Добірка звіту Messari про прогноз розвитку крипторинку на 2023 рік

Абстрактний

У 2023 році нам потрібно «повернутися до криптовалюти» від одержимості «Web3».

Спекулятивне божевілля відійшло в минуле, і будівництво – це правильний час.

DeFi, NFT та DAO стануть наступними основними напрямками інновацій.

2023 рік - це хороший час для фокусу на розподіл капіталу, і ми побачимо, чи буде точка перегину в інвестиційній тенденції.

Райаном Селкісом
Посилання на оригінальну статтю

Вступ

«Web3» — це всеосяжний термін, який охоплює криптовалюти (такі як біткойн і стейблкоїни), смарт-контракти (такі як Ethereum та інші рішення рівня 1), децентралізовані інфраструктурні мережі (такі як відео, сховища та датчики), невзаємозамінні токени (такі як цифрова ідентифікація та право власності), децентралізовані фінанси (фінансові послуги для обміну та забезпечення криптоактивів), метавсесвіт (цифрові публічні ресурси, побудовані в ігровому середовищі), та структури управління громадами (децентралізовані автономні організації).

З моменту переходу на Web3 крипторинок знизився на 80%, і вся галузь пережила ‘розправу’. Тепер нам потрібно ‘повернутися до крипто’ до 2023 року.

Спекулятивний ажіотаж минув, і туристів стало менше.

Хоча ми наголосили на позиції, в якій ми перебуваємо протягом циклу, ми можемо зіткнутися з болісним ведмежим ринком протягом кількох років після досягнення піка до кінця першого кварталу 2022 року …

Тому що зараз спекулятивне божевілля минуло.

Багато людей втратили гроші в 2022 році, і деякі погано управляються компанії припинили свою діяльність. Проте багато виживших мають достатньо фінансування й фокусуються на продукції. Тепер лише справжні віруючі та довгострокові будівники залишаються –

Тут менше гральників, шахраїв і туристів..

Основна суть криптовалюти не змінилася: у цьому світі ці установи рідко вважаються дієздатними та моральними (a16z: How to Win the Future), але криптосвіт вже може надати достатню корисність:

- BTC: може перетинати кордони, надаючи особам справжню власність на багатство та свободу руху
- Розробники Ethereum та інших L1 можуть обійти монополію та цензуру великих компаній на ньому
- DeFi: Ненадійна та Бездозволена Фінансова Система
- NFT: Відхилення високих комісій від традиційних художніх ринків
- DAOs: Справді вільна організаційна структура

Як і більшість інших технологічних галузей, криптовалюта може бути чудовою, але нею також можна зловживати. Все залежить від конкретного продукту, духу будівельників і використовуваних стратегій.

Тенденція до шифрування необхідна

Легко бути бичачим на булрані, але ви можете побачити, хто плаває оголеним, коли відпливає приплив. У багатьох відношеннях цей рік був поганим, особливо для жадібних, заборгованих та неетичних людей.

Під уламками знаходиться безпрецедентно міцний фундамент: капітал у розмірі 10 мільярдів доларів, приплив талантів світового класу, структура населення, що зміщується в бік цифрових аборигенів за останні чотири роки, а також інновації в десятках криптовалютної масштабованості «від нуля до одного» та примітивних прикладних інструментів.

Шифрування - це незупинний тренд тому що ми досягли значного прогресу в створенні біткойнів, стейблкоїнів, розподілених обчислень, масштабованості блокчейну, примітивних інструментів децентралізованих фінансів (DEX, кредитування, випуск активів) і структур управління.

Ми перебуваємо в довгостроковому ведмежому ринку DeFi вже два роки, він все ще зустрічає технічний спротив та регуляторні виклики, але основні фундаментальні елементи (AMM, флеш-позики, протоколи управління вартістю тощо) будуть збережені. NFT також відкривають двері для безпечного спільного використання або торгівлі будь-якою інтелектуальною власністю, синтетичними активами, цифровими споживчими товарами або токенами з цифровою ідентичністю у блокчейні.

