"В настоящее время многие проекты RWA все еще ловушка лишь оболочка блокчейна, они все еще идут по пути традиционного международного финансирования или финансирования частной продажи, все еще представляют собой повествование между традиционными учреждениями и квалифицированными инвесторами."
Автор статьи: Цай Пэнчэн
Источник статьи: Титановое медиа
В июне этого года скрипка, ранее принадлежавшая императрице Екатерине II Российской, стоимостью около 9 миллионов долларов, была использована владельцем в качестве обеспечения для получения кредита на несколько миллионов долларов у одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами Galaxy Digital, после чего компания осуществила ее токенизацию.
Эта легендарная скрипка получила свою "цифровую двойник", который может быть использован для торговли и управления в блокчейне.
До этого часы Rolex также были "токенизация", их заложили и успешно взяли взаймы. Часы в этом процессе были разбиты на несколько частей, позволяя некоторым людям "совместно владеть" ими.
Подобная логика также применяется во многих областях, таких как недвижимость, акции, облигации и т. д. Например, на платформе Токенизации недвижимости RealT, цифровые Токены уже заменили традиционные бумажные контракты. Пользователь даже может приобрести кусочек недвижимости за около 50 долларов и получать арендную плату каждую неделю.
С 2024 года активы реального мира (Real World Assets) развиваются быстрыми темпами. Термин RWA относится к токенизации какого-либо актива вне блокчейна, а затем выпуску в блокчейне. В отчете CoinGecko о шифровании во втором квартале 2024 года отмечается, что MemeCoin, искусственный интеллект и RWA стали самыми популярными категориями, занимающими 77.5% интернет-трафика.
Также есть компании, которые идут дальше, пытаясь использовать эту модель, чтобы связать финансирование реальных предприятий с новым каналом. В августе этого года Ant Group выпустила первый в стране новый энергетический актив RWA в Гонконге. Связанные с данными работы зарядных станций, шифрованные активы, выпущенные в блокчейне, привели к привлечению финансирования на первичном рынке, и китайская технологическая энергетическая компания Langxin Group получила около 100 миллионов юаней финансирования.
Некоторые практикующие рассказали Titanium Media, что с августа дело LongShine вызвало большой интерес у многих практикующих из материкового Китая и Гонконга к этой новой модели, и некоторые подобные проекты были продвинуты, особенно новые энергетические предприятия. «Использование офшорных средств для обслуживания проектов на материке является наиболее впечатляющим моментом для китайских предпринимателей в настоящее время».
Однако в то же время многие специалисты считают, что основные технологии, бизнес-модели и регулирующие рамки вокруг этой инновационной модели требуют совершенствования. Один из опрошенных заявил: "Проект Лангсин дал хороший старт, но на данный момент экспериментальное значение проекта преобладает над коммерческим значением."
Как торговать государственными облигациями в блокчейне
Если сравнить RWA с мостом, соединяющим реальный и виртуальный миры, то на этом мосту в основном находятся финансовые активы реального мира.
Это включает в себя в основном государственные облигации США. В настоящее время базовые активы RWA - государственные облигации и товары, с рыночной капитализацией, соответственно, около 26,6 миллиарда долларов США и 19,5 миллиарда долларов США.
Рынок RWA облигаций США в настоящее время также является главной боевой площадкой традиционных финансовых учреждений, только две организации BlackRock и Franklin Templeton выпускают около половины продуктов на этом рынке.
Фонд BUIDL от BlackRock является типичным примером. В марте 2024 года BlackRock совместно с платформой токенизации Securitize запустили фонд токенизации BUIDL, объем которого к сентябрю 2024 года достиг 520 миллионов долларов США.
В этом сотрудничестве платформа Токен отвечает за преобразование операций фонда в блокчейне в данные, соответствующие регулированию, управление долей Токенизированного фонда, а также обработку подписки и выкупа фонда. В то же время BlackRock фокусируется на стратегии инвестирования фонда. BUIDL фонд в основном инвестирует в наличные средства, американские государственные облигации и операции Репо Протокол, обеспечивая стабильную стоимость каждого BUIDL Токена в 1 доллар. Доходы распределяются ежемесячно, Интерес выплачивается в виде новых Токенов через Аирдроп на Кошелек инвестора.
