Стратегія інвестування в шифрування з виплатою дивідендів: після події розподілу Токен чи купувати, чи продавати?

Закони коливання цін у день виплати дивідендів акцій також застосовуються до подій розподілу токенів криптоактивів. Незалежно від того, чи це традиційні акції, чи токеноміка, розуміння механізму розподілу є критично важливим для інвестиційних рішень. У цій статті буде проаналізовано вплив на ціну подій розподілу токенів та як розробити найкращу торгову стратегію.

Чи є неминучим падіння ціни після події розподілу токенів?

На ринку криптоактивів події розподілу токенів (такі як виплата винагород за стейкінг, викуп токенів платформою, знищення токенів тощо) часто впливають на ціну токенів. Як і в традиційній фондовій біржі з механізмом виплати дивідендів, коли проєкти токенів розподіляють вартість серед тримачів, теоретично ціна токенів повинна відповідно коригуватися. Але чи обов'язково це падіння?

З точки зору принципів, механізм впливу на ціну під час розподілу токенів виглядає так:

Коли криптоактиви проводять розподіл токенів (наприклад, виплату винагород за стейкінг або розподіл доходів платформи), це означає, що частина вартості активів проекту передається їхнім власникам. За умови незмінної загальної вартості проекту теоретично кожен токен буде представляти меншу частину активів проекту, що призводить до зниження ціни.

Давайте розглянемо конкретний випадок:

Припустимо, що річний дохід за кожен токен у певному криптоактиві становить 3 USDT.

На основі переваг комерційної моделі цього проєкту та оцінки конкурентних продуктів, ринок може оцінити цей потік доходів у 10 разів, тобто кожен Токен коштує 30 USDT.

Цей проєкт багато років приносить прибуток і накопичив значні резерви USDT на балансі. Коли ці резерви стають занадто великими і не потрібні для підтримки щоденної діяльності, вони фактично просто лежать в резервному фонді проєкту.

Припустимо, що цей резерв становить 5 USDT за кожен Токен, тоді загальна оцінка проекту становитиме 35 USDT за кожен Токен.

Управління проектом вважає, що збереження надмірного резерву в 5 USDT на кожен Токен не є оптимальним вибором і вирішило розподілити по 4 USDT на кожен Токен між тримачами, залишивши тільки 1 USDT на кожен Токен як аварійний резерв.

Отже, проєкт оголосив, що 17 червня 2025 року відбудеться розподіл по 4 USDT за кожен Токен, а 15 червня буде визначено день знімка для утримувачів монет, тобто проєкт надасть винагороду користувачам, які володіють токенами на момент знімка.

У день проведення події розподілу теоретична вартість цього Токена повинна бути закритою ціною попереднього дня мінус сума кожної винагороди, що буде розподілена.

Відповідно до попередніх припущень, теоретично після розподілу події ціна Токена зміниться з 35 USDT за монету на 31 USDT за монету.

Для механізмів викупу Токенів або спалювання токенів обчислення буде трохи складнішим:

Ціна Токена після викупу = (Ціна Токена до викупу × Загальна циркуляція - Сума викупу) / (Циркуляція після викупу)

Наприклад, припустимо, що певний Токен перед викупом коштує 10 USDT, загальний обіг складає 100 мільйонів монет, проект планує використати 50 мільйонів USDT для викупу і знищити всі викуплені Токени, середня ціна викупу припускається на рівні 10 USDT.

Тож, теоретична ціна після викупу розраховується так:

Ціна після викупу = (10 USDT × 100000000 монет - 50000000 USDT) ÷ (100000000 монет - 5000000 монет) = 950000000 USDT ÷ 95000000 монет = 10.53 USDT

Але!

Хоча зниження ціни токена після події розподілу є дуже поширеним явищем, це не абсолютне правило. Історичні дані криптоактивів показують, що після події розподілу тенденції цін токена є коливальними. Це пов'язано з тим, що ціна токена підлягає впливу багатьох факторів, а подія розподілу є лише одним з них.

