Складні часи попереду для переоцінених акцій Royal Caribbean

Після майже подвоєння з мінімумів після Дня звільнення акції Royal Caribbean, здається, йдуть до буремних вод. Я спостерігав, як цей круїзний гігант катався на вражаючій хвилі - зросши сім разів за три роки - але свято може закінчитися незабаром.

Ринок, здається, зациклений на довгострокових основах, ігноруючи яскраві знаки попередження. Борг Royal Caribbean у розмірі $19 мільярд проти всього $735 мільйон готівки робить його надзвичайно вразливим до коливань процентних ставок. Хоча Пауел натякнув на можливі зниження ставок, такі кроки зазвичай сигналізують про економічну слабкість - навряд чи хороша новина для компаній, які залежать від витрат на дискреційні товари.

Я особливо стурбований оцінкою. Торгуючись за 17x прибутку в порівнянні з 10-13x для конкурентів, RCL виглядає значно переоціненою. Ця преміальна оцінка залишає практично жодного запасу для помилки, оскільки компанія стикається з дедалі складнішими порівняннями з року в рік.

Споживчі настрої вже демонструють тріщини. Недавнє опитування про круїзи Deutsche Bank показує, що мандрівники віком 55+ очікують витратити на 4% менше на своїй наступній подорожі. З недавнім IPO Viking, що приєднується до Carnival і Norwegian на публічних ринках, інвестори тепер мають більше варіантів для розгляду, окрім дорогих акцій RCL.

Незважаючи на ці труднощі, Royal Caribbean має деякі переваги. Їх виконання є лідируючим в індустрії, а їхня програма лояльності ефективно стимулює повторний бізнес, а не просто обмін балів. Нові напрямки, такі як Коко Кай та майбутній Королівський пляжний клуб у Нассау, можуть підвищити попит.

Хоча це не зовсім “продаж”, акції Royal Caribbean, здається, готові до буремних вод. Розумні інвестори можуть почекати кращої точки входу перед тим, як піднятися на борт, можливо, ближче до дебютів кораблів у 2026 році та розширення наземних напрямків.