В отличие от продуктов TradFi, доли фонда BUIDL непосредственно поступают на Кошелек инвестора в форме Токен, и инвесторы могут в любое время просматривать доли, чистую стоимость и записи о сделках через Блокчейн.
Почти одновременно HSBC Bank также запустил первый продукт RWA для розничных инвесторов в Гонконге - HSBCGoldToken, которая представляет собой долю владения физическим золотом, хранящимся в блокчейне. Каждый HSBCGoldToken представляет собой запись доли владения 0.001 унции лондонского золота, определенную Лондонским золотым рыночным ассоциацией.
Этот продукт также является первым розничным золотым Токеном, получившим одобрение Гонконгской комиссии по ценным бумагам и фьючерсам.
Консалтинговая фирма Бостонской группы (BCG) в своем отчете от 29 октября называет RWA токенизацию "третьей революцией в управлении активами", ожидая, что к 2030 году управляемые активы токенизированных фондов могут достичь 1% от общих управляемых активов глобальных взаимных фондов и ETF, что означает, что к 2030 году управляемые активы превысят 6000 миллиардов долларов.
TVL сценарий RWA (Общая заблокированная стоимость) быстро растет с начала прошлого года
О развитии американских облигаций RWA сказал в своем последнем исследовательском отчете Государственный ценные бумаги, отметив, что это в основном из-за того, что доходность американских облигаций временами далеко превышала доходность DeFi рынка, инвесторы обращаются к продуктам RWA, связанным с американскими облигациями, для проведения Арбитража.
С увеличением процентной ставки доллара доходность по американским облигациям постепенно растет. В июле текущего года Федеральная резервная система повысила процентную ставку до 5.50%, в то время как средняя доходность на рынке Децентрализованные финансы (за семидневный период) составляет всего около 2%. Поэтому привлекательность продуктов RWA, связанных с американскими облигациями, очевидна, что вынуждает капитал входить на рынок RWA для проведения Арбитража.
Также существует анализ, который указывает на то, что рынок облигаций, благодаря своей зрелости и сложности, а также конкуренции промежуточных лиц, подходит для токенизации через Блокчейн.
Например, компания по управлению инвестициями State Street Global Advisors (SSGA) заявила в своем отчете, что рынок облигаций уже зрелый и подходит для токенизации; сложность этих инструментов, повторяемость выпуска и высокая конкуренция между промежуточными учреждениями не только поддерживают быстрое принятие, но и предоставляют пространство для значительного воздействия; технология блокчейн может сыграть важную роль на рынке, где важна скорость сделок, например, в рынках обратного покупки и свопов.
Как реализовать мини-IPO для зарядных станций
По сравнению с растущими финансовыми активами, размер нефинансовых активов RWA намного меньше. На данный момент недвижимость является наиболее успешным нефинансовым RWA, ее оборот составляет всего 2-3 миллиона долларов США, а активов RWA, связанных с реальными предприятиями, почти нет.
В этом контексте выпуск «первого в стране RWA на основе новой энергии» корпорации Ant Group в Гонконге также может быть рассмотрен как первый шаг в этом направлении.
В частности, проект был реализован в песочнице Ensemble Управления денежного обращения Гонконга, андеррайтером которой выступил UBS, а средства, привлеченные проектом, были использованы для поддержки строительства LongShine новых зарядных свай и другой инфраструктуры, а его токен на блокчейне (Ant Digital «Ant Chain») будет соответствовать более чем 9 000 зарядных свай, управляемых LongShine, и представлять собой часть прав на доход от зарядных свай.
В отчете Лаборатории национального финансового развития говорится, что токенизация позволяет сделать доход каждой зарядной станции прозрачным, верифицируемым и невозможным к подделке в блокчейне, что избегает возможности скрытой командой проекта прибыли в традиционной схеме. Доля дохода от зарядных станций может быть заранее зафиксирована в виде смарт-контракта, и при каждом зачислении прибыли всем заинтересованным сторонам выплачивается прибыль, что обеспечивает доход инвесторов, повышает прозрачность и снижает риски.
Приложения, завершенные в проекте Ensemble, источник: Гонконгская монетная архитектура2
Ант Финансовые услуги в основном рассказывают внешнему миру технологическую историю "двух цепей и одного моста" - конкретно "цепь активов", "торговая цепь" и "доверенный кроссчейн мост AntChain". "Цепь активов" цифровизирует и стандартизирует реальные активы материковых предприятий, что позволяет их торговать. "Торговая цепь" сосредотачивается на токенизации финансов, особенно средств от TradFi, с использованием блокчейн-технологии для осуществления оборота и совершения сделок средств.
