Роздрібні продажі та економічні дані загострюються перед важливим рішенням ФРС щодо ставки

Вчора я спостерігав, як ринки раліювали, коли TSLA зросла більш ніж на 5%, а NVDA піднялась майже на 3%, в той час як я не міг не замислитись, чи не є цей оптимізм передчасним. Нові економічні дані, оприлюднені сьогодні вранці, малюють тривожну картину, яка може охолодити запал на вечірку зі зниження ставки, яку всі планували.

Роздрібні продажі в серпні вдвічі перевищили очікування, склавши +0,6% - повертаючись до базового рівня, який ми спостерігали наприкінці 2024 року, перш ніж політика адміністрації Трампа спричинила ринкову волатильність. Навіть якщо виключити продаж автомобілів, ми все ще бачимо цифри на 30 базисних пунктів вище очікувань. Ринок, здавалося б, безтурботно не стурбований, але я скептично налаштований.

Імпортні ціни минулого місяця зросли на +0,3% порівняно з очікуваним зниженням на -0,2%. Це перший підряд позитивний звіт з лютого. Тим часом, експорт зріс на +0,3%, з вражаючим річним збільшенням на 3,4% - найвищим, що ми бачили у 2025 році. Вам потрібно повернутися до 2022 року, щоб побачити вищі рівні експортних цін, незважаючи на наші триваючі міжнародні тарифні битви.

Зустріч ФРС, яка розпочинається сьогодні, приносить свою драму. Стівен Міран, який тимчасово залишив свою посаду голови Президентської ради економічних радників, щоб приєднатися до FOMC, раніше стверджував, що ставки занадто високі на 300 базисних пунктів. Його голос, ймовірно, спонукатиме до значно агресивнішого зниження, ніж 25 базисних пунктів, яких очікують від Пауелла.

Останнє засідання вперше за 30 років відбулося з кількома незгодами, коли губернатори Уоллер і Боуман проголосували за скорочення. Тим часом Ліза Кук залишається на своїй посаді, незважаючи на звинувачення Трампа у фінансових порушеннях.

Спекуляції щодо зниження на 50 базисних пунктів в основному зникли, їх замінили очікування трьох знижень до кінця року. Але тон Пауела на завтрашній прес-конференції покаже, чи поділяє він оптимізм ринку - а сьогоднішні гарячі показники інфляції можуть змусити його бути обережнішим, ніж сподіваються інвестори.

Я не можу не думати, що ми готуємося до розчарування. Ринок, здається, ігнорує ці знаки тривоги, п'яний обіцянкою легших грошей попереду. Але що, якщо Пауелл не виправдає очікувань?