GBP/JPY повільно піднімається до 199.30, оскільки побоювання щодо боргу Великої Британії зменшуються швидше, ніж в Японії.

Пара GBP/JPY тихо зростає до 199.30 під час торгових годин у Європі в четвер, оскільки фунт стерлінгів поступово зміцнюється після відновлення попиту на довгострокові облігації Великої Британії.

Я спостерігав, як обидві валюти зазнають значного тиску на продаж останнім часом, коли довгострокові витрати на державні запозичення в обох країнах зростають на фоні зростаючих побоювань щодо боргу. Це захоплююче, як по-різному їхні ринки облігацій реагують зараз.

Доходність 30-річних облігацій Великої Британії знизилася на 3,3% з недавніх максимумів 5,75% до приблизно 5,50%, тоді як доходність 30-річних урядових облігацій Японії впала більш повільно, знизившись лише на 1,8% до 3,25% з рекордного піку 3,3%. Ця дивергенція явно підтримує фунт стерлінгів щодо єни в даний момент.

Коментарі губернатора Банку Англії Ендрю Бейлі вчора додали пального до сили фунта стерлінгів. Виступаючи перед Комітетом з фінансів Палати громад, Бейлі дав зрозуміти те, що я б назвав навмисною невизначеністю щодо майбутніх зниженнь процентних ставок: “Існує значно більше сумнівів у тому, як швидко ми можемо знижувати ставки,” додаючи, що “оцінка ринку свідчить про те, що моє повідомлення було зрозуміле.” Згідно з Reuters, трейдери наразі бачать лише 33% ймовірності ще одного зниження ставки BoE цього року.

Ринок, здається, все більше переконаний, що Банк Англії буде діяти обережно, незважаючи на тиск для стимулювання зростання. Я скептично налаштований щодо того, що вони зможуть зберегти цю яструбину позицію, якщо економічні показники погіршаться далі.

Дивлячись вперед, дані про роздрібні продажі у Великій Британії за липень, що будуть опубліковані в п'ятницю, будуть критично важливими. Слабкі показники можуть швидко зірвати це крихке відновлення фунта, тоді як сильні витрати споживачів можуть підтвердити обережний підхід Бейлі.

Часті запитання щодо дохідностей британських облігацій

Що таке дохідність британських державних облігацій?

Доходність британських облігацій (UK Gilt Yields) представляє річний дохід, який інвестори очікують від володіння облігаціями британського уряду. Хоча виплата купона залишається фіксованою, доходність коливається в зворотному напрямку до цін на облігації. Наприклад, облігація вартістю £100 з купоном 5.0% буде давати доходність 5.102%, якщо її ціна знизиться до £98, незважаючи на те, що купон залишиться незмінним.

Які фактори впливають на рівень прибутковості державних облігацій?

Процентні ставки, економічне здоров'я Великобританії, ліквідність ринку облігацій та вартість фунта стерлінгів в основному визначають дохідність державних облігацій. Зростання інфляції, як правило, знижує ціни на державні облігації і підвищує дохідність, оскільки інфляція зменшує цінність цих довгострокових інвестицій. Вищі процентні ставки впливають на існуючі державні облігації, оскільки нові випуски пропонують більш привабливі купони. Ліквідність ринку стає проблемою, коли паніка або перевага до ризикових активів створює дисбаланс між покупцями та продавцями.

Як процентні ставки впливають на дохідність британських облігацій?

Процентні ставки, встановлені Банком Англії для підтримки цінової стабільності, є, мабуть, найважливішим фактором, що впливає на доходність державних облігацій. Вищі ставки підвищують доходність, водночас знижуючи ціни на державні облігації, оскільки нові випуски державних облігацій з вищими купонами знижують попит на старі випуски, що призводить до зниження їх цін.

Як інфляція впливає на доходність британських облігацій?

Інфляція критично впливає на доходність облігацій, впливаючи як на майбутню вартість основної суми, так і на відносну вартість платежів. Вища інфляція зменшує вартість облігацій з часом, що відображається у вищих доходностях (нижчі ціни ). Навпаки, нижча інфляція підтримує ціни облігацій. У рідкісних дефляційних умовах облігації можуть зростати в ціні, що призводить до негативних доходностей.

Яка взаємозалежність між прибутковістю облігацій і фунтом стерлінгів?

Власники іноземних облігацій стикаються з ризиком зміни курсу валют, оскільки ці інструменти номіновані в фунтах стерлінгів. Зміцнення фунта підвищує доходи для міжнародних інвесторів, тоді як знецінення валюти знижує їх. Крім того, доходність облігацій сильно корелює зі значенням стерлінга, оскільки доходність відображає процентні ставки та очікування—ключові фактори, що впливають на фунт. Вищі ставки підвищують купони нових облігацій, залучаючи глобальних інвесторів і збільшуючи попит на фунт.

Застереження: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.