Світова технологія придбала Softchoice за 1,3 млрд доларів: вигідна угода чи порятунок?

У ході дії, яка викликає подив у всьому технологічному секторі, приватна компанія World Wide Technology придбає канадську компанію з хмарних обчислень Softchoice Corp. в угоді на умовах готівки на суму 1,3 мільярда доларів. Як спостерігач за цим процесом, я не можу не замислитися, чи це є стратегічною рятувальною операцією, а не оптимістичним придбанням.

Угода оцінює Softchoice у C$24.50 за акцію з великою C$49 мільйонною компенсацією за розірвання контракту. Хоча Softchoice, що базується в Торонто, має понад 2000 співробітників, які спеціалізуються на хмарних обчисленнях, її ринкова продуктивність розповідає сумну історію.

З моменту виходу на публічний ринок у травні 2021 року за C$20 за акцію, Softchoice пережила короткий період романтики, досягнувши піку на рівні C$40 за акцію всього через кілька місяців. Потім реальність вдарила сильно. Акції впали на вражаючі 65% до приблизно C$14.50, виявивши серйозні приховані слабкості в бізнес-моделі компанії або її ринковій позиції. Лише новини про придбання змогли підвищити акції на 13%, зручно приведши ціну у відповідність до пропозиції про викуп.

Заява генерального директора World Wide Technology Джима Кавана, що його компанія була “трансформуючим гравцем” в ІТ протягом понад 30 років, звучить як стандартне корпоративне висловлювання. Те, що він не підкреслює, це те, як це придбання може стати можливістю поглинути конкурента, який має труднощі, за ціною, яка, хоча й вище за нещодавні рівні торгів, залишається значно нижче історичного піку Softchoice.

Волл-стріт, здається, амбівалентно ставиться до угоди. Чотири аналітики розділили свої рекомендації порівну між Купити та Утримувати, і жоден не наважився дати рейтинг Продати, незважаючи на проблемну історію компанії. Їхня середня цільова ціна насправді вказує на незначний ризик зниження від поточних рівнів.

Заплановане делістинг з Торонтської фондової біржі після закриття угоди в першій половині цього року зручно усуне Softchoice з-під публічного контролю, дозволяючи його інтеграції — або, можливо, розпаду — проходити за закритими дверима. Для інвесторів, які спостерігали за зменшенням вартості своїх активів, ця угода може представляти менше тріумф, ніж неохоче прийняття реальності.