Як новий режим ліцензування криптовалюти в Монако може вплинути на авторизацію CASP?

Для криптоактивних компаній, які розглядають отримання ліцензії CASP у Монако, питання вже полягає не тільки у відповідності бізнесу до широкої категорії цифрових активів. Ключове значення матимуть тип наданої послуги, структура компанії, система операційного контролю та здатність до виконання місцевого нагляду — це вирішує, чи буде взагалі можлива авторизація. Для криптобірж, зберігачів, радників та інших компаній галузі цифрових активів це особливо актуально, бо Монако рухається у напрямку регуляторної логіки європейського Регламенту про ринки криптоактивів (MiCA), проте залишається поза системою MiCA та механізмом паспортингу в ЄС.

Основні висновки

• Законопроєкт № 1131 пропонує замінити законодавство Монако щодо криптовалюти зразка 2022 року новою системою, узгодженою з MiCA, яка базується на попередньому схваленні CCAF.

• Монако визначатиме, які саме послуги з криптоактивами можна легально здійснювати в князівстві, не розглядаючи кожну бізнес-модель як автоматично ліцензовану.

• Ефективне корпоративне управління, пруденційні вимоги, стандарти професійної поведінки та контроль AML/CFT стануть центральними у процесах авторизації та нагляду.

• Монако не є частиною ЄС, тому місцева авторизація не рівнозначна ліцензії CASP за MiCA чи праву на паспортинг у ЄС.

• Законопроєкт ще розглядається, а важливі технічні та операційні аспекти визначать додаткові нормативні акти.

Як нове регулювання ліцензування криптоактивів може змінити авторизацію CASP у Монако?

Головна зміна — це визначення контролю за входом до регульованого крипторинку та порядок оцінки цього входу.

Нині діє рамка, визначена Законом № 1.528 від 7 липня 2022 року. З урахуванням змін у європейському регулюванні криптоактивів, включаючи регламент MiCA, розробленого для зменшення фрагментації між країнами ЄС, а також перегляду стандартів FATF, уряд Монако вважає наявну рамку застарілою. Законопроєкт № 1131 покликаний замінити її цілком, а не додати ще один рівень вимог.

Згідно з проектом, для надання регульованих криптовалютних послуг буде потрібно попереднє схвалення CCAF. Компанії, які претендуватимуть на такий дозвіл, проходитимуть оцінювання, наближене до моделі MiCA: врахування критеріїв для постачальників криптопослуг. До процесу долучатимуться також Autorité Monégasque de Sécurité Financière та Agence Monégasque de Sécurité Numérique, як зазначено у матеріалах до законопроєкту.

Це формує цілісніший процес ліцензування. Фінансова стійкість, системи протидії відмиванню коштів та технічна безпека перевірятимуться у комплексі — криптоплатформі потрібно буде довести сумісність структури управління, захисту клієнтів, інформаційних систем і контролю фінансових злочинів ще до початку регульованої діяльності.

Існуюча система, запропонований перехід та загальний регуляторний вектор Монако взаємопов’язані: перехід до нової регуляторної моделі — це відхід від старої структури на користь ширшої фінансової інтеграції.

Яким провайдерам криптопослуг буде потрібно погодження CCAF?

Запропоновані норми передбачають, що Монако чітко визначить перелік дозволених послуг із криптоактивами. Держава декларує, що підхід базується на переліку затверджених діяльностей для CASP та компаній, які працюють у певних категоріях, а не на «автоматичній» ліцензії для будь-якої активності з цифровими активами — з урахуванням особливостей фінансової системи Монако.

Критично важлива різниця: у ліберальній моделі криптокомпанія визначає, яка категорія ліцензії їй підходить, а у вибірковій — спочатку вирішують, чи входить сервіс до переліку дозволених у Монако.

Точний перелік стане відомим із фінальним законом і підзаконними актами. Адже послуги бірж, торгових платформ, кастоді, переказу, управління портфелем і консультацій варто перевірити за уточненим списком замість автоматичного припущення щодо їх дозволеності. Проекти DeFi та NFT мають невизначену перспективу у межах MiCA, що підкреслює значення точної класифікації.

