Сьогодні FX Китаю: Юань балансуватиме, оскільки дані CPI ставлять під сумнів зусилля Пекіна щодо боротьби з дефляцією

Китайська офшорна валюта утримується відносно стабільно у вівторок, з курсом USD/CNH на рівні 7.1134, що на деякий час знизилося менш ніж на 0.1%, оскільки ринки з нетерпінням чекають на дані про інфляцію в Китаї за серпень, заплановані до випуску на початку середи.

Очікується, що споживчий ціновий індекс Китаю у серпні знизиться на 0,2% в річному вимірі, у порівнянні з нульовим показником у липні, що може знову викликати занепокоєння щодо слабкого внутрішнього попиту в другій за величиною економіці світу.

Сьогоднішні форекс-трейдери розглядають цей майбутній звіт як критичний тест для економічної кредибільності Пекіна. Народний банк Китаю встановив свій бенчмарковий курс USD/CNY на рівні 7.1008, трохи нижче, ніж попереднього дня, натякаючи на їхнє прагнення запобігти подальшій девальвації валюти.

Цей останній економічний індикатор стане вирішальним у формуванні монетарних очікувань та оцінці ефективності уряду в боротьбі з тривалою дефляцією.

Технічний аналіз: USD/CNH Тенденція до зниження триває

Пара USD/CNH зберігала чітку тенденцію до зниження з початку 2024 року, незважаючи на короткочасну спробу відновлення, яка наблизилася до піку квітня 7.4291.

Після того, як було зафіксовано новий мінімум з листопада 2024 року на рівні 7.1133, наступна ключова підтримка знаходиться на рівні 7.1000 - історичному рівні підлоги, який збігається з щоденною лінією висхідного тренду.

Пробиття нижче цієї зони може прискорити зниження пари до мінімуму вересня 2024 року на рівні 6.9713.

Якщо підтримка на рівні 7.1000 утримуватиметься, валюта може піднятися до 100-денної простої ковзної середньої, яка наразі знаходиться на рівні 7.1873.

Економічна стійкість зустрічає побоювання щодо інфляції

Економіка Китаю цього року проявила несподівану стійкість, досягнувши 5,3% зростання ВВП у першій половині року, підкріпленого відновленням споживання та неамериканськими експортними ринками.

Однак, як зазначає аналітик BNP Paribas Крістін Пельтьє, “боротьба з дефляцією далека від перемоги.”

Промисловий спад у липні (-5.7% у річному обчисленні проти 6.6% у H1) та скорочення інвестицій у виробництво (-1.3% у річному обчисленні) сигналізують про згасаючий імпульс.

Цінові тиски продовжують послаблюватись. Після stagnante 0% CPI у липні, дані за серпень можуть стати негативними. Консенсусні прогнози передбачають зниження на 0,2% в річному вимірі, тоді як деякі місцеві компанії, такі як China International Capital Corp, очікують ще більшого зниження на 0,4%, посилаючись на високі базові ефекти та слабкі ціни на продукти харчування.

Перспективи Індикатора цін виробників залишаються однаково тривожними, оскільки триваюча інфляція в промисловості відображає повільний попит та зниження вартості сировини.

Економічна проблема Пекіна

Китайські політики стикаються з дедалі більшими дилемами. Вони посилили зусилля з “анти-інволюції” - заходи, спрямовані на подолання надмірної продуктивності, конкурентних практик та підтримки цін у ключових галузях.

Проте ці політики ризикують підірвати короткострокове працевлаштування, особливо в секторах з низькою продуктивністю або з великим боргом.

Аналітики BNP Paribas вважають, що “успіх цієї стратегії залежить від здатності уряду стійко підтримувати внутрішній попит.”

Поточні ініціативи здаються недостатніми. Незважаючи на споживчі субсидії, допомоги на дітей та цільові зниження ставок, споживчі витрати залишаються слабкими, а зростання роздрібних продажів сповільнилося до 3,7% у липні з більш ніж 5% у першій половині року.

Звіт про інфляцію з високими ставками

Число інфляції в Китаї, опубліковане в середу, представляє більше, ніж просто ще один показник - це лакмусовий тест для кредитоспроможності економічної політики Пекіна.

Підтвердження дефляційного рецидиву може змусити владу вжити більш рішучих заходів через монетарне пом'якшення або новий фіскальний стимул.

Що стосується юаня, то за відсутності позитивних сюрпризів з інфляцією чи несподіваних змін у політиці, він може продовжувати зміцнюватися відносно долара в найближчій перспективі.