Драматичне падіння акцій Figma: реалії оцінки технологій

Акції Figma зазнали жорстокого падіння, зменшившись на 55% від свого максимуму після IPO, з особливо болючим падінням на 26% тільки цього тижня. Перший звіт про квартальні earnings компанії як публічної компанії викликав цей останній продаж, незважаючи на те, що багато хто вважав результати досить сильними.

Хоча дохід зріс на 41% в річному обчисленні, а компанія зберегла прибутковість з позитивним грошовим потоком, інвестори натомість зосередилися на прогнозованому уповільненні зростання. Прогноз на Q3 передбачав, що зростання сповільниться до 33% - все ще вражаюче за більшістю стандартів, але, очевидно, недостатньо, щоб виправдати астрономічну оцінку Figma.

Навіть після цього тижневого кровопролиття, акції торгуються приблизно за 185 разів вартість прибутку цього року і мають співвідношення ціни до продажу, що перевищує 25. Ці показники просто нездатні підтримуватися для програмної компанії, незалежно від її траєкторії зростання.

Початковий ентузіазм ринку щодо Figma був вражаючим - після IPO, ціна якого становила $33 31 липня, акції відкрилися на $85 і зросли більш ніж на 250% у перший день. Але така ейфорія рідко триває без суттєвих фундаментальних показників, які б її підтримували.

На відміну від Tesla, яка підтримує свою трильйонну оцінку та 200-кратний прогнозований P/E коефіцієнт на основі спекулятивних ставок на роботаксі та гуманоїдних роботів, Figma не має таких наративів про місячні польоти. Її програмне забезпечення для дизайну стикається зі зростаючою конкуренцією та потенційним порушенням з боку технологій штучного інтелекту, які можуть зменшити попит на традиційні інструменти дизайну.

Урок тут? Оцінка завжди має значення в кінцевому підсумку. Навіть найперспективніші технологічні компанії не можуть вічно уникати фінансової гравітації. Для інвесторів, які все ще цікавляться Figma, терпіння може бути наймудрішим підходом - чекати на більш розумну точку входу перед вкладенням капіталу.

Брутальне переосмислення Figma ринком служить гірким нагадуванням про те, що навіть у сучасному технологічно орієнтованому ринку традиційні показники, такі як прибутковість і розумні оцінки, все ще мають значення в довгостроковій перспективі.