Це відповідає підходу «послуга за послугою» у регулюванні CASP у ЄС: кожна операція підлягає окремому погодженню. За MiCA діяльність CASP оцінюють для кожного виду послуг, цей підхід стосується також емітентів криптоактивів і всіх інших операторів. Під регулювання потрапляють депонування, керування платформами, обмін, виконання ордерів, прийом і передавання, консультування, управління портфелем і перекази.

Наприклад, спотовий ринок BTC/USDT на Gate.com є показовим прикладом, який регулятор відрізняє від сервісів кастоді, портфельного управління чи консультацій. У центрі уваги — перелік наданих навколо криптоактиву послуг, а не вимоги до Bitcoin як активу.

Що може перевіряти компетентний орган у процесі авторизації?

Запропонована модель CASP-авторизації в Монако передбачає набагато більше, ніж створення юрособи чи подання базових корпоративних даних.

В урядових описах законопроєкту № 1131 акцентується на зміцненому корпоративному управлінні, пруденційних гарантіях, захисті споживача і професійній етиці. Контрольні повноваження CCAF будуть розширені — супервізор матиме інструменти для глибокого нагляду і контролю та боротьби з незаконною діяльністю.

Авторизаційна заявка має підтверджувати такі сфери:

За практикою MiCA, обсяги поданих фірмами матеріалів можуть складати сотні сторінок.

Перелік і критерії не є фінальними до затвердження закону та підзаконних норм; для частини кейсів, наприклад, білих книг під токен-офер, потрібен машинозчитуваний формат iXBRL. Очевидно: нова авторизація формує режим, наближений до нагляду як за фінансовими послугами, а не до простої реєстрації криптобізнесів.

Цю концепцію закладено і у світовій регуляторній практиці криптовалюти: входу на ринок передують контроль AML/KYC, належне управління і постійний супервізійний нагляд, а не одноразова подача паперів.

Як вимоги вплинуть на криптобіржі?

Криптобіржі, скоріш за все, отримають найширший перелік вимог, оскільки можуть поєднувати одразу кілька сервісів: біржевий майданчик, виконання ордерів, переказ криптоактивів, кастоді клієнтських активів.

Одна юрособа може охоплювати кілька регульованих видів діяльності. Навіть передача сервісів на аутсорсинг не звільняє від вимог: якщо важливі функції виконують сторонні провайдери, регулятор оцінюватиме контроль над процесами, управління ризиками та збереження відповідальності ліцензованої компанії.

Захист активів, управління конфліктами та контроль ринкової цілісності особливо важливі для бірж, що зберігають як кошти, так і інфраструктуру.

Фреймворк MiCA аналогічний: висуває вимоги до структури авторизації та діяльності провайдерів криптопослуг, а також розширює очікування щодо поведінки, захисту клієнтів і прозорості. Ліцензію у ЄС можна верифікувати через реєстр ESMA за юрособою і послугами; про це докладно у гайді перевірки ліцензії CASP MiCA. У ЄС видано 130–140 ліцензій CASP, що свідчить про активний, але вибірковий характер дозволів.

Монако, навпаки, зберігає власний незалежний процес і компетентний орган — не делегуючи повноваження національним регуляторам ЄС.

Регулювання криптоактивів у Монако й авторизація MiCA: ключові відмінності

Термін рада, що відповідає MiCA вимагає точного трактування.

Монако — не член ЄС. Законопроєкт № 1131 спирається на норми європейського регламенту про ринки криптоактивів у ширшому контексті європейського законодавства, але це не перетворює авторизацію CCAF на ліцензію MiCA і не входить у систему існуючих фінансових послуг для ЄС. Вирівнювання Монако із MiCA та FATF — це не інкорпорація у паспортну систему ЄС, а тільки зближення стандартів.

