GBP/USD зростає на тлі змішаних даних про інфляцію в США, що зміцнює наратив про зниження процентних ставок ФРС

Фунт стерлінгів зріс щодо долара США в четвер, оскільки ринки засвоювали суперечливий звіт про інфляцію в США, який врешті-решт зберіг очікування зниження ставки ФРС. Я спостерігаю, як GBP/USD вражаюче відновлюється до приблизно 1.3540, відскакуючи від ранкових мінімумів біля 1.3493.

Дані щодо інфляції споживчих цін (CPI) США за серпень представили дещо суперечливу картину - загальна інфляція зросла на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем, перевищивши прогнозовані 0,3% і прискорившись з 0,2% у липні, зокрема через зростання витрат на енергію та житло. Річні показники залишилися на рівні 2,9%, що є зростанням у порівнянні з попередніми 2,7%.

Проте основна інфляція - показник, яким насправді цікавляться чиновники ФРС - залишалася абсолютно стабільною на рівні 0,3% щомісячно та 3,1% щорічно, відповідно до прогнозів та попередніх показників.

Незважаючи на несподіванку заголовка, ринки, здається, впевнені, що ФРС продовжить зниження на 25 базисних пунктів, яке очікується наступного тижня. Нещодавні м'які коментарі від посадових осіб ФРС разом із поглибленням даних про зайнятість створили наратив, який занадто сильний, щоб його зруйнувати. Глядаючи на ринкові ціни, ймовірність зниження в грудні насправді зросла до 94% з 90% після випуску - трейдери явно не налякані заголовковим числом.

Тим часом, Банк Англії, схоже, планує залишити ставки незмінними на рівні 4,00% на наступному тижні, всього через день після ФРС. Після п'яти знижок ставок цього року, політики Великої Британії виглядають більш обережними щодо подальшого пом'якшення, особливо з огляду на те, що стійке зростання зарплат все ще викликає у них занепокоєння.

Ця нова політична різниця - коли ФРС знижує ставки, а Банк Англії утримує їх - може надати несподівану підтримку фунту стерлінгів у найближчій перспективі. Звуження диференціалу процентних ставок насправді може працювати на користь фунту, особливо якщо ринки продовжують закладати три зниження ставки ФРС до кінця року, очікуючи, що Банк Англії буде діяти більш обережно.

Не можу не замислюватись, чи не є трейдери занадто самовдоволеними щодо інфляції. Цей заголовковий стрибок не слід повністю ігнорувати, і ФРС, можливо, потрібно буде діяти обережніше, ніж наразі очікують ринки.