PayPal Активы PYPL не чужды рыночной волатильности, но более чем 10%-й спад после отчета о прибылях и убытках, последовавший за результатами за второй квартал 2025 года, удивил многих инвесторов
После того как компания сообщила о превышении ожиданий по прибыли и повысила прогноз на весь год, почему акции упали? Реакция подчеркивает растущее несоответствие между улучшением фундаментальных показателей PayPal и высокими рыночными ожиданиями.
С учетом того, что компания демонстрирует признаки операционного прогресса, преодолевая конкурентные и макроэкономические вызовы, инвесторы теперь взвешивают, отражает ли этот спад более глубокие проблемы или потенциальную неверную оценку бизнеса в переходный период. Давайте углубимся и выясним.
Краткий обзор Q2 PYPL
На бумаге второй квартал PayPal был успешным. Компания сообщила о выручке в $8.3 миллиарда, что на 5.1% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила консенсусный показатель на 2.3%. Общий объем платежей ( "TPV" ) увеличился на 6% до $443.5 миллиарда, а неконсолидированная прибыль на акцию составила $1.40, что обозначает увеличение на 17.6% по сравнению с прошлым годом и значительно превышает оценку консенсуса Zacks в $1.30. Неконсолидированная операционная прибыль возросла на 13%, а операционные маржи увеличились на 132 базисных пункта до 19.8%%.
Компания также повысила свои прогнозы на полный год. Теперь она ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) составит $5.15-$5.30 ( по сравнению с $4.95-$5.10) и рост доллара по марже транзакций составит 5%-6%. Прогноз свободного денежного потока был подтвержден на уровне $6-$7 миллиардов, а возврат капитала остался на высоком уровне с $1.5 миллиарда выкупов акций за второй квартал, при этом руководство прогнозирует, что выкупы акций составят примерно $6 миллиардов в 2025 году.
Почему акции PYPL упали? Расшифровка падения
Хотя повышение доходов было очевидным, устойчивость драйверов вызывала вопросы. Валовая маржа транзакций (TM$) benefited от примерно 1,5-пунктного единовременного вклада от обновления и расширения отношений PayPal с ключевым платежным партнером. Более того, PYPL ожидает продолжения динамики в доходах от транзакций, но с более низким ростом в других доходах от добавленных услуг по сравнению со вторым кварталом. Это учитывает влияние процентных ставок и более сложное сравнение с предыдущим годом для кредитного роста.
Брендированный чек-аут TPV, тщательно отслеживаемый KPI, вырос всего на 5% год к году в FX-нейтральном выражении, что немного ниже, чем в первом квартале 2025 года. Это, в сочетании с комментариями руководства о смягчении розничных расходов в США и тарифных трудностях в Азии, вызвало краткосрочные сомнения.
Тем не менее, эти опасения выглядят более тактическими, чем структурными. Более широкая нарратива о восстановлении и переосмыслении PayPal остается неизменной.
Venmo и брендированные платежи набирают популярность
Несмотря на макроэкономические шумы, бизнес Venmo от PayPal демонстрирует стабильный рост. Выручка Venmo выросла более чем на 20% во втором квартале, в то время как общий объем транзакций (TPV) увеличился на 12%, ускорившись по сравнению с предыдущим кварталом до самого высокого уровня роста за три года. TPV по дебетовым картам PayPal и Venmo подскочил на 60%, а TPV по оплате с Venmo увеличился на 45% в квартале. Компания достигла примерно 25% роста числа активных аккаунтов Pay with Venmo, при этом ее сеть торговцев продолжает расширяться.
Брендированный процесс оформления заказа по-прежнему представляет собой важный двигатель роста. Хотя рост немного замедлился, новые интеграции оформления заказа нарастают. Более 60% брендированного объема в США теперь находится на обновленном опыте PayPal, и международные запуски в Великобритании и Германии находятся в процессе. Эти переходы требуют времени, но предлагают долгосрочную отдачу в виде более высокой конверсии и лояльности.
История продолжается## PayPal создает экосистему платежей нового поколения
Помимо цифр, PayPal инвестирует в будущее своей компании. Недавно анонсированная инициатива "PayPal World", запуск которой запланирован на эту осень, в первую очередь объединит PayPal, Venmo, Mercado Pago, UPI от NPCI и Tenpay Global под облачной нативной API-структурой, обеспечивая совместимость для почти 2 миллиардов пользователей по всему миру. Это может открыть значительный потенциал TPV через границы.
Кроме того, PayPal изучает возможности "агентной коммерции", основанные на партнёрстве с AI, такими как Anthropic и Salesforce. На криптофронте стабильная монета PayPal PYUSD теперь интегрирована на различных платформах, и функция "Оплатить криптовалютой" ожидается в ближайшее время. Эти инновации позиционируют PayPal не только как компанию по обработке платежей, но и как более широкую коммерческую платформу.
Даже если краткосрочный рост объемов под брендами остается смешанным, у компании есть несколько рычагов для увеличения маржи и прибыли в 2026 году и после.
Динамика цен акций PYPL
Акции PYPL упали на 18.3% с начала года, в основном из-за усиливающейся конкуренции в финтех-секторе. Конкуренты, такие как Visa Inc. V и Mastercard Incorporated MA, продолжают расширять свои предложения, ставя под угрозу доминирование PayPal в сфере цифровых платежей. Более широкие макроэкономические давления и неопределенность, касающаяся тарифной политики, также снизили настроение инвесторов. В то время как PYPL испытывал трудности, акции Visa выросли на 11%, а Mastercard увеличились на 6.2% за тот же период.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Дешевый трейдинг акциями PayPal
Однако, с падением акций PayPal торгуются по низкой цене, что подтверждается оценкой стоимости A. В терминах прогнозируемого P/E за 12 месяцев акции PYPL торгуются по 12.82X по сравнению с 21.83X в индустрии финансовых транзакционных услуг Zacks.