Під MiCA провайдер із CASP-ліцензією має право скористатися механізмом повідомлення за статтею 65 для надання ліцензованих послуг у ринках Євросоюзу та EEA. Це відбувається через національних регуляторів, ESMA й інші інститути визначають супервізійний стандарт. Паспорт MiCA має кроскордонну функцію, якої не передбачає монакська ліцензія.

Ключові правила CASP за MiCA діють із 30 грудня 2024 року. Існуючі провайдери отримали дедлайн за статтею 143 — максимум до 1 липня 2026 року; до цього CASP-и повинні подати заявки на авторизацію, якщо мають намір працювати. Держави могли скоротити або скасувати перехідний період. До липня 2026 понад 300 компаній отримали авторизацію MiCA. ESMA повідомила неавторизованим компаніям припинити діяльність у ЄС після закінчення перехідного строку.

Таким чином, криптобізнесу, що працює і в Монако, і в ЄС, потрібні окремі аналізи: чи має компанія схвалення у Монако та чи законні її операції у ЄС згідно з MiCA і повідомленням про паспортинг.

Чому правила AML важливі для криптоліцензії Монако

Правила AML мають вирішальне значення, оскільки реформа крипторинку Монако проходить разом із посиленням політики боротьби проти тероризму й виправленням стратегічних недоліків, а також прагненням до чіткості після віднесення країни до юрисдикцій високого ризику.

FATF перевела Монако у список підвищеного моніторингу у червні 2024 року. За підсумками 19 червня 2026 року FATF визнала: Монако виконало більшу частину плану дій і підлягає виїзній перевірці щодо впровадження реформ. Монако при цьому залишилося у списку держав із підвищеним наглядом.

Це конкретна стадія процесу FATF, а не лише «вихід із сірої зони»: для вилучення потрібно ще пройти аудит.

Для CASP-ліцензії в Монако цього недостатньо — контроль KYC під час реєстрації клієнта лише частина вимог. Cучасні AML-системи — це поєднання ідентифікації клієнта, оцінки ризиків, моніторингу транзакцій і реагування на підозрілу діяльність.

Провайдери з клієнтами, контрагентами чи операціями із високоризиковими країнами можуть отримати додаткові зобов’язання через підвищений ризик.

Чи може Монако вимагати локальної присутності?

Система, запроваджена у 2022 році, вже підкреслила важливість місцевої присутності. Нова модель зберігає вимогу місцевої юрособи, працівників і реальної операційної діяльності під локальним регуляторним наглядом — а не кроскордонного доступу.

Остаточні details щодо реєстрації, персоналу і керівництва залишаються попередніми до завершення розгляду законопроєкту № 1131 та підзаконних актів. Не слід припускати, що схвалення, отримані в ЄС, автоматично діють у Монако; для ряду сервісів буде потрібен локальний суб’єкт.

Це важлива особливість для міжнародного криптобізнесу: навіть із централізованою технологічною чи комплаєнс-структурою за межами Монако, очікування буде мати в Монако реальний контроль і достатню команду для якісного місцевого нагляду.

Що відбувається до схвалення нових правил?

Законопроєкт № 1131 — це проект нової нормативної рамки, а не завершена система ліцензування.

Національній раді належить ухвалити його, після чого будуть прийняті підзаконні акти. Текст може змінитися в процесі розгляду.

Діючі оператори не повинні вважати проектні вимоги остаточними, але зволікання з підготовкою матеріалів є ризиком: організаційні карти, процедури AML/CFT, документи із кібербезпеки, списки аутсорсингу й політики контролю клієнтських коштів вимагають серйозного доопрацювання.

Прагматичний підхід — відділити ключові вимоги (попереднє погодження CCAF, розширений нагляд) від пунктів, що вирішуватимуться остаточно разом із фінальним пакетом (капітальні вимоги, технічні стандарти, транзитні механізми та умови певних операцій).

Ризики та обмеження ліцензування у Монако

Головна слабкість — таймінг впровадження: законопроєкт можуть доопрацювати, а додаткові нормативи вплинуть на деталі авторизаційного процесу.