Візьмемо, для прикладу, монету платформи основних бірж; такі токени зазвичай мають механізми періодичного викупу та знищення. Дані показують, що після більшості оголошень про викуп монета платформи зазнає короткочасного зростання, а в день фактичного виконання викупу деякі монети платформи можуть незначно знижуватися, але багато з них також продовжують зростати.

Деякі монети платформ головної торгівлі під час чотирьох квартальних викупів у 2023 році двічі зазнали незначного зниження в день виконання викупу, тоді як після викупу в першому кварталі 2025 року ця монета підвищилася на 3.5%.

Так само, токен іншої платформи для торгівлі з дотриманням вимог зазвичай демонструє коливання під час днів розподілу прибутку, зростаючи під час розподілів у другій половині 2023 року, але злегка знижуючись після розподілу в першому кварталі 2025 року.

Для тих публічних ланцюгів, таких як ETH, які мають стабільний механізм стейкінгу, показники в день виплати винагороди за стейкінг також варіюються.

Загалом, розмір розподілу токенів, загальна атмосфера на ринку, розвиток основних показників проекту та інші фактори впливають на цінову поведінку в день розподілу.

Чи вигідніше входити після події розподілу Токенів?

Цю проблему потрібно аналізувати з декількох точок зору:

• Виступ токенів перед розподілом
• Ціна після історичної розподільчої події
• Основи проекту та стратегії утримання інвесторів

По-перше, потрібно зрозуміти два важливі поняття в криптоактивах: права заповнення та права прикріплення

「Заповнення прав」: позначає явище, коли Токен після події розподілу, хоча ціна тимчасово знижується через розподіл, поступово відновлюється і врешті-решт повертається до рівня до розподілу, оскільки інвестори оптимістично налаштовані щодо основних показників та перспектив проекту. Це свідчить про оптимізм інвесторів щодо майбутнього зростання проекту.

«Приклеювання прав»: означає, що токен протягом певного часу після події розподілу має низьку ціну, яка не повертається до рівня до розподілу. Це зазвичай відображає занепокоєння інвесторів щодо перспектив проекту, що може бути наслідком затримки розвитку проекту, посилення конкуренції або зміни загального ринкового середовища.

Візьмемо вищезгаданий проект, припустимо, що ціна токена після розподілу зросла з 31 USDT до 35 USDT, тобто завершено заповнення прав. Якщо ж ціна не повернеться до попередніх 35 USDT, то це буде зниження прав.

Чи мудро купувати токени після події розподілу, в основному залежить від того, чи показали токени сильні результати до оголошення розподілу.

(1) Щодо розподільчої події: Перед розподільчою подією, якщо ціна Токена вже зросла до високих рівнів, багато інвесторів можуть обрати отримання прибутку заздалегідь, особливо ті, хто прагне уникнути короткострокового податкового навантаження. Таким чином, для інвесторів, які розглядають можливість входження в день розподільчої події, вхід в цей момент може бути не найрозумнішим вибором, оскільки ціна вже може включати надмірні очікування або стикатися з тиском продажу.

(2) Історичне спостереження за ціною після розподілу: Оглядаючи історичні дані, Токен після події розподілу зазвичай більше схильний до падіння, ніж до зростання. Ця тенденція не є дружньою до короткострокових трейдерів, оскільки ризик збитків після покупки відносно високий, що робить покупку Токена в день розподілу недостатньо вигідною. Однак, якщо ціна після розподілу продовжує знижуватися, поки не досягне технічного рівня підтримки та не продемонструє ознаки стабілізації, це може бути моментом, вартим розгляду для входу.

