Ціна Hyperliquid (HYPE)

HYPE — нативний токен Hyperliquid Layer 1: він використовується для сплати Gas у HyperEVM, а також може делегуватися для участі в консенсусі HyperBFT; у певних функціях HyperCore застейканий HYPE також визначає знижки на комісії або слугує заставою для розгортання ринку. Це не обгорнутий токен будь-якого зовнішнього активу. Hyperliquid розділяє виконання між HyperCore і HyperEVM, але обидва компоненти захищені тим самим консенсусом HyperBFT. HyperCore містить нативні фінансові функції, зокрема ончейн-книги ордерів для споту та безстрокових контрактів; HyperEVM надає середовище виконання смартконтрактів, сумісне з EVM. Тому володіння HYPE саме по собі не дає автоматичного права на дохід певного застосунку: його конкретне використання залежить від того, на якому боці є баланс, і чи застосовує користувач його для Gas, делегування або передбаченого протоколом стейкінгу.

HyperCore і HyperEVM — не два незалежні блокчейни, а два типи стану виконання в одному ланцюзі Hyperliquid. HyperCore безпосередньо надає функції безстрокових контрактів і спотових книг ордерів, тоді як HyperEVM дає розробникам змогу розгортати та викликати EVM-смартконтракти. Обидві сторони спільно використовують безпеку консенсусу HyperBFT, але під час операцій користувачі все одно мають розрізняти, де перебувають активи. Ця відмінність впливає на доступність HYPE: у HyperCore HYPE може бути на спотовому або стейкінговому балансі; у HyperEVM він є нативним балансом Gas, потрібним для виконання операцій зі смартконтрактами. Якщо актив лишається в HyperCore, ним не можна безпосередньо сплатити Gas за операцію HyperEVM; навпаки, HYPE на боці EVM не можна безпосередньо використати для спотових або стейкінгових операцій HyperCore — спочатку його потрібно перевести між сторонами.

У HyperEVM HYPE є нативним токеном Gas: подаючи переказ або виклик смартконтракту, користувач сплачує HYPE за спожитий виконанням Gas. Комісія зазвичай складається з базової та пріоритетної частин: базова комісія коригується залежно від попиту на простір блоку, а пріоритетна відображає готовність отримати обробку раніше, тому під час перевантаження кінцева вартість може зрости. У HyperEVM увімкнено EIP-1559, а і базова, і пріоритетна комісії спалюються: базова комісія вилучається із загальної пропозиції EVM, а пріоритетна надсилається на EVM-баланс нульової адреси. Обсяг спалення залежить від фактичного використання Gas ончейн і рівня комісій; це не фіксована частка та не означає, що комісія за кожну операцію HyperCore спалюється таким самим способом.

Звичайний власник може брати участь у безпеці мережі, перевівши HYPE зі спотового балансу HyperCore на стейкінговий баланс і делегувавши його одному чи кільком валідаторам; Hyperliquid використовує делегований proof-of-stake та не пропонує іншої моделі стейкінгу, за якою звичайні користувачі самостійно виробляють блоки. Активні валідатори виробляють блоки; їхня винагорода пропорційна загальному делегованому їм стейку, а після вирахування встановленої ними комісії відображається делегаторам. Щоб стати активним валідатором, потрібно мати щонайменше 10 000 HYPE власного делегування, і ця вимога власного делегування блокується на 1 рік. Якщо власне делегування нижче 10 000 HYPE, валідатор переходить у стан «лише скасування делегування» і більше не може приймати нові делегування. Набір валідаторів і консенсусний стейк коригуються кожні 100 000 раундів, тобто приблизно раз на 90 хвилин у mainnet; консенсус залежить від чесного кворуму з понад двох третин загального стейку, тож делегатор фактично обирає валідатора, який бере участь у цьому припущенні безпеки.

Винагороди за стейкінг HYPE надходять із «резерву майбутньої емісії», а не є прямим розподілом фіксованої частки кожної торгової комісії між стейкерами. Винагорода валідатора пов’язана з його загальним делегованим стейком, а частка делегатора також залежить від комісії цього валідатора. Винагороди накопичуються щохвилини, виплачуються щодня й автоматично повторно делегуються тому самому валідатору, тому баланс із капіталізацією продовжує брати участь у наступних винагородах. Згідно з офіційним описом, річна ставка винагороди обернено пропорційна квадратному кореню із загального обсягу застейканого HYPE у мережі: що більше загального стейкінгу, то нижча ставка винагороди на одиницю стейку. Документація наводить орієнтир: за загального стейкінгу 400 млн HYPE річна ставка становить приблизно 2,37%; це лише приклад для такого обсягу стейкінгу, а не гарантія прибутковості в будь-який момент. Винагорода за кожну стейкінгову епоху розраховується за найнижчим стейкінговим балансом делегатора в цій епосі; одна епоха дорівнює 100 000 раундів.

Після делегування HYPE для того самого валідатора має 1-денний період блокування; після його завершення можна частково або повністю скасувати делегування, і скасований баланс одразу повертається на стейкінговий баланс. Це, однак, не означає, що його можна відразу використати для спотової торгівлі або виведення. Щоб відновити спотовий баланс HyperCore, користувач повинен також ініціювати переведення зі стейкінгового балансу на спотовий і потрапити до 7-денної черги розстейкінгу; кожна адреса може мати щонайбільше 5 таких переказів в очікуванні. Цей період очікування не дає масштабним виходам негайно залишити стейкінговий стан, пов’язаний із безпекою консенсусу. Поточна документація зазначає, що автоматичного слешингу немає; однак якщо валідатора ув’язнює голосування кворуму валідаторів через недостатньо часту або із затримкою участь у консенсусі, він перестає брати участь у консенсусі, а його делегатори не отримують винагород.

HYPE можна переводити між HyperCore і HyperEVM, але він відображається по-різному: у HyperCore це нативний спотовий актив, а після переведення в HyperEVM — нативний баланс HYPE адреси, а не токен контракту ERC-20. Щоб перевести HYPE з HyperCore до HyperEVM, можна використати функцію переказу у фронтенді або надіслати його на спеціальну системну адресу 0x2222222222222222222222222222222222222222; для повернення з EVM потрібно надіслати на цю адресу транзакцію зі значенням HYPE. Це спеціальна адреса лише для HYPE. Інші спотові активи мають інші системні адреси, тому надсилання інших активів на вказану адресу HYPE може призвести до їх втрати. Повернення з EVM до HyperCore потребує Gas у HYPE на боці EVM; переказ із HyperCore до EVM також сплачується в HYPE. Тому перед першою операцією в EVM, окрім активу для взаємодії, потрібно залишити HYPE на боці EVM для Gas.

Не всі торгові комісії HyperCore надходять одній компанії. Офіційний опис комісій зазначає, що вони спрямовуються на цілі, пов’язані зі спільнотою, зокрема HLP, Assistance Fund і відповідних розгортальників; частина, що надходить до Assistance Fund, автоматично конвертується в HYPE як частина виконання L1, а HYPE у фонді потім спалюється, назавжди вилучаючись з обігу та загальної пропозиції. Цей механізм пов’язує частину торгової активності з купівлею та спаленням HYPE, але обсяг спалення все одно залежить від фактичних комісій і маршруту розподілу. Для трейдерів сама ставка комісії також залежить від зваженого обсягу торгів за останні 14 днів і ролі ордера; обсяги споту та безстрокових контрактів об’єднуються для визначення рівня, а спотовий обсяг зараховується удвічі. Також існують знижки на торгові комісії за стейкінг: понад 10, 100, 1 000, 10 000, 100 000 і 500 000 HYPE відповідають рівням знижок 5%, 10%, 15%, 20%, 30% і 40%. Знижка змінює комісію за торгові операції, що відповідають правилам; це не винагорода за стейкінг і не гарантує покриття цінового ризику або ризику ліквідності протягом стейкінгу.

HIP-3 дає розгортальникам, які відповідають умовам, змогу без дозволу розгортати ринки безстрокових контрактів у HyperCore; розгортальник визначає ринок, оракул і специфікації контракту, а також відповідає за встановлення ціни оракула, максимального плеча та, за потреби, розрахунку. Отже, не всі операційні параметри ринку HIP-3 визначаються протоколом Hyperliquid замість розгортальника. У специфікації mainnet зазначено вимогу застейкати 500 000 HYPE і підтримувати цю вимогу щонайменше 183 дні після розгортання ринку; частину понад останню вимогу можна скасувати зі стейкінгу. У разі зловмисного управління ринком валідатори можуть голосуванням, зваженим за стейком, заслешити стейк розгортальника; навіть якщо розгортальник уже ініціював 7-денне переведення для розстейкінгу, цей стейк у черзі все ще може бути заслешений. Заслешений HYPE спалюється, а не розподіляється між постраждалими користувачами. Отже, у цьому сценарії HYPE є економічним обмеженням для розгортання ринку; не слід вважати, що ринки HIP-3 автоматично керуються або гарантуються власниками HYPE.