Також існує транскордонний ризик: ліцензія Монако автоматично не дає права працювати в ЄС, як і MiCA-ліцензія не замінює схвалення в Монако. Для оперування на обох ринках юридичну структуру, розміщення клієнтів і дозволені послуги потрібно структурувати окремо.

Крім того, підвищені вимоги до відповідності можуть збільшити операційні витрати, що особливо суттєво для криптобізнесу. Малим компаніям вимоги щодо управління, кібербезпеки, капіталу та AML можуть здатися більш витратними, ніж моделі попередньої реєстрації VASP. Але це не означає поглинання компаній чи вихід з ринку: ефект буде залежати від остаточних вимог і розміру бізнесу.

Висновок

Ліцензування криптовалют у Монако може кардинально змінити авторизацію CASP — це перехід від фрагментованої системи 2022 року до централізованої моделі із новим правовим підходом, у якій сервіси потребують попередньої авторизації CCAF, а компанії мають довести якість управління, капіталу, поведінки, кіберзахисту і функціоналу AML/CFT.

Ключова різниця — у юрисдикції: Монако враховує архітектуру MiCA, але створює власну систему під наглядом місцевих органів, а не європейською моделлю, де національні супервізори координують дозвільний процес за MiCA і не формують «паспорт» CASP для ЄС.

Для бірж, зберігачів та інших провайдерів актуальними стають питання: чи дозволяє закон конкретну послугу, і чи досить міцна корпоративна структура й локальний контроль для отримання та збереження авторизації.

Поширені запитання

Хто буде видавати ліцензії CASP у Монако за законопроєктом № 1131?

Центральний орган — Commission de Contrôle des Activités Financières. Схвалення CCAF відбувається за участю регуляторів із фінансової та цифрової безпеки Монако.

Центральний орган — Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF). Схвалення надається з урахуванням позицій органів фінансової та цифрової безпеки Монако.

Чи кожен криптоактивний бізнес автоматично матиме дозвіл у Монако?

Ні. Пропонована модель визначає перелік дозволених послуг; сервіс, що не входить у нього, не має вважатися допустимим незалежно від відповідності загальним вимогам.

Чи діє дозвіл Монако по всьому ЄС?

Ні. Монако — поза ЄС, а режим паспортингу виникає лише за авторизації відповідно до регламенту ЄС і процедури попереднього повідомлення.

Чи вже завершився перехідний період MiCA?

Так. Максимальний строк за статтею 143 сплив 1 липня 2026 року, хоча країни ЄС могли застосовувати коротші строки. ESMA повідомила, що неавторизовані оператори мають згортати бізнес після цього терміну.

Чи перебуває Монако досі у «сірої зоні» FATF?

На момент огляду FATF від 19 червня 2026 року Монако лишалося під наглядом. FATF констатувала: план дій виконано суттєво, підтверджено підставу для виїзної перевірки, а це — важливий етап до можливого виключення.

Чи вимагатиме Монако проходження KYC та AML для криптокомпаній?

Посилений контроль AML/CFT відповідає новому регуляторному підходу Монако для CASP та емітентів стабільних токенів; точні процедурні деталі залежать від остаточного закону й підзаконних актів, але основний напрям задано у стилі MiCA та із підсиленням правил захисту споживача.

Застереження: Цей матеріал слід розглядати лише як інформаційний і він не є юридичною, комплаєнс-, фінансовою або інвестиційною порадою. Регулювання криптоактивів може швидко змінюватися — перед здійсненням регульованої діяльності радимо перевіряти чинні вимоги у відповідному органі чи консультуватися з кваліфікованими спеціалістами з права чи комплаєнсу. Цей виклад відповідає стандарту Gate Learn щодо нормативного контенту та іншої YMYL-інформації: чітко розмежовує перевірені факти, свідомо показує невизначеність юрисдикцій і дає повноцінне роз’яснення ключових аспектів.