(3) Основи проекту та перспектива довгострокового утримання: Для тих проектів, які мають міцні основи та займають провідні позиції в екосистемі блокчейн, події розподілу більше є частиною корекції цін, а не сигналом про зниження вартості. Навпаки, це може надати інвесторам можливість придбати якісні активи за більш вигідною ціною. Тому для токенів таких проектів, купівля після подій розподілу та їх довгострокове утримання зазвичай є більш розумною стратегією, оскільки внутрішня вартість проекту не зменшується через розподіл, а навпаки, може стати більш привабливою через корекцію цін.

Які ще приховані витрати пов'язані з участю в розподілі токенів?

Податкові пільги:

Якщо інвестори в деяких юрисдикціях використовують особисті рахунки для зберігання Токенів, їм може знадобитися сплатити податок на доходи під час отримання розподілу винагород.

Візьмемо за приклад попередній проект, інвестор купує токени по 35 USDT за монету до моменту розподілу. У день розподілу ціна падає до 31 USDT, і в цей момент інвестор стикається з нереалізованими капітальними збитками, водночас йому також потрібно сплатити відповідні податки за отримані 4 USDT у вигляді винагороди за розподіл.

Звісно, якщо інвестори реінвестують винагороду в той самий проєкт і очікують, що ціна токена швидко відновиться з розподілу, то купувати токени до розподілу має сенс.

Витрати на транзакції та мережеві витрати:

Окрім потенційних податкових витрат, на більшості платформ для криптоактивів, торгівля токенами також передбачає комісії за транзакції та мережеві витрати, які також потрібно враховувати.

В якості прикладу основних торгових платформ, комісія за торгівлю токенами зазвичай становить від 0,1% до 0,5%, що залежить від обсягу торгівлі та того, чи використовуються власні токени платформи для сплати комісії.

Крім того, якщо ви берете участь у розподілі токенів через децентралізовану біржу або за допомогою смарт-контракту, вам також потрібно буде сплатити додаткові мережеві збори (наприклад, Gas збори в Ethereum). Ці збори можуть бути досить високими під час перевантаження мережі і повинні бути враховані в загальних інвестиційних витратах.

Вартість упущених можливостей та блокування часу:

Деякі механізми розподілу токенів (такі як винагорода за стейкінг) можуть вимагати від власників заблокувати токени на певний період, що означає, що інвестори не можуть гнучко коригувати свій портфель або реагувати на коливання ринку, що є суттєвими витратами можливостей.

Отже, подія розподілу токенів впливає на ціну як результат спільної дії багатьох факторів. Інвестори при прийнятті рішень повинні комплексно враховувати вищезазначені фактори та ухвалювати раціональні рішення, враховуючи свої інвестиційні цілі та здатність переносити ризики.

Хочете впіймати короткострокові коливання до та після події розподілу токенів?

Якщо тривале зберігання токенів з високим рівнем розподілу більше підходить для отримання стабільного доходу, то як скористатися цими короткостроковими коливаннями до і після події розподілу, щоб отримати додатковий прибуток?

Можна розглянути можливість участі в цих короткострокових тенденціях через торгівлю контрактами на різницю (CFD). Інвестори можуть гнучко налаштовувати множник важелів, контролюючи великі позиції всього з невеликою сумою застави. Якщо коливання ціни токена відповідає очікуванням, доходність може бути значно вищою, ніж при прямому утриманні монет для отримання розподільних доходів, прискорюючи короткострокову прибутковість.

Оскільки фактично не володієте Токенами, природно, немає потреби сплачувати податок на розподіл винагороди, інвестори можуть виключно на підставі змін ціни здійснювати операції купівлі-продажу, як на підвищення, так і на зниження, фінансовий поріг відносно нижчий, є інвестиційним способом, який варто розглянути для короткострокової торгівлі до та після подій розподілу.

Однак використання інструментів з кредитним плечем для короткострокової торгівлі має свої ризики, інвестори повинні обережно оцінювати свою здатність витримувати ризики, щоб забезпечити, що інвестиційні кошти знаходяться в контрольованих межах.