Значні зміни в регуляторному середовищі Web3 у Сінгапурі

Сінгапур протягом тривалого часу вважається "делавером Азії", завдяки чітким регуляціям, низьким корпоративним податкам та швидкому процесу реєстрації, що приваблює значну кількість глобальних компаній. Це дружнє до бізнесу середовище також підходить для Web3-індустрії, що робить Сінгапур ідеальним місцем для компаній Web3. Управління фінансових послуг (MAS) раніше усвідомило зростаючий потенціал криптовалют, активно розробляючи регуляторну основу, що забезпечує простір для роботи компаній Web3 в існуючій системі.

Однак, нещодавно політика Сінгапуру зазнала значних змін. MAS поступово посилює регуляторні стандарти та переглядає рамки, дані показують, що з 2021 року понад 500 заявок на ліцензії були схвалені менш ніж у 10% випадків. Це свідчить про те, що MAS значно підвищила стандарти затвердження та прийняла більш суворі заходи з управління ризиками в умовах обмежених регуляторних можливостей.

Фон посилення регулювання

Сінгапур на ранніх стадіях у криптоіндустрії виявив її потенціал, залучаючи велику кількість компаній завдяки гнучкому законодавству та регуляторним пісочницям. Однак обмеження існуючої системи поступово стають помітними. Однією з ключових проблем є модель "пустих компаній", коли підприємства реєструють юридичну особу в Сінгапурі, але фактично працюють за кордоном, використовуючи регуляторні прогалини Закону про платіжні послуги (PSA).

Ця структура ускладнює виконання законодавства щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансування тероризму (CFT). Хоча компанії зареєстровані в Сінгапурі, їхня діяльність та фінансові потоки повністю здійснюються за кордоном, що ускладнює ефективний контроль з боку регуляторних органів. Група спеціальних заходів фінансової дії (FATF) називає цю структуру "офшорні постачальники віртуальних активів (VASP)" і попереджає, що невідповідність між місцем реєстрації та місцем діяльності призводить до глобальних регуляторних прогалин.

Закриття деяких гучних компаній у 2022 році перетворило ці проблеми на реальність. Ці компанії зареєструвалися в Сінгапурі, але фактично працювали за кордоном, що унеможливило ефективний контроль або правозастосування з боку MAS, що призвело до збитків на десятки мільярдів доларів і підірвало регуляторну репутацію Сінгапуру.

Ключові зміни та вплив регулювання DTSP

Управління фінансів Сінгапуру впровадить нові правила для постачальників цифрових токенів (DTSP) з 30 червня 2025 року, що підпадають під «Закон про фінансові послуги та ринки» (FSMA 2022) частина дев'ята. FSMA об'єднує раніше розрізнені регуляторні повноваження MAS, формуючи комплексне фінансове законодавство для реагування на нову фінансову середу, що включає цифрові активи.

Нові правила спрямовані на вирішення обмежень PSA. Рамки DTSP вимагають, щоб усі компанії цифрових активів, що базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримували ліцензію, незалежно від того, де знаходяться їхні користувачі. Навіть компанії, які обслуговують лише закордонних клієнтів, повинні дотримуватися цих правил, якщо вони працюють у Сінгапурі.

MAS чітко заявила, що не буде видавати ліцензії компаніям, які не мають суттєвої бізнесової основи. Компанії, які не відповідають вимогам до 30 червня 2025 року, повинні негайно припинити свою діяльність. Це не лише тимчасове правоохоронне здійснення, а й сигнал про довгострокову трансформацію Сінгапуру в цифровий фінансовий центр, орієнтований на довіру.

Перedefініція регуляторної сфери в рамках DTSP

Рамки DTSP значно розширили обсяг регулювання, включаючи: компанії, зареєстровані в Сінгапурі, але повністю працюють за кордоном; компанії, зареєстровані за кордоном, але з основними функціями (такі як розробка, управління, маркетинг) у Сінгапурі; а також проекти, в яких постійно беруть участь резиденти Сінгапуру, незалежно від того, чи належать вони до формальної організації.

Ці зміни не лише розширюють обсяг регулювання, але й вимагають від операторів наявності суттєвої операційної спроможності, яка включає боротьбу з відмиванням грошей, фінансуванням тероризму, управлінням технологічними ризиками та внутрішнім контролем. Операторам необхідно оцінити, чи підлягають їхні дії в Сінгапурі регулюванню і чи можуть вони підтримувати свою діяльність в новій рамці.

Підсумок та перспективи

Регламент DTSP Сінгапуру демонструє зміни в ставленні регуляторів до криптоіндустрії. Ці зміни означають, що операторам доведеться кардинально налаштувати свою діяльність у Сінгапурі. Компанії, які не зможуть відповідати новим регуляторним стандартам, можуть зіткнутися з важким вибором: налаштувати операційну структуру або перенести бізнес-базу.

Хоча інші регіони, такі як Гонконг, Абу-Дабі та Дубай, також розвивають регуляторні рамки для криптовалюти, ці юрисдикції також вимагають отримання ліцензії для місцевих користувачів або для послуг, що працюють на їхній території. Компанії повинні розглядати міграцію як стратегічне рішення, а не просто як ухилення від регулювання, враховуючи інтенсивність регулювання, способи регулювання та операційні витрати.

Новий регуляторний каркас Сінгапуру може створити бар'єри для входу в короткостроковій перспективі, але також свідчить про те, що ринок буде реконструйовано навколо операторів, які мають достатню відповідальність і прозорість. Ефективність цієї системи залежить від того, чи можуть ці структурні зміни бути сталими та послідовними. Узаємодія між установами та ринком у майбутньому визначить, чи буде Сінгапур визнаний стабільним і надійним бізнес-середовищем.