Глава компании Ant Group Чжао Вэнбяо сравнил ее с мини-IPO.
Однако аналитик индустрии связи и брокерской деятельности, с которым связался журналист из приложения TMT Post, указал, что основное преимущество этого проекта заключается в том, что активы токенизируются, что может снизить затраты на регистрацию активов и поселение в блокчейне по сравнению с традиционными методами, а также снизить стоимость выпуска. Кроме того, после токенизации реальных активов можно объединить поток информации и поток средств с помощью блокчейна.
«Копирование задания» уже происходит, но привлечение иностранных инвестиций является ключевым барьером.
Новые концепции привлекают новые инвестиции.
Несколько отраслевых экспертов, обратившихся в редакцию TiMedia App, заявили, что с успехом финансирования группы Langxin в Гонконге появляются постепенно аналогичные проекты RWA через границу.
«В настоящее время основное внимание уделяется проектам в области новых источников энергии, очень похожих на списывание домашних заданий». Один из специалистов отмечает, что на этапе выбора пути также сосредотачиваются на аппаратных средствах + интернете вещей для физических активов, обеспечивая цифровизацию и стандартизацию источника активов. Как в случае с зарядными станциями от Langxin, Ant Group с помощью аппаратного обеспечения и устройств интернета вещей связывает физические активы, такие как зарядные станции, и обеспечивает сбор информации от источника.
«Использование оффшорных средств для обслуживания проектов на материковой части является наиболее привлекательным фактором для предпринимателей из материковой части Китая», - отмечает Лю Хунлин, директор юридического бюро Манкунь в Шанхае.
По мнению Лю Хунлиня, основные препятствия для успешного воспроизведения случая Лансин включают в себя два основных барьера.
Во-первых, стоит оценить качество самого проекта. Для большинства проектов, которые надеются привлечь средства через Блокчейн, Ant не обязательно является хорошим образцом. Ведь проекты RWA требуют сильных ресурсов, длительного срока и крупномасштабного дизайна, с чем могут не справиться маленькие организации.
А у муравьев уже есть много долгосрочных и глубоких партнерских компаний, которые имеют достаточное влияние как на стороне финансирования, так и на стороне активов. Например, отчет о прибылях и убытках группы Langxin показывает, что Ни Хангюн, старший вице-президент группы Ant Group и председатель правления Ant Financial, с апреля 2015 года является директором группы Langxin и продолжает занимать эту должность по сей день.
В то же время, традиционное акционерное финансирование требует, чтобы у компании была зрелая бизнес-модель, стабильные ожидания по доходам и надежные рыночные данные, и эти основные требования не перестают быть важными только потому, что вы используете технологию блокчейн.
Более важным вопросом является то, как иностранные средства могут свободно поступать в страну.
Китайская финтех-компания Ant Group сообщила, что предыдущий случай использования платежных требований RWA от Langxin был выполнен на офшорных счетах в Поселке, был выпущен только на Первичном рыноке, и составил около 100 миллионов юаней. Однако конкретные детали конвертации Фиатной валюты и Токенов, перемещения капитала внутри и за пределами Китая, связанные с этим кросс-бордер RWA проектом не были раскрыты ни Ant Group, ни Langxin, ни их управляющий банк UBS.
Лю Хунлин заявил, что он не знает конкретной информации о движении средств в рамках дела Лансин RWA. Он знает о двух основных способах ввода средств в другие проекты RWA на границе: часто используется оффшорный центр, и возможно, что в некоторых бизнес-зонах есть два центра.
Другим распространенным способом является прямые иностранные инвестиции в материковую часть, но этот способ строго проверяется на чистоту всей финансовой цепочки, и поток токенизации увеличивает сложность проверки.
Он отметил, что в соответствии с действующими правилами управленияфорекс в Китае, пересечение границы потока капитала должно осуществляться под контролем Национальногоуправленияфорекс. Поэтому команда проекта должна особенноследоватьзаконности управленияфорекс, чтобы гарантировать соблюдение соответствующих законов и избежать ограничений на поток капитала в процессе финансирования проекта.
