Регулювання криптовалют у ADGM: правила Абу-Дабі щодо цифрових активів

У цьому довіднику розглянуто правила для компаній, що працюють із цифровими активами, фінансових установ, криптобірж, керуючих активами та інших учасників ринку. Таке розмежування важливе, оскільки ADGM функціонує окремо від Управління з регулювання віртуальних активів Дубая (VARA) та Управління фінансових послуг Дубая (DFSA), яке здійснює нагляд у Дубайському міжнародному фінансовому центрі (DIFC).

Крипторегулювання ADGM: чинна нормативна система щодо цифрових активів в Абу-Дабі

Крипторегулювання ADGM в Абу-Дабі ґрунтується на комплексній системі FSRA, побудованій на основі оцінювання ризиків. Вона включає діяльність із віртуальними активами до чинних правил надання фінансових послуг: компаніям, які здійснюють регульовану діяльність із криптоактивами, зазвичай потрібен Дозвіл на надання фінансових послуг; прийнятні віртуальні активи мають пройти оцінювання прийнятності, яке проводить FSRA; токени конфіденційності й алгоритмічні стейблкоїни не дозволені в регульованій діяльності; зберігання активів підпорядковується суворим вимогам щодо захисту активів клієнтів. Для досвідчених роздрібних та інституційних трейдерів, компаній, що працюють із цифровими активами, а також компаній, які планують працювати в Абу-Дабі або забезпечувати відповідність вимогам, ключове питання полягає не в тому, чи дозволяє ADGM криптоактиви. Важливо розуміти, які саме активи, види діяльності та засоби контролю дозволені.

Віртуальний актив — це цифрове представлення вартості, яким можна торгувати в цифровій формі та яке може виконувати функцію засобу обміну, одиниці обліку або засобу збереження вартості, але не має статусу законного платіжного засобу. Він відрізняється від фіатної валюти та електронних грошей. У цьому довіднику пояснюється, як ADGM регулює віртуальні активи, які вимоги висуває до ліцензування та схвалення криптокомпаній, яким критеріям мають відповідати прийнятні активи, які засоби контролю AML/CFT і захисту активів клієнтів передбачені, які нещодавні оновлення запровадило FSRA, а також яке місце в нормативній системі посідають ICO, токени, прив’язані до фіатної валюти, і цифрові цінні папери.

Отже, цифрові цінні папери відрізняються від звичайних віртуальних активів. Цифровий токен із характеристиками цінного папера регулюється відповідно до положень Правил щодо фінансових послуг і ринків (FSMR) та правил функціонування ринку.

Фінансові установи та компанії, що працюють із цифровими активами: процедура схвалення

Щоб здійснювати регульовану діяльність в ADGM, компаніям потрібно отримати схвалення. Для діяльності з цифровими активами, зокрема функціонування багатосторонніх торговельних систем, зберігання активів, укладення угод, управління активами або надання інших фінансових послуг, може знадобитися Дозвіл на надання фінансових послуг. Це також може стосуватися керуючих активами та керуючих фондами, якщо вони укладають угоди, управляють або організовують операції з прийнятними криптоактивами.

Спочатку заявники описують свою бізнес-модель і запропоновану діяльність із криптоактивами для Управління з регулювання фінансових послуг. Потім вони можуть подати регуляторний бізнес-план із описом регульованих видів діяльності, внутрішніх засобів контролю, фінансового стану, ресурсів і систем забезпечення відповідності вимогам.

FSRA розглядає заяву та може провести співбесіди із запропонованими схваленими особами. Ліцензовані компанії постійно дотримуються значного обсягу вимог щодо відповідності та операційної діяльності. До отримання дозволу на роботу вони мають виконати умови попереднього схвалення.

Компанії, що працюють із криптоактивами, та криптобіржі: ключові регуляторні вимоги

Уповноважені особи, торговельні платформи та інші учасники ринку, які працюють у межах системи ADGM щодо віртуальних активів, можуть підпадати під вимоги щодо:

• засобів контролю AML/CFT для протидії відмиванню коштів, фінансовим злочинам і фінансуванню тероризму;

• захисту активів клієнтів і коштів клієнтів;

• належної фінансової стійкості та застосовних вимог до капіталу;

• належного старшого керівництва та старшого виконавчого директора;

• управління технологіями та ризиків технології розподіленого реєстру;

• захисту даних і ведення документації;

• нагляду за ринком, моніторингу транзакцій і контролю зловживань на ринку; та

• захисту інвесторів, захисту споживачів і подання регуляторної звітності.

Регуляторні органи та інші наглядові установи контролюють дотримання цих вимог.

Зберігачі, які користуються послугами третіх сторін, залишаються відповідальними за дотримання вимог. Незалежну перевірку прийнятних віртуальних активів, що зберігаються для клієнтів, слід проводити щонайменше раз на рік.

Прийнятні криптоактиви та критерії прийнятності

Компанії, уповноважені FSRA, мають оцінити віртуальні активи за критеріями прийнятного віртуального активу, перш ніж використовувати їх у регульованій діяльності з віртуальними активами. Серед відповідних чинників — безпека, відстежуваність, зрілість ринку, підключення до бірж, характеристики технології розподіленого реєстру, практичне застосування та функціональність.

Такий підхід до оцінювання кожного токена дає змогу нормативній системі адаптуватися до інновацій на ринку та водночас зберігати його цілісність.

Що змінилося в нормативній системі ADGM?

10 червня 2025 року FSRA переглянуло свою систему регулювання цифрових активів. Зміни спростили процедуру оцінювання прийнятних віртуальних активів і уточнили вимоги до капіталу та зборів для уповноважених осіб, які здійснюють діяльність із віртуальними активами. Правила також офіційно підтвердили заборону токенів конфіденційності та алгоритмічних стейблкоїнів у регульованій діяльності.

Зміни не запровадили єдину мінімальну вимогу до капіталу в розмірі 5 млн AED для кожного зберігача.

Окрема система регулювання для токенів, прив’язаних до фіатної валюти, набула чинності 1 січня 2026 року. Вона охоплює прийнятні FRT, випуск FRT клієнтів і контроль за ними.

У квітні 2026 року ADGM також завершив розроблення правил щодо дозволеного стейкінгу віртуальних активів клієнтів. Це свідчить про подальшу адаптацію FSRA до нових бізнес-моделей у сфері цифрових активів.

ICO, цифрові цінні папери та правила функціонування ринків

Регуляторний статус ICO залежить від юридичних характеристик його токена. Якщо токен є цінним папером або іншою визначеною інвестицією, на емітента та пропозицію можуть поширюватися вимоги FSMR, вимоги до проспекту та застосовні вимоги правил функціонування ринків.

Тому некоректно стверджувати, що кожне ICO автоматично потребує проспекту або що кожен емітент має стати «власником OCAB». Діяльність із цифровими цінними паперами може охоплювати інвестиційні біржі, визнану інвестиційну біржу, багатосторонні торговельні майданчики та інших регульованих операторів ринку.

Як Gate може допомогти

Матеріал Gate про нещодавнє ліцензування FSRA в Абу-Дабі містить практичні приклади застосування Дозволу на надання фінансових послуг до компаній, що працюють із цифровими активами, тоді як матеріали Gate Wiki про стейблкоїни, що регулюються ADGM демонструють, як прийнятні токени, прив’язані до фіатної валюти, вписуються в ширшу нормативну систему.

Висновок

Крипторегулювання ADGM розглядає діяльність із віртуальними активами як структуровані фінансові послуги під наглядом Управління з регулювання фінансових послуг. Вимоги FSRA є частиною ширшої нормативної системи ОАЕ, яка також охоплює правила Управління з регулювання віртуальних активів і Управління фінансових послуг Дубая в Дубайському міжнародному фінансовому центрі. Компаніям можуть знадобитися Дозвіл на надання фінансових послуг, фінансова стійкість, засоби контролю AML/CFT, заходи захисту активів клієнтів, управління технологіями та системи нагляду за ринком. Прийнятні віртуальні активи мають відповідати вимогам FSRA, а токени конфіденційності й алгоритмічні стейблкоїни заборонені в регульованій діяльності. Компаніям слід перевіряти чинні правила FSRA, оскільки система продовжує розвиватися, підтримуючи міжнародну співпрацю та водночас зберігаючи цілісність ринку.

Поширені запитання

Чи дозволені токени конфіденційності відповідно до крипторегулювання ADGM?

Токени конфіденційності заборонено використовувати в регульованій діяльності в ADGM. Алгоритмічні стейблкоїни також заборонені.

Чи є щоквартальні аудити смарт-контрактів обов’язковими для платформ DeFi?

Чинні рекомендації FSRA щодо віртуальних активів не встановлюють загальної вимоги щодо щоквартального аудиту смарт-контрактів для кожної платформи DeFi. Натомість рекомендації щодо зберігання активів передбачають незалежну перевірку активів клієнтів у формі віртуальних активів щонайменше раз на рік.

Чи становить збір за подання заяви на отримання криптоліцензії ADGM 20 000 доларів США?

Єдиного збору в розмірі 20 000 доларів США, який застосовувався б до кожної компанії, що працює з цифровими активами, не існує. Розмір зборів залежить від регульованих видів діяльності та запитуваних дозволів, а FSRA переглянуло збори за діяльність із віртуальними активами в червні 2025 року.

Чи регулюється ADGM Управлінням з регулювання віртуальних активів Дубая (VARA)?

Ні. Фінансові послуги в ADGM регулює FSRA. VARA регулює віртуальні активи у своїй юрисдикції в Дубаї, а DFSA здійснює нагляд за фінансовими послугами в DIFC. Компаніям, які здійснюють діяльність із криптоактивами, що передбачає надання грошових послуг, потрібні відповідні дозволи ADGM, а не дозволи Дубая. За недотримання вимог можуть застосовуватися штрафи від 150 до 50 000 доларів США, санкції на суму понад 12 млн доларів США за серйозні порушення, призупинення або анулювання ліцензії, безстрокова заборона для фізичних осіб на надання фінансових послуг в ADGM, а також позбавлення права обіймати посаду директора через порушення у сфері корпоративного управління.