Що таке IPO? Основні поняття перед інвестуванням у публічні пропозиції

Первинна публічна пропозиція (IPO) відноситься до процесу, коли компанія вперше пропонує свої акції широкій публіці. Через цей процес компанії залучають капітал, в той час як інвестори отримують можливості інвестувати в потенціал зростання компанії. IPO є останнім етапом перед тим, як компанія стане публічною, після чого її акції вільно торгуються на відкритому ринку. IPO зазвичай переслідують стартапи або середні підприємства, які шукають додаткове фінансування для досліджень і розробок, розширення ринку, погашення боргів або придбань.

Публічні пропозиції постійно викликають великий інтерес на фондових ринках щороку. Окрім того, що вони просто надають можливості для інвестування, IPO є важливими поворотними моментами в траєкторії зростання компанії та ринковій стратегії. Вони пропонують інвесторам потенціал для високих прибутків, але також супроводжуються значними ризиками, що вимагає ретельного розгляду з боку новачків-інвесторів.

Що таке Первинна публічна пропозиція?

Визначення та основні концепції

Первинна публічна пропозиція (IPO) — це процес, через який приватна компанія переходить у статус публічної, продаючи свої акції широкій публіці вперше. Це є основним механізмом для компаній залучати значний капітал та зміцнювати свою ринкову позицію. Наприклад, не публічна стартап-компанія може використовувати кошти від IPO для інвестування в НД&Р або розширення на світові ринки.

Як працюють IPO

Процес IPO зазвичай складається з шести етапів:

1. Планування списку

Компанії визначають суму капіталу для залучення, кількість акцій для випуску та час розміщення. Первинні публічні пропозиції можуть фінансувати НДР, розширення бізнесу, погашення боргів та інші цілі. Остаточне рішення залежить від поточних ринкових умов та фінансового стану компанії.

2. Вибір андеррайтерів

Компанії обирають глобальні інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs або Morgan Stanley, або великі вітчизняні цінні паперові компанії в якості андеррайтерів. Ці установи оцінюють вартість компанії, визначають ціни пропозиції, керують маркетингом IPO та залучають інституційних інвесторів.

3. Розкриття інформації та встановлення ціни

Компанії подають заявки на попередній розгляд до фондових бірж та звіти про розкриття інформації до фінансових регуляторів. Потім вони розкривають фінансові звіти, бізнес-моделі та фактори ризику інвесторам, проводячи формування книги замовлень з інституційними інвесторами для визначення ціни пропозиції.

4. Підписка та Розподіл

Загальні та інституційні інвестори подають заявки на акції, при цьому розподіл визначається співвідношенням конкуренції. Висока конкуренція може ускладнити отримання бажаних кількостей, при цьому деякі акції розподіляються через лотерейні системи.

5. Початок списку та торгівлі

Офіційна торгівля починається на біржі, з можливим різким зростанням або падінням цін у перший день в залежності від очікувань ринку. Хоча ціни можуть суттєво зростати в порівнянні з ціною пропозиції, вони також можуть знижуватися, якщо ринкові умови погіршаться.

6. Рух цін після лістингу

Після внесення до списку ціни акцій коливаються в довгостроковій перспективі на основі продуктивності компанії, прогнозу галузі та ринкових настроїв. Рішення існуючих акціонерів про продаж також впливають на рух цін. Хоча IPO забезпечують можливості для зростання та інвестицій, вони вимагають ретельного врахування волатильності ринку.

Чому інвестори зосереджуються на IPO?

Мотивації компаній для виходу на публічний ринок

Основною причиною, чому компанії обирають IPO, є залучення капіталу. Через IPO компанії отримують нові кошти для НДР, розширення виробництва, маркетингу, погашення боргів та різних бізнес-діяльностей. Наприклад, Coupang залучила приблизно 4 трильйони вон через своє IPO 2021 року, значно розширивши свої логістичні та кур'єрські системи, зміцнюючи свою конкурентну перевагу та закладаючи основу для довгострокового зростання.