Кроме того, средства, внесенные предприятием из-за рубежа, обычно должны храниться на специальном счету (например, на счете форексового капитала) и использоваться в соответствии с утвержденным назначением. Возможно, потребуется периодически предоставлять отчетность о использовании средств форекс-управлению, чтобы обеспечить их соответствие правилам.
Значение эксперимента превышает коммерческую ценность, рынок ожидает стейблкоин
Возвращаясь к основным преимуществам RWA, его основная функция заключается в увеличении ликвидности активов и прозрачности сделок через токенизацию активов и токенизацию. В настоящее время оба аспекта международного проекта RWA находятся на определенном расстоянии от идеального состояния.
Сначала блокчейн + интернет вещей устройства не могут полностью решить проблему доверия.
Некоторые сторонники заявили, что дело Лансин решает проблему доверенной цепи данных с момента ее создания, что позволяет реально записывать операционные данные и дает инвесторам более ясное представление о деталях компании и в некоторой степени решает проблему фальсификации данных со стороны предприятия.
Однако есть мнение, что, в отличие от общедоступных цепей, доверие в консорциальных цепях основано на существующих отношениях между участниками и Протокол, Узел участников является ограниченным и известным субъектом. Нельзя исключить, что некоторые Узлы в консорциуме могут быть недостоверными или могут возникнуть проблемы.
Вышеупомянутый аналитик брокерской компании заявил в приложении Таймедиа, что в случае Лансин, Лю, Ант практически играет роль чистого доверия промежуточное, но для других проектов RWA непонятно, насколько надежны их промежуточное доверие.
А вот какова форма торговой цепи, говорит главный ученый Ант Финансов Ян Инь для приложения Титан Медиа: «В условиях соответствия регулирования выбор цепи открыт. Если все доверяют цепи Ант, это, по сути, означает, что технология цепи Ант обеспечивает безопасную платформу для циркуляции ценности с учетом соответствия».
Во-вторых, в настоящее время нет Ликвидности в кросс-бордерных проектах RWA.
Например, в случае с Лансином, как распространитель, Credit Suisse ограничен продажей на Первичном рынке. По словам юриста, пока что участие в инвестициях в проект RWA ограничено в основном квалифицированными инвесторами, а не розничными инвесторами, из-за требований регулирующих органов, что само по себе снижает количество участников. Поэтому, на данный момент, на рынке Гонконга фактически нет ликвидности у RWA, которые соответствуют требованиям.
Вышеупомянутые лица утверждают, что на данный момент у некоторых проектов есть два варианта для увеличения Ликвидности. Первый вариант - заложить определенные Токен-активы в виде наличных средств или USDT (USD), второй - перенести их в более регулируемые юрисдикции и осуществить фрагментацию Токенов, разделив их собственность. Однако, такой подход не соответствует в Гонконге.
Есть и те, кто считает, что основные активы RWA - это реальные активы (такие как недвижимость или предприятия), и цены на реальные активы в реальном мире обычно имеют небольшие колебания, даже если они образуют Вторичный рынок, обеспечивают небольшие инвестиции, сложно достичь достаточного объема.
Упомянутые выше лица отметили, что для частичного смягчения опасений инвесторов относительно Ликвидности и качества базовых активов, текущие проекты RWA обычно устанавливают гарантированный доход (обычно 5% или 6%), но так как проекты только начинают запускаться, инвесторы еще не получают доход.
По его мнению, "многие текущие RWA-проекты все еще остаются лишь одним слоем оболочки блокчейна, все еще направлены на традиционное границы финансирования или приватные продажи финансирования, все еще являются повествованием между традиционными институтами и квалифицированными инвесторами."
Несколько участников рынка выразили надежду на выпуск стабильной монеты Соответствие в Гонконге для долгосрочного развития RWA.
В идеальном состоянии, как только стабилизируется выпуск стабильной монеты, доход инвесторов сможет быть реализован через сеть блокчейн в реальном времени, стимулируя автоматизацию и интеллектуализацию расчетов доходов. Более того, это также может способствовать круглосуточной торговле токенами инвесторов на вторичном рынке - в настоящее время доходы все еще зависят от человеческого фактора.
