Декодирование новых тенденций институциональных инвестиций: структурные преобразования крипторынка в 2025 году
В мире шифрования, который постоянно меняется, движение институционального капитала часто является ключевым индикатором для понимания будущего. В третьем квартале 2025 года важный список шифрованных активов тихо изменился: новичок Avalanche(AVAX) и Morpho(MORPHO) появились в списке, в то время как бывшие гиганты Lido DAO(LDO) и надежда Layer 2 Optimism(OP), к сожалению, покинули его. Что скрывается за этими изменениями в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем новую нарративу шифрования в 2025 году.
Сигналы структурных изменений
Avalanche(AVAX): Сильное биение "пульса" на блокчейне
Avalanche описывает будущее масштабируемой и настраиваемой блокчейн-технологии. Его "механизм консенсуса Avalanche" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочечная архитектура гарантирует подсекундную окончательность транзакций, закладывая основу для массовых приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние комиссии за транзакции более чем на 90%, что значительно активизировало жизнеспособность сети.
Avalanche точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, множество игр запускаются на подсетях (Subnets). Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, чтобы продвигать токенизацию активов реального мира, что является ключевым шагом к проникновению Web3 экономики в мейнстрим.
Институты положительно оценивают Avalanche из-за его усовершенствованной технологии, стратегического расширения экосистемы и слияния с Web2, образующего "многомерный ростовой маховик". Это предвещает, что конкуренция Layer 1 переходит на более широкую арену с реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho разрабатывает совершенно новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это протокол DeFi кредитования, основанный на Ethereum и Base chain, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие транзакционные сборы и прошел более 25 аудитов.
Morpho достиг значительных успехов: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость (TVL) удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно заняв второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base это крупнейший протокол по TVL и объему активных кредитов. Ведущие венчурные капитальные вложения составили более 69 миллионов долларов.
Более знаковым является то, что одна из торговых платформ интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям занимать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев внедрения DeFi на уровне институциональных организаций на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще больше подтверждает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "движущего механизма институционального DeFi". Он хорошо понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению нормативных актов, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через детализированный рынок и поддержку лицензированных рынков. Институты предпочитают его, потому что они видят в нем возможность повысить эффективность DeFi, снизить риски и эффективно соединиться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание с Lido и Optimism
Lido DAO(LDO): "Империя" с ликвидным стекингом сталкивается с обратным ветром
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% ставленного ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу его централизации: "лицензионные" группы валидаторов, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с компрометацией горячего кошелька Chorus One в мае 2025 года, все это бьет тревогу.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, ослабив "защитную стену" Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, они обращаются к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации по повторному залогу, такие как EigenLayer, также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" со стороны институциональных инвесторов. После обновления Шанхая, "централизованные" особенности Lido стали более заметными на фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регулирования. Институциональные инвесторы могут считать, что его соотношение риска и доходности больше не является привлекательным. Удаление Lido символизирует повышение стандартов оценки институциональными инвесторами ликвидного стекинга, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм ( OP ): Великое видение второго уровня, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism как один из ведущих решений по масштабированию Layer 2 для Ethereum несет на себе важную задачу повышения торговых возможностей, снижения затрат на Gas и улучшения пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" (Superchain) привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токен OP является основой децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако его модель распределения доходов содержит "миф": в настоящее время доходы от ранжировщиков поступают в фонд Optimism для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую между держателями токенов OP. Несмотря на то, что в будущем ожидается возможность делиться доходами, эта неопределенность влияет на прямое захватывание стоимости токена, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism тоже не без проблем. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования показывают, что обязательство по "децентрализации" все еще имеет пространство для улучшения в практике.
Устранение Optimism больше похоже на глубокое сомнение институциональных инвесторов в «механизме захвата ценности» его токена OP. Великолепное экосистемное видение не может быть напрямую преобразовано в явную ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к четким и прямым путям захвата ценности токенов. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в основном команде также увеличивают сложность и риски институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на уровне 2, учреждения могут считать, что OP в краткосрочной перспективе трудно предоставить «более привлекательную доходность с поправкой на риск». Выход Optimism отражает углубленную оценку институциональных инвесторов в экономике токенов уровня 2: простое технологическое преимущество недостаточно для поддержки долгосрочной ценности, токены должны иметь четкий, устойчивый механизм захвата ценности и истинное децентрализованное управление.
Индикатор и структурные изменения криптоинвестиций в 2025 году
"Прилив" институциональных средств: от Биткойна к широкому глубокому морю разнообразных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60%(59%) планируют вложить более 5% AUM в криптовалюту. Последовательное одобрение ETF на биткойн и эфириум открыло двери криптовалютам в мейнстримном финансовом мире; один из ETF на биткойн от компании по управлению активами даже установил рекорд по самым быстрым темпам роста в истории.
