***В ежемесячном списке аналитиков Artemis был указан бывший аналитик хедж-фонда Сэм Эндрю, который более 8 лет занимался финансовым анализом в Credit Suisse и хедж-фонде Blue Mountain Capital. В этой статье Сэм поделился своими четырьмя заблуждениями о переходе традиционных инвесторов к криптоинвестициям, тремя ключевыми моментами по основам криптовалют и своими взглядами на темы криптоинвестиций, а также выдвинул свои собственные предложения для новичков, которые хотят присоединиться к криптоинвестициям. Стоит прочитать искренне говоря исходя из опыта Ниже приводится полный текст: ***
Я в списке «Аналитик месяца» по версии журнала Artemis. Мой разговор с основателем Artemis Джоном Ма касался личных тем, инвестиций и криптовалют. Наше обсуждение позволило лучше понять мою биографию, о чем спрашивали некоторые читатели Crypto Clarity.
Я объясню свой путь в сфере криптовалют, а также поделюсь принципами, которые я применяю к криптовалютам, исходя из своего опыта работы в хедж-фондах. Я обрисую заблуждения, которые есть у большинства трейдеров-инвесторов в отношении криптовалют. Я делюсь своими мыслями о важности основ криптовалюты. В заключение мы рассмотрим интересные темы и общие советы.
Ниже приводится отрывок из моего интервью с Джоном Ма из Monthly Analyst Artemis.
Какова твоя история? Как вы пришли к инвестированию и криптовалюте?
Я вырос в Торонто, Канада. Мой дедушка познакомил меня с финансовыми рынками и инвестированием, когда я был подростком. Он был ветераном Второй мировой войны, большую часть своей жизни проработал на заводах, а позже научился инвестированию. Я подсел! Идея о том, что я могу делать ставки и зарабатывать деньги, основываясь на собственном опыте, была захватывающей. В то же время я понял, что не стану профессиональным хоккеистом, поэтому подумал, что лучше найти что-то другое!
Мой интерес к инвестированию и финансовым рынкам привел меня в инвестиционно-банковскую деятельность. Я работаю в Credit Suisse в Лондоне, Великобритания. Банковское дело служит трамплином для покупателя. После окончания двухгодичного курса банковского аналитика я присоединился к хедж-фонду Blue Mountain Capital. Я был в Голубых горах более 8 лет. Я работал в Лондоне три года, в основном в сфере кредитных инвестиций. Затем я перевелся в штаб-квартиру фирмы в Нью-Йорке, где провел более пяти лет, участвуя в стратегии компании по долгосрочным акциям. Мне посчастливилось присоединиться к замечательной компании на ранних стадиях ее развития. Капитал компании под управлением вырос с $3 млрд до $22 млрд.
Мой первый опыт работы с криптовалютой состоялся в 2017 году. Потенциал беспрепятственного однорангового обмена валют в Биткойне и возможность программирования в Эфириуме нашли у меня отклик. С моей точки зрения, существует множество потенциальных вариантов использования на финансовых рынках. Я купил свои первые BTC и ETH. Я воспользовался бычьим рынком и последующим крахом. Я интересовался криптовалютами в течение нескольких лет, чтобы удовлетворить свое любопытство. Но прошло еще несколько лет, прежде чем я полностью погрузился в криптопространство.
Моя вера в то, что я посвящаю все свое время криптовалютам, обусловлена как личными, так и профессиональными мотивами. Лично для меня привлекательность быть частью быстро растущей революционной индустрии, где я мог играть руководящую роль и помогать разрабатывать потенциально революционную технологию, была слишком велика, чтобы ее игнорировать. С профессиональной точки зрения криптовалюты являются наиболее благодатной почвой для инвестиций. Это единственный рынок, который одновременно неэффективен и неликвиден. Это напоминает фондовый рынок несколько десятилетий назад, когда легенды инвестирования только начинали приобретать известность.