Поэтому профессионалы отрасли в целом выразили в приложении Titanium Media недовольство финансированием Langxin как первым успешным прецедентом для международной RWA, но как новое понятие, международная RWA все еще имеет долгий путь перед собой.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Раскрытие RWA: новый канал финансирования для китайских компаний в Гонконге, Ликвидность по-прежнему остается нерешенной проблемой
"В настоящее время многие проекты RWA все еще ловушка лишь оболочка блокчейна, они все еще идут по пути традиционного международного финансирования или финансирования частной продажи, все еще представляют собой повествование между традиционными учреждениями и квалифицированными инвесторами."
Автор статьи: Цай Пэнчэн
Источник статьи: Титановое медиа
В июне этого года скрипка, ранее принадлежавшая императрице Екатерине II Российской, стоимостью около 9 миллионов долларов, была использована владельцем в качестве обеспечения для получения кредита на несколько миллионов долларов у одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами Galaxy Digital, после чего компания осуществила ее токенизацию.
Эта легендарная скрипка получила свою "цифровую двойник", который может быть использован для торговли и управления в блокчейне.
До этого часы Rolex также были "токенизация", их заложили и успешно взяли взаймы. Часы в этом процессе были разбиты на несколько частей, позволяя некоторым людям "совместно владеть" ими.
Подобная логика также применяется во многих областях, таких как недвижимость, акции, облигации и т. д. Например, на платформе Токенизации недвижимости RealT, цифровые Токены уже заменили традиционные бумажные контракты. Пользователь даже может приобрести кусочек недвижимости за около 50 долларов и получать арендную плату каждую неделю.
С 2024 года активы реального мира (Real World Assets) развиваются быстрыми темпами. Термин RWA относится к токенизации какого-либо актива вне блокчейна, а затем выпуску в блокчейне. В отчете CoinGecko о шифровании во втором квартале 2024 года отмечается, что MemeCoin, искусственный интеллект и RWA стали самыми популярными категориями, занимающими 77.5% интернет-трафика.
Также есть компании, которые идут дальше, пытаясь использовать эту модель, чтобы связать финансирование реальных предприятий с новым каналом. В августе этого года Ant Group выпустила первый в стране новый энергетический актив RWA в Гонконге. Связанные с данными работы зарядных станций, шифрованные активы, выпущенные в блокчейне, привели к привлечению финансирования на первичном рынке, и китайская технологическая энергетическая компания Langxin Group получила около 100 миллионов юаней финансирования.
Некоторые практикующие рассказали Titanium Media, что с августа дело LongShine вызвало большой интерес у многих практикующих из материкового Китая и Гонконга к этой новой модели, и некоторые подобные проекты были продвинуты, особенно новые энергетические предприятия. «Использование офшорных средств для обслуживания проектов на материке является наиболее впечатляющим моментом для китайских предпринимателей в настоящее время».
Однако в то же время многие специалисты считают, что основные технологии, бизнес-модели и регулирующие рамки вокруг этой инновационной модели требуют совершенствования. Один из опрошенных заявил: "Проект Лангсин дал хороший старт, но на данный момент экспериментальное значение проекта преобладает над коммерческим значением."
Как торговать государственными облигациями в блокчейне
Если сравнить RWA с мостом, соединяющим реальный и виртуальный миры, то на этом мосту в основном находятся финансовые активы реального мира.
Это включает в себя в основном государственные облигации США. В настоящее время базовые активы RWA - государственные облигации и товары, с рыночной капитализацией, соответственно, около 26,6 миллиарда долларов США и 19,5 миллиарда долларов США.
Рынок RWA облигаций США в настоящее время также является главной боевой площадкой традиционных финансовых учреждений, только две организации BlackRock и Franklin Templeton выпускают около половины продуктов на этом рынке.
Фонд BUIDL от BlackRock является типичным примером. В марте 2024 года BlackRock совместно с платформой токенизации Securitize запустили фонд токенизации BUIDL, объем которого к сентябрю 2024 года достиг 520 миллионов долларов США.
В этом сотрудничестве платформа Токен отвечает за преобразование операций фонда в блокчейне в данные, соответствующие регулированию, управление долей Токенизированного фонда, а также обработку подписки и выкупа фонда. В то же время BlackRock фокусируется на стратегии инвестирования фонда. BUIDL фонд в основном инвестирует в наличные средства, американские государственные облигации и операции Репо Протокол, обеспечивая стабильную стоимость каждого BUIDL Токена в 1 доллар. Доходы распределяются ежемесячно, Интерес выплачивается в виде новых Токенов через Аирдроп на Кошелек инвестора.
