Глобальные рынки нестабильны, тарифы приводят к переоценке рисков
В последнее время глобальные финансовые рынки пережили резкие колебания. Американские акции сильно пострадали, индекс S&P 500 за два дня упал на 10%, что является наибольшим падением за почти четыре года. Индекс Доу-Джонса упал на 7,6% за неделю, а индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок, упав на 22% по сравнению с пиковым значением в декабре прошлого года. Сектор полупроводников также понес серьезные потери, упав за неделю на 16%, что является наихудшим показателем с 2001 года. Индекс страха VIX однажды резко поднялся выше 40, что отражает пиковые эмоции страха на рынке.
Диверсификация доходности активов-убежищ. Доходность 10-летних государственных облигаций значительно упала на 32 базисных пункта до 3,93%, что стало новым минимумом за последние полгода. Цена на золото поднялась, но затем откатилась, снизившись на 1,7% за неделю. Индекс доллара также упал на 1,1%.
Рынок сырьевых товаров также понес серьезные потери. Цена на нефть марки Brent упала на 10,4% до 61,8 доллара за баррель, что является результатом согласованных действий OPEC+ по увеличению производства и опасений по поводу спроса. Цена на медь упала на 13,9%, что стало крупнейшим недельным падением за почти два года. Цена на железную руду также упала на 3,1%.
Криптовалютный рынок демонстрирует сложные тенденции. Биткойн кратковременно укрепился после введения тарифов, но затем снова упал вместе с рисковыми активами, продемонстрировав двойственные свойства как безопасного актива, так и рискованного. Это отражает противоречивую природу биткойна как нового актива: он подвержен ограничениям ликвидности традиционных финансовых рынков и одновременно несет в себе ожидания изменений в системе фиатных денег.
Ключевым фактором, вызывающим рыночные колебания, является новая тарифная политика. Хотя рынок ранее ожидал этого, фактически объявленные ставки и масштабы тарифов значительно превысили ожидания. Для традиционных союзников установлены базовые тарифы около 10%, в то время как для азиатских стран тарифы увеличены до 25-54%, а для Европейского Союза - на 20%. Эта политика больше ориентирована на политические соображения, чем на экономическую логику, и нацелена на увеличение бюджетных поступлений, усиление позиций в международных переговорах и содействие возвращению производств.
С более глубокой точки зрения это отражает стратегию пересмотра внутреннего и внешнего распределения利益 через создание "контролируемых кризисов". Хотя политика кажется простой и грубой, она также оставляет пространство для будущих переговоров. В настоящее время наибольшая неопределенность заключается в ответных мерах Китая и Европейского Союза. Китай уже принял ответные меры в равной мере, и ожидается, что игра между США и Китаем войдет в длительную стадию.
В экономических данных, хотя общие показатели выглядят устойчиво, структурные проблемы начинают проявляться. Официальный уровень безработицы составляет 4,2%, но более широкий уровень U6 безработицы уже вырос до 7,9%. Рост занятости был пересмотрен вниз, количество неполной занятости сократилось. Средний почасовой заработок продолжает замедляться, а уровень участия в рабочей силе остается на низком уровне. Это указывает на снижение качества занятости, что противоречит данным на поверхности.
Ликвидность и рынок процентных ставок также отражают изменение ожиданий. Фьючерсы на SOFR значительно снижаются, что показывает, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки раньше. Доходности 2-летних и 10-летних государственных облигаций резко падают одновременно, что отражает то, что рынок уже вступил в стадию "ценообразования рецессии".
В целом, логика ценообразования на рынке сместилась от инфляционного давления к пессимистическим ожиданиям о "высокой инфляции + высоких пошлинах, что приводит к подавлению спроса и преждевременному спаду". Доходность облигаций США и волатильность рискованных активов подтверждают это изменение ожиданий, рынок ищет дно политики.
В связи с этим рекомендуется инвесторам сохранять нейтральную позицию и осторожно реагировать на резкие колебания на рынке. Долгосрочно биткойн может обладать потенциалом выступать в роли "агента ликвидности в долларах", однако в краткосрочной перспективе необходимо контролировать риски кредитного плеча и ждать смягчения политики и подтверждения сигналов о дне рынка. В ближайшее время основными рисками останутся такие факторы, как эскалация тарифных ответных мер и запаздывающая реакция экономических данных, что может привести к продолжению колебаний на рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FOMOmonster
· 10ч назад
Медвежий рынок еще нужно смотреть, как я становлюсь первым
Посмотреть ОригиналОтветить0
Blockwatcher9000
· 08-10 19:29
Снова пришло время покупать падения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingersFOMO
· 08-10 19:24
рынок падает, покупайте падения, ждите безубыточный
Глобальные финансовые колебания, вызванные тарифной политикой, приводят к колебаниям на нескольких рынках.
Глобальные рынки нестабильны, тарифы приводят к переоценке рисков
В последнее время глобальные финансовые рынки пережили резкие колебания. Американские акции сильно пострадали, индекс S&P 500 за два дня упал на 10%, что является наибольшим падением за почти четыре года. Индекс Доу-Джонса упал на 7,6% за неделю, а индекс Nasdaq вошел в технический медвежий рынок, упав на 22% по сравнению с пиковым значением в декабре прошлого года. Сектор полупроводников также понес серьезные потери, упав за неделю на 16%, что является наихудшим показателем с 2001 года. Индекс страха VIX однажды резко поднялся выше 40, что отражает пиковые эмоции страха на рынке.
Диверсификация доходности активов-убежищ. Доходность 10-летних государственных облигаций значительно упала на 32 базисных пункта до 3,93%, что стало новым минимумом за последние полгода. Цена на золото поднялась, но затем откатилась, снизившись на 1,7% за неделю. Индекс доллара также упал на 1,1%.
Рынок сырьевых товаров также понес серьезные потери. Цена на нефть марки Brent упала на 10,4% до 61,8 доллара за баррель, что является результатом согласованных действий OPEC+ по увеличению производства и опасений по поводу спроса. Цена на медь упала на 13,9%, что стало крупнейшим недельным падением за почти два года. Цена на железную руду также упала на 3,1%.
Криптовалютный рынок демонстрирует сложные тенденции. Биткойн кратковременно укрепился после введения тарифов, но затем снова упал вместе с рисковыми активами, продемонстрировав двойственные свойства как безопасного актива, так и рискованного. Это отражает противоречивую природу биткойна как нового актива: он подвержен ограничениям ликвидности традиционных финансовых рынков и одновременно несет в себе ожидания изменений в системе фиатных денег.
Ключевым фактором, вызывающим рыночные колебания, является новая тарифная политика. Хотя рынок ранее ожидал этого, фактически объявленные ставки и масштабы тарифов значительно превысили ожидания. Для традиционных союзников установлены базовые тарифы около 10%, в то время как для азиатских стран тарифы увеличены до 25-54%, а для Европейского Союза - на 20%. Эта политика больше ориентирована на политические соображения, чем на экономическую логику, и нацелена на увеличение бюджетных поступлений, усиление позиций в международных переговорах и содействие возвращению производств.
С более глубокой точки зрения это отражает стратегию пересмотра внутреннего и внешнего распределения利益 через создание "контролируемых кризисов". Хотя политика кажется простой и грубой, она также оставляет пространство для будущих переговоров. В настоящее время наибольшая неопределенность заключается в ответных мерах Китая и Европейского Союза. Китай уже принял ответные меры в равной мере, и ожидается, что игра между США и Китаем войдет в длительную стадию.
В экономических данных, хотя общие показатели выглядят устойчиво, структурные проблемы начинают проявляться. Официальный уровень безработицы составляет 4,2%, но более широкий уровень U6 безработицы уже вырос до 7,9%. Рост занятости был пересмотрен вниз, количество неполной занятости сократилось. Средний почасовой заработок продолжает замедляться, а уровень участия в рабочей силе остается на низком уровне. Это указывает на снижение качества занятости, что противоречит данным на поверхности.
Ликвидность и рынок процентных ставок также отражают изменение ожиданий. Фьючерсы на SOFR значительно снижаются, что показывает, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки раньше. Доходности 2-летних и 10-летних государственных облигаций резко падают одновременно, что отражает то, что рынок уже вступил в стадию "ценообразования рецессии".
В целом, логика ценообразования на рынке сместилась от инфляционного давления к пессимистическим ожиданиям о "высокой инфляции + высоких пошлинах, что приводит к подавлению спроса и преждевременному спаду". Доходность облигаций США и волатильность рискованных активов подтверждают это изменение ожиданий, рынок ищет дно политики.
В связи с этим рекомендуется инвесторам сохранять нейтральную позицию и осторожно реагировать на резкие колебания на рынке. Долгосрочно биткойн может обладать потенциалом выступать в роли "агента ликвидности в долларах", однако в краткосрочной перспективе необходимо контролировать риски кредитного плеча и ждать смягчения политики и подтверждения сигналов о дне рынка. В ближайшее время основными рисками останутся такие факторы, как эскалация тарифных ответных мер и запаздывающая реакция экономических данных, что может привести к продолжению колебаний на рынке.