Блокчейн концептуальные акции: новые максимумы ликвидности вне мира криптовалют
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок криптовалют переходит из узкого круга в основную финансовую систему. Недавний выбор Трампа на пост президента оказал положительное влияние на индустрию криптовалют, он пообещал принять более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национального резервуара биткойнов и стимулирование США к расширению деятельности по добыче биткойнов, эти обещания повысили доверие к рынку. В последующие дни на капитальном рынке наблюдалась общая передача, несколько акций с концепцией блокчейна показали рост.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологий Блокчейн и активно включает их в стратегическое планирование компании. Многие компании с концепцией Блокчейн демонстрируют сильный рост и привлекают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологии Блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценности, постепенно становясь важными игроками в отрасли. Их показатели на капитальных рынках становятся все более яркими, и в будущем ожидается, что под воздействием Блокчейн они получат еще большие возможности для развития.
В последние годы, особенно с запуском ETF, связанных с криптовалютами, в США, наблюдается регуляторный бонус, который свидетельствует о том, что криптовалюты больше не ограничиваются закрытым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируются с традиционными капиталовыми рынками. Фонд Grayscale, будучи пионером, его траст на биткойны стал мостом для традиционных инвесторов, желающих войти на рынок криптовалют. Данные показывают, что объем активов ETF на спотовый биткойн от BlackRock достиг 17,243 миллиарда долларов, и с начала года он практически постоянно находился в состоянии чистого притока. В то же время объем управляемых активов ETF на спотовый биткойн от Grayscale составляет 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов в этой новой категории активов.
Текущая общая капитализация криптовалютного рынка составляет около 3.2 триллионов долларов, и ее можно разделить на три основных категории активов:
Биткойн(BTC)
Биткойн, как основное актив в мире криптовалют, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он не только является инструментом хранения стоимости, признанным как традиционными финансами, так и миром токенов, но и из-за своей антиинфляционной природы и ограниченного предложения стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов, получив прозвище "цифровое золото". Биткойн играет ключевую роль в криптовалютном рынке, стабилизируя рынок и предоставляя взаимосвязанное соединение между традиционными активами и активами на родной цепочке.
Нативные активы на блокчейне
Включая токены публичных блокчейнов (, такие как Эфириум ETH ), токены, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi ), а также функциональные токены в блокчейн-приложениях и т. д. Эта область разнообразна, имеет высокую волатильность, а ее рыночные показатели движимы технологическими обновлениями и спросом пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов США, что на самом деле значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и криптотехнологий
Эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне (RWA), а также новые проекты, связанные с секьюритизацией активов на основе Блокчейн. В настоящее время ее рыночная капитализация составляет всего несколько тысяч миллиардов долларов, но с распространением технологий Блокчейн и глубокой интеграцией с традиционными финансами эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов для повышения Ликвидности также является одним из основных двигателей роста крипторынка в будущем. Эта часть полна потенциала и, как ожидается, будет способствовать преобразованию традиционных финансов в более эффективное и прозрачное цифровое направление, а также высвобождению огромного рыночного потенциала.
Почему мы так оптимистично настроены по поводу роста традиционных активов?
За последние полгода атрибуты активов Биткойна претерпели новую эволюцию, а доминирующая сила на капитальном рынке завершила переход от старых сил к новому пулу капиталов.
В 2024 году положение криптовалют в традиционном финансовом секторе еще больше укрепится. Финансовые гиганты, в том числе BlackRock и Grayscale, выпустят биржевые продукты на основе биткойна и эфириума, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время тенденция токенизации реальных активов (RWA) также ускоряется, что дополнительно повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный банк развития Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигационных займа через технологии блокчейн на общую сумму 150 миллионов евро. Эти облигации рассчитываются с использованием технологии распределенного реестра (DLT), а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для предоставления капитальной поддержки своему новому производственному объекту в Индии, что также демонстрирует, как традиционные финансовые учреждения используют технологии блокчейн для оптимизации операционной эффективности, многие финансовые учреждения уже интегрировали криптотехнологии в свои бизнес-модели.
В настоящее время модель оборота капитала, основанная на биткойне как основном активе и использующая ETF и фондовый рынок как основные каналы притока средств, а также некоторые компании, зарегистрированные на американском рынке, в качестве платформы для размещения, продолжает активно привлекать долларовую ликвидность и полностью развиваться.
Слияние традиционных финансов и Блокчейн создаст больше инвестиционных возможностей, чем активы на нативной цепочке. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями Блокчейн он освободит больший потенциал.
