Детальне дослідження: Аналіз проблем фрагментації ліквідності в епоху Layer 2

Вступ

З моменту, коли Ethereum перейшов до моделі експансії з акцентом на Layer 2 і з появою таких інструментів, як RaaS, кількість публічних блокчейнів різко зросла. Численні організації прагнуть створити власні ланцюги, щоб представляти специфічні інтереси й отримувати вищу ринкову вартість. Однак таке швидке зростання числа блокчейнів створило складність для екосистеми, яка не встигає за темпом розвитку; це призводить до падіння ціни проектів одразу після їхнього TGE (Token Generation Event).

Завдяки OP Stack, Coinbase запустила Base, свою Layer 2 мережу, Kraken презентувала Ink; OKX застосувала ZK-технологію для запуску XLayer; Sony представила Soneium, а LINE — Kaia. Сьогодні фінансові й технічні пороги для створення блокчейну суттєво знижені: наразі середня вартість експлуатації ланцюга на базі OP Stack становить приблизно $10 000 на місяць.

Беззаперечно, майбутнє — це ера багатоланцюгового співіснування. Хоча багато Layer 2-ланцюгів можуть використовувати EVM-сумісність для взаємодії, досягти консенсусу щодо розвитку додатків на одному ланцюгу все ще важко, адже більшість із них підтримуються Web2-компаніями з широкими downstream-екосистемами.

Структура TVL, джерело: Defillama

Сучасна мульти-чейн екосистема спричинила новий виклик: фрагментацію ліквідності та стану. Позаяк багатоланцюгове середовище неминуче, питання взаємодії між ланцюгами стало ключовою темою для дослідження й розвитку. Існує широкий спектр рішень ліквідності, зокрема Chain Abstraction (Particle Network, Socket, XION, INFINIT, Borsa), Intent-Based Protocols (Anoma, Khalani), Clearing Execution (Connext), Native Cross-Chain (Cross) та ZK Sharding (=nil; Foundation). Усіх їх об’єднує прагнення вирішити одну й ту саму фундаментальну проблему.

Архітектура Chain Abstraction, джерело: Frontier Research

Для презентації ключових компонентів крос-чейн абстракції використовується галузева Cake-архітектура:

Application Layer
Це рівень, з яким користувачі безпосередньо працюють, і водночас він найбільш абстрактний із усіх рішень ліквідності, адже повністю приховує процес конвертації ліквідності. На Application Layer користувачі взаємодіють із фронт-інтерфейсом, не знаючи деталей механіки конвертації ліквідності.

Permission Layer
Розташований під Application Layer, цей шар дозволяє користувачам підключати свої гаманці до децентралізованих додатків і отримувати котирування для реалізації своїх транзакційних намірів. Тут "інтенція" — це бажаний фінальний результат операції, а не конкретний шлях виконання транзакції.

Key Management and Account Abstraction Layer
У мульти-чейн середовищі необхідна система управління й абстракції для роботи з унікальними структурами акаунтів у різних ланцюгах. Наприклад, об’єкт-центрик модель акаунтів SUI суттєво відрізняється від EVM. OneBalance — один із ключових проектів у напрямі безпечних акаунтів, який не потребує крос-чейн консенсусу, а лише довіри між чинними системами акаунтів. Модель NEAR дозволяє створювати мульти-чейн гаманці для абстракції управління, що суттєво покращує користувацький досвід і мінімізує UX-фрагментацію. Однак інтеграція ліквідності фокусується на чинних публічних блокчейнах.

Solver Layer
Цей рівень приймає і виконує користувацькі інтенції транзакцій, а ролі Solver конкурують між собою, покращуючи загальну швидкість виконання і взаємодію. Інтенційні проекти, як Anoma, використовують цей рівень для розробки рішень за намірами користувача. Такі компоненти, як Predicate, можуть реалізовувати інтенції відповідно до визначених правил.