Можливо, на початку вони виглядали незрілими, але як примітивний інструмент, як технологія, їх важливість майже неможливо виміряти. Тепер у нас є справжні ДАО з голосуванням, авторизацією та фінансовим управлінням спільноти, що перетинають кордони і дозволяють швидке формування та закриття онлайн-спільнот та колективного управління власністю.

Виживайте в довгих зимових зливах з Build

Багато людей можуть втратити впевненість в падінні ціни активів на протязі багатьох років, серйозному політичному та регуляторному опору та застою ентузіазму користувачів та попиту на продукт.

Крім значних фінансових (або фактичних) втрат, ви також побачите, як люди досвіджують нервові зриви, стають банкрутами через надмірне використання кредитного роботу (або погане планування податків), залишають перспективні проекти, стають надокучливими, розлюченими або байдужими, і часто не помічають довгостроковий потенціалу криптосвіту.

Ще гірше, що в наступному ведмежому ринку або регулятивній кошмарі, у нас не буде бичачої атмосфери, щоб допомогти нам витримати всю охорону споживачів, шахрайство та зловживання, системні ризики, ESG (екологічна, соціальна та корпоративна управління) та незаконні дії FUD, наші вороги будуть кидати ці проблеми на нас.

У той же час,

Група роздрібних інвесторів зменшиться. Тому, коли ви втрачаєте 90% своїх заощаджень і повинні знову знайти справжню роботу, повернення впевненості стає ще складнішим.

Як провести довгу зиму найкраще? Відповідь проста, викликаюча та події: будуйте!

У багатьох відношеннях побудова позиції в ведмежому ринку є простішою, ніж в биковому ринку, з меншим втручанням і легшим визначенням реальної відповідності продукту-ринку без шуму токенів, що дозволяє виключити слабших і нестабільних учасників з ринку.

У 2018 році були інвестори, які були цікаві криптовалюті, але багато проектів, які залучили кошти через ICO, вже розтратили свої активи, утримуючи понад 90% ETH.

Щоб успішно пережити зиму, зменште кредитні ставки, залиште готівку на непередбачені випадки, тримайте монети і чекайте.

Посібник для побудови ведмежого ринку

Якщо ведмежий ринок стосується будівництва, то виникає питання: що ми повинні будувати?

У 2015 році відповідь була інфраструктура навколо Біткойна, з вартістю мільярди доларів компаній, які створені для забезпечення входу і виходу між криптоекономікою та традиційними фінансовими системами.

У 2018 році відповіддю стали децентралізовані додатки (dApps), під час яких протягом глибокої зими були інкубовані десятки великих DeFi (USDC, Uniswap, Aave), NFT (OpenSea, Punks, ENS) та децентралізованих інфраструктурних проєктів (Filecoin, Helium, The Graph). Вся екосистема блокчейнів Ethereum і L1 і L2 також з’явилася, щоб задовольнити попит на блоковий простір у ланцюжку.

Розглядаючи розвиток галузі в 2022 році, ви можете знайти поле єдинорога, яке виробляє наступне рішення:

• Хочете вирішити системні ризики? Нам потрібні стандарти розкриття інвестицій, докази резерву та інфраструктура моніторингу на блокчейні, а також GAAP-бухгалтерія криптовалюти для відокремлення фундаментальних від менш розумних інвестицій.

• Хочете вирішити проблему хакерів? Цей рік є катастрофою для хакерів у блокчейні, зі шкідливими дизайнами смарт-контрактів, зловживаннями економічними моделями, недоліками управління, критичними проблемами безпеки, атаками соціальної інженерії та багатьма іншими. Масштабний розв’язок проблем безпеки (з використанням моніторингу штучного інтелекту, алгоритмічних вимикачів тощо) буде величезним.

• Хочете бути конкурентоспроможними на криптовалютних фінансових ринках? Зайві заклади менш привабливі порівняно з традиційним фінансуванням. Але ви не можете взяти під недостатньо заставою кредит без значного ризику неплатоспроможності…… Якщо ви не можете скористатися новими інструментами цифрової ідентичності та репутації.