Вы работаете аналитиком хедж-фонда в BlueMountain более 8 лет. Какую структуру и опыт вы приобрели со стороны покупателей при оценке криптоактивов?
Я обобщил четыре урока из своего опыта работы с хедж-фондами, применимые к инвестированию в криптовалюту:
1. Тайм-менеджмент. Самый важный навык инвестора — эффективный тайм-менеджмент. Можно провести бесчисленное множество исследований. Своевременная окупаемость так же важна, как и рентабельность капитала. Умение быстро определить, что интересно и почему важно. Присмотритесь к тому, что движет ценами на активы. Сосредоточьте свои исследования на этом.
**2. Источники прибыли: **Избыточная доходность, часто называемая альфа, является продуктом сближения ваших и рыночных ожиданий. Большинство инвесторов ошибаются. Инвесторы должны верить в один результат, а рынок — в другой. Если рынок начнет верить вашим результатам, это может привести к росту цен на активы и привести к сверхдоходности.
3. Инвестирование на основе тезисов. Инвестиционная диссертация основана на глубоких независимых исследованиях и содержит от 3 до 5 неизвестных рынку принципов, которые изменят взгляд рынка на актив. Результатом инвестирования, основанного на диссертации, является дифференцированная перспектива.
4. Управление рисками: вероятность того, что очень хороший инвестор окажется прав, лишь немного выше, чем вероятность ошибиться. Настоящим фактором доходности портфеля является размер позиции. Если вы выберете правильно, ваша позиция будет больше. Соответственно управляйте размерами позиций. Инвесторам необходимо найти баланс между смелостью твердо стоять на ногах и смирением совершать ошибки.
Как вы думаете, в чем ошибаются большинство традиционных финансовых инвесторов, изучающих криптовалюты?
Исследуя криптовалюты, традиционные инвесторы часто не понимают четырех вещей:
**1. Бизнес-модель: **Протоколы и приложения шифрования продают продукты за плату и несут за это расходы. Этот фундаментальный принцип ничем не отличается от любого другого бизнеса. Инвесторы, не являющиеся криптовалютами, заинтересованы в i) термине «криптовалюта», ii) единицах нефиатной валюты и iii) повышении стоимости. Большинство токенов не являются валютами. Путать токены с валютами – это ненужная путаница. Введение новой расчетной единицы — это смена парадигмы. Людям сложно это понять. Это подрывает существующее мнение о том, что бумажные валюты являются единственным барометром стоимости. Оценить стоимость криптовалюты не так просто, как владеть акциями. Эта разница в основном обусловлена регулированием. Я ожидаю, что оценка криптовалют станет стандартизированной.
2. Операционный рычаг: Криптопротоколы уже являются и имеют потенциал стать очень прибыльными. У них есть то, что инвестиционные инвесторы называют операционным рычагом. Их затраты не растут пропорционально выручке. Инвесторы tradfi неправильно понимают потенциал прибыли при росте доходов.
3. Устойчивость. Устойчивость компании, также известная как конкурентное преимущество или ров, обеспечивается ее интеллектуальной собственностью, брендом, сетевым эффектом или контролем со стороны регулирующих органов. Однако в криптовалютах нет права собственности на интеллектуальную собственность. Шифрование имеет открытый исходный код. Код копируется и используется для создания новых версий существующих протоколов. Таким образом, устойчивость бизнеса не распространяется на криптовалюты. Инвесторы tradfi уклоняются из-за отсутствия рва. Они неправильно поняли, что без владения интеллектуальной собственностью ров все еще может существовать. Ров заключается в сетевых эффектах протокола.
4. Оценка: Оценить криптоактивы сложно. Не существует общепринятого способа оценки токена. Поэтому tradfi-инвесторы ошибочно полагают, что криптовалюты – это прежде всего спекуляция. Существует множество способов триангуляции оценок. Я считаю, что большинство протоколов будут рассматриваться как продуктивные активы с денежными потоками, эквивалентными токенам. Небольшое количество токенов также будет обладать свойством быть активом сбережения.
Нам очень нравится ваше исследование крипто ясности. Нам нравится размещать в Твиттере статью «Инвестирование в основы криптовалюты» и вашу статью «Основы криптовалюты не имеют значения… не так ли?» Итак, имеют ли значение основы криптовалюты? Когда, по вашему мнению, фундаментальные принципы имеют большее значение?
Важность фундаментальных показателей отражает кривую принятия. На заре криптовалюты фундаментальные показатели не имели значения. Сейчас они имеют большее значение. В будущем они станут еще более важными.
Фундаментальные принципы играют все более важную роль, потому что:
1. Метрики существуют: Лето DeFi породило множество приложений и создало метрики для отслеживания, включая активность разработчиков, использование сети, комиссии и затраты. Раньше этих показателей не существовало. Без индикаторов не бывает фундаментального анализа.
2. Формирование капитала: Криптовалюты приобретают все большее значение во всем мире. Рост и внедрение отрасли требует капитала. Инвесторы более охотно распределяют капитал, когда они могут реалистично оценить проекты, в которые вкладывают средства, и спрогнозировать их стоимость.
3. Историческая аналогия: Криптовалютный рынок похож на фондовый рынок десятилетия назад. В последние десятилетия популярность фундаментального анализа акций возросла. По мере того как рынки взрослеют и становятся более сложными, основы понимания и регулирования становятся более важными. Рынки акций, кредитов и сырьевых товаров следуют аналогичной схеме. То же самое будет справедливо и для криптовалют.
Я думаю, что регулирование может стать переломным моментом в основах криптовалюты. Повышение доверия и целостности на рынке криптовалют откроет путь для входа большего количества инвесторов. Они будут использовать то, что у них получается лучше всего, — фундаментальный анализ.
Какую тему криптографии вы сейчас исследуете или интересуетесь?
На малообъемном рынке после FTX решающее значение имеют катализаторы. Основной тезис: Андеррайтинг инвестиций и катализаторы определяют размер позиции. Я думаю, что двумя крупнейшими катализаторами следующего года, помимо макроэкономики, являются EIP-4844 и сокращение биткойнов вдвое. Я трачу много времени на то и другое.
Каким советом вы хотели бы поделиться с новыми инвесторами, желающими инвестировать в криптовалюту в 2023 году?
Полезно. Это выходит далеко за рамки фундаментального инвестирования в 2023 году. Криптовалюта — это индустрия не для экспертов. Тот факт, что вы не занимались криптовалютой последние десять лет, не имеет значения, потому что никто этим не занимался. Ситуация меняется настолько быстро, что идеи двухлетней давности сегодня уже не актуальны. Так что вы не сильно отстаете от тех, кто уже работает в этой отрасли.
Когда я начал писать Crypto Clarity, у меня было три цели: I) улучшить свои знания, ii) поделиться этими знаниями с другими и ii) использовать свои знания и ценность для предоставления криптовалютного инвестирования другим. Если вы приносите пользу другим, вы также будете вознаграждены.
Как вы использовали Артемиду в своих фундаментальных исследованиях?
Артемида — мой самый часто используемый инструмент. Ознакомьтесь с более чем 50 статьями, которые я опубликовал в прошлом году. Артемида имеет наиболее широкое распространение. Artemis — это инструмент, который я использую для извлечения данных цепочки и легкого сравнения показателей протокола. Я также использую его для создания информационных панелей и моделей в Excel и Google Sheets, которые можно обновлять одним нажатием кнопки. Ознакомьтесь с шаблоном Ethereum, который я создал на основе образца шаблона Artemis.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Известный финансовый аналитик: Четыре непонимания перехода традиционных инвесторов к криптоинвестициям
Оригинальное название: «Немного о...»