Settlement Layer
Це проміжний рівень, який Solver Layer застосовує для реалізації наміру користувача. Ключові компоненти рішень відносно фрагментації ліквідності й стану:

• Оракл: забезпечує отримання актуального стану з інших блокчейнів.
• Мости: здійснюють крос-чейн передачу даних і ліквідності.
• Механізми попереднього підтвердження: скорочують час підтвердження крос-чейн операцій.
• Data Availability (DA): забезпечує доступність даних.

Також до уваги беруться інтерчейн-ліквідність, фінальна і Layer 2 proof-інструменти, аби мульти-чейн екосистема працювала ефективно.

Рішення

На ринку представлено декілька рішень для подолання фрагментації ліквідності. Проаналізувавши різноманітні підходи, ми виокремили основні напрямки:

1. RaaS (Rollup-as-a-Service): Центроване рішення

Як і OP Stack Rollup, цей варіант додає спільні sequencer-и та крос-чейн мости, щоб Rollup-и на базі OP Stack могли обмінюватися ліквідністю й станом. Так підхід розв'язує фрагментацію ліквідності й стану на більшому рівні. Окрема гілка — проєктування незалежних спільних sequencer-ів, утім це актуально переважно для Layer 2 і обмежено універсальністю. Серед прикладів: Astria, Espresso, Flashbots.

Chain Abstraction, джерело: NEAR

2. Підхід, орієнтований на акаунти

Подібно до NEAR, цей варіант створює мульти-чейн акаунт-гаманець, завдяки чому транзакції підписуються й виконуються в різних протоколах через “chain signatures”. В основі лежить мережа MPC (Multi-Party Computation), яка підписує мульти-чейн операції від імені користувача. Цей підхід суттєво зменшує UX-фрагментацію, але потребує складних бекенд-рішень і не ліквідує фундаментальні проблеми фрагментації ліквідності та стану.

3. Off-Chain Intent Network: Центрований підхід

Це Solver Network із Cake-архітектури. Користувачі надсилають транзакційні інтенції в Solver Network, де Solvers змагаються за найкращий курс, оптимізуючи час і вартість завершення угоди. Такі Solvers можуть бути AI-агентами, централізованими біржами, маркетмейкерами або інтегрованими протоколами (наприклад, Liquorice). До ключових проектів належать Anoma, Khalani, Enso, Aori, Valantis. Інтенційні рішення теоретично підтримують складні крос-чейн процеси, але для ефективної роботи потрібна значна ліквідність у Solver Network. Водночас Solver може створювати ризики шахрайства у випадку офчейн-операцій; fraud-proof-механізми ускладнюють реалізацію й підвищують вимоги до операторів Solver.

4. On-Chain Liquidity Network: Центрований підхід

Цей варіант оптимізує крос-чейн ліквідність, але не вирішує питання загальної фрагментації стану між ланцюгами. Основний елемент — створення шару ліквідності, на якому додатки можуть розміщувати та ділити ліквідність. До прикладів належать Raye Network, INFINIT, Everclear, Elixir.

5. Application-Centric Approach

Додатки цього типу інтегрують основних маркетмейкерів або сторонні сервіси для побудови високоліквідних платформ — наприклад, Liquorice, Socket, Radiant Capital, 1inch, Hedgemony. Проте розробникам потрібно управляти складними крос-чейн процесами, що підвищує ризики безпеки, зокрема, атаки хакерів.

Вирішення питання ліквідності — стратегічний пріоритет, адже саме ліквідність лежить в основі будь-яких фінансових процесів. Потенціал створення єдиної платформи ліквідності, яка консолідує її у всіх ланцюгах, відкриває нові перспективи, і ми розглянули різні рішення цієї задачі.

У рамках представленої вище моделі Cake Settlement Layer містить атомарні рішення — крос-чейн-механізми, оракли, схеми попереднього підтвердження. На основі цих фундаментальних рішень формуються абстрактні рівні — Solver Layer, Permission Layer і Application Layer. Кожна концепція відповідає певному рівню, утворюючи ієрархію "від низу до верху". Але ці рішення ще не атомарні, і складність фрагментації ліквідності породила низку похідних проблем, стимулюючи розвиток різноманітних моделей інтероперабельності, які все одно базуються на базових компонентах.