В отличие от продуктов TradFi, доли фонда BUIDL непосредственно поступают на Кошелек инвестора в форме Токен, и инвесторы могут в любое время просматривать доли, чистую стоимость и записи о сделках через Блокчейн.
Почти одновременно HSBC Bank также запустил первый продукт RWA для розничных инвесторов в Гонконге - HSBCGoldToken, которая представляет собой долю владения физическим золотом, хранящимся в блокчейне. Каждый HSBCGoldToken представляет собой запись доли владения 0.001 унции лондонского золота, определенную Лондонским золотым рыночным ассоциацией.
Этот продукт также является первым розничным золотым Токеном, получившим одобрение Гонконгской комиссии по ценным бумагам и фьючерсам.
Консалтинговая фирма Бостонской группы (BCG) в своем отчете от 29 октября называет RWA токенизацию "третьей революцией в управлении активами", ожидая, что к 2030 году управляемые активы токенизированных фондов могут достичь 1% от общих управляемых активов глобальных взаимных фондов и ETF, что означает, что к 2030 году управляемые активы превысят 6000 миллиардов долларов.
TVL сценарий RWA (Общая заблокированная стоимость) быстро растет с начала прошлого года
О развитии американских облигаций RWA сказал в своем последнем исследовательском отчете Государственный ценные бумаги, отметив, что это в основном из-за того, что доходность американских облигаций временами далеко превышала доходность DeFi рынка, инвесторы обращаются к продуктам RWA, связанным с американскими облигациями, для проведения Арбитража.
С увеличением процентной ставки доллара доходность по американским облигациям постепенно растет. В июле текущего года Федеральная резервная система повысила процентную ставку до 5.50%, в то время как средняя доходность на рынке Децентрализованные финансы (за семидневный период) составляет всего около 2%. Поэтому привлекательность продуктов RWA, связанных с американскими облигациями, очевидна, что вынуждает капитал входить на рынок RWA для проведения Арбитража.
Также существует анализ, который указывает на то, что рынок облигаций, благодаря своей зрелости и сложности, а также конкуренции промежуточных лиц, подходит для токенизации через Блокчейн.
Например, компания по управлению инвестициями State Street Global Advisors (SSGA) заявила в своем отчете, что рынок облигаций уже зрелый и подходит для токенизации; сложность этих инструментов, повторяемость выпуска и высокая конкуренция между промежуточными учреждениями не только поддерживают быстрое принятие, но и предоставляют пространство для значительного воздействия; технология блокчейн может сыграть важную роль на рынке, где важна скорость сделок, например, в рынках обратного покупки и свопов.
Как реализовать мини-IPO для зарядных станций
По сравнению с растущими финансовыми активами, размер нефинансовых активов RWA намного меньше. На данный момент недвижимость является наиболее успешным нефинансовым RWA, ее оборот составляет всего 2-3 миллиона долларов США, а активов RWA, связанных с реальными предприятиями, почти нет.
В этом контексте выпуск «первого в стране RWA на основе новой энергии» корпорации Ant Group в Гонконге также может быть рассмотрен как первый шаг в этом направлении.
В частности, проект был реализован в песочнице Ensemble Управления денежного обращения Гонконга, андеррайтером которой выступил UBS, а средства, привлеченные проектом, были использованы для поддержки строительства LongShine новых зарядных свай и другой инфраструктуры, а его токен на блокчейне (Ant Digital «Ant Chain») будет соответствовать более чем 9 000 зарядных свай, управляемых LongShine, и представлять собой часть прав на доход от зарядных свай.
В отчете Лаборатории национального финансового развития говорится, что токенизация позволяет сделать доход каждой зарядной станции прозрачным, верифицируемым и невозможным к подделке в блокчейне, что избегает возможности скрытой командой проекта прибыли в традиционной схеме. Доля дохода от зарядных станций может быть заранее зафиксирована в виде смарт-контракта, и при каждом зачислении прибыли всем заинтересованным сторонам выплачивается прибыль, что обеспечивает доход инвесторов, повышает прозрачность и снижает риски.
Приложения, завершенные в проекте Ensemble, источник: Гонконгская монетная архитектура2
Ант Финансовые услуги в основном рассказывают внешнему миру технологическую историю "двух цепей и одного моста" - конкретно "цепь активов", "торговая цепь" и "доверенный кроссчейн мост AntChain". "Цепь активов" цифровизирует и стандартизирует реальные активы материковых предприятий, что позволяет их торговать. "Торговая цепь" сосредотачивается на токенизации финансов, особенно средств от TradFi, с использованием блокчейн-технологии для осуществления оборота и совершения сделок средств.
Глава компании Ant Group Чжао Вэнбяо сравнил ее с мини-IPO.
Однако аналитик индустрии связи и брокерской деятельности, с которым связался журналист из приложения TMT Post, указал, что основное преимущество этого проекта заключается в том, что активы токенизируются, что может снизить затраты на регистрацию активов и поселение в блокчейне по сравнению с традиционными методами, а также снизить стоимость выпуска. Кроме того, после токенизации реальных активов можно объединить поток информации и поток средств с помощью блокчейна.
«Копирование задания» уже происходит, но привлечение иностранных инвестиций является ключевым барьером.
Новые концепции привлекают новые инвестиции.
Несколько отраслевых экспертов, обратившихся в редакцию TiMedia App, заявили, что с успехом финансирования группы Langxin в Гонконге появляются постепенно аналогичные проекты RWA через границу.
«В настоящее время основное внимание уделяется проектам в области новых источников энергии, очень похожих на списывание домашних заданий». Один из специалистов отмечает, что на этапе выбора пути также сосредотачиваются на аппаратных средствах + интернете вещей для физических активов, обеспечивая цифровизацию и стандартизацию источника активов. Как в случае с зарядными станциями от Langxin, Ant Group с помощью аппаратного обеспечения и устройств интернета вещей связывает физические активы, такие как зарядные станции, и обеспечивает сбор информации от источника.
«Использование оффшорных средств для обслуживания проектов на материковой части является наиболее привлекательным фактором для предпринимателей из материковой части Китая», - отмечает Лю Хунлин, директор юридического бюро Манкунь в Шанхае.
По мнению Лю Хунлиня, основные препятствия для успешного воспроизведения случая Лансин включают в себя два основных барьера.
Во-первых, стоит оценить качество самого проекта. Для большинства проектов, которые надеются привлечь средства через Блокчейн, Ant не обязательно является хорошим образцом. Ведь проекты RWA требуют сильных ресурсов, длительного срока и крупномасштабного дизайна, с чем могут не справиться маленькие организации.
А у муравьев уже есть много долгосрочных и глубоких партнерских компаний, которые имеют достаточное влияние как на стороне финансирования, так и на стороне активов. Например, отчет о прибылях и убытках группы Langxin показывает, что Ни Хангюн, старший вице-президент группы Ant Group и председатель правления Ant Financial, с апреля 2015 года является директором группы Langxin и продолжает занимать эту должность по сей день.
В то же время, традиционное акционерное финансирование требует, чтобы у компании была зрелая бизнес-модель, стабильные ожидания по доходам и надежные рыночные данные, и эти основные требования не перестают быть важными только потому, что вы используете технологию блокчейн.
Более важным вопросом является то, как иностранные средства могут свободно поступать в страну.
Китайская финтех-компания Ant Group сообщила, что предыдущий случай использования платежных требований RWA от Langxin был выполнен на офшорных счетах в Поселке, был выпущен только на Первичном рыноке, и составил около 100 миллионов юаней. Однако конкретные детали конвертации Фиатной валюты и Токенов, перемещения капитала внутри и за пределами Китая, связанные с этим кросс-бордер RWA проектом не были раскрыты ни Ant Group, ни Langxin, ни их управляющий банк UBS.
Лю Хунлин заявил, что он не знает конкретной информации о движении средств в рамках дела Лансин RWA. Он знает о двух основных способах ввода средств в другие проекты RWA на границе: часто используется оффшорный центр, и возможно, что в некоторых бизнес-зонах есть два центра.
Другим распространенным способом является прямые иностранные инвестиции в материковую часть, но этот способ строго проверяется на чистоту всей финансовой цепочки, и поток токенизации увеличивает сложность проверки.
Он отметил, что в соответствии с действующими правилами управленияфорекс в Китае, пересечение границы потока капитала должно осуществляться под контролем Национальногоуправленияфорекс. Поэтому команда проекта должна особенноследоватьзаконности управленияфорекс, чтобы гарантировать соблюдение соответствующих законов и избежать ограничений на поток капитала в процессе финансирования проекта.