IPO також підвищують корпоративну репутацію. Публічні компанії повинні регулярно розкривати фінансову інформацію прозоро, створюючи довіру з інвесторами та клієнтами. Це допомагає компаніям зміцнити свої позиції на світовому ринку та переслідувати більші можливості для зростання.

Крім того, IPO надають можливості виходу для ранніх інвесторів та керівників. Венчурні капітальні фірми та фонди приватного капіталу можуть продавати свої частки на ринку, щоб повернути інвестиції. Засновники стартапів та співробітники також можуть реалізувати опціони на акції для значних прибутків.

IPO служать стратегічними інструментами для залучення та утримання талантів. Публічні компанії можуть пропонувати акціонерні варіанти, що робить придбання талантів та довгострокове утримання працівників більш вигідними. Багато технологічних компаній використовують IPO для використання акціонерних варіантів з метою постійного забезпечення відмінних талантів.

Можливості IPO Первинні публічні пропозиції для інвесторів

IPO забезпечують інвесторам нові інвестиційні можливості. Ціни на акції можуть бути відносно недооціненими під час первинного лістингу, що дає раннім інвесторам потенціал для значних прибутків через подальше збільшення цін. IPO також дозволяють інвесторам входити в нові галузі або ринки. Наприклад, ранній лістинг Tesla забезпечив інвестиційні можливості в індустрії електричних автомобілів, що пізніше перетворилося на величезні прибутки.

Крім того, IPO прозоро розкривають фінансовий стан компаній та деталі управління, що дозволяє інвесторам більш точно оцінювати вартість компанії. Це допомагає інвесторам судити про потенціал зростання та розробляти стратегії довгострокових інвестицій. Palantir, наприклад, отримала позитивні оцінки після свого IPO завдяки стабільній моделі доходів та зростаючому попиту на ШІ та великі дані.

IPO також збільшують ліквідність неакційованих акцій. Коли акції стають торгованими на публічних ринках через лістинги, загальні інвестори отримують доступ до більш широкого спектра компаній. Лістингові компанії також можуть встановлювати структури виплати дивідендів, при цьому ті, що генерують стабільні грошові потоки, забезпечують регулярні дивіденди для довгострокових інвесторів. Apple і Microsoft, наприклад, створюють довіру інвесторів через послідовну політику дивідендів.

Плюси та мінуси IPO: Перспектива інвестора

Історії успіху: Зростання цін після IPO та довгострокове зростання

• Airbnb - 2020 Первинна публічна пропозиція

Незважаючи на пандемію COVID-19, Airbnb привернув сильний інтерес інвесторів і вийшов на IPO за 68 доларів. Закрившись на $146 у свій перший день з 115% збільшення(, він пізніше перевищив ), оскільки індустрія подорожей відновилася.

• Tesla - 2010 Первинна публічна пропозиція

Tesla була включена до списку $220 у 2010 році і постійно зростала в ціні на фоні зростання ринку електромобілів. Наразі $17 станом на 2024(, її ціна тримається близько ), навіть з урахуванням дроблення акцій, що забезпечує раннім інвесторам понад 350x прибутків.

• Alibaba - 2014 Первинна публічна пропозиція

Лідер електронної комерції Китаю Alibaba вийшов на NYSE у 2014 році, піднявшись на 37% від своєї $400 ціни пропозиції до $68 в перший день. Його ринкова капіталізація пізніше перевищила $93 мільярд з продовженням зростання ринку, досягнувши довгострокового успіху.

$200 Випадки невдач: Падіння цін після Первинної публічної пропозиції та труднощі

• WeWork - Провал IPO 2019 року

WeWork прагнула до первинної публічної пропозиції в 2019 році з оцінкою, що перевищує ### мільярд, але не змогла завоювати довіру інвесторів через надмірні витрати та внутрішні проблеми управління. Вона врешті-решт відкликала свої плани листингу та вийшла на публічний ринок через злиття з іншою компанією. Незважаючи на реструктуризацію, продовжувані проблеми управління призвели до подання заяви про банкрутство в 2023 році.

• Roblox - 2021 Первинна публічна пропозиція

Roblox потрапив у список $47 у 2021 році, спочатку піднявшись до $77. Однак посилення конкуренції та погана продуктивність пізніше призвели до падіння його ціни більш ніж на 50% нижче ціни пропозиції.

• K-Bank - провал IPO 2024

K-Bank планував список на KOSPI у 2024 році, але зіткнувся з низьким інтересом з боку інституційних інвесторів та занепокоєнням щодо переоцінки, що змусило його розглянути можливість ціноутворення нижче нижньої межі цільового діапазону. Врешті-решт, він відкладав свій список, не завершивши цінову пропозицію, з невизначеними перспективами для майбутніх IPO спроб.

Основні ринки IPO та умови інвестування

Інвестиції в IPO мають унікальні характеристики залежно від ринку, причому стратегії та підходи варіюються в залежності від економічних умов, регуляторних середовищ та складу інвесторів. Давайте розглянемо особливості та умови інвестування на основних ринках IPO в Кореї, США та Гонконгу.

$45 1. Корейський IPO ринок

Ринок IPO в Кореї швидко зростає, привертаючи увагу інвесторів інноваційними компаніями в сферах фінансових технологій, біотехнологій та інших секторах, які виходять на публічний ринок. Державні програми підтримки стартапів та розширені інвестиції венчурного капіталу сприяють активності IPO, в той час як збільшена ліквідність ринку KOSDAQ є позитивним фактором.

Однак корейський ринок може створити бар'єри для входу для іноземних інвесторів. Процедури інвестування можуть бути складними, і оподаткування доходів від дивідендів застосовується, тому важливо, щоб іноземні інвестори ретельно аналізували місцеві регуляції та ринкові тенденції.

2. Ринок IPO США

США мають найбільш активний ринок IPO у світі, з NASDAQ та NYSE, які стали основними платформами для списку глобальних компаній. Технологічні та біотехнологічні компанії особливо активно займаються списком, з великими єдинорогами, такими як Starlink та Stripe, запланованими на первинну публічну пропозицію.

Ринок первинних публічних пропозицій США пропонує високу ліквідність, але характеризується значною волатильністю та інтенсивною конкуренцією. Крім того, суворі регуляції SEC і вимоги до розкриття інформації можуть обтяжувати як компанії, так і інвесторів, що вимагає ретельного аналізу фінансового стану компаній та перспектив галузі.

3. Ринок IPO Гонконгу

Гонконг є ключовим фінансовим центром для закордонних лістингів китайських компаній, з активними IPO від великих компаній, таких як Alibaba. Висока ліквідність та відкрите ринкове середовище для міжнародних інвесторів вважаються перевагами гонконгської біржі.

Однак зміни в політиці китайського уряду та геополітичні ризики виступають як основні змінні. Регулювання даних, політичні невизначеності та інші фактори можуть вплинути на загальний ринок, в той час як низька різноманітність галузі створює ризик концентрації. При інвестуванні в ринок IPO Гонконгу необхідно ретельно вивчити зміни в політиці Китаю та економічні ризики.

Успішні стратегії інвестування в IPO

Інвестиції в IPO пропонують високий потенційний прибуток, але також несуть значні ризики. Інвестори можуть підвищити свої шанси на успіх через ретельну підготовку та аналіз. Ось ключові фактори, які слід врахувати, та успішні стратегії для інвестицій в IPO.

1. Фінансовий стан компанії

Уважний аналіз фінансового стану компаній на стадії IPO є надзвичайно важливим, зокрема зосереджуючись на прибутковості, співвідношенні боргу та грошовому потоці. Фінансово стабільні компанії з високим потенціалом зростання мають більшу ймовірність досягнення безперервного зростання цін після IPO. Наприклад, Apple мала стабільну фінансову структуру та інноваційний асортимент продуктів під час свого IPO 1980 року, що призвело до стійкого зростання після цього. Microsoft, подібно, підтримувала стабільне зростання на основі стабільної прибутковості та домінування на ринку під час свого списку в 1986 році. Ці випадки демонструють, як міцні фінансові основи сприяють довгостроковому успіху компаній після IPO.

2. Перспективи галузі

Перспективи галузі компанії також є важливими факторами оцінки. Компанії в галузях з високим потенціалом зростання ###, таких як ШІ, хмарні обчислення, біотехнології(, мають більше шансів досягти стійкого зростання після IPO. Навпаки, компанії в галузях з низьким зростанням або інтенсивною конкуренцією ризикують зниженням цін після виходу на публіку. Наприклад, традиційна роздрібна торгівля ), універмаги, офлайн-торгові центри( і дротові телекомунікації поступово скорочуються через зростання онлайн-покупок і бездротових комунікацій, і компанії в цих галузях можуть зіткнутися із стагнацією зростання після IPO. Тому аналіз потенціалу зростання галузі та конкурентного середовища є життєво важливим, з рекомендаціями використовувати звіти з цінних паперів або дані маркетингових досліджень.

3. Управлінські можливості

Здатність управлінської команди компанії є ще одним важливим фактором оцінки. Досвід, лідерство та минулі результати виконавців значно впливають на майбутній розвиток компанії. Особливо для стартапів або нових компаній, здатність управління може визначити успіх або невдачу, що вимагає ретельного аналізу. Методи огляду включають аналіз проспектів компанії, резюме виконавців та профілі в LinkedIn, медіа-покриття та результати управління в попередніх компаніях.

) Зниження ризиків через фінансове планування та диверсифікацію

Інвестиції в IPO пов'язані з високою волатильністю та невизначеністю, що вимагає від інвесторів ефективного управління ризиками через фінансове планування та диверсифікацію.

1. Фінансове планування

Важливо обмежити фінансування IPO частиною загального інвестиційного портфеля. Хоча IPO можуть приносити високі доходи, вони також можуть призвести до значних збитків. Тому інвесторам слід заздалегідь планувати фінансування IPO та інвестувати в межах, де вони можуть дозволити собі збитки.

2. Диверсифікація

Замість того, щоб надмірно інвестувати в одне IPO, розподіл інвестицій по кількох IPO ефективно знижує ризик. Наприклад, диверсифікація по IPO в технологічній, медичній, фінансовій та інших галузях зменшує втрати від специфічних спадів в окремих галузях. Диверсифікація також підвищує загальну стабільність портфеля.

3. Умови ринку

Економічні умови та інвестиційний настрій на ринках, де відбуваються IPO, також є важливими чинниками. Наприклад, акції зростання, ймовірно, знизяться під час періодів підвищення процентних ставок, що вимагає уважного аналізу ринку при інвестуванні в IPO. Коли інвестиційний настрій позитивний, ціни на IPO, ймовірно, зростуть, але в протилежних ситуаціях ціни ризикують знизитися.

Висновок

Інвестиції в Первинні публічні пропозиції (IPO) пропонують значні можливості як для компаній, так і для інвесторів, але супроводжуються високою волатильністю та ризиком. Компанії можуть забезпечити імпульс зростання завдяки залученню великої капіталізації, тоді як інвестори можуть очікувати високих доходів через початкове зростання цін та потенціал для довгострокового зростання. Однак IPO характеризуються значною короткостроковою волатильністю цін та ризиком зниження залежно від фінансового стану компанії або ринкових ситуацій.

Інвестори повинні, отже, ретельно аналізувати фінансові умови компаній IPO, перспективи галузі та управлінські можливості, мінімізуючи ризики через диверсифікацію та стратегії фінансового управління. Крім того, оскільки ринки IPO поводяться по-різному відповідно до економічних і політичних факторів у Кореї, США, Гонконгу та інших країнах, важливо уважно вивчити ринкове середовище та регуляторні зміни.

Інвестиції в IPO пропонують високі очікувані доходи, але містять значний ризик, що вимагає обережних підходів. Консультація з інвестиційними професіоналами або фінансовими експертами є важливою, а розробка стратегій, що відповідають особистим інвестиційним цілям та рівням ризику, є бажаною. За наявності належної інформації та стратегій інвестиції в IPO можуть стати перспективними довгостроковими можливостями.