Далі ми розглянемо окремі проєкти, що працюють із chain abstraction, і проаналізуємо їхні унікальні підходи до ліквідації фрагментації ліквідності.

INFINIT

Архітектура INFINIT, джерело: Infinit

INFINIT створила RaaS-сервіс для сектору DeFi, який надає компоненти для побудови DeFi-протоколів: Oracle, Pool Type, IRM, Asset та інші. Крім того, пропонує готові рішення — Leverage Trading, Yield Strategy. Фактично, додатки будуються на ліквідному шарі Infinit. Принцип роботи основи проекту наразі не розголошується. На сьогодні INFINIT залучила $6 000 000 на seed-раунді від Robot Ventures, Electric Capital, Maelstrom Capital.

Khalani Network

Архітектура Khalani Network, джерело: Khalani Network

Khalani реалізувала три основних компоненти: Intent Compatibility Layer, Validity та Universal Settlement Layer. Зовнішні додатки чи intent-шари розміщують інтенції в Khalani, після чого Intent Compatibility Layer конвертує інтенцію у формат, зрозумілий Solver, використовуючи стандартизовану Validity language. Ноди Khalani передають фінальний результат у Universal Settlement Layer через крос-чейн мости та швидкі технології врегулювання. Проект перебуває на етапі розробки, деталі не оприлюднюються. У серпні було отримано $2 200 000 seed-фінансування від Ethereal Ventures, Nascent, Maelstrom Capital тощо.

Liquorice

Архітектура Liquorice, джерело: Liquorice

Liquorice — децентралізований застосунок, який дає змогу здійснювати аукціонну оцінку цін та створювати односторонні ліквідні пули. Головна мета Liquorice — забезпечити професійних трейдерів ефективними рішеннями для управління портфелем і інтегруватися з головними DeFi-протоколами, такими як 1inch і UniswapX, під час реалізації угод за інтенціями. Liquorice також запустила кредитні ринки для позичальних і кредитних операцій. Застосунок більше орієнтований на функціональність торгівлі. Наразі перебуває в розробці; в липні було залучено $1 200 000 пре-сідових інвестицій під керівництвом Greenfield Capital.

Xion

Xion — це оновлення платформи Burnt. Спершу Burnt концентрувався на споживчих додатках, але згодом команда зіткнулася із значною фрагментацією у взаємодіях ланцюгів. Тож був створений Xion для вирішення цієї проблеми. Xion побудований на консенсус-протоколі Comet BFT і використовує крос-чейн комунікацію на основі Cosmos IBC, що робить платформу більш нативною та захищеною порівняно з іншими крос-чейн мостами. Проект пройшов чотири інвестраунди за участі Animoca, Multicoin, Alliance DAO, Mechanism та інших.

=nil; Foundation

=nil; Foundation — розробник ринку ZK-обчислювальної потужності для Ethereum, ZK coprocessor та Layer 2, команда має значний досвід у ZK-технологіях. Запропонований ними zkSharding рішення використовує технологію ZK для горизонтального масштабування Ethereum через паралельну обробку транзакцій і створення ZKP. Головний shard виконує перевірку даних, взаємодіє з Ethereum і синхронізує стан мережі між усіма валідаторами, а також управляє розподілом валідаторів і акаунтів у виконуючих shard-ах. Для комітету валідаторів використовується консенсус-протокол Hotstuff, поширений серед сучасних проектів із паралельною обробкою. =nil; L2 інтегрував крос-шард комунікацію у протокол з самого початку, а крос-шард повідомлення підтверджуються як транзакції комітетом кожного shard.

Ідея полягає у побудові вбудованої крос-шард комунікації, подібної до IBC, через шардування Layer 2 для усунення фрагментації ліквідності й стану. Втім, сама концепція має недолік — розв’язання фрагментації ліквідності передбачає мульти-чейн, а запропонований підхід фокусується на одному Layer 2. Це означає, що для реалізації слід, аби всі ланцюги стали shard-ами ZK-sharding, що малоймовірно.