Эта волна уже давно преодолела две "острова" — Биткойн и Эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, а участие в DeFi, как ожидается, увеличится в три раза в течение следующих двух лет. Токенизация реальных активов (RWA) и принятие стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, множество протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции движутся от простого "биткойн-вера" к "диверсифицированному распределению" и "реализации приложений" в широкие глубины. Выбор Avalanche и Morpho является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к плоскости" и "от спекуляций к приложениям".
Эволюция DeFi: от "дикого роста" до "тщательного существования"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi достигнет (TVL), увеличившись на 129%, а объем торгов на децентрализованных биржах производных инструментов (DEXs) вырастет на 872%. DeFi развивает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции переопределяют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi проходит эволюцию от "дикого роста" к "тонкой жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML предназначены для решения болевых точек и повышения эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогащают продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост деривативных DEX и институциональный путь Morpho свидетельствуют о том, что DeFi удовлетворяет сложные потребности учреждений в торговле и управлении рисками. Предпочтение институций к Morpho подтверждает тренд "самоэволюции и внешней интеграции" DeFi, подчеркивая надежды на повышение эффективности, снижение рисков и связь с традиционными финансами.
"Соревнование" Layer 2: комплексное противостояние экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, как "автомагистраль" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и уменьшают затраты для пользователей. Оптимистичные свертки и ZK-свертки являются основными технологиями. Конкуренция на рынке второго уровня жесткая, одна платформа в настоящее время все еще лидирует по TVL и количеству протоколов. Optimism, благодаря видению "суперцепи" и OP Stack, стремится создать экосистему взаимной совместимости и привлекла несколько крупных проектов.
Конкуренция Layer 2 переместилась в область "способности к построению экосистемы" и комплексного соперничества "моделей захвата стоимости токенов". Удаление Optimism как раз и указывает на то, что даже если есть грандиозные экологические амбиции, если механизм захвата стоимости токена неясен или существует риск централизации, получить долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов будет трудно. Оценка Layer 2 со стороны институциональных инвесторов уже выходит за рамки поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное устойчивое создание и распределение стоимости.
Регуляторный "фильтр": соблюдение норм, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые рекомендации, четко указав, что "протокольная ставка" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял законопроект, отменивший обязательства по отчетности брокеров перед Налоговой службой США (IRS) по вводам и выводам не традиционных фиатных валют на платформах DeFi (.
Уточнение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институциональных инвесторов на крипторынок, а также представляет собой точный "фильтр". Это снижает юридические и операционные риски для учреждений и поощряет большее количество соответствующих учреждений войти в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Удаление Lido может быть частично связано с его "лицензионной системой" и опасениями по поводу централизации управления. Как строго регулируемая компания по управлению активами, инвестиционные решения придают высокое значение соблюдению норм. Это указывает на то, что с 2025 года и далее соответствие нормам стало "билетиком" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка криптоактивов четко очерчивает путь развития институциональных инвестиций на крипторынке в 2025 году. Она фокусируется на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, устойчивых моделях захвата ценности и практиках децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho свидетельствует о признании рынком потенциала высокопроизводительных публичных цепей в GameFi/корпоративных приложениях, а также о надежде на развитие DeFi-кредитования в институциональном и регулируемом направлениях. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга, а также о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов уровня 2 на привлекательность для институциональных инвесторов.
Основная инвестиционная логика крипторынка 2025 года может быть резюмирована следующим образом:
Приложение-ориентированный Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным блокчейнам и решениям по масштабированию, способным привлекать массовых пользователей и корпоративные приложения за счет технологических инноваций.
Институциональная DeFi-инфраструктура: рынок предпочитает DeFi-протоколы, которые могут решить проблемы традиционных финансов и соединить миры на блокчейне и вне его.
Четкое захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны иметь явный, устойчивый механизм захвата ценности и эффективное децентрализованное управление.
Приоритет соответствия: проекты, активно принимающие соответствие и снижающие юридические риски, будут пользоваться спросом у учреждений.
Для участников шифрования мира эти изменения предоставляют ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выходить за рамки краткосрочной спекуляции и углубленно изучать основные показатели проекта, технические новшества, экосистему, токеномику и соответствие нормам. Создатели проектов должны одновременно с техническими прорывами строить здоровую и устойчивую экономическую модель, укреплять децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ILCollector
· 9ч назад
avax действительно пришел, держитесь, не продавайте
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityNinja
· 9ч назад
Я не верю в avax, если он поднимется в этом раунде, то это будет с натяжкой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MissingSats
· 10ч назад
бык панель написала реалистично, просто люблю постоянно появляющиеся новые способы игры
Посмотреть ОригиналОтветить0
just_another_fish
· 10ч назад
Вы что, обманываете? Я же говорил вам не покупать op!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureAnxiety
· 10ч назад
Сможет ли avax вырасти в десять раз в следующем году?
