Обоснован ли рейтинг Hyperliquid? Анализ текущего состояния его продуктов и экономической модели
1. Введение
Hyperliquid является одним из самых заметных проектов на крипторынке за последнее время, помимо AI и Meme. Его стратегия неприемлемости венчурного капитала, распределения 70% токенов среди сообщества и возврата всех доходов пользователям привлекла широкое внимание. Рыночная капитализация токенов HYPE быстро превысила UNI и вошла в топ-25 криптовалют, в то время как бизнес-данные платформы также резко возросли.
Данная статья направлена на описание текущего состояния развития Hyperliquid, анализ его экономической модели и предоставление ответа на вопрос "Является ли HYPE переоцененным?"
Следует отметить, что данная статья представляет собой текущее этапное мышление автора и в будущем может измениться. Мнения являются субъективными и могут содержать ошибки в фактах, данных и логике рассуждений. Читателей приглашают к критике и корректировке, но данная статья не является инвестиционной рекомендацией.
2. Обзор бизнеса Hyperliquid
Основные направления бизнеса Hyperliquid в настоящее время включают две части: деривативная биржа и спотовая биржа. В будущем также планируется запуск универсальной EVM - HyperEVM.
2.1 Биржа деривативов
Деривативная биржа является первым запущенным продуктом Hyperliquid и его флагманским продуктом, занимающим центральное место в экосистеме.
В своей основной продуктовой механике Hyperliquid использует центральную лимитированную книгу заказов (CLOB), широко применяемый механизм, и оптимизировал его с точки зрения производительности. Эта децентрализованная биржа производных финансовых инструментов работает на Hyperliquid L1, состоящем из слоя консенсуса HyperBFT и слоя выполнения RustVM.
Для конечных пользователей опыт Hyperliquid практически идентичен централизованным биржам, таким как некоторые торговые платформы, единственное отличие заключается в отсутствии KYC.
Помимо торговых продуктов, Hyperliquid также предлагает функцию Vault, аналогичную "копированию сделок" на централизованных биржах. Официальный HLP Vault поглощает 95% TVL и выполняет роль контрагента для многих сделок на платформе.
С точки зрения объема торгов и открытого интереса, Hyperliquid быстро развивается, особенно в последние два месяца. На рынке децентрализованных деривативов Hyperliquid с июня этого года занимает лидирующие позиции, и в последнее время разрыв с другими платформами только увеличивается.
По сравнению с ведущими централизованными биржами, разрыв с Hyperliquid сократился до менее чем в 10 раз. В целом, Hyperliquid уже установила относительно прочное преимущество в области децентрализованных производных бирж.
2.2 Спотовая биржа
Гиперликвидная спотовая биржа также использует модель ордерной книги и соответствует структуре продуктов и стандартам сборов, аналогичным деривативным биржам. В настоящее время доступны только нативные активы, соответствующие стандарту HIP-1.
HIP-1 является стандартом токенов сети Hyperliquid, его стоимость создания довольно высока, но успешное создание означает, что токен может быть выставлен на торговой площадке Hyperliquid. HIP-1 открыто проводится в формате голландского аукциона, недавние цены на аукционах часто превышают 100 тысяч долларов.
Для решения проблемы первоначальной ликвидности токена HIP-1 Hyperliquid предложил HIP-2, который предоставляет набор автоматизированной системы маркет-мейкинга. В настоящее время общий объем USDC по HIP-2 превысил 25 миллионов долларов.
Hyperliquid за последние 30 дней среднедневной объем спотовых торгов составил около 400 миллионов долларов, что ставит его в десятку лучших DEX, близко к объемам торгов на некоторых других платформах DEX.
2.3 ГиперEVM
HyperEVM еще не запущен. Согласно официальной документации, HyperEVM не является независимой цепочкой, а, как и другие части L1, обеспечивается той же системой консенсуса HyperBFT для безопасности. Это позволяет EVM напрямую взаимодействовать с локальными компонентами L1.
Основные характеристики HyperEVM включают:
Без лицензии, любой разработчик может разрабатывать приложения и выпускать активы на этой платформе.