• Хочете переконатися, що Amazon, Google або Apple не припинять шифрування? Нам все ще потрібна масштабована децентралізована апаратна мережа, взломані магазини додатків та децентралізовані ринки даних.

• Ви також можете стежити за діяльністю найбільших венчурних фондів у цій сфері й запитати їх про їхнє бачення індустрії. Багато з них поділять свої думки та вимоги до стартапів.

Чи буде ринок продовжувати знижуватися?

Покупці, що підтримують зростання цін на активи, “продають”, але багато з нас не можуть утриматися від “метеликів до вогню”. Тож, ви хочете продовжувати йти вниз?

Біткойн: Цей раунд досяг дна, а наступна мета - максимум $500 000;

Ethereum: З точки зору технологій, найкращим порівнянням з Ethereum можуть бути AWS, Google і Microsoft. Ethereum – це «комп’ютер» у віртуальному світі. Але він більше схожий на Visa або JPMorgan. ETH має коефіцієнт P/E у 195 разів, а його дохід від протоколу скорочується;

Інші L1: вбивці Ethereum та ринкова капіталізація Ethereum становлять 57 мільярдів: 155 мільярдів, з потенціалом для зростання;

DeFi: DeFi становить лише 0,2% світової фінансової ринкової частки, з загальною вартістю заблокованих коштів (TVL) в протоколах DeFi лише $400 мільярдів, яка продовжуватиме зростати;

NFT: Будь-який проект NFT може знизитися до нуля, але як структура даних активів NFT вони врешті-решт стануть вартими трільйони доларів, наразі це лише 8 мільярдів доларів, тому є ще багато місця для зростання. Вартість, а не спекуляційний менталітет, може бути більш підходящим для інвестування в NFT;

DePIN: Децентралізована мережа фізичної інфраструктури (DePIN), або Токен-стимули, стане одним з найважливіших напрямків інвестицій у криптовалюту у наступному десятилітті. Рішення для зберігання, такі як Filecoin та Arweave, розподілені бездротові мережі, такі як Helium, та інші апаратні мережі є важливими для довгострокової життєздатності галузі.

Продовжувати глибокий ведмідь або дно назовні?

До цього часу весь вміст цього звіту базується на припущенні, що ведмежий ринок буде тривати незабаром, і в крипторинку не буде “V-подібного відновлення”. Це досить безпечна і консервативна точка зору, але…

Це все ще стосується макро (регуляторної) рівня. Поточний ринковий настрій полягає в тому, що ми побачимо економічну рецесію в 2023 році, при цьому існує деякий дискусійний потенціал щодо її можливого масштабу. Ринок також здається довіряти тому, що центральний банк продовжуватиме затягувати грошову політику, поки інфляція не буде під контролем. Незважаючи на протилежні погляди, деякі інвестори все ще вірять в те, що коли економічна рецесія справді почнеться, Федеральна Резервна Система більш схильна змінити свою політику і прийняти роки високої інфляції замість кризи депресії або глобальної резервної валюти.

Якщо це так, то фізичні товари, такі як золото і нафта, будуть виступати сильно, а цифрове золото (BTC) і цифрова нафта (ETH) можуть підійти до цього.

З іншого боку, у нас також є деякі потенційні кризи, які потребують уваги:

◇ Для Bitcoin, шахтарі майже продовжують продавати всі свої видобуті активи, щоб оплатити операційні витрати та борг, створюючи передбачуваний продаж без ознак послаблення. Повернення з банкрутства Mt.Gox (137 000 BTC) ймовірно буде розподілене на початку 2023 року, хоча це не безпосередньо вплине на ринок Bitcoin. Однак DCG та Genesis можуть бути змушені продавати щоквартально до $60 мільйонів вартості акцій GBTC в найближчому майбутньому, щоб полегшити тиск боргу.

◇ Після об’єднання Ethereum його постачання може стримувати інфляцію, хоча неясно, чи призведе оподаткування винагород за стейкінг після злиття до великого тиску на продаж на ринку для компенсації зобов’язань, що виникають від стейкінгових доходів. Однак, продажний тиск від майнерів став минулим для Ethereum, але важко передбачити майбутній продажний тиск для Ethereum після переходу до PoS.

◇ Крім Bitcoin та Ethereum, існує також багато конкретних проектів з потенціалом хаотичних продажів. Наприклад, L1 і DeFi мають велику кількість токенів, які можуть бути розблоковані засновниками або ранніми інвесторами; примусові продажі позицій, утримуваних банкрутними фондами або заставних, утримуваних збитковими позичальниками; погано розроблені токени можуть страждати від «економічної смертельної спіралі» та інше.

Капітал ніколи не спить

У 2021 році в централізованих стартапах інфраструктури відбулося 247 раундів інвестицій, в децентралізованих стартапах інфраструктури та NFT - 500 раундів інвестицій, а в стартапах ‘CeFi’ - 218 раундів інвестицій, загальна сума фінансування становила 28,5 млрд доларів США.

Лише у першому півріччі 2022 року було здійснено 183 інвестиції в централізовану інфраструктуру, 596 інвестицій у децентралізовану інфраструктуру та NFT, а також 186 інвестицій у CeFi з загальною сумою фінансування у розмірі 27,4 мільярда доларів США.

Хоча загальний обсяг торгівлі у секторі DeFi знизився з 348 транзакцій у 2021 році до 226 транзакцій у першій половині 2022 року, загальна сума фінансування перевищує суму за весь 2021 рік (1,9 мільярда доларів США у першій половині 2022 року, у той час як у 2021 році це було 1,7 мільярда доларів США).

Однак економічне сповільнення стане реальністю у другій половині 2022 року:

Порівняно з першою половиною року, ми очікуємо зниження обсягу інвестицій на більш як 70% у другій половині 2022 року, а загальний темп інвестування також сповільниться. Резервні кошти для криптоторгівлі також зменшуються.

До 2023 року ринок ризику для більш зрілих компаній може стати ще більш жорстким. Незважаючи на ведмежий ринок та його тиски, прийшов час для компаній з рейтингом A+, щоб довести свою міцність фундаменталів, і ми очікуємо значних знижень торгового обсягу та темпів зростання.

2023 може бути гарним часом для акцентування уваги на розподілі капіталу, і ми побачимо, чи буде точка перелому в інвестиційних тенденціях.

Придбання та банкрутство

Протягом останніх кількох місяців BlockFi подав заяву про банкрутство, Circle вийшла з SPAC, Kraken зменшив 30% свого персоналу, Genesis стикається з кризою ліквідності, а DCG також може знаходитися на межі банкрутства.

Є небезпека і можливість. Потенційні фонди Уолл-стріт все ще стоять у черзі, щоб вийти на крипторинок. Fidelity або Blackrock може сподобатися DCG у скрутному становищі, і JPMorgan може скористатися можливістю зловмисно придбати Coinbase лише з 5% розбавленням. Якщо інституціоналізація все-таки відбудеться, ви повинні задатися питанням, чи «варвари» вже біля воріт і чи готова Уолл-стріт повільно «захопити» криптовалюту.

Останнє економічне занепад може бути мостом і, в кінцевому рахунку, виявиться мостом, який потрібен Уолл-стріт та великим установам для консолідації та придбання крипторинку великим масштабом.

Висновок

У 2022 році настрій на крипторинку спрямований на будівництво та інвестування, з інноваціями в криптосвіті, які ґрунтуються на задоволенні реальних потреб ринку. Тому буде важко, щоб 2023 рік був гіршим. Дедалі більше зовнішніх фондів все ще стоять у черзі, щоб приєднатися, що дуже відрізняється від попередніх ведмежих ринків. Ми вважаємо, що фундаментальні засади крипторинку все ще позитивні.

У кожному ведмежому ринку - це момент накопичення сили для наступного булрану. Справжній будівельник повинен використовувати цю можливість і чекати терпляче, як мисливець на свою здобич.