Кроме того, средства, внесенные предприятием из-за рубежа, обычно должны храниться на специальном счету (например, на счете форексового капитала) и использоваться в соответствии с утвержденным назначением. Возможно, потребуется периодически предоставлять отчетность о использовании средств форекс-управлению, чтобы обеспечить их соответствие правилам.
Значение эксперимента превышает коммерческую ценность, рынок ожидает стейблкоин
Возвращаясь к основным преимуществам RWA, его основная функция заключается в увеличении ликвидности активов и прозрачности сделок через токенизацию активов и токенизацию. В настоящее время оба аспекта международного проекта RWA находятся на определенном расстоянии от идеального состояния.
Сначала блокчейн + интернет вещей устройства не могут полностью решить проблему доверия.
Некоторые сторонники заявили, что дело Лансин решает проблему доверенной цепи данных с момента ее создания, что позволяет реально записывать операционные данные и дает инвесторам более ясное представление о деталях компании и в некоторой степени решает проблему фальсификации данных со стороны предприятия.
Однако есть мнение, что, в отличие от общедоступных цепей, доверие в консорциальных цепях основано на существующих отношениях между участниками и Протокол, Узел участников является ограниченным и известным субъектом. Нельзя исключить, что некоторые Узлы в консорциуме могут быть недостоверными или могут возникнуть проблемы.
Вышеупомянутый аналитик брокерской компании заявил в приложении Таймедиа, что в случае Лансин, Лю, Ант практически играет роль чистого доверия промежуточное, но для других проектов RWA непонятно, насколько надежны их промежуточное доверие.
А вот какова форма торговой цепи, говорит главный ученый Ант Финансов Ян Инь для приложения Титан Медиа: «В условиях соответствия регулирования выбор цепи открыт. Если все доверяют цепи Ант, это, по сути, означает, что технология цепи Ант обеспечивает безопасную платформу для циркуляции ценности с учетом соответствия».
Во-вторых, в настоящее время нет Ликвидности в кросс-бордерных проектах RWA.
Например, в случае с Лансином, как распространитель, Credit Suisse ограничен продажей на Первичном рынке. По словам юриста, пока что участие в инвестициях в проект RWA ограничено в основном квалифицированными инвесторами, а не розничными инвесторами, из-за требований регулирующих органов, что само по себе снижает количество участников. Поэтому, на данный момент, на рынке Гонконга фактически нет ликвидности у RWA, которые соответствуют требованиям.
Вышеупомянутые лица утверждают, что на данный момент у некоторых проектов есть два варианта для увеличения Ликвидности. Первый вариант - заложить определенные Токен-активы в виде наличных средств или USDT (USD), второй - перенести их в более регулируемые юрисдикции и осуществить фрагментацию Токенов, разделив их собственность. Однако, такой подход не соответствует в Гонконге.
Есть и те, кто считает, что основные активы RWA - это реальные активы (такие как недвижимость или предприятия), и цены на реальные активы в реальном мире обычно имеют небольшие колебания, даже если они образуют Вторичный рынок, обеспечивают небольшие инвестиции, сложно достичь достаточного объема.
Упомянутые выше лица отметили, что для частичного смягчения опасений инвесторов относительно Ликвидности и качества базовых активов, текущие проекты RWA обычно устанавливают гарантированный доход (обычно 5% или 6%), но так как проекты только начинают запускаться, инвесторы еще не получают доход.
По его мнению, "многие текущие RWA-проекты все еще остаются лишь одним слоем оболочки блокчейна, все еще направлены на традиционное границы финансирования или приватные продажи финансирования, все еще являются повествованием между традиционными институтами и квалифицированными инвесторами."
Несколько участников рынка выразили надежду на выпуск стабильной монеты Соответствие в Гонконге для долгосрочного развития RWA.
В идеальном состоянии, как только стабилизируется выпуск стабильной монеты, доход инвесторов сможет быть реализован через сеть блокчейн в реальном времени, стимулируя автоматизацию и интеллектуализацию расчетов доходов. Более того, это также может способствовать круглосуточной торговле токенами инвесторов на вторичном рынке - в настоящее время доходы все еще зависят от человеческого фактора.
Поэтому профессионалы отрасли в целом выразили в приложении Titanium Media недовольство финансированием Langxin как первым успешным прецедентом для международной RWA, но как новое понятие, международная RWA все еще имеет долгий путь перед собой.