Екосистема стейблкоїнів: аналіз стану розвитку стейблкоїнів на 12 публічних блокчейнах

У 2025 році стейблкоїни стали однією з найпопулярніших галузей на крипторинку. Станом на 22 травня загальна капіталізація стейблкоїнів перевищила 245 мільярдів доларів. За цим швидким зростанням триває жорстка конкуренція між різними блокчейнами. Стейблкоїни не лише є важливим показником ліквідності активів, але й відображають ринкову визнаність блокчейн-платформ. У цій статті буде проведено аналіз даних стейблкоїнів 12 провідних блокчейнів, щоб окреслити загальну картину розвитку стейблкоїнів у блокчейні.

Ефіріум: Зростання USDC сприяє частці ринку

Ринкова капіталізація стейблкоїнів на Ethereum досягла 1225 мільярдів доларів, займаючи 50% від загального обсягу випуску стейблкоїнів. Серед них частка USDT є найбільшою, приблизно 50%. Однак, з 2025 року обсяг випуску USDT на ланцюгу Ethereum зменшився на 5,07%, що зробило певну відому публічну блокчейн найбільшим емітентом USDT.

Водночас обсяг випуску USDC на Ethereum значно зріс. Станом на 22 травня обсяг випуску USDC на Ethereum досяг 36,9 млрд монет, що становить 60,82%. За півроку зріс на 46,4%, ставши ключовим фактором для збереження стабільної позиції ринку стейблкоїнів на Ethereum.

Відома публічна блокчейн-мережа: максимальна емісія USDT, “порти збирання” доларів

Монета відомої публічної блокчейн-мережі в основному походить з USDT, частка якого перевищує 99%, і наразі вона стала найбільшою публічною блокчейн-мережею, що випускає USDT. Ця мережа займає приблизно 31,3% від загального ринку стейблкоїнів у світі. Її середньоденний обсяг торгів USDT становить близько 2,4 мільйона угод, що значно перевищує 284 тисячі угод Ethereum.

З точки зору обсягу торгівлі, ця мережа обробляє в середньому щодня трансакції USDT на суму 20 мільярдів доларів, що складає майже 29% від загального обсягу торгівлі всіма стейблкоїнами у світі. Щодо активності користувачів, щодня понад 1 мільйон незалежних рахунків здійснюють торгівлю USDT, що складає 28% від усіх активних адрес гаманців стейблкоїнів у блокчейні.

Зростаюча тенденція показує, що обсяг постачання USDT на цій ланцюзі зріс з 48,8 мільярда доларів США в 2024 році до 59,7 мільярда доларів США. У 2025 році буде випущено ще 18 мільярдів доларів США, що дозволить загальному обсягу досягти 77,7 мільярда доларів США. Низькі витрати і висока швидкість транзакцій роблять його переважною мережею для торгівлі USDT, особливо серед роздрібних користувачів і нових ринків.

Крім того, співпраця засновника цієї мережі з родиною Трампа відкриває більше можливостей для перспектив його стейблкоїна. Варто зазначити, що випущений проектом родини Трампа WLFI доларовий стейблкоїн USD1 також буде нативно випущено на цій мережі.

Solana: прискорювальний двигун з високим TPS

Як найпопулярніша публічна блокчейн-мережа останніх двох років, обсяг стейблкоїнів на ланцюзі Solana також помітно зріс. З початку 2024 року він зріс з 1,8 мільярда доларів до максимальних 13,1 мільярда доларів у травні, що становить приріст на 627%. Незважаючи на те, що загальна ринкова капіталізація наразі становить близько 11,4 мільярда доларів, що все ще є значною різницею в порівнянні з відомими публічними блокчейнами та Ethereum, враховуючи, що обсяг торгів на їх DEX перевищив обсяги Ethereum, потенціал Solana у сфері стейблкоїнів не можна недооцінювати.

USDC є переважним стейблкоїном на Solana, займаючи 73% ринкової частки. USDT займає близько 20%. PYUSD, випущений PayPal, наразі має ринкову капіталізацію в 200 мільйонів доларів на Solana, поступаючись лише Ethereum, і становить близько 24,36%. Solana стала одним із пріоритетних виборів для багатьох нових стейблкоїнів.

BSC: нульова комісія за газ та подвійний драйв на USD1

Станом на травень 2025 року, BSC займає близько 2,4% частки глобального ринку стейблкоїнів. Капіталізація стейблкоїнів на ланцюзі BSC зросла з 4 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 10 мільярдів доларів наразі, збільшившись приблизно на 150%. Зокрема, було два періоди інтенсивного зростання: перший з листопада 2024 року по січень 2025 року, коли капіталізація зросла з приблизно 5 мільярдів доларів до 7 мільярдів доларів; другий з кінця квітня 2025 року до травня, коли капіталізація швидко зросла з 7 мільярдів доларів до 9 мільярдів доларів. Перше зростання, ймовірно, викликане акцією з нульовою комісією за газ, запущеною на ланцюзі BSC, тоді як друге зростання стало можливим завдяки випуску USD1 стейблкоїна на ланцюзі BSC.

Наразі випуск USDT становить приблизно 59%, а USD1 - приблизно 21%. А частка BUSD та FUSD, які раніше активно просувалися на BSC, знизилася до приблизно 3%.

З огляду на нещодавнє зростання популярності певного гаманця, частка торгівлі стейблкоїнами на DEX в мережі BSC з квітневих менше 10% зросла до 28%, що майже зрівнялося з часткою централізованих бірж. Крім того, у травні BSC зайняв перше місце за кількістю угод зі стейблкоїнами, склавши 38,1% від загальної кількості угод на всіх мережах. За накопиченим обсягом торгівлі USDT BSC з 358 млрд доларів займає друге місце після певної відомої публічної мережі та Ethereum.

База: чемпіон зростання, наданий певною біржею

Base як відомий обмін, що займається інкубацією Ethereum L2, за цей цикл досяг значного зростання у всіх аспектах даних. Що стосується ринкової капіталізації стейблкоїнів, то Base зросла з 177 мільйонів доларів у січні 2024 року до 4.09 мільярда доларів, що становить зростання на 2210%, що є найбільшим зростанням серед п’яти найбільших публічних блокчейнів за ринковою капіталізацією стейблкоїнів.

USDC є найпоширенішим стейблкоїном на базовому ланцюгу, займаючи 97,8% частки. Base також є публічною ланцюгом з найбільшим обсягом торгівлі USDC після Ethereum.

Hyperliquid: новий сейф для гігантів деривативів

Як нова арена для змагань між велетнями, Hyperliquid, хоча і з моменту запуску пройшло не так багато часу, демонструє величезний потенціал. Протягом менш ніж півроку його капіталізація стейблкоїнів досягла 32,6 мільярда доларів, що перевищує показники таких старих блокчейнів, як Arbitrum, Polygon, Avalanche.

Hyperliquid як децентралізована біржа деривативів, в основному використовує USDC як об’єкт торгівлі. USDC є найбільшим стейблкоїном на Hyperliquid, займаючи 97,8% частки. Варто зазначити, що нещодавно Hyperliquid додав до свого асортименту стейблкоїнів feUSD, USDT, USDe, що відкриває нові можливості для застосування в екосистемі публічних блокчейнів.

Arbitrum: значне падіння після перерви в стимулюванні

Arbitrum як одна з найбільш обговорюваних L2 для Ethereum, його ринкова капіталізація стейблкоїнів пережила значні коливання в цьому циклі. Протягом 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів Arbitrum зросла з 2 мільярдів доларів до максимуму 6.9 мільярдів доларів. Але на початку 2025 року ринкова капіталізація стейблкоїнів зазнала різкого падіння, у січні швидко знизившись до 2.73 мільярдів доларів. 2 січня лише за один день обсяг виводу зменшився на 2 мільярди доларів.

Цей різкий спад, ймовірно, зумовлений трьома причинами: по-перше, 17 грудня завершилася чергова програма Incentives Detox, в результаті чого близько 50 протоколів одноразово втратили ліквідність, а капітал маркет-мейкерів сконцентровано виведено після закінчення винагород. По-друге, один із емітентів стейблкоїнів оголосив про перенесення стейблкоїна на Arbitrum на новий міжмережевий стандарт, починаючи з 29 січня. По-третє, конкурсний депозитний контракт високої прибутковості Blast обіцяє 5% річних для USDC/USDT + Airdrop Points, продовжуючи залучати активи L2 з моменту запуску наприкінці листопада.

Polygon: експериментальний майданчик для міграції та платежів USDC

З 2024 року до сьогодні ринкова капіталізація стейблкоїнів Polygon зросла з 1,26 мільярда до приблизно 2,15 мільярда доларів, що становить приріст майже 70% за рік. Ключовим рушієм стало впровадження певного стейблкоїна та пілотні проекти деяких платіжних гігантів щодо розрахунків у фіатній валюті та стейблкоїнах на PoS-ланцюгах, що забезпечило приріст на рівні підприємств.

Наразі частка стейблкоїнів у мережі Polygon складається з USDT та USDC, які займають відповідно 40,79% та 47% ринку.

Avalanche: зниження витрат не змогло забезпечити сплеск зростання

Зростання Avalanche протягом минулого року виглядало досить мляво. Хоча загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів виросла на 79%, з травня 2024 року вона дещо застигла, постійно коливаючись між 1 мільярдом і 2 мільярдами доларів. В кінці 2024 року оновлення Avalanche 9000 знизило базові витрати C-Chain на 96%, що значно зменшило витрати на мікроперекази стейблкоїнів та пакетні розрахунки. Проте цей позитивний ефект не зміг надати Avalanche динаміки; підвищення загальної активності екосистеми, можливо, є справжнім ключем до розвитку стейблкоїнів.

Aptos: чорний кінь екосистеми Move

Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів на Aptos вперше перевищила 1 мільярд доларів у першому кварталі 2025 року, що становить приріст на 2408% з 2024 року, що робить її однією з найшвидше зростаючих публічних блокчейнів. Як публічний блокчейн екосистеми MOVE, Aptos і Sui є новими зростаючими конкурентами. Стейблкоїни на ланцюзі Aptos складаються в основному з USDT і USDC, при цьому частка USDT становить близько 62,39%, а частка USDC - близько 32%. Враховуючи, що рідний USDC почав працювати на Aptos лише в січні 2025 року, цей прогрес у зростанні вже є досить швидким.

Sui: швидкісна ланцюгова система з ростом у 230 разів

Зростання стейблкоїнів Sui є найбільшим серед усіх публічних блокчейнів. На початку 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів мережі Sui становила близько 5 мільйонів доларів, до травня 2025 року ця цифра зросла до 1,156 мільярда доларів, що становить вражаючі 230 разів. Наразі USDC є стейблкоїном з найвищою часткою в мережі Sui, займаючи близько 75%.

Однак, обсяг стейблкоїнів екосистеми Sui наразі не надто великий, а видів випущено також небагато. Як залучити більше великих капіталів є головною проблемою зростання, з якою стикається екосистема Sui. Крім того, певна подія, що сталася 22 травня, також може мати певний вплив на її безпеку, що можна вважати одночасно можливістю та тривогою.

TON: соціальна підтримка зростання неефективна

TON, як новачок на арені у 2024 році, також досяг швидкого зростання за рік. У квітні 2024 року один з емітентів стейблкоїнів оголосив про синхронний випуск USDT та XAUT на ланцюзі TON, ставши його 15-ю підтримуваною мережею, з метою залучення 900 мільйонів користувачів певної соціальної платформи безпосередньо до екосистеми доларових платежів на ланцюзі. Після запуску гаманці та різні торгові боти швидко інтегрувалися, нові користувачі можуть без жодних бар’єрів використовувати номер телефону для отримання та відправлення USDT. Це заклало основу для зростання стейблкоїнів в екосистемі TON. До червня 2024 року обсяг випуску USDT на TON досягнув 519 мільйонів доларів.

Проте, зростання стейблкоїнів екосистеми TON після короткочасного зростання почало знижуватися, наразі впавши з 1,4 мільярда доларів на початку року до близько 900 мільйонів доларів. Це може бути пов’язано з тим, що після популярності клік-ігор в екосистемі TON не було помітних гарячих тем.

Висновок

Наразі конкуренція на ринку стейблкоїнів у публічних блокчейнах продовжує швидко змінюватись. Хоча такі публічні блокчейни, як Ethereum, все ще мають значну перевагу на старті, але зростання кількох популярних публічних блокчейнів, таких як Solana та BSC, поступово з’їдає частку ринку лідерів. Випуск нових стейблкоїнів більше не обмежується Ethereum, тоді як MOVE-екосистеми, такі як Aptos і Sui, хоч і мають коротший час випуску стейблкоїнів, проте мають очевидні переваги в темпах росту.

Можна передбачити, що конкуренція за стейблкоїни стане ще більш жорсткою. Для старих блокчейн-платформ потрібно не лише утримувати ринок, але й продовжувати зростати, стикаючись із подвійним тиском. Що стосується нових блокчейн-платформ, то вони входять у період швидкого розширення на ринку. З впровадженням законодавства щодо стейблкоїнів по всьому світу, історія стейблкоїнів лише починається.