3 сентября мировые финансовые рынки снова испытали колебания. Доходность 30-летних государственных облигаций Японии преодолела исторический максимум, достигнув 3,285%, рост составил 8,5 базисных пунктов. Это внезапное событие стало первой плиткой домино, быстро вызвавшей цепную реакцию по всему миру. Доходность государственных облигаций Великобритании с тем же сроком также поднялась до максимума за 27 лет, а долгосрочные государственные облигации США и Германии не отставали и также начали расти.

За этим глобальным потрясением на рынке долговых обязательств скрываются две основные тревоги. Во-первых, правительства стран в ответ на экономические вызовы массово наращивают долговые обязательства, что приводит к постоянному росту долгового бремени. Во-вторых, правительство США пытается вмешаться в решения по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы, что вызывает беспокойство на рынке о возможном ущербе независимости центрального банка. Европейский центральный банк уже выпустил предупреждение, указав на то, что такое вмешательство может привести к увеличению глобальных затрат на заимствование и нарушить нормальное функционирование финансовой системы.

На фоне того, что давление инфляции еще не полностью ослаблено, несмотря на то, что рынок в целом ожидает снижение процентной ставки в сентябре, тенденция к повышению долгосрочного инфляционного центра по-прежнему трудно逆转. В этой ситуации инвесторы массово переводят средства в традиционные активы-убежища. В этом отношении золото, безусловно, стало крупнейшим бенефициаром: фьючерсы на золото в Нью-Йорке преодолели отметку в 3600 долларов, а цена на спот-золото достигла исторического максимума. Множественные факторы, такие как подрыв независимости Федеральной резервной системы, усиление ожиданий по снижению процентной ставки, рост рисков стагфляции и ослабление доллара, совместно способствовали увеличению защитной ценности золота.

Тем не менее, криптовалюта, которая называется "цифровым золотом", оказалась в затруднительном положении в этой волне избегания риска. Её присущая высокая волатильность делает её трудной для защиты от давления оттока капитала. В то же время, рост глобальной безрисковой процентной ставки перестраивает модели оценки рискованных активов, что, безусловно, является тяжелым ударом для тех криптоактивов, которые находятся далеко от реальных денежных потоков, и напрямую подавляет их долгосрочную оценку.

Рынок, потрясенный японскими государственными облигациями, уже вышел за рамки облигационного рынка. Он переопределяет «безопасные границы» глобальных активов и оказывает глубокое влияние на логику оценки различных активов. В этой сложной и изменчивой финансовой среде инвесторы должны более осторожно оценивать риски и доходность различных активов, чтобы справиться с возможными рыночными колебаниями.