Сегодня количество上市公司, включающих криптовалюту в свои балансы, достигло рекорда. Они явно стремятся диверсифицировать свои портфели, хеджировать инфляцию и привлечь новых инвесторов; конечно, не公开的 причина заключается в том, что руководство хочет поднять цену акций. В последние месяцы достаточно было просто объявить о так называемой стратегии «криптовалютной казны», чтобы обеспечить премию для акций компании.
Однако настоящий финансовый пир проходит к «инструментальным компаниям» в этой последней «золотой лихорадке»: депозитарным учреждениям, брокерам, компаниям по управлению активами и инвестиционным банкам, которые берут плату за каждую сделку, перевод и хранение.
Соучредитель и генеральный директор Anchorage Digital Нэйтан Макаули, штаб-квартира которого находится в Сан-Франциско, заявил, что за последние шесть месяцев эта тенденция достигла "безумного уровня" и "создала эффект заражения". Этот криптобанк заключил несколько сделок: он отвечает за хранение биткойнов на сумму 2 миллиарда долларов для медиа-группы Трампа, а также за хранение активов на сумму 760 миллионов долларов для Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings – это компания, сосредоточенная на биткойне, которая недавно объявила о слиянии с KindlyMD через компанию специального назначения (SPAC). KindlyMD – это небольшая медицинская компания из Солт-Лейк-Сити, которая несет убытки; перед объявлением о слиянии в мае ее акции долгое время торговались ниже 2 долларов. Теперь Nakamoto Holdings, увековечивающая анонимного основателя биткойна Сатоши Накамото, вышла на NASDAQ (тикер: NAKA) с ценой акций в 15 долларов и рыночной капитализацией 114 миллионов долларов.
Согласно данным Bitcoin Treasuries.net, год назад небольшие корпоративные покупатели в совокупности владели чуть более 416 тысячами биткойнов; сегодня как минимум 152 публичные компании владеют более чем 950 тысячами биткойнов, стоимость которых превышает 110 миллиардов долларов. Бесспорным "китом" остается компания Strategy миллиардера Майкла Сэйлора. Эта компания разработала модель корпоративной криптовалютной казны, значительно используя инновационные способы финансирования, такие как конвертируемые облигации и привилегированные акции с плавающей ставкой. Предшественником Strategy Inc. была небольшая программная компания MicroStrategy из Тайсонс-Корнер, Вирджиния, которая в настоящее время владеет биткойнами на сумму 73 миллиарда долларов, тогда как ее рыночная капитализация составляет 95 миллиардов долларов, что на 25% превышает ее объем криптоактивов.
Компании, которые подражают стратегии, не ограничиваются только биткойном; они также покупают такие криптоактивы, как эфириум и Solana. Согласно данным криптоконсалтинговой компании Architect Partners из Пало-Альто, только в этом году компании уже собрали более 98 миллиардов долларов для подобных инвестиций; с июня еще 139 компаний пообещали вложить 59 миллиардов долларов. Последний случай: криптокомпания World Liberty Financial, контролируемая семьей Трампа, недавно объявила о создании казначейства в 1,5 миллиарда долларов с собственным токеном WLFI в центре внимания — это не включает казначейство в 2 миллиарда долларов биткойнов медиа-группы Трампа.
!
Компании, извлекающие выгоду из роста корпоративных криптовалютных казначейств.
Партнер архитекторов Эллиот Чун заявил, что, поскольку эта тенденция все еще находится на начальной стадии, ее общее влияние трудно количественно оценить, но этот бум уже "полностью породил огромные доходы от сборов."
Для многих традиционных инвестиционных банков и брокеров, таких как Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company, и Daewoo Securities, комиссионные за андеррайтинг и другие расходы, связанные с выпуском привилегированных акций и конвертируемых облигаций, стали прибыльным бизнесом.
В качестве примера, в марте этого года компания Strategy выпустила 8,5 миллиона акций привилегированных акций, привлекая 722 миллиона долларов. Morgan Stanley и около 12 других учреждений выступили в качестве андеррайтеров, заработав, по оценкам, 10 миллионов долларов в виде комиссионных. Компания по майнингу криптовалют MARA Holdings в Форт-Лодердейле, штат Флорида, в июле выпустила конвертируемые облигации на сумму 950 миллионов долларов, и Morgan Stanley и другие учреждения могли заработать 10 миллионов долларов на этой сделке.
