Фармацевтичний гігант Pfizer, завдяки величезному дивідендному доходу на рівні 7%, дійсно привернув увагу інвесторів. Однак, чи дійсно ця спокуслива віддача така приваблива, як здається, чи це пастка вартості з прихованими ризиками? Давайте розглянемо складність історії, що стоїть за цим.

Квартальний дивіденд Pfizer становить $0.43 на акцію, що в річному обчисленні становить $1.72, що при нинішній ціні акції близько $25 демонструє привабливу дохідність у 7%. Якщо ви звернули увагу на ті облігації, які приносять лише 4% до 5%, дивіденд Pfizer просто неможливо відмовитися. Але перш ніж ви вирішите "вкласти всі свої кошти", варто подумати, чи не приховано за цими привабливими 7% інші підводні камені?

Зараз дивідендна ставка Pfizer стабілізувалася на рівні 89%, з деяким зниженням з нещодавніх високих показників, що перевищували 100%. Керівництво очікує, що коригований прибуток на акцію у 2025 році становитиме від $2.90 до $3.10, що, як очікується, знизить дивідендну ставку до більш комфортного діапазону 55% до 59%. Звичайно, це при умові, що компанія досягне середнього показника в своєму прогнозі.

Однак Pfizer стикається не лише з короткостроковим фінансовим тиском, а й з наближенням кризи закінчення патентного захисту. Патенти на Ibrance закінчуються у 2027 році, на Eliquis у 2028 році, а також на Vyndaqel у найближчі кілька років, що, за оцінками, створить виклик для майже 30% його річного доходу. Незважаючи на те, що керівництво запровадило план скорочення витрат вартістю 7,2 мільярда доларів, чи зможе це ефективно компенсувати структурні втрати доходу, ще потрібно спостерігати.

Розробницький портфель Pfizer також дещо розчаровує. Незважаючи на те, що придбання Seagen, здається, є яскравим моментом, проте невідомо, скільки справжнього зростання доходів це принесе Pfizer. Постійні спроби Pfizer розширити сферу ліків зазнали невдачі, зокрема через гепатотоксичність було припинено розробку препарату для схуднення danuglipron, що призвело до втрати потенційного ринку вартістю 200 мільярдів.

В очах інвесторів, цей 7% дивіденд здається можливістю, але водночас і тривожним сигналом. В умовах наближення закінчення патентів та численних викликів у дослідженнях і розробках, чи зможе Pfizer зберегти цей щедрий дивіденд, залишається під питанням. Хоча в короткостроковій перспективі, здається, немає причин для занепокоєння, але питання безпеки в довгостроковій перспективі викликає багато сумнівів.

Перед тим як інвестувати в Pfizer, можливо, буде розумно дізнатися більше про інші якісні акції на ринку. Адже ці 7% дивідендів є не лише компенсацією за ризик, а й не легким грошовим потоком.