22% зростання акцій Walmart: вивести гроші чи подвоїти ставку?

Я спостерігав за стрімким зростанням Walmart з однаковою часткою захоплення і скептицизму. Роздрібний гігант рванув на 21,5% за шість місяців, перевершивши більшість своїх прямих конкурентів, залишивши Target в пилу з його 12,4% зниженням. Але давайте будемо чесними - ця вражаюча продуктивність ставить запитання: чи дійсно Walmart вартий своєї все більшої преміальної ціни?

Торгується за $102.65 і всього на 2.5% нижче свого 52-тижневого максимуму, WMT впевнено знаходиться вище як своїх 50-денних, так і 200-денних ковзаючих середніх. Технічні сигнали кричать про силу, але я не можу не задуматися, чи спостерігаємо ми ірраціональне піднесення, а не виправдану оцінку.

Бичача позиція, безумовно, є переконливою. Результати Walmart за другий квартал фінансового 2026 року показали зростання доходу на 4,8% до 177,4 мільярда доларів, при цьому порівнянні продажі зросли на 4,6% у США. Їхня цифрова трансформація була нічим іншим, як вражаючою - обсяги продажів електронної комерції зросли на 25% у всьому світі. Компанія успішно перейшла від своїх коренів у великих магазинах до високоприбуткових бізнесів, таких як реклама через Walmart Connect та доходи від членства в Walmart+ і Sam's Club.

Проте мене турбують кілька негативних факторів, які, здається, недооцінюються ринком. Зростання зарплат, інвестиції в технології та витрати на зобов'язання продовжують зменшувати маржі. Перехід компанії до категорій продуктів харчування та здоров'я - хоча й стимулює потік клієнтів - за своєю суттю має нижчі маржі, ніж загальний асортимент товарів. Додайте зовнішні тиски від тарифів і валютних коливань, і шлях до стабільного зростання прибутковості виглядає все більш вузьким.

Що дійсно змушує мене задуматися, так це оцінка Walmart. Торгуючись за прогнозованим P/E 36.73 в порівнянні з середньою по галузі 32.87, інвестори платять значну премію за історію зростання Walmart. Це підвищене множення залишає мало місця для помилок у виконанні або економічних труднощів.

Керівництво проектує зростання консолідованих чистих продажів на рівні 3,75-4,75% та скоригований EPS від $2,52 до $2,62 на фінансовий 2026 рік. Хоча аналітики підвищили свої оцінки прибутку, я ставлю під сумнів, чи ці скромні прогнози зростання виправдовують таку високу оцінку.

Для інвесторів, які шукають стабільності та поступового зростання, Walmart залишається надійним, хоч і не дуже захоплюючим активом. Але для тих з нас, хто шукає цінність, поточна точка входу здається явно непривабливою. Я б краще почекав на корекцію, перш ніж вкладати новий капітал у цього роздрібного гіганта, незважаючи на його незаперечну операційну досконалість.