Другими выгодоприобретателями волны криптовалютных финансовых хранилищ являются «квалифицированные депозитарные учреждения» — они хранят цифровые активы для клиентов. Например, старая компания BitGo из Пало-Альто, благодаря процветанию крипторынка и расширению корпоративных казначейств, в первой половине 2025 года преодолела отметку в 100 миллиардов долларов по объему хранимых активов.
«(Корпоративные казначейские услуги) занимают все большую долю в нашем бизнесе. Шесть месяцев назад таких услуг было немного, но сейчас они составляют значительную часть новых клиентов», - сказал Адам Спорн, руководитель брокерских услуг BitGoPrime и американских институциональных продаж. Он估计, что только за последние несколько месяцев около 24 компаний, связанных с казначейством криптовалют, объявили о сотрудничестве с BitGo по вопросам хранения активов. Резкий рост бизнеса также проложил путь для секретной подачи заявки на IPO BitGo в июле.
!
20 лучших компаний по управлению биткойнами
Основные кастодиальные учреждения, такие как BitGo и Coinbase, взимают с институциональных клиентов сборы, включая первоначальный сбор, годовой сбор и дополнительные сборы, которые связаны с хранением криптоактивов и оказанием услуг, помогающих клиентам зарабатывать доход. Со-руководитель глобального рынка FalconX Рави Доши отметил, что наиболее распространённая модель взимания сборов — это годовой сбор, основанный на размере хранимых активов, обычно составляющий от 0,15% до 0,30%, но крупные клиенты могут договориться о снижении до 0,10%.
Хотя эти сборы означают доходы в сотни миллионов долларов для хранителей, управляющих сотнями миллиардов биткойнов, прибыль от хранения сделок обычно невелика. Старший финансовый аналитик Mizuho Securities Дэн Долев отмечает, что спрос на криптовалюту, вызванный этими «агентами», также приносит дополнительный доход таким биржам и брокерам, как Coinbase, FalconX, Cumberland: покупки способствуют росту цен, привлекают новых инвесторов и, таким образом, способствуют большему количеству сделок с токенами, образуя цикл.
Помимо торговли и хранения, такие услуги, как стейкинг, кредитование и покрытие опционов, также являются прибыльной областью. Стейкинг подразумевает блокировку токенов пользователем для помощи в верификации транзакций блокчейна и получения вознаграждений; стратегии по опционам позволяют регулировать рископрибыльную структуру инвестиционного портфеля с помощью финансовых деривативов, не меняя базовую структуру активов.
«После того как компании привлекут финансирование и включат его в баланс, они быстро столкнутся с вопросом: «Что делать дальше?» — отметил Чун из Architect Partners. «Более 60 миллиардов долларов криптоактивов должны приносить доход, и эти публичные компании не могут сделать это сами». Генеральный директор австралийской крипто-кредитной компании Maple Finance Сидни Пауэлл отметил, что в настоящее время компании все еще зависят от прироста базовых активов для получения дохода, но быстрое распространение тенденции к криптовалютным казначействам заставит компании искать стратегии доходности или недорогие средства для покупки биткойнов, чтобы выделиться на фоне конкурентов.
Старший инвестиционный стратег компании Bitwise по управлению криптоактивами и консультированию Хуан Леон заявил, что для создания конкурентных преимуществ эти компании могут чаще обращаться к таким кредиторам, как Two Prime и Maple Finance, а также к управляющим активами, таким как Wave Digital Assets, Arca и Galaxy, чьи услуги по управлению казначейством обычно стоят от 25 до 50 базисных пунктов. В начале этого месяца Galaxy сообщила, что ее бизнес по управлению казначейскими активами привлек 175 миллионов долларов, частично благодаря предоставлению решений для около 20 клиентов, которые держат криптовалютные казначейства.
В то же время Уолл-стрит начала "перекачивать кровь" для этой волны. Воодушевленные более дружелюбной политикой администрации Трампа и более четкой регуляторной средой, такие компании, как Capital Group, хедж-фонд D1 Capital Partners и инвестиционный банк Cantor Fitzgerald, начали финансировать накопление криптовалюты для бизнеса.
Несмотря на то, что криптовалюты всё ещё имеют противников, волна криптоактивов только начинается. «Мы считаем, что в конце концов все компании в той или иной форме станут компаниями с криптовалютными казначействами», - отметил Леон. В настоящее время глобальные корпоративные денежные резервы составляют около 31 триллиона долларов США, «независимо от того, выделяют ли они 1%, 10% или 100% своих активов в криптовалюту, всегда будет некая доля. Поэтому у нас есть большой потенциал для роста.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Кто является большим победителем за волной криптоактивов на триллионы долларов?