ERC-7683

ERC-7683, джерело: Across

Ethereum також намагається вирішити питання крос-чейн ліквідності. На сьогодні Arbitrum, OP і Uniswap першими підтримали стандарт ERC-7683, заснований на інтенційній крос-чейн моделі. Головна мета — створення універсального стандарту для крос-чейн операцій між L2 і сайдчейнами, стандартизація ордерів і settlement-інтерфейсів для безшовного виконання крос-чейн транзакцій. В основі — роль Filler може бути і Solver у chain abstraction, діючи як платник-проксі. Пропозиція розроблена спільно Uniswap і Across, наразі її розглядає Cake Working Group.

OP Stack

OP Stack, ERC-7683 і zkSharding є внутрішніми рішеннями Ethereum для подолання фрагментації ліквідності між Layer 2. Вони вирішують питання з погляду архітектури, консенсусу й додатків. OP Stack вирішує передачу інформації та децентралізацію Sequencer через комплексну мульти-Layer 2 структуру, автоматично розгортаючи крос-чейн контракти. Supervisor додатково перевіряє й запобігає хибному перенесенню крос-чейн даних. OP Stack активно використовують Coinbase, Uniswap, Kraken тощо.

Яскравий приклад — Unichain. Unichain усуває фрагментацію ліквідності шляхом інтеграції з мережею Superchain. Це забезпечує ефективне переміщення ліквідності завдяки:

• Intent-based Cross-Chain Bridge: міст, що гарантує швидкий та надійний міжланцюговий трансфер ліквідності із завданням інтенції, яка дозволяє системі вибирати оптимальний маршрут автоматично. Такий підхід значно спрощує й пришвидшує крос-чейн транзакції для користувача.
• Unichain Verification Network (UVN): мережа децентралізованих вузлів для перевірки крос-чейн транзакцій, що забезпечує швидку економічну фінальність — це мінімізує ризик фрагментації ліквідності через затримки в розрахунках.
• Flashblocks і Verifiable Block Construction: використання Flashblocks скорочує час формування блоку, підвищуючи ефективність для постачальників ліквідності та синхронізуючи міжланцюгові ринки. Flashblocks гарантують постійну доступність ліквідності, зменшуючи втрати через затримки підтвердження блоків і фрагментацію ліквідності.

Висновок

Підсумовуючи, вирішення проблем крос-чейн ліквідності — це масштабний напрям із багатьма підходами. Для Layer 2 екосистеми рішення варіюються від власних крос-чейн повідомлень Ethereum (ERC-7683) до OP Stack на Optimism із спільним sequencer-ом для ліквідності. Layer 1 блокчейни також стикаються із фрагментацією ліквідності, стану й досвіду користувача; тут активні application-centric моделі, офчейн Solver Network-структури, account-centric рішення (NEAR), що теж залежать від Solver-ів поза ланцюгом.

Фрагментація ліквідності, стану й UX у крос-чейн середовищі — це фундаментальні виклики всього блокчейн-сектору. Високоабстрактні підходи, як chain abstraction, мають потенціал комплексно усунути ці проблеми. Така модель може стати справжньою точкою входу в Web3, ліквідувати фрагментацію UX, консолідувати ліквідність і стан у невидимий для користувача спосіб. Вектор інтеграції варіюється: від Solver Network (офчейн) до атомарних крос-чейн мостів — кожен із них має свої переваги для розвитку індустрії.

Очевидно, що багатоланцюгове майбутнє неминуче, а подолання фрагментації ліквідності є визначальним етапом для галузі. Створення єдиного ліквідного шару для всіх блокчейнів відкриває масштабні можливості росту, потенційно стаючи Web3-аналогом Google.

Про Gate Ventures

Gate Ventures — це венчурний підрозділ Gate, який спеціалізується на інвестиціях у децентралізовану інфраструктуру, middleware та додатки, що трансформують світ в епоху Web 3.0. У партнерстві з провідними галузевими гравцями по всьому світу Gate Ventures підтримує перспективні команди і стартапи, які мають ідеї та компетенції для переосмислення соціальних і фінансових взаємодій.

Вебсайт: https://ventures.gate.com/
Twitter: https://x.com/gate_ventures
Medium: https://medium.com/@ gate_ventures