a16z: ринок прогнозів, стає новим паролем трафіку

Автор: Алекс Данко

Упорядник: Deep Tide TechFlow

У середині 2010-х років з'явився новий формат візуального контенту на виборах, спортивних змаганнях та плей-оф: це графіки «ймовірності, що змінюється з часом». Ці графіки привабливі, оскільки вони розповідають захоплюючу історію: спочатку очікувалося, що відбудеться, а потім те, що насправді сталося.

За допомогою цих зображень ви можете розповісти багато захоплюючих історій. Лише зміна ймовірностей дозволяє вам розповісти історії про крах, порятунок або перемогу слабших. (Курт Воннегут дав багато таких історій відоме ім'я: наприклад, “чоловік, що впав у безодню”, “хлопець зустрічає дівчину” та “все погіршується”, кожна історія має свою форму.) Ці зображення є “мемом”: вони стискають велику кількість інформації в невелику площу і повністю передають історію під час обміну.

Хоча ці графіки дуже привабливі, у них є один основний недолік: вони майже не існують поза політичною, спортивною або фінансовою сферами. Причина очевидна: для роботи цих графіків потрібні широко визнані прогнози коефіцієнтів, і ці коефіцієнти повинні використовуватись легально. Фінансові ринки завжди мали ці коефіцієнти; вибори мають дані опитувань, які можна використовувати, тому можна будувати ці ймовірнісні шляхи, як це робить Нейт Сілвер (Nate Silver). А спортивні сезони (навіть окремі матчі) мають чітку структуру та достатню історичну інформацію, щоб впевнено прогнозувати ймовірність виходу команд у плей-оф протягом сезону. Крім того, форма “сюжетної структури” не може глибше розширитись до популярної культури.

Прогнозування ринку повільно наближається

Прогнозні ринки очевидним чином вирішують цю проблему. Лише визначивши контракт і його умови вирішення, ми тепер маємо спосіб, який дозволяє цим “прогнозним формам” з'являтися у будь-якій історії, що відбувається у світі. Популярні прогнози — початковий компонент, необхідний для цієї історії — перетворюються з дефіциту на надлишок.

Насправді, ці ринки не виникли за одну ніч, навіть не з самого початку. На початку 2024 року журнал «В процесі» опублікував статтю під заголовком «Чому ринки прогнозів не популярні». Чжан вважає, що «природний попит на контракти прогнозів є незначним», оскільки традиційно ринок складається з трьох основних груп учасників: заощаджувачів (які прагнуть накопичити багатство), азартних гравців (які роблять ставки для розваги) та досвідчених трейдерів (які намагаються отримати прибуток від ринкових спотворень, викликаних першими двома групами). Заощаджувачі можуть купувати ринкові індекси для довгострокового накопичення багатства, але у них немає підстав робити ставки на результати президентських виборів. Азартні гравці можуть бути більш схильні до участі, але, у порівнянні з прогнозуванням результатів виборів до державного сенату, у них є більш цікаві способи спекуляції (наприклад, денна торгівля, мем-коїни або спортивні ставки). Оскільки залученість інших двох груп є низькою, досвідчені трейдери також не бачать, скільки можна заробити на вході на ринок.

Через обмежену участь цих трьох груп, ринок прогнозів приречений залишатися недостатньо ліквідним і відносно непотрібним для прогнозування майбутнього. Погане виконання ринку прогнозів у прогнозуванні результатів проміжних виборів 2022 року додатково підтверджує цю точку зору.

Однак, з моменту публікації тієї статті минуло півтора року, і ситуація зазнала цікавих змін: ринки прогнозів швидко ввійшли в основну популярну культуру. Як передбачалося величезними ставками на щотижневі спортивні події, найбільшими ринками є спортивна сфера. Але вони вже успішно увійшли в основну культуру — навіть стали темою одного з епізодів «Південного парку» — при цьому охоплюючи різноманітні ринки, від результатів виборів мера Нью-Йорка до шляхів політики процентних ставок Федеральної резервної системи, а також до періодів весілля Тейлор Свіфт.

Зламати “четверту стіну”

Що ж сталося за останні два роки? Можливо, немає універсального рішення. Вибори 2024 року, безумовно, відіграли допоміжну роль: американці мають довгу історію участі у виборах, а обсяги торгів на ринках прогнозів зросли в 42 рази з початку червня до тижня виборів. Але після закінчення виборів цей інтерес не зник.

Ключову роль у цьому позитивному зворотному зв'язку відіграє новий учасник ринку, який кілька років тому не існував, але тепер став всюди помітним. Цей учасник подібний до промоутерів традиційних азартних ігор, таких як промоутери боксерських боїв у Лас-Вегасі. Це звичайні користувачі соціальних мереж, а також нова форма мемів — публікація прогнозів у вигляді скріншотів.

Прогнозування ринку сьогодні стосується не лише класичних динамік ринку, але й вірусного поширення, зумовленого соціальними медіа. Ключовим механізмом поведінки є публікація скріншотів, коли прогнозний контракт стає темою обговорення, щоб привернути увагу людей та забезпечити ліквідність контракту.

Добрим прикладом є популярний культурний контракт на платформі Kalshi: “Чи одружаться Тейлор Свіфт та Тревіс Келсі у 2025 році?” Якщо ви подивитеся на графік, ви помітите дві важливі речі, які відбулися 26 серпня, коли Свіфт і Келсі оголосили про своє заручини в Instagram. По-перше, різкий стрибок коефіцієнтів; по-друге, значне збільшення ліквідності, оскільки люди почали звертати увагу на контракт. Хоча певний рівень сплеску ліквідності все одно виникне, безсумнівно, ці скріншоти, які були поділені у ключовий момент, стали вірусним розповсюдженням самого контракту і стали входом, який привертає людей до ставок. Це явище “ламання четвертої стіни” раптово привернуло увагу ширшої аудиторії до цього меми (або, точніше, до причин звернення уваги на цей контракт), додаючи цікавий новий елемент до майбутніх історій.

Новий “головний герой” на часомірі

Ставки на папу, як кажуть, є «первісним ринком прогнозів», і нещодавно ми стали свідками блискучого повернення цієї традиції. Для католиків у всьому світі це великий момент, оскільки кардинал Роберт Превост став першим американським папою — папою Левом XIV. А для ринку ставок це також великий момент, оскільки мало хто вважає його конкурентоспроможним кандидатом: більшість уваги зосереджена на таких популярних постатях, як П'єтро Паролін і Луїс Антоніо Тагле.

На другий день після розсіювання диму, @Domahhhh на X поділився справжньою сутністю на таймлайні: детальним розбором свого процесу мислення та розміру ставок за кілька днів до проведення конференції та в ключові моменти між прийняттям рішення та його оголошенням.

За його словами: “Як напрямкову ставку, я вирішив вкласти значну суму грошей, що наступним папою не буде [Паролін і Таглі] як двох лідерів.”

Після завершення четвертого туру голосування піднявся білий дим (що означає, що новий папа успішно обраний). Відносно це можна вважати швидким. Логічний висновок (я відразу ж про це подумав) полягає в тому, що людина, яка здобула багато голосів у першому турі, вже об'єднала голоси і стала папою. Коефіцієнт на Пароліна виріс до близько 65%. Таглай залишився на рівні близько 20%. У цих двох є 85% ймовірності стати папою, чесно кажучи, хоча тепер, повертаючись назад, ця ціна виглядає абсолютно помилковою, на той момент було важко вважати, що вона була такою вже помилковою. Я впевнений, що втратив величезну суму грошей! Я вирішив більше не переслідувати погані гроші і більше не ставити на Таглая/Пароліна. Я прийму свої втрати, як слухняна дитина.

Але я дійсно переглянув список інших варіантів. Коли двоє людей торгуються на рівні понад 85%, інші вже в зоні розпродажу. Я почав шукати в зоні акцій і виявив, що коефіцієнт Тексона становить 100 до 1, а коефіцієнт Превостера — 200 до 1. Зараз, з огляду на минуле, я повинен був купити за ціною Грейч тоді.

Я знаю одну інформацію: всього чотири бюлетені. Для маловідомих акцій це занадто швидко. Викиньте всі маловідомі лотереї в смітник. Вам потрібна сильна людина, яка зможе за відносно короткий час проголосувати за дві третини бюлетенів. І цими двома людьми є ті, кого я обрав. Коли інші трейдери зосереджуються на Таглає/Пароліні, я купив тисячі акцій.

Через кілька хвилин я з подивом виявив, що Превостер — людину, акції якої я щойно купив за ціною 200 до 1 20 хвилин тому — вийшов на балкон, ставши папою.

Колись була така жарт: “На часовій лінії кожен день є головний герой, і мета - ніколи не ставати головним героєм.” Цей “прогнозист перемог” є новим головним героєм, який може стати короткочасним сертифікованим героєм.

Зробити ставку

Президентські вибори 2024 року стали заслуженою історією порятунку для ринків прогнозів. Це почалося з тривалого процесу виходу Байдена з виборів, протягом якого ринки прогнозів надали корисний кількісний інструмент для оцінки впливу різних подій на ймовірність виходу президента з виборів. Від журналістів до трейдерів на Уолл-стріт, всі почали покладатися на ринки прогнозів, а також на традиційні опитування та коментарі. Врешті-решт, незважаючи на те, що ринки прогнозів зазнали критики під час усієї кампанії через вплив “китів”, вони все ж таки перевершили опитування. Через рік денний обсяг торгівлі Kalshi зараз перевищує рівень під час виборів 2024 року (принаймні під час футбольних матчів).

Прогнозні ринки сьогодні представляють собою важливу річ, не лише як фінансовий інструмент або джерело інформації. Вони представляють собою почуття відповідальності та нову роль на часовій шкалі: “герої, які приймають сміливі рішення”, “дурні, які приймають погані рішення”. Ці люди, сьогодні виведені на передній план, стають карикатурними персонажами у стилі Воннегута, немов персонажі його коротких оповідань.

У політиці, бізнесі та культурі ми вимагаємо від наших лідерів та публічних осіб справжнього ведення наших установ до успішного майбутнього. А це означає прийняття сміливих рішень і доведення їхньої правильності. Протягом останніх десятиліть громадськість загалом відчуває, що ми занурилися в культуру, де лідерам бракує відповідальності, і коли окремі особи виступають проти цієї тенденції, ми це ще більше цінуємо.

Це, можливо, головний механізм, за допомогою якого ринки прогнозування незабаром змінять траєкторію популярної культури: не лише тому, що ставки самі по собі є інформаційним потоком, здатним направити увагу в потрібне місце, а й тому, що прогнозування від початкової точки до завершення виводить нові меми на часову лінію та висуває нові ролі на передній план.