Данный исследовательский отчет кратко анализирует модели роста акций концепции Блокчейн, особенно их сочетание с цепочными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, некоторые модели увеличения капитала компаний демонстрируют типичный путь обмена долларовых активов на цепочные активы через конвертируемые облигации и выпуск акций. В последнее время акции некоторых компаний стремительно растут в цене с ростом цен на биткойн, а доходность их конвертируемых облигаций достигла трехлетнего рекорда, что позволяет их акциям значительно превосходить традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развитие крипторынка заключается не только в увеличении самого цифрового токена, но и в огромном потенциале его интеграции с традиционными финансами. От регуляторных дивидендов до изменений в рыночной структуре, акции, связанные с Блокчейн, находятся в ключевой точке этой большой тенденции, становясь центром внимания глобальных инвесторов.
Классификация акций на основе Блокчейна
Один. Концепция активов, движущих процессом
Что касается концепции распределения активов, стратегией компании является использование биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована MicroStrategy в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская上市公司博雅互动, также начали активно приобретать биткойны, и объем их закупок постоянно растет. MetaPlanet объявила о внедрении ключевого показателя эффективности, разработанного MicroStrategy, "доходность биткойна" (BTC Yield), его доходность BTC за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ( по состоянию на 25 октября ) достигла 116,4%.
В частности, стратегия таких компаний, как MicroStrategy, заключается в том, чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений, вводя ключевой показатель эффективности – "доходность от биткойна". Этот показатель основан на размытом количестве акций в обращении и рассчитывает количество биткойнов на одну акцию, не учитывая колебания цен на биткойн. Он призван помочь инвесторам лучше понять действия компании по покупке биткойнов через выпуск дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на балансе между ростом владения биткойнами и размытием капитала. На данный момент доходность от инвестиций в биткойны MicroStrategy составляет 41,8%, что указывает на то, что компания успешно увеличивает свои позиции, одновременно избегая чрезмерного размывания интересов акционеров.
Тем не менее, несмотря на значительные достижения MicroStrategy в инвестициях в биткойн, структура долга компании продолжает вызывать интерес на рынке. По сообщениям, общий объем непогашенного долга MicroStrategy в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В этот период компания привлекла финансирование через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, часть из которых также включает выплаты по процентам. Рыночные аналитики выражают опасения, что если цена биткойна резко упадет, MicroStrategy может потребоваться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть и мнение, что благодаря стабильному традиционному программному бизнесу и низкой процентной ставке, операционный денежный поток MicroStrategy достаточно для покрытия процентов по долгам, поэтому даже если цена биткойна упадет, это вряд ли заставит компанию продать свои биткойн-активы. Кроме того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время достигает 43 миллиардов долларов, и доля долга в ее структуре капитала довольно мала, что дополнительно снижает риск ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы высоко оценивают твердую инвестиционную стратегию компании в отношении биткойнов, считая, что это принесет акционерам значительную прибыль, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу ее высокого уровня долгового рычага и потенциальных рыночных рисков. Поскольку рынок криптовалют крайне волатилен, любые неблагоприятные изменения на рынке могут существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с значительной премией относительно их чистой стоимости активов, что вызывает вопросы о том, сможет ли это состояние продолжаться. Если акции подешевеют, это может повлиять на способность компании к финансированию, а следовательно, и на ее будущие планы по покупке биткойнов.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако с 2020 года компания преобразовалась в первую в мире публичную компанию, которая использует биткойн (BTC) в качестве резервного актива, что кардинально изменило ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель Майкл Сэйлор сыграл ключевую роль в этом переходе, он из раннего скептика биткойна стал твердым сторонником криптовалют.
С 2020 года MicroStrategy продолжает приобретать биткойны за счет собственных средств, а также через выпуск облигаций. На данный момент компания владеет примерно 279 420 биткойнами, и их текущая рыночная стоимость близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка была совершена в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда 27 200 биткойнов были приобретены по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена закупки этих биткойнов составляет 39 266 долларов, в то время как текущая цена биткойна достигла примерно 90 000 долларов, что означает, что бумажная прибыль MicroStrategy близка к 2,5 раза.
Несмотря на то, что в период медвежьего рынка 2022 года инвестиции MicroStrategy в биткойн столкнулись с бумажными убытками около 1 миллиарда долларов, компания никогда не продавала биткойн, а наоборот, решила продолжить увеличивать свои позиции. С начала 2023 года резкий рост биткойна способствовал значительному увеличению цены акций MicroStrategy, а доходность инвестиций с начала года составила 26,4%, а общая доходность инвестиций превысила 100%. Текущая бизнес-модель MicroStrategy может рассматриваться как "модель циклического кредитного плеча с BTC в качестве базовой валюты", которая финансирует покупку биткойнов путем выпуска облигаций. Хотя эта модель приносит высокую доходность, она также таит определенные риски, особенно в условиях резких колебаний цен на биткойн. Согласно аналитике, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, чтобы компания могла столкнуться с риском ликвидации, а при текущей цене биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне мал. Кроме того, у компании низкий уровень заемных средств, и спрос на облигационном рынке остается высоким, что дополнительно усиливает финансовую устойчивость MicroStrategy.
Для инвесторов MicroStrategy можно рассматривать как инструмент для рычагового инвестирования в рынок Биткойн. Ожидая стабильного роста цен на Биткойн, акции этой компании имеют высокий потенциал. Однако стоит быть осторожными с возможными средне- и долгосрочными рисками, связанными с расширением долгов. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность MicroStrategy по-прежнему заслуживает внимания, особенно для инвесторов, которые оптимистично настроены на перспективы рынка Биткойн; это актив с высоким уровнем риска и высокой доходностью.
2. Семлер Scientific(SMLR)
Semler Scientific — это компания, специализирующаяся на медицинских технологиях, одна из ее инновационных стратегий заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о том, что она приобрела 47 токенов, увеличив общий объем своих активов до 1,058 токенов, а общая сумма инвестиций составила около 71 миллионов долларов США. Часть средств на эти приобретения поступила из операционного денежного потока, что свидетельствует о том, что Semler пытается укрепить свою структуру активов через владение биткойном и стать представителем инноваций в управлении активами.
Однако основной бизнес Semler по-прежнему сосредоточен на устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в отношении биткойна — это не просто финансовый резерв, в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США не реализованной прибыли от биткойн-держаний, несмотря на снижение выручки в этом квартале на 17% по сравнению с прошлым годом, это все же обеспечило Semler финансовый хедж в условиях экономической волатильности.
Несмотря на то, что текущая рыночная капитализация Semler составляет всего 345 миллионов юаней.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCryer
· 08-15 00:16
Снова рост до небес, вот и не покупаю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoconutWaterBoy
· 08-14 11:49
Все закончится, фондовый рынок любит炒热点.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FancyResearchLab
· 08-13 21:20
Еще одна концепция акций, способная разыгрывать людей как лохов.
Блокчейн концептуальные акции выходят на рынок: Биткойн покупательская волна ведет новое направление инвестиций
Блокчейн концептуальные акции: новые максимумы ликвидности вне мира криптовалют
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок криптовалют переходит из узкого круга в основную финансовую систему. Недавний выбор Трампа на пост президента оказал положительное влияние на индустрию криптовалют, он пообещал принять более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национального резервуара биткойнов и стимулирование США к расширению деятельности по добыче биткойнов, эти обещания повысили доверие к рынку. В последующие дни на капитальном рынке наблюдалась общая передача, несколько акций с концепцией блокчейна показали рост.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологий Блокчейн и активно включает их в стратегическое планирование компании. Многие компании с концепцией Блокчейн демонстрируют сильный рост и привлекают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологии Блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценности, постепенно становясь важными игроками в отрасли. Их показатели на капитальных рынках становятся все более яркими, и в будущем ожидается, что под воздействием Блокчейн они получат еще большие возможности для развития.
В последние годы, особенно с запуском ETF, связанных с криптовалютами, в США, наблюдается регуляторный бонус, который свидетельствует о том, что криптовалюты больше не ограничиваются закрытым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируются с традиционными капиталовыми рынками. Фонд Grayscale, будучи пионером, его траст на биткойны стал мостом для традиционных инвесторов, желающих войти на рынок криптовалют. Данные показывают, что объем активов ETF на спотовый биткойн от BlackRock достиг 17,243 миллиарда долларов, и с начала года он практически постоянно находился в состоянии чистого притока. В то же время объем управляемых активов ETF на спотовый биткойн от Grayscale составляет 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов в этой новой категории активов.
Текущая общая капитализация криптовалютного рынка составляет около 3.2 триллионов долларов, и ее можно разделить на три основных категории активов:
Биткойн(BTC) Биткойн, как основное актив в мире криптовалют, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он не только является инструментом хранения стоимости, признанным как традиционными финансами, так и миром токенов, но и из-за своей антиинфляционной природы и ограниченного предложения стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов, получив прозвище "цифровое золото". Биткойн играет ключевую роль в криптовалютном рынке, стабилизируя рынок и предоставляя взаимосвязанное соединение между традиционными активами и активами на родной цепочке.
Нативные активы на блокчейне Включая токены публичных блокчейнов (, такие как Эфириум ETH ), токены, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi ), а также функциональные токены в блокчейн-приложениях и т. д. Эта область разнообразна, имеет высокую волатильность, а ее рыночные показатели движимы технологическими обновлениями и спросом пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов США, что на самом деле значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и криптотехнологий Эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне (RWA), а также новые проекты, связанные с секьюритизацией активов на основе Блокчейн. В настоящее время ее рыночная капитализация составляет всего несколько тысяч миллиардов долларов, но с распространением технологий Блокчейн и глубокой интеграцией с традиционными финансами эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов для повышения Ликвидности также является одним из основных двигателей роста крипторынка в будущем. Эта часть полна потенциала и, как ожидается, будет способствовать преобразованию традиционных финансов в более эффективное и прозрачное цифровое направление, а также высвобождению огромного рыночного потенциала.
Почему мы так оптимистично настроены по поводу роста традиционных активов?
За последние полгода атрибуты активов Биткойна претерпели новую эволюцию, а доминирующая сила на капитальном рынке завершила переход от старых сил к новому пулу капиталов.
В 2024 году положение криптовалют в традиционном финансовом секторе еще больше укрепится. Финансовые гиганты, в том числе BlackRock и Grayscale, выпустят биржевые продукты на основе биткойна и эфириума, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время тенденция токенизации реальных активов (RWA) также ускоряется, что дополнительно повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный банк развития Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигационных займа через технологии блокчейн на общую сумму 150 миллионов евро. Эти облигации рассчитываются с использованием технологии распределенного реестра (DLT), а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для предоставления капитальной поддержки своему новому производственному объекту в Индии, что также демонстрирует, как традиционные финансовые учреждения используют технологии блокчейн для оптимизации операционной эффективности, многие финансовые учреждения уже интегрировали криптотехнологии в свои бизнес-модели.
В настоящее время модель оборота капитала, основанная на биткойне как основном активе и использующая ETF и фондовый рынок как основные каналы притока средств, а также некоторые компании, зарегистрированные на американском рынке, в качестве платформы для размещения, продолжает активно привлекать долларовую ликвидность и полностью развиваться.
Слияние традиционных финансов и Блокчейн создаст больше инвестиционных возможностей, чем активы на нативной цепочке. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями Блокчейн он освободит больший потенциал.
Данный исследовательский отчет кратко анализирует модели роста акций концепции Блокчейн, особенно их сочетание с цепочными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, некоторые модели увеличения капитала компаний демонстрируют типичный путь обмена долларовых активов на цепочные активы через конвертируемые облигации и выпуск акций. В последнее время акции некоторых компаний стремительно растут в цене с ростом цен на биткойн, а доходность их конвертируемых облигаций достигла трехлетнего рекорда, что позволяет их акциям значительно превосходить традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развитие крипторынка заключается не только в увеличении самого цифрового токена, но и в огромном потенциале его интеграции с традиционными финансами. От регуляторных дивидендов до изменений в рыночной структуре, акции, связанные с Блокчейн, находятся в ключевой точке этой большой тенденции, становясь центром внимания глобальных инвесторов.
Классификация акций на основе Блокчейна
Один. Концепция активов, движущих процессом
Что касается концепции распределения активов, стратегией компании является использование биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована MicroStrategy в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская上市公司博雅互动, также начали активно приобретать биткойны, и объем их закупок постоянно растет. MetaPlanet объявила о внедрении ключевого показателя эффективности, разработанного MicroStrategy, "доходность биткойна" (BTC Yield), его доходность BTC за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ( по состоянию на 25 октября ) достигла 116,4%.
В частности, стратегия таких компаний, как MicroStrategy, заключается в том, чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений, вводя ключевой показатель эффективности – "доходность от биткойна". Этот показатель основан на размытом количестве акций в обращении и рассчитывает количество биткойнов на одну акцию, не учитывая колебания цен на биткойн. Он призван помочь инвесторам лучше понять действия компании по покупке биткойнов через выпуск дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на балансе между ростом владения биткойнами и размытием капитала. На данный момент доходность от инвестиций в биткойны MicroStrategy составляет 41,8%, что указывает на то, что компания успешно увеличивает свои позиции, одновременно избегая чрезмерного размывания интересов акционеров.
Тем не менее, несмотря на значительные достижения MicroStrategy в инвестициях в биткойн, структура долга компании продолжает вызывать интерес на рынке. По сообщениям, общий объем непогашенного долга MicroStrategy в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В этот период компания привлекла финансирование через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, часть из которых также включает выплаты по процентам. Рыночные аналитики выражают опасения, что если цена биткойна резко упадет, MicroStrategy может потребоваться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть и мнение, что благодаря стабильному традиционному программному бизнесу и низкой процентной ставке, операционный денежный поток MicroStrategy достаточно для покрытия процентов по долгам, поэтому даже если цена биткойна упадет, это вряд ли заставит компанию продать свои биткойн-активы. Кроме того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время достигает 43 миллиардов долларов, и доля долга в ее структуре капитала довольно мала, что дополнительно снижает риск ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы высоко оценивают твердую инвестиционную стратегию компании в отношении биткойнов, считая, что это принесет акционерам значительную прибыль, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу ее высокого уровня долгового рычага и потенциальных рыночных рисков. Поскольку рынок криптовалют крайне волатилен, любые неблагоприятные изменения на рынке могут существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с значительной премией относительно их чистой стоимости активов, что вызывает вопросы о том, сможет ли это состояние продолжаться. Если акции подешевеют, это может повлиять на способность компании к финансированию, а следовательно, и на ее будущие планы по покупке биткойнов.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако с 2020 года компания преобразовалась в первую в мире публичную компанию, которая использует биткойн (BTC) в качестве резервного актива, что кардинально изменило ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель Майкл Сэйлор сыграл ключевую роль в этом переходе, он из раннего скептика биткойна стал твердым сторонником криптовалют.
С 2020 года MicroStrategy продолжает приобретать биткойны за счет собственных средств, а также через выпуск облигаций. На данный момент компания владеет примерно 279 420 биткойнами, и их текущая рыночная стоимость близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка была совершена в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда 27 200 биткойнов были приобретены по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена закупки этих биткойнов составляет 39 266 долларов, в то время как текущая цена биткойна достигла примерно 90 000 долларов, что означает, что бумажная прибыль MicroStrategy близка к 2,5 раза.
Несмотря на то, что в период медвежьего рынка 2022 года инвестиции MicroStrategy в биткойн столкнулись с бумажными убытками около 1 миллиарда долларов, компания никогда не продавала биткойн, а наоборот, решила продолжить увеличивать свои позиции. С начала 2023 года резкий рост биткойна способствовал значительному увеличению цены акций MicroStrategy, а доходность инвестиций с начала года составила 26,4%, а общая доходность инвестиций превысила 100%. Текущая бизнес-модель MicroStrategy может рассматриваться как "модель циклического кредитного плеча с BTC в качестве базовой валюты", которая финансирует покупку биткойнов путем выпуска облигаций. Хотя эта модель приносит высокую доходность, она также таит определенные риски, особенно в условиях резких колебаний цен на биткойн. Согласно аналитике, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, чтобы компания могла столкнуться с риском ликвидации, а при текущей цене биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне мал. Кроме того, у компании низкий уровень заемных средств, и спрос на облигационном рынке остается высоким, что дополнительно усиливает финансовую устойчивость MicroStrategy.
Для инвесторов MicroStrategy можно рассматривать как инструмент для рычагового инвестирования в рынок Биткойн. Ожидая стабильного роста цен на Биткойн, акции этой компании имеют высокий потенциал. Однако стоит быть осторожными с возможными средне- и долгосрочными рисками, связанными с расширением долгов. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность MicroStrategy по-прежнему заслуживает внимания, особенно для инвесторов, которые оптимистично настроены на перспективы рынка Биткойн; это актив с высоким уровнем риска и высокой доходностью.
2. Семлер Scientific(SMLR)
Semler Scientific — это компания, специализирующаяся на медицинских технологиях, одна из ее инновационных стратегий заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о том, что она приобрела 47 токенов, увеличив общий объем своих активов до 1,058 токенов, а общая сумма инвестиций составила около 71 миллионов долларов США. Часть средств на эти приобретения поступила из операционного денежного потока, что свидетельствует о том, что Semler пытается укрепить свою структуру активов через владение биткойном и стать представителем инноваций в управлении активами.
Однако основной бизнес Semler по-прежнему сосредоточен на устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в отношении биткойна — это не просто финансовый резерв, в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США не реализованной прибыли от биткойн-держаний, несмотря на снижение выручки в этом квартале на 17% по сравнению с прошлым годом, это все же обеспечило Semler финансовый хедж в условиях экономической волатильности.
Несмотря на то, что текущая рыночная капитализация Semler составляет всего 345 миллионов юаней.