Зростання NdPr компанії MP Materials: критичний аналіз сталого розвитку

Компанія MP Materials повідомила про вражаючий ривок доходів на 283% у річному обчисленні в NdPr (неодимі та празеодимі) у другому кварталі 2025 року. Я уважно спостерігав за цим підприємством, і їхні показники продуктивності вражають - об'єм продажів NdPr зріс на 226% до 443 МТ, підписуючись на так само вражаюче зростання на 246% у першому кварталі до 464 МТ.

Що спричиняє цей ріст? Стратегічний поворот компанії до середньої продукції, зокрема оксиду NdPr, був трансформаційним. Ціни також покращили угоду, з реальною ціною NdPr, що в середньому становила $57 за кг у II кварталі - покращення на 19% в річному вимірі та вище, ніж у I кварталі $52 за кг. Керівництво очікує подібного ціноутворення на III квартал 2025 року, значно вище $47 за кг, яке було зафіксовано у III кварталі 2024 року.

Квітень 2025 року став вирішальним моментом, коли MP Materials припинила всі відвантаження концентратів рідкоземельних металів до Китаю у відповідь на тарифні санкції та експортні обмеження. Цей крок, формалізований через угоду з Міністерством оборони США в липні, насправді підвищив ціни на оксид NdPr, одночасно встановивши внутрішню ланцюг постачання.

Стратегічне значення шахти Mountain Pass компанії MP в Каліфорнії не можна переоцінити - вона залишається єдиним виробником оксиду NdPr високої чистоти в Америці, який є необхідним для потужних магнітів на основі неодиму, заліза та бору. Але конкуренція зростає. Energy Fuels продемонструвала розділення NdPr комерційного масштабу в квітні 2024 року, в той час як австралійська компанія Lynas Rare Earths досягла рекордного виробництва 2,080 тонн у 4 кварталі фінансового 2025 року.

Акції MP показали вражаючу динаміку - зросли на астрономічні 323% цього року, що перевищує 20,1% зростання в індустрії та скромний приріст S&P 500 у 9,2%. Але це викликає серйозні питання щодо оцінки. Торгуючись за прогнозованим 12-місячним P/S множником 22,90X, MP має величезний преміум у порівнянні з 1,15X в індустрії.

Оцінки аналітиків показують очікувані збитки в розмірі $0.32 на акцію у 2025 році, з переходом до прибутку в $0.96 у 2026 році. Хоча обидві оцінки покращилися за останні 60 днів, я питаю себе, чи вже поточна оцінка враховує роки ідеального виконання.

Стратегічне позиціонування компанії в застосуваннях квантових обчислень представляє ще один вектор зростання, але з таким метеоритним зростанням акцій вже, чи може MP Materials підтримувати цю інерцію? Непередбачувані ціни на рідкісні землі та геополітичні ускладнення додають значні ризики, які інвестори можуть недооцінювати у своїй ентузіазмі.