Новая звезда ликвидного стейкинга на Solana: анализ протокола Sanctum

Ликвидный стейкинг полностью изменил способ управления активами в PoS-сетях, превратив традиционные неликвидные застрейканные активы в торгуемые токены. Застейкеры могут получить ликвидные стейкинг-токены, представляющие их застрейканные активы и накопленные вознаграждения (LST), что позволяет им гибко использовать эти активы в течение периода стейкинга.

EigenLayer как децентрализованный протокол重质押 на Ethereum进一步发展了这一概念。用户可以将LST存入EigenLayer获得 ликвидный стейкинг代币 (LRT)，封装了 заステейкать代币价值、стейкинг奖励 и дополнительные награды，提供更高的灵灵性 и прибыль潜潜力。

Общая заблокированная стоимость ликвидного стейкинга (TVL) за менее чем четыре года увеличилась с 30 миллионов долларов до более 57 миллиардов долларов. Тем не менее, пропорции стейкинга в различных сетях остаются различными. Например, ставка стейкинга Solana превышает 70%, что значительно выше 27% Ethereum. Однако LST Solana составляет только 6% от объема стейкинга, в то время как Ethereum превышает 40%.

Это создает огромные возможности для Sanctum в экосистеме Solana. Вводя инновационные варианты повторного стекинга и способствуя конкурентной среде, Sanctum может предоставить стекингерам Solana больше гибкости, ликвидности и возможностей для получения прибыли. Это не только удовлетворяет растущий спрос на DeFi, но и отвечает потребности в более эффективных и разнообразных решениях для стекинга, предотвращая монополизацию Solana единственным доминирующим протоколом.

Бесконечный Пул Sanctum

Sanctum Infinity — это инновационный ликвидный пул, предназначенный для упрощения торговли и заステкания LST на Solana. Его можно рассматривать как большой гибкий пул, поддерживающий бесшовный обмен различными LST.

При покупке LST за SOL, полученное количество LST может быть немного меньше одного. Это связано с тем, что LST увеличивается в цене за счет накопленных вознаграждений за за staking со временем. Например, цена JitoSOL выше, чем у SOL, потому что он собирал вознаграждения с момента своего запуска, показывая около 11% доходности.

Sanctum Infinity использует данные о стекинговых пулах Solana для точного ценообразования LST. Традиционные AMM могут снижать свою эффективность при низкой ликвидности или крупных сделках, но метод Infinity обеспечивает точное ценообразование, так как он полагается на надежные данные в блокчейне.

Внесение LST в Infinity пул позволяет получить токены INF в качестве вознаграждения. Эти токены не только зарабатывают вознаграждения за застейканные LST в пуле, но также взимают комиссию за сделки, обеспечивая дополнительный источник дохода.

Infinity поддерживает баланс за счет динамической настройки сборов за обмен. Это стимулирует сделки, которые способствуют поддержанию хорошей комбинации LST в пуле, обеспечивая рост как новых, так и старых токенов и предлагая хорошую прибыль.

Стратегия распределения Infinity Pool поддерживает создание новых LST, оставляя 20% пула для новых одобренных LST. Каждый новый LST требует минимум 1000 SOL и корректируется на основе его стоимости и недавней доходности. Оставшиеся 80% используются для комбинации существующих LST и торговых вознаграждений, направленных на достижение диверсифицированной доходности и высокого объема торгов.

Валидатор LST

LST валидатора представляет собой застейканные средства с определенным валидатором, которые увеличиваются по мере накопления вознаграждений за стейкинг, обеспечивая гибкий и эффективный способ стейкинга. Традиционный стейкинг требует создания и делегирования стейкинг-аккаунта, а вывод средств требует определенного времени. В ликвидном стейкинге, депозит в пул LST валидатора автоматически создает и делегирует стейкинг-аккаунт, пользователи получают LST валидатора, представляющий застейканные средства.

Преимущества LST валидаторов:

• Помогите валидаторам выделиться, выпуская токены и предлагая уникальные вознаграждения.
• Позволяет застейкать участникам участвовать в более широком пространстве DeFi, предоставляя больше возможностей для вознаграждений
• Сократить потребность в создании ликвидных пулов, чтобы новые небольшие валидаторы могли конкурировать с крупными валидаторами, увеличивая децентрализацию
• Упрощение процесса застейка, предоставление мгновенного обмена, избегание долгого ожидания снятия стейка по традиционным методам

Резерв(резервный пул)

Резервный пул Sanctum предоставляет глубокую ликвидность для всех LST на Solana, решая ключевые проблемы экосистемы стейкинга.

Пользователи обычно имеют два способа выкупить LST:

1. Приостановите и подождите 2-4 дня, чтобы получить SOL
2. Мгновенная торговля LST на DEX для получения ликвидности

Резервный фонд Sanctum позволяет пользователям немедленно обменивать LST на SOL. Резервный фонд затем отключает стейкинг-аккаунт и возвращает SOL после периода охлаждения. Он работает, принимая стейканные SOL и возвращая SOL, разблокируя стейканные SOL в конце каждого эпоха для пополнения резерва.

Резервный пул также поддерживает различные DeFi протоколы, принимая любые LST в качестве залога, что повышает полезность и уровень принятия LST. Более того, резервный пул помогает мелким валидаторам легче конкурировать с крупными валидаторами, предоставляя общий источник ликвидности, что способствует децентрализации сети. Это демократизирует застейкать, предлагая пользователям больше вариантов и более высокие доходы.

Роутер(路由器)

Роутер Sanctum упрощает обмен между различными LST на Solana. Ранее ликвидность LST была ограничена конкретными пулами, а поверхностные пулы затрудняли быструю конвертацию LST в SOL, что снижало их эффективность в DeFi.

Роутер Sanctum обеспечивает бесшовный обмен между любыми LST, перемещая застыкованные аккаунты между пулами и унифицируя ликвидность всех LST. Sanctum взимает фиксированную плату в размере 0,01% за каждую обмен LST на SOL, осуществляемую через роутер.

По сути, маршрутизатор Sanctum раскрывает весь потенциал ликвидного стейкинга на Solana, обеспечивая эффективный обмен между LST, что усиливает ликвидность и доступность в экосистеме DeFi.

Sanctum против Lido

Lido стал доминирующей силой в экосистеме стейкинга на Ethereum. 27% ETH застыковано, из которых почти 30% вложено в Lido, что составляет примерно 35,5 миллиарда долларов США TVL, что значительно превышает 4,6 миллиарда долларов второго по величине протокола стейкинга RocketPool. TVL Lido составляет более половины от общей стоимости стейкинга Ethereum и примерно треть от общего TVL всех DeFi на блокчейне.

stETH от Lido стал ключевым элементом экосистемы Ethereum, его ликвидность и широкое признание делают его "долларом стейк-активов". Однако такая концентрация власти также вызывает опасения. Lido DAO контролирует около 30% застейканного Ethereum, что может оказать значительное влияние на сеть.

В отличие от этого, Sanctum принял иную стратегию на Solana. Они осознали, что LST по своей сути является взаимозаменяемым, это просто упаковка для застейканных счетов. Это понимание привело их к созданию многопрофильной среды LST, а не к прямой конкуренции с другими застейкательными пулами.

Идея Sanctum заключается в сотрудничестве, а не в конкуренции. Они стремятся создать инфраструктуру, поддерживающую различные LST, сосредоточив внимание на расширении общего рынка застейкать, а не на доминировании на рынке. Поддерживая несколько LST и способствуя сотрудничеству, Sanctum надеется создать более децентрализованную и инклюзивную экосистему застейкать на Solana.

Sanctum против Jito

Jito является нативным протоколом Solana, который привлек значительное внимание в 2023 году благодаря аирдропу. Он использует токен управления JTO для стимуляции ликвидности и интеграции с основными протоколами Solana, доминируя на рынке LST Solana.

Основные характеристики Jito:

• JitoSOL является ведущим LST на Solana, с самым высоким APY, TVL и объемом торгов в ликвидном стейкинге Kamino.
• Сотрудничество с топ-протоколами, такими как Solend, Drift, Jupiter и marginfi
• Расширение влияния на Arbitrum через Wormhole, увеличение полезности JitoSOL
• Отлично проявляет себя в максимизации извлекаемой стоимости ( MEV ), предлагая более высокие заStekать награды и оптимизацию сортировки транзакций.

Хотя рост Jito похож на показатели Lido на Ethereum, это также вызывает опасения, что его доминирование может повлиять на здоровье экосистемы Solana.

Sanctum сосредоточен на предоставлении надежной инфраструктурной поддержки, обеспечивая стабильность и безопасность экосистемы Solana. Ключевые особенности Sanctum включают:

• Infinity много LST Ликвидности пул собирает ликвидность различных торговых пар, усиливая ликвидность и уменьшая риск проскальзывания.
• Резервный пул и маршрутизатор способствуют мгновенному снятию застейка и эффективному обмену LST, поддерживают Ликвидность и стабильность

Преимущества Sanctum

1. Уникальный метод резервирования и маршрутизации предоставляет пользователям высокоэффективные способы выкупа и обмена LST.
2. Резервный пул имеет ликвидность более 200 000 SOL(, около 30 миллионов долларов США), что обеспечивает мгновенное выкупание для держателей LST и уменьшает проскальзывание.
3. Снизить порог создания LST, чтобы мелкие валидаторы могли выпускать свои собственные токены, способствуя децентрализации и увеличивая конкурентоспособность сети.
4. TVL вырос до более чем 700 миллионов долларов, став четвертым по величине протоколом на Solana, что демонстрирует уровень принятия и доверия на рынке.

Проблемы, с которыми сталкивается Sanctum

1. Столкновение с жесткой конкуренцией со стороны таких устоявшихся игроков, как Jito
2. Успех тесно связан с ростом и стабильностью экосистемы Solana.
3. В будущем Solana может ввести механизм сокращения, что повлияет на привлекательность застейкать и LST.
4. Инновации в механизмах резервирования и маршрутизаторов, но могут столкнуться с проблемами понимания и принятия пользователями
5. Столкновение с потенциальными рисками регуляторного контроля и изменений в законодательстве

В будущем мы проведем углубленный анализ всех ликвидных стейкинг-токенов в экосистеме Sanctum, сравним и проанализируем риски и потенциальные преимущества каждого LST, а также поделимся своими взглядами на будущее этого инновационного проекта.