Расшифровка новой структуры крипторынка 2025 года: потоки институциональных инвестиций в Avalanche и Morpho
Декодирование новых тенденций институциональных инвестиций: структурные преобразования крипторынка в 2025 году
В мире шифрования, который постоянно меняется, движение институционального капитала часто является ключевым индикатором для понимания будущего. В третьем квартале 2025 года важный список шифрованных активов тихо изменился: новичок Avalanche(AVAX) и Morpho(MORPHO) появились в списке, в то время как бывшие гиганты Lido DAO(LDO) и надежда Layer 2 Optimism(OP), к сожалению, покинули его. Что скрывается за этими изменениями в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем новую нарративу шифрования в 2025 году.
Сигналы структурных изменений
Avalanche(AVAX): Сильное биение "пульса" на блокчейне
Avalanche описывает будущее масштабируемой и настраиваемой блокчейн-технологии. Его "механизм консенсуса Avalanche" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочечная архитектура гарантирует подсекундную окончательность транзакций, закладывая основу для массовых приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние комиссии за транзакции более чем на 90%, что значительно активизировало жизнеспособность сети.
Avalanche точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, множество игр запускаются на подсетях (Subnets). Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими гигантами Web2, чтобы продвигать токенизацию активов реального мира, что является ключевым шагом к проникновению Web3 экономики в мейнстрим.
Институты положительно оценивают Avalanche из-за его усовершенствованной технологии, стратегического расширения экосистемы и слияния с Web2, образующего "многомерный ростовой маховик". Это предвещает, что конкуренция Layer 1 переходит на более широкую арену с реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho(MORPHO):"трансформер" децентрализованное кредитование
Morpho разрабатывает совершенно новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это протокол DeFi кредитования, основанный на Ethereum и Base chain, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность через "Morpho Vaults" и изолированные рынки. Дизайн его протокола ориентирован на низкие транзакционные сборы и прошел более 25 аудитов.
Morpho достиг значительных успехов: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость (TVL) удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно заняв второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base это крупнейший протокол по TVL и объему активных кредитов. Ведущие венчурные капитальные вложения составили более 69 миллионов долларов.
Более знаковым является то, что одна из торговых платформ интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям занимать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев внедрения DeFi на уровне институциональных организаций на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще больше подтверждает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "движущего механизма институционального DeFi". Он хорошо понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению нормативных актов, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через детализированный рынок и поддержку лицензированных рынков. Институты предпочитают его, потому что они видят в нем возможность повысить эффективность DeFi, снизить риски и эффективно соединиться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание с Lido и Optimism
Lido DAO(LDO): "Империя" с ликвидным стекингом сталкивается с обратным ветром
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга Ethereum, управляя около 33% ставленного ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу его централизации: "лицензионные" группы валидаторов, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с компрометацией горячего кошелька Chorus One в мае 2025 года, все это бьет тревогу.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, ослабив "защитную стену" Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, они обращаются к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации по повторному залогу, такие как EigenLayer, также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" со стороны институциональных инвесторов. После обновления Шанхая, "централизованные" особенности Lido стали более заметными на фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регулирования. Институциональные инвесторы могут считать, что его соотношение риска и доходности больше не является привлекательным. Удаление Lido символизирует повышение стандартов оценки институциональными инвесторами ликвидного стекинга, которые больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм ( OP ): Великое видение второго уровня, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism как один из ведущих решений по масштабированию Layer 2 для Ethereum несет на себе важную задачу повышения торговых возможностей, снижения затрат на Gas и улучшения пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" (Superchain) привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного отстает от конкурентов.
Токен OP является основой децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако его модель распределения доходов содержит "миф": в настоящее время доходы от ранжировщиков поступают в фонд Optimism для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую между держателями токенов OP. Несмотря на то, что в будущем ожидается возможность делиться доходами, эта неопределенность влияет на прямое захватывание стоимости токена, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism тоже не без проблем. Низкая степень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования показывают, что обязательство по "децентрализации" все еще имеет пространство для улучшения в практике.
Устранение Optimism больше похоже на глубокое сомнение институциональных инвесторов в «механизме захвата ценности» его токена OP. Великолепное экосистемное видение не может быть напрямую преобразовано в явную ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к четким и прямым путям захвата ценности токенов. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в основном команде также увеличивают сложность и риски институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на уровне 2, учреждения могут считать, что OP в краткосрочной перспективе трудно предоставить «более привлекательную доходность с поправкой на риск». Выход Optimism отражает углубленную оценку институциональных инвесторов в экономике токенов уровня 2: простое технологическое преимущество недостаточно для поддержки долгосрочной ценности, токены должны иметь четкий, устойчивый механизм захвата ценности и истинное децентрализованное управление.
Индикатор и структурные изменения криптоинвестиций в 2025 году
"Прилив" институциональных средств: от Биткойна к широкому глубокому морю разнообразных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60%(59%) планируют вложить более 5% AUM в криптовалюту. Последовательное одобрение ETF на биткойн и эфириум открыло двери криптовалютам в мейнстримном финансовом мире; один из ETF на биткойн от компании по управлению активами даже установил рекорд по самым быстрым темпам роста в истории.
Эта волна уже давно преодолела две "острова" — Биткойн и Эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, а участие в DeFi, как ожидается, увеличится в три раза в течение следующих двух лет. Токенизация реальных активов (RWA) и принятие стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, множество протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции движутся от простого "биткойн-вера" к "диверсифицированному распределению" и "реализации приложений" в широкие глубины. Выбор Avalanche и Morpho является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к плоскости" и "от спекуляций к приложениям".
Эволюция DeFi: от "дикого роста" до "тщательного существования"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi достигнет (TVL), увеличившись на 129%, а объем торгов на децентрализованных биржах производных инструментов (DEXs) вырастет на 872%. DeFi развивает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции переопределяют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi проходит эволюцию от "дикого роста" к "тонкой жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML предназначены для решения болевых точек и повышения эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогащают продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост деривативных DEX и институциональный путь Morpho свидетельствуют о том, что DeFi удовлетворяет сложные потребности учреждений в торговле и управлении рисками. Предпочтение институций к Morpho подтверждает тренд "самоэволюции и внешней интеграции" DeFi, подчеркивая надежды на повышение эффективности, снижение рисков и связь с традиционными финансами.
"Соревнование" Layer 2: комплексное противостояние экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, как "автомагистраль" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и уменьшают затраты для пользователей. Оптимистичные свертки и ZK-свертки являются основными технологиями. Конкуренция на рынке второго уровня жесткая, одна платформа в настоящее время все еще лидирует по TVL и количеству протоколов. Optimism, благодаря видению "суперцепи" и OP Stack, стремится создать экосистему взаимной совместимости и привлекла несколько крупных проектов.
Конкуренция Layer 2 переместилась в область "способности к построению экосистемы" и комплексного соперничества "моделей захвата стоимости токенов". Удаление Optimism как раз и указывает на то, что даже если есть грандиозные экологические амбиции, если механизм захвата стоимости токена неясен или существует риск централизации, получить долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов будет трудно. Оценка Layer 2 со стороны институциональных инвесторов уже выходит за рамки поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное устойчивое создание и распределение стоимости.
Регуляторный "фильтр": соблюдение норм, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые рекомендации, четко указав, что "протокольная ставка" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял законопроект, отменивший обязательства по отчетности брокеров перед Налоговой службой США (IRS) по вводам и выводам не традиционных фиатных валют на платформах DeFi (.
Уточнение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институциональных инвесторов на крипторынок, а также представляет собой точный "фильтр". Это снижает юридические и операционные риски для учреждений и поощряет большее количество соответствующих учреждений войти в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Удаление Lido может быть частично связано с его "лицензионной системой" и опасениями по поводу централизации управления. Как строго регулируемая компания по управлению активами, инвестиционные решения придают высокое значение соблюдению норм. Это указывает на то, что с 2025 года и далее соответствие нормам стало "билетиком" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка криптоактивов четко очерчивает путь развития институциональных инвестиций на крипторынке в 2025 году. Она фокусируется на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, устойчивых моделях захвата ценности и практиках децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho свидетельствует о признании рынком потенциала высокопроизводительных публичных цепей в GameFi/корпоративных приложениях, а также о надежде на развитие DeFi-кредитования в институциональном и регулируемом направлениях. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга, а также о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов уровня 2 на привлекательность для институциональных инвесторов.
Основная инвестиционная логика крипторынка 2025 года может быть резюмирована следующим образом:
Приложение-ориентированный Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным блокчейнам и решениям по масштабированию, способным привлекать массовых пользователей и корпоративные приложения за счет технологических инноваций.
Институциональная DeFi-инфраструктура: рынок предпочитает DeFi-протоколы, которые могут решить проблемы традиционных финансов и соединить миры на блокчейне и вне его.
Четкое захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны иметь явный, устойчивый механизм захвата ценности и эффективное децентрализованное управление.
Приоритет соответствия: проекты, активно принимающие соответствие и снижающие юридические риски, будут пользоваться спросом у учреждений.
Для участников шифрования мира эти изменения предоставляют ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выходить за рамки краткосрочной спекуляции и углубленно изучать основные показатели проекта, технические новшества, экосистему, токеномику и соответствие нормам. Создатели проектов должны одновременно с техническими прорывами строить здоровую и устойчивую экономическую модель, укреплять децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром.