutlook # Зниження ставки ФРС на 25 б.п.