Автор: Джули Голденберг, Forbes
Перевод: Лаффи, Foresight News
Сегодня количество上市公司, включающих криптовалюту в свои балансы, достигло рекорда. Они явно стремятся диверсифицировать свои портфели, хеджировать инфляцию и привлечь новых инвесторов; конечно, не公开的 причина заключается в том, что руководство хочет поднять цену акций. В последние месяцы достаточно было просто объявить о так называемой стратегии «криптовалютной казны», чтобы обеспечить премию для акций компании.
Однако настоящий финансовый пир проходит к «инструментальным компаниям» в этой последней «золотой лихорадке»: депозитарным учреждениям, брокерам, компаниям по управлению активами и инвестиционным банкам, которые берут плату за каждую сделку, перевод и хранение.
Соучредитель и генеральный директор Anchorage Digital Нэйтан Макаули, штаб-квартира которого находится в Сан-Франциско, заявил, что за последние шесть месяцев эта тенденция достигла "безумного уровня" и "создала эффект заражения". Этот криптобанк заключил несколько сделок: он отвечает за хранение биткойнов на сумму 2 миллиарда долларов для медиа-группы Трампа, а также за хранение активов на сумму 760 миллионов долларов для Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings – это компания, сосредоточенная на биткойне, которая недавно объявила о слиянии с KindlyMD через компанию специального назначения (SPAC). KindlyMD – это небольшая медицинская компания из Солт-Лейк-Сити, которая несет убытки; перед объявлением о слиянии в мае ее акции долгое время торговались ниже 2 долларов. Теперь Nakamoto Holdings, увековечивающая анонимного основателя биткойна Сатоши Накамото, вышла на NASDAQ (тикер: NAKA) с ценой акций в 15 долларов и рыночной капитализацией 114 миллионов долларов.
Согласно данным Bitcoin Treasuries.net, год назад небольшие корпоративные покупатели в совокупности владели чуть более 416 тысячами биткойнов; сегодня как минимум 152 публичные компании владеют более чем 950 тысячами биткойнов, стоимость которых превышает 110 миллиардов долларов. Бесспорным "китом" остается компания Strategy миллиардера Майкла Сэйлора. Эта компания разработала модель корпоративной криптовалютной казны, значительно используя инновационные способы финансирования, такие как конвертируемые облигации и привилегированные акции с плавающей ставкой. Предшественником Strategy Inc. была небольшая программная компания MicroStrategy из Тайсонс-Корнер, Вирджиния, которая в настоящее время владеет биткойнами на сумму 73 миллиарда долларов, тогда как ее рыночная капитализация составляет 95 миллиардов долларов, что на 25% превышает ее объем криптоактивов.
Компании, которые подражают стратегии, не ограничиваются только биткойном; они также покупают такие криптоактивы, как эфириум и Solana. Согласно данным криптоконсалтинговой компании Architect Partners из Пало-Альто, только в этом году компании уже собрали более 98 миллиардов долларов для подобных инвестиций; с июня еще 139 компаний пообещали вложить 59 миллиардов долларов. Последний случай: криптокомпания World Liberty Financial, контролируемая семьей Трампа, недавно объявила о создании казначейства в 1,5 миллиарда долларов с собственным токеном WLFI в центре внимания — это не включает казначейство в 2 миллиарда долларов биткойнов медиа-группы Трампа.
!
Компании, извлекающие выгоду из роста корпоративных криптовалютных казначейств.
Партнер архитекторов Эллиот Чун заявил, что, поскольку эта тенденция все еще находится на начальной стадии, ее общее влияние трудно количественно оценить, но этот бум уже "полностью породил огромные доходы от сборов."
Для многих традиционных инвестиционных банков и брокеров, таких как Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company, и Daewoo Securities, комиссионные за андеррайтинг и другие расходы, связанные с выпуском привилегированных акций и конвертируемых облигаций, стали прибыльным бизнесом.
В качестве примера, в марте этого года компания Strategy выпустила 8,5 миллиона акций привилегированных акций, привлекая 722 миллиона долларов. Morgan Stanley и около 12 других учреждений выступили в качестве андеррайтеров, заработав, по оценкам, 10 миллионов долларов в виде комиссионных. Компания по майнингу криптовалют MARA Holdings в Форт-Лодердейле, штат Флорида, в июле выпустила конвертируемые облигации на сумму 950 миллионов долларов, и Morgan Stanley и другие учреждения могли заработать 10 миллионов долларов на этой сделке.
Другими выгодоприобретателями волны криптовалютных финансовых хранилищ являются «квалифицированные депозитарные учреждения» — они хранят цифровые активы для клиентов. Например, старая компания BitGo из Пало-Альто, благодаря процветанию крипторынка и расширению корпоративных казначейств, в первой половине 2025 года преодолела отметку в 100 миллиардов долларов по объему хранимых активов.
«(Корпоративные казначейские услуги) занимают все большую долю в нашем бизнесе. Шесть месяцев назад таких услуг было немного, но сейчас они составляют значительную часть новых клиентов», - сказал Адам Спорн, руководитель брокерских услуг BitGoPrime и американских институциональных продаж. Он估计, что только за последние несколько месяцев около 24 компаний, связанных с казначейством криптовалют, объявили о сотрудничестве с BitGo по вопросам хранения активов. Резкий рост бизнеса также проложил путь для секретной подачи заявки на IPO BitGo в июле.
!
20 лучших компаний по управлению биткойнами
Основные кастодиальные учреждения, такие как BitGo и Coinbase, взимают с институциональных клиентов сборы, включая первоначальный сбор, годовой сбор и дополнительные сборы, которые связаны с хранением криптоактивов и оказанием услуг, помогающих клиентам зарабатывать доход. Со-руководитель глобального рынка FalconX Рави Доши отметил, что наиболее распространённая модель взимания сборов — это годовой сбор, основанный на размере хранимых активов, обычно составляющий от 0,15% до 0,30%, но крупные клиенты могут договориться о снижении до 0,10%.
Хотя эти сборы означают доходы в сотни миллионов долларов для хранителей, управляющих сотнями миллиардов биткойнов, прибыль от хранения сделок обычно невелика. Старший финансовый аналитик Mizuho Securities Дэн Долев отмечает, что спрос на криптовалюту, вызванный этими «агентами», также приносит дополнительный доход таким биржам и брокерам, как Coinbase, FalconX, Cumberland: покупки способствуют росту цен, привлекают новых инвесторов и, таким образом, способствуют большему количеству сделок с токенами, образуя цикл.
Помимо торговли и хранения, такие услуги, как стейкинг, кредитование и покрытие опционов, также являются прибыльной областью. Стейкинг подразумевает блокировку токенов пользователем для помощи в верификации транзакций блокчейна и получения вознаграждений; стратегии по опционам позволяют регулировать рископрибыльную структуру инвестиционного портфеля с помощью финансовых деривативов, не меняя базовую структуру активов.
«После того как компании привлекут финансирование и включат его в баланс, они быстро столкнутся с вопросом: «Что делать дальше?» — отметил Чун из Architect Partners. «Более 60 миллиардов долларов криптоактивов должны приносить доход, и эти публичные компании не могут сделать это сами». Генеральный директор австралийской крипто-кредитной компании Maple Finance Сидни Пауэлл отметил, что в настоящее время компании все еще зависят от прироста базовых активов для получения дохода, но быстрое распространение тенденции к криптовалютным казначействам заставит компании искать стратегии доходности или недорогие средства для покупки биткойнов, чтобы выделиться на фоне конкурентов.
Старший инвестиционный стратег компании Bitwise по управлению криптоактивами и консультированию Хуан Леон заявил, что для создания конкурентных преимуществ эти компании могут чаще обращаться к таким кредиторам, как Two Prime и Maple Finance, а также к управляющим активами, таким как Wave Digital Assets, Arca и Galaxy, чьи услуги по управлению казначейством обычно стоят от 25 до 50 базисных пунктов. В начале этого месяца Galaxy сообщила, что ее бизнес по управлению казначейскими активами привлек 175 миллионов долларов, частично благодаря предоставлению решений для около 20 клиентов, которые держат криптовалютные казначейства.
В то же время Уолл-стрит начала "перекачивать кровь" для этой волны. Воодушевленные более дружелюбной политикой администрации Трампа и более четкой регуляторной средой, такие компании, как Capital Group, хедж-фонд D1 Capital Partners и инвестиционный банк Cantor Fitzgerald, начали финансировать накопление криптовалюты для бизнеса.
Несмотря на то, что криптовалюты всё ещё имеют противников, волна криптоактивов только начинается. «Мы считаем, что в конце концов все компании в той или иной форме станут компаниями с криптовалютными казначействами», - отметил Леон. В настоящее время глобальные корпоративные денежные резервы составляют около 31 триллиона долларов США, «независимо от того, выделяют ли они 1%, 10% или 100% своих активов в криптовалюту, всегда будет некая доля. Поэтому у нас есть большой потенциал для роста.
Источник: Foresight News