Имеет совместимость с Hyperliquid L1
Используйте $HYPE в качестве комиссии за газ
В настоящее время тестовая сеть HyperEVM успешно функционирует, и множество известных валидаторов участвуют в тестировании. Поскольку RustVM не открыт для всех разработчиков, в настоящее время количество приложений, разработанных на основе Hyperliquid, невелико, и в основном это инструменты для помощи в торговле. В то же время проектов, планирующих запуск на HyperEVM, относительно много.
3. Команда Hyperliquid, экономическая модель токена и оценка
3.1 Команда
У Hyperliquid два соучредителя, они являются выпускниками Гарвардского университета. Команда достаточно небольшая, всего 10 человек, из которых 5 инженеры. Команда продемонстрировала способность решать проблемы на основе первых принципов.
3.2 $HYPE экономическая модель
Общее количество $HYPE составляет 1 миллиард монет, официальная публикация запланирована на 29 ноября 2023 года. Конкретное распределение следующее:
31.0% распределение Genesis, распределяется среди ранних пользователей в виде airdrop в зависимости от количества баллов, полностью в обращении
38.888% используется для будущих эмиссий и вознаграждений сообщества
23.8% распределено команде, начнёт освобождаться через 1 год после блокировки
6.0% Гипер Фонд
0,3% гранты сообществу
0,012% HIP-2
Команда и сообщество в целом распределяются в пропорции 3:7.
В настоящее время в экосистеме Hyperliquid есть две области, связанные с оплатой: торговые комиссии и комиссии за аукционы HIP-1. Все сборы полностью идут в HLP и фонд помощи (AF).
Согласно данным, предполагаемое распределение общего дохода протокола между HLP и AF составляет примерно 46%:54%. В настоящее время стратегия AF заключается в регулярной покупке всех накопленных USDC на HYPE.
30 декабря 2023 года Hyperliquid официально запустил функцию стейкинга HYPE, в настоящее время доходность от стейкинга составляет около 2,5%.
В будущем экономическая модель HYPE может быть скорректирована, например, после запуска HyperEVM $HYPE будет использоваться в качестве платы за газ и распределяться между стейкерами в качестве доходов от уровня выполнения.
3.3 оценка
Мы рассмотрим следующие две оценочные модели для Hyperliquid:
Рамка 1: Сравнение с одной торговой платформой
Основной аргумент Hyperliquid заключается в том, что это "онлайн-площадка для сделок". Мы сравниваем с онлайн-площадкой для сделок по трем аспектам: деривативные биржи, спотовые биржи и EVM:
Производство деривативов: HYPE ≈ 10% Токен определенной торговой платформы
Спотовая торговля: HYPE ≈ 1.5% токен платформы
EVM( прогноз ):HYPE ≈ 3% токен одной торговой платформы
Экономическая модель: HYPE значительно превосходит токен определенной торговой платформы
Рыночная капитализация:HYPE ≈ 9% Токен торговой платформы
Полная рыночная капитализация:HYPE ≈ 27% Токены определенной торговой платформы
Торговля деривативами является основным бизнесом Hyperliquid в настоящее время и должна иметь высокую весомость в оценке. С этой точки зрения, хотя рыночная капитализация HYPE в настоящее время не дешева, ее также нельзя считать переоцененной.
Каркас 2: PS
HYPE имеет механизм выкупа и сжигания токенов, который можно оценить с помощью показателя PS.
Согласно данным за последний месяц, годовая сумма, направленная на выкуп HYPE, составляет около 319 миллионов долларов. По рыночной капитализации в обращении P/S HYPE составляет 29.4; по полной рыночной капитализации P/S составляет 88.
В сравнении с некоторыми аналогичными криптопроектами, P/S оценка Hyperliquid значительно ниже, чем у сопоставимых других проектов Layer 1.
Важно еще раз напомнить, что данные Hyperliquid в последнее время сильно колеблются, и вышеупомянутая оценочная структура больше подходит в качестве долгосрочной справки. Цена HYPE в настоящее время является основным фактором Hyperliquid, а рост различных данных больше является результатом роста цены HYPE, а не причиной.
4. Риски
Основные риски, с которыми сталкивается Hyperliquid, включают:
Финансовые риски: все средства хранятся в мосту сети Arbitrum
Кодовые риски: включает в себя риски текущего L1 и будущего HyperEVM
Риски оракулов: Присущие риски всех деривативных бирж
Регуляторные риски: отсутствие KYC является основным преимуществом, в будущем могут возникнуть требования регуляторов
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-c802f0e8
· 08-10 13:39
Переоценка неизбежна
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-40edb63b
· 08-10 06:59
Богатство дает свободу, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeEscapeArtist
· 08-10 06:53
А это устройство сможет работать сколько времени?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ExpectationFarmer
· 08-10 06:41
Снова пришли спекулировать! Рыночная капитализация и оценка завышены.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StablecoinArbitrageur
· 08-10 06:39
*вздох* провел свои симуляции Монте-Карло... 98,7% вероятность того, что эта оценка - чистая надежда
Гиперлиquid оценка: анализ текущего состояния продукта и экономической модели
Обоснован ли рейтинг Hyperliquid? Анализ текущего состояния его продуктов и экономической модели
1. Введение
Hyperliquid является одним из самых заметных проектов на крипторынке за последнее время, помимо AI и Meme. Его стратегия неприемлемости венчурного капитала, распределения 70% токенов среди сообщества и возврата всех доходов пользователям привлекла широкое внимание. Рыночная капитализация токенов HYPE быстро превысила UNI и вошла в топ-25 криптовалют, в то время как бизнес-данные платформы также резко возросли.
Данная статья направлена на описание текущего состояния развития Hyperliquid, анализ его экономической модели и предоставление ответа на вопрос "Является ли HYPE переоцененным?"
Следует отметить, что данная статья представляет собой текущее этапное мышление автора и в будущем может измениться. Мнения являются субъективными и могут содержать ошибки в фактах, данных и логике рассуждений. Читателей приглашают к критике и корректировке, но данная статья не является инвестиционной рекомендацией.
2. Обзор бизнеса Hyperliquid
Основные направления бизнеса Hyperliquid в настоящее время включают две части: деривативная биржа и спотовая биржа. В будущем также планируется запуск универсальной EVM - HyperEVM.
2.1 Биржа деривативов
Деривативная биржа является первым запущенным продуктом Hyperliquid и его флагманским продуктом, занимающим центральное место в экосистеме.
В своей основной продуктовой механике Hyperliquid использует центральную лимитированную книгу заказов (CLOB), широко применяемый механизм, и оптимизировал его с точки зрения производительности. Эта децентрализованная биржа производных финансовых инструментов работает на Hyperliquid L1, состоящем из слоя консенсуса HyperBFT и слоя выполнения RustVM.
Для конечных пользователей опыт Hyperliquid практически идентичен централизованным биржам, таким как некоторые торговые платформы, единственное отличие заключается в отсутствии KYC.
Помимо торговых продуктов, Hyperliquid также предлагает функцию Vault, аналогичную "копированию сделок" на централизованных биржах. Официальный HLP Vault поглощает 95% TVL и выполняет роль контрагента для многих сделок на платформе.
С точки зрения объема торгов и открытого интереса, Hyperliquid быстро развивается, особенно в последние два месяца. На рынке децентрализованных деривативов Hyperliquid с июня этого года занимает лидирующие позиции, и в последнее время разрыв с другими платформами только увеличивается.
По сравнению с ведущими централизованными биржами, разрыв с Hyperliquid сократился до менее чем в 10 раз. В целом, Hyperliquid уже установила относительно прочное преимущество в области децентрализованных производных бирж.
2.2 Спотовая биржа
Гиперликвидная спотовая биржа также использует модель ордерной книги и соответствует структуре продуктов и стандартам сборов, аналогичным деривативным биржам. В настоящее время доступны только нативные активы, соответствующие стандарту HIP-1.
HIP-1 является стандартом токенов сети Hyperliquid, его стоимость создания довольно высока, но успешное создание означает, что токен может быть выставлен на торговой площадке Hyperliquid. HIP-1 открыто проводится в формате голландского аукциона, недавние цены на аукционах часто превышают 100 тысяч долларов.
Для решения проблемы первоначальной ликвидности токена HIP-1 Hyperliquid предложил HIP-2, который предоставляет набор автоматизированной системы маркет-мейкинга. В настоящее время общий объем USDC по HIP-2 превысил 25 миллионов долларов.
Hyperliquid за последние 30 дней среднедневной объем спотовых торгов составил около 400 миллионов долларов, что ставит его в десятку лучших DEX, близко к объемам торгов на некоторых других платформах DEX.
2.3 ГиперEVM
HyperEVM еще не запущен. Согласно официальной документации, HyperEVM не является независимой цепочкой, а, как и другие части L1, обеспечивается той же системой консенсуса HyperBFT для безопасности. Это позволяет EVM напрямую взаимодействовать с локальными компонентами L1.
Основные характеристики HyperEVM включают:
В настоящее время тестовая сеть HyperEVM успешно функционирует, и множество известных валидаторов участвуют в тестировании. Поскольку RustVM не открыт для всех разработчиков, в настоящее время количество приложений, разработанных на основе Hyperliquid, невелико, и в основном это инструменты для помощи в торговле. В то же время проектов, планирующих запуск на HyperEVM, относительно много.
3. Команда Hyperliquid, экономическая модель токена и оценка
3.1 Команда
У Hyperliquid два соучредителя, они являются выпускниками Гарвардского университета. Команда достаточно небольшая, всего 10 человек, из которых 5 инженеры. Команда продемонстрировала способность решать проблемы на основе первых принципов.
3.2 $HYPE экономическая модель
Общее количество $HYPE составляет 1 миллиард монет, официальная публикация запланирована на 29 ноября 2023 года. Конкретное распределение следующее:
Команда и сообщество в целом распределяются в пропорции 3:7.
В настоящее время в экосистеме Hyperliquid есть две области, связанные с оплатой: торговые комиссии и комиссии за аукционы HIP-1. Все сборы полностью идут в HLP и фонд помощи (AF).
Согласно данным, предполагаемое распределение общего дохода протокола между HLP и AF составляет примерно 46%:54%. В настоящее время стратегия AF заключается в регулярной покупке всех накопленных USDC на HYPE.
30 декабря 2023 года Hyperliquid официально запустил функцию стейкинга HYPE, в настоящее время доходность от стейкинга составляет около 2,5%.
В будущем экономическая модель HYPE может быть скорректирована, например, после запуска HyperEVM $HYPE будет использоваться в качестве платы за газ и распределяться между стейкерами в качестве доходов от уровня выполнения.
3.3 оценка
Мы рассмотрим следующие две оценочные модели для Hyperliquid:
Рамка 1: Сравнение с одной торговой платформой
Основной аргумент Hyperliquid заключается в том, что это "онлайн-площадка для сделок". Мы сравниваем с онлайн-площадкой для сделок по трем аспектам: деривативные биржи, спотовые биржи и EVM:
Торговля деривативами является основным бизнесом Hyperliquid в настоящее время и должна иметь высокую весомость в оценке. С этой точки зрения, хотя рыночная капитализация HYPE в настоящее время не дешева, ее также нельзя считать переоцененной.
Каркас 2: PS
HYPE имеет механизм выкупа и сжигания токенов, который можно оценить с помощью показателя PS.
Согласно данным за последний месяц, годовая сумма, направленная на выкуп HYPE, составляет около 319 миллионов долларов. По рыночной капитализации в обращении P/S HYPE составляет 29.4; по полной рыночной капитализации P/S составляет 88.
В сравнении с некоторыми аналогичными криптопроектами, P/S оценка Hyperliquid значительно ниже, чем у сопоставимых других проектов Layer 1.
Важно еще раз напомнить, что данные Hyperliquid в последнее время сильно колеблются, и вышеупомянутая оценочная структура больше подходит в качестве долгосрочной справки. Цена HYPE в настоящее время является основным фактором Hyperliquid, а рост различных данных больше является результатом роста цены HYPE, а не причиной.
4. Риски
Основные риски, с которыми сталкивается Hyperliquid, включают: