Оцінка акцій Gate: своєчасна інвестиційна можливість?

14 жовтня 2025 року — 00:57 ранку за східним часом

Автор: Алекс Чен для Crypto Insights

Ключові пункти

• Gate зберігає свої прогнози зростання кількості користувачів до 2025 року, незважаючи на складний другий квартал з точки зору обсягу торгівлі та прибутковості.
• Запуск нових торгових продуктів та стратегічних партнерств є потенційними каталізаторами зростання.
• Поточна оцінка Gate свідчить про те, що інвестори ставлять на значне довгострокове зростання та покращення прибутковості.

Акції Gate зазнали коливань протягом 2025 року, але нещодавно вони відновилися до середнього рівня, оскільки інвестори очікують важливу фазу запуску нових продуктів. Криптовалютна біржа, відома своїм різноманіттям торгових опцій, все ще перебуває на ранніх стадіях як публічно торгова компанія, з інвестиційною тезою, зосередженою на розширенні своєї бази користувачів та зменшенні операційних витрат.

Це створює основу для критичного питання: Чи представляє поточна ціна акцій привабливу точку входу, чи ринкові очікування перевищують фундаментальні показники компанії? Відповідь залежить від того, як збалансувати короткострокові збитки з потенціалом нових торгових продуктів та поглибленими партнерствами в галузі.

Нещодавні результати показують змішані сигнали

У другому кварталі 2025 року Gate повідомила про доходи приблизно в $780 мільйон, що є незначним збільшенням у порівнянні з $750 мільйон у тому ж періоді минулого року. Однак валовий прибуток повернувся до збитків, оскільки обсяг торгівлі знизився, а витрати зросли. Біржа обробила 15,3 мільйона угод та залучила 820 000 нових користувачів, зазначивши, що зростання обмежене регуляторними складнощами, частково пов'язаними зі змінами в глобальній крипто політиці.

Зокрема, керівництво зберегло прогноз зростання кількості користувачів на рік на рівні 3,5 до 4 мільйонів нових акаунтів, але розширило свій прогноз збитків до скоригованого EBITDA ( на 2025 рік до діапазону від ) мільйонів до $150 мільйонів. Прогноз капітальних витрат також був підвищений до $180 мільйонів до $140 мільйонів. Ця комбінація стабільних очікувань зростання користувачів поряд з більшими фінансовими збитками відображає поточний компроміс.

Під поверхнею відбуваються обнадійливі події. Після двох кварталів позитивного валового прибутку наприкінці 2024 та на початку 2025 року керівництво продовжує націлюватися на зменшення витрат, готуючись до запуску нових торгових продуктів. Баланс також покращився до кінця кварталу, підкріплений стратегічними інвестиціями від великого фінансово-технологічного гравця за премією до середньої ціни акцій Gate за 30 днів.

Мабуть, найзначнішим оновленням цього кварталу було оголошення компанії про бета-тестування її нової платформи для торгівлі деривативами.

Виконання є вирішальним

Однак центральна дискусія зводиться до того, чи адекватно оцінюється поточна вартість з урахуванням часу та ризику між теперішнім моментом і досягненням прибуткових операцій. Оскільки акції торгуються в середньому діапазоні, а ринкова капіталізація компанії становить приблизно 4,5 мільярда доларів на момент написання, акції мають ціну з очікуваннями значної майбутньої прибутковості, незважаючи на поточні збитки.

Ця оцінка може бути виправдана, якщо нова платформа деривативів запуститься за графіком, запропонує значно нижчі транзакційні витрати та швидко набере популярність. Керівництво стверджує, що підготовка до нової платформи йде за планом, з фінальним тестуванням, яке очікується цього року, та коротким запланованим періодом технічного обслуговування для збільшення щоденної транзакційної місткості до приблизно 25 мільйонів угод. Якщо цей план здійсниться, маржа прибутку повинна покращитися в міру зростання обсягу.

Однак інвестори не повинні ігнорувати певні ризики. Регуляторні зміни впливають на ринкові настрої, а керівництво Gate прямо зазначило регуляторну невизначеність при збільшенні своїх прогнозів збитків. Крім того, будь-яка затримка у впровадженні нової платформи може відкласти шлях до прибутковості.

Крім того, капітал, необхідний для фінансування цього переходу, є значним. Навіть за наявності стратегічних інвестицій Gate все ще потрібно управляти своїм споживанням готівки, одночасно активно інвестуючи в розробку продуктів, інфраструктуру та функції безпеки.

В основному, Gate ще не є інвестицією «купити і тримати». Компанія має вражаючий асортимент продуктів, чітку стратегію зниження витрат та значну підтримку з боку партнерів галузі. Це помітні позитиви. Однак інвестиційний випадок все ще сильно залежить від подій, які очікуються в 2026 та 2027 роках – а не від поточних фінансових звітів.

Для інвесторів, які готові до ризиків виконання та регуляторних ризиків, і готові витерпіти потенційну волатильність, оскільки нові продукти вводяться, поточна ціна може запропонувати розумну точку входу для участі в потенційному зростанні, якщо Gate досягне своїх цілей. Більш консервативні інвестори можуть віддати перевагу тримати Gate у своєму списку спостереження, шукаючи або більш привабливу точку входу, або більш конкретні докази того, що прибутковість та споживання готівки стабільно поліпшуються.