Первоисточник: СЭМ ЭНДРЮ, substack
Оригинальная компиляция: Kate, Marsbit
***В ежемесячном списке аналитиков Artemis был указан бывший аналитик хедж-фонда Сэм Эндрю, который более 8 лет занимался финансовым анализом в Credit Suisse и хедж-фонде Blue Mountain Capital. В этой статье Сэм поделился своими четырьмя заблуждениями о переходе традиционных инвесторов к криптоинвестициям, тремя ключевыми моментами по основам криптовалют и своими взглядами на темы криптоинвестиций, а также выдвинул свои собственные предложения для новичков, которые хотят присоединиться к криптоинвестициям. Стоит прочитать искренне говоря исходя из опыта Ниже приводится полный текст: ***
Я в списке «Аналитик месяца» по версии журнала Artemis. Мой разговор с основателем Artemis Джоном Ма касался личных тем, инвестиций и криптовалют. Наше обсуждение позволило лучше понять мою биографию, о чем спрашивали некоторые читатели Crypto Clarity.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-9ac350c7d7-dd1a6f-6d2ef1)
Я объясню свой путь в сфере криптовалют, а также поделюсь принципами, которые я применяю к криптовалютам, исходя из своего опыта работы в хедж-фондах. Я обрисую заблуждения, которые есть у большинства трейдеров-инвесторов в отношении криптовалют. Я делюсь своими мыслями о важности основ криптовалюты. В заключение мы рассмотрим интересные темы и общие советы.
Ниже приводится отрывок из моего интервью с Джоном Ма из Monthly Analyst Artemis.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-e56be21b60-dd1a6f-6d2ef1)
Какова твоя история? Как вы пришли к инвестированию и криптовалюте?
Я вырос в Торонто, Канада. Мой дедушка познакомил меня с финансовыми рынками и инвестированием, когда я был подростком. Он был ветераном Второй мировой войны, большую часть своей жизни проработал на заводах, а позже научился инвестированию. Я подсел! Идея о том, что я могу делать ставки и зарабатывать деньги, основываясь на собственном опыте, была захватывающей. В то же время я понял, что не стану профессиональным хоккеистом, поэтому подумал, что лучше найти что-то другое!
Мой интерес к инвестированию и финансовым рынкам привел меня в инвестиционно-банковскую деятельность. Я работаю в Credit Suisse в Лондоне, Великобритания. Банковское дело служит трамплином для покупателя. После окончания двухгодичного курса банковского аналитика я присоединился к хедж-фонду Blue Mountain Capital. Я был в Голубых горах более 8 лет. Я работал в Лондоне три года, в основном в сфере кредитных инвестиций. Затем я перевелся в штаб-квартиру фирмы в Нью-Йорке, где провел более пяти лет, участвуя в стратегии компании по долгосрочным акциям. Мне посчастливилось присоединиться к замечательной компании на ранних стадиях ее развития. Капитал компании под управлением вырос с $3 млрд до $22 млрд.
Мой первый опыт работы с криптовалютой состоялся в 2017 году. Потенциал беспрепятственного однорангового обмена валют в Биткойне и возможность программирования в Эфириуме нашли у меня отклик. С моей точки зрения, существует множество потенциальных вариантов использования на финансовых рынках. Я купил свои первые BTC и ETH. Я воспользовался бычьим рынком и последующим крахом. Я интересовался криптовалютами в течение нескольких лет, чтобы удовлетворить свое любопытство. Но прошло еще несколько лет, прежде чем я полностью погрузился в криптопространство.
Моя вера в то, что я посвящаю все свое время криптовалютам, обусловлена как личными, так и профессиональными мотивами. Лично для меня привлекательность быть частью быстро растущей революционной индустрии, где я мог играть руководящую роль и помогать разрабатывать потенциально революционную технологию, была слишком велика, чтобы ее игнорировать. С профессиональной точки зрения криптовалюты являются наиболее благодатной почвой для инвестиций. Это единственный рынок, который одновременно неэффективен и неликвиден. Это напоминает фондовый рынок несколько десятилетий назад, когда легенды инвестирования только начинали приобретать известность.
Вы работаете аналитиком хедж-фонда в BlueMountain более 8 лет. Какую структуру и опыт вы приобрели со стороны покупателей при оценке криптоактивов?
Я обобщил четыре урока из своего опыта работы с хедж-фондами, применимые к инвестированию в криптовалюту:
1. Тайм-менеджмент. Самый важный навык инвестора — эффективный тайм-менеджмент. Можно провести бесчисленное множество исследований. Своевременная окупаемость так же важна, как и рентабельность капитала. Умение быстро определить, что интересно и почему важно. Присмотритесь к тому, что движет ценами на активы. Сосредоточьте свои исследования на этом.
**2. Источники прибыли: **Избыточная доходность, часто называемая альфа, является продуктом сближения ваших и рыночных ожиданий. Большинство инвесторов ошибаются. Инвесторы должны верить в один результат, а рынок — в другой. Если рынок начнет верить вашим результатам, это может привести к росту цен на активы и привести к сверхдоходности.
3. Инвестирование на основе тезисов. Инвестиционная диссертация основана на глубоких независимых исследованиях и содержит от 3 до 5 неизвестных рынку принципов, которые изменят взгляд рынка на актив. Результатом инвестирования, основанного на диссертации, является дифференцированная перспектива.
4. Управление рисками: вероятность того, что очень хороший инвестор окажется прав, лишь немного выше, чем вероятность ошибиться. Настоящим фактором доходности портфеля является размер позиции. Если вы выберете правильно, ваша позиция будет больше. Соответственно управляйте размерами позиций. Инвесторам необходимо найти баланс между смелостью твердо стоять на ногах и смирением совершать ошибки.
Как вы думаете, в чем ошибаются большинство традиционных финансовых инвесторов, изучающих криптовалюты?
Исследуя криптовалюты, традиционные инвесторы часто не понимают четырех вещей:
**1. Бизнес-модель: **Протоколы и приложения шифрования продают продукты за плату и несут за это расходы. Этот фундаментальный принцип ничем не отличается от любого другого бизнеса. Инвесторы, не являющиеся криптовалютами, заинтересованы в i) термине «криптовалюта», ii) единицах нефиатной валюты и iii) повышении стоимости. Большинство токенов не являются валютами. Путать токены с валютами – это ненужная путаница. Введение новой расчетной единицы — это смена парадигмы. Людям сложно это понять. Это подрывает существующее мнение о том, что бумажные валюты являются единственным барометром стоимости. Оценить стоимость криптовалюты не так просто, как владеть акциями. Эта разница в основном обусловлена регулированием. Я ожидаю, что оценка криптовалют станет стандартизированной.
2. Операционный рычаг: Криптопротоколы уже являются и имеют потенциал стать очень прибыльными. У них есть то, что инвестиционные инвесторы называют операционным рычагом. Их затраты не растут пропорционально выручке. Инвесторы tradfi неправильно понимают потенциал прибыли при росте доходов.
3. Устойчивость. Устойчивость компании, также известная как конкурентное преимущество или ров, обеспечивается ее интеллектуальной собственностью, брендом, сетевым эффектом или контролем со стороны регулирующих органов. Однако в криптовалютах нет права собственности на интеллектуальную собственность. Шифрование имеет открытый исходный код. Код копируется и используется для создания новых версий существующих протоколов. Таким образом, устойчивость бизнеса не распространяется на криптовалюты. Инвесторы tradfi уклоняются из-за отсутствия рва. Они неправильно поняли, что без владения интеллектуальной собственностью ров все еще может существовать. Ров заключается в сетевых эффектах протокола.
4. Оценка: Оценить криптоактивы сложно. Не существует общепринятого способа оценки токена. Поэтому tradfi-инвесторы ошибочно полагают, что криптовалюты – это прежде всего спекуляция. Существует множество способов триангуляции оценок. Я считаю, что большинство протоколов будут рассматриваться как продуктивные активы с денежными потоками, эквивалентными токенам. Небольшое количество токенов также будет обладать свойством быть активом сбережения.
Нам очень нравится ваше исследование крипто ясности. Нам нравится размещать в Твиттере статью «Инвестирование в основы криптовалюты» и вашу статью «Основы криптовалюты не имеют значения… не так ли?» Итак, имеют ли значение основы криптовалюты? Когда, по вашему мнению, фундаментальные принципы имеют большее значение?
Важность фундаментальных показателей отражает кривую принятия. На заре криптовалюты фундаментальные показатели не имели значения. Сейчас они имеют большее значение. В будущем они станут еще более важными.
Фундаментальные принципы играют все более важную роль, потому что:
1. Метрики существуют: Лето DeFi породило множество приложений и создало метрики для отслеживания, включая активность разработчиков, использование сети, комиссии и затраты. Раньше этих показателей не существовало. Без индикаторов не бывает фундаментального анализа.
2. Формирование капитала: Криптовалюты приобретают все большее значение во всем мире. Рост и внедрение отрасли требует капитала. Инвесторы более охотно распределяют капитал, когда они могут реалистично оценить проекты, в которые вкладывают средства, и спрогнозировать их стоимость.
3. Историческая аналогия: Криптовалютный рынок похож на фондовый рынок десятилетия назад. В последние десятилетия популярность фундаментального анализа акций возросла. По мере того как рынки взрослеют и становятся более сложными, основы понимания и регулирования становятся более важными. Рынки акций, кредитов и сырьевых товаров следуют аналогичной схеме. То же самое будет справедливо и для криптовалют.
Я думаю, что регулирование может стать переломным моментом в основах криптовалюты. Повышение доверия и целостности на рынке криптовалют откроет путь для входа большего количества инвесторов. Они будут использовать то, что у них получается лучше всего, — фундаментальный анализ.
Какую тему криптографии вы сейчас исследуете или интересуетесь?
На малообъемном рынке после FTX решающее значение имеют катализаторы. Основной тезис: Андеррайтинг инвестиций и катализаторы определяют размер позиции. Я думаю, что двумя крупнейшими катализаторами следующего года, помимо макроэкономики, являются EIP-4844 и сокращение биткойнов вдвое. Я трачу много времени на то и другое.
Каким советом вы хотели бы поделиться с новыми инвесторами, желающими инвестировать в криптовалюту в 2023 году?
Полезно. Это выходит далеко за рамки фундаментального инвестирования в 2023 году. Криптовалюта — это индустрия не для экспертов. Тот факт, что вы не занимались криптовалютой последние десять лет, не имеет значения, потому что никто этим не занимался. Ситуация меняется настолько быстро, что идеи двухлетней давности сегодня уже не актуальны. Так что вы не сильно отстаете от тех, кто уже работает в этой отрасли.
Когда я начал писать Crypto Clarity, у меня было три цели: I) улучшить свои знания, ii) поделиться этими знаниями с другими и ii) использовать свои знания и ценность для предоставления криптовалютного инвестирования другим. Если вы приносите пользу другим, вы также будете вознаграждены.
Как вы использовали Артемиду в своих фундаментальных исследованиях?
Артемида — мой самый часто используемый инструмент. Ознакомьтесь с более чем 50 статьями, которые я опубликовал в прошлом году. Артемида имеет наиболее широкое распространение. Artemis — это инструмент, который я использую для извлечения данных цепочки и легкого сравнения показателей протокола. Я также использую его для создания информационных панелей и моделей в Excel и Google Sheets, которые можно обновлять одним нажатием кнопки. Ознакомьтесь с шаблоном Ethereum, который я создал на основе образца шаблона Artemis.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-73261926ab-dd1a6f-6d2ef1)
Оставайтесь любопытными.