Акции также дешевле, чем у конкурентов, включая Visa и Mastercard. Акции Visa и Mastercard в настоящее время торгуются по P/E 27.93X и 31.78X соответственно.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Пересмотры оценок PayPal отражают положительную тенденцию для полного 2025 и 2026 годов. Консенсусная оценка Zacks для прибыли в 2025 году составила 5,18 $ за акцию, что предполагает рост на 11,4% по сравнению с 2024 годом. Консенсусная марка для прибыли в 2026 году составляет 5,75 $ за акцию, что предполагает увеличение на 11,0% по сравнению с предыдущим годом.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
PayPal: Покупайте откат, а не панику
Второй квартал PayPal не был идеальным, но это был прогресс. Падение акций на 10% после отчета о доходах говорит больше о рыночных ожиданиях, чем о фундаментальных показателях компании. С сильной реализацией в Venmo, улучшающимися возможностями брендированной кассы и солидными инновациями в глобальных платежах и ИИ, PayPal закладывает основу для многолетнего восстановления.
Краткосрочный шум создает долгосрочные возможности. Поэтому разумно, чтобы инвесторы смотрели мимо реакций рынка на импульсы и покупали акции PayPal на слабости. Сочетание выкупа акций и стабильного генерирования наличных дает акции прочный фундамент для роста, а будущее цифровых платежей все еще проходит через PYPL.
PayPal в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Отчет по бесплатному анализу акций PayPal Активы, Inc. (PYPL)
Mastercard Incorporated (MA) : Бесплатный отчет анализа акций
Visa Inc. (V) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Исследование инвестиций Zacks
Просмотреть комментарии
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Акции PYPL упали на 10% после отчетности за второй квартал: стоит ли покупать, держать или продавать?
PayPal Активы PYPL не чужды рыночной волатильности, но более чем 10%-й спад после отчета о прибылях и убытках, последовавший за результатами за второй квартал 2025 года, удивил многих инвесторов
После того как компания сообщила о превышении ожиданий по прибыли и повысила прогноз на весь год, почему акции упали? Реакция подчеркивает растущее несоответствие между улучшением фундаментальных показателей PayPal и высокими рыночными ожиданиями.
С учетом того, что компания демонстрирует признаки операционного прогресса, преодолевая конкурентные и макроэкономические вызовы, инвесторы теперь взвешивают, отражает ли этот спад более глубокие проблемы или потенциальную неверную оценку бизнеса в переходный период. Давайте углубимся и выясним.
Краткий обзор Q2 PYPL
На бумаге второй квартал PayPal был успешным. Компания сообщила о выручке в $8.3 миллиарда, что на 5.1% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила консенсусный показатель на 2.3%. Общий объем платежей ( "TPV" ) увеличился на 6% до $443.5 миллиарда, а неконсолидированная прибыль на акцию составила $1.40, что обозначает увеличение на 17.6% по сравнению с прошлым годом и значительно превышает оценку консенсуса Zacks в $1.30. Неконсолидированная операционная прибыль возросла на 13%, а операционные маржи увеличились на 132 базисных пункта до 19.8%%.
Компания также повысила свои прогнозы на полный год. Теперь она ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) составит $5.15-$5.30 ( по сравнению с $4.95-$5.10) и рост доллара по марже транзакций составит 5%-6%. Прогноз свободного денежного потока был подтвержден на уровне $6-$7 миллиардов, а возврат капитала остался на высоком уровне с $1.5 миллиарда выкупов акций за второй квартал, при этом руководство прогнозирует, что выкупы акций составят примерно $6 миллиардов в 2025 году.
Почему акции PYPL упали? Расшифровка падения
Хотя повышение доходов было очевидным, устойчивость драйверов вызывала вопросы. Валовая маржа транзакций (TM$) benefited от примерно 1,5-пунктного единовременного вклада от обновления и расширения отношений PayPal с ключевым платежным партнером. Более того, PYPL ожидает продолжения динамики в доходах от транзакций, но с более низким ростом в других доходах от добавленных услуг по сравнению со вторым кварталом. Это учитывает влияние процентных ставок и более сложное сравнение с предыдущим годом для кредитного роста.
Брендированный чек-аут TPV, тщательно отслеживаемый KPI, вырос всего на 5% год к году в FX-нейтральном выражении, что немного ниже, чем в первом квартале 2025 года. Это, в сочетании с комментариями руководства о смягчении розничных расходов в США и тарифных трудностях в Азии, вызвало краткосрочные сомнения.
Тем не менее, эти опасения выглядят более тактическими, чем структурными. Более широкая нарратива о восстановлении и переосмыслении PayPal остается неизменной.
Venmo и брендированные платежи набирают популярность
Несмотря на макроэкономические шумы, бизнес Venmo от PayPal демонстрирует стабильный рост. Выручка Venmo выросла более чем на 20% во втором квартале, в то время как общий объем транзакций (TPV) увеличился на 12%, ускорившись по сравнению с предыдущим кварталом до самого высокого уровня роста за три года. TPV по дебетовым картам PayPal и Venmo подскочил на 60%, а TPV по оплате с Venmo увеличился на 45% в квартале. Компания достигла примерно 25% роста числа активных аккаунтов Pay with Venmo, при этом ее сеть торговцев продолжает расширяться.
Брендированный процесс оформления заказа по-прежнему представляет собой важный двигатель роста. Хотя рост немного замедлился, новые интеграции оформления заказа нарастают. Более 60% брендированного объема в США теперь находится на обновленном опыте PayPal, и международные запуски в Великобритании и Германии находятся в процессе. Эти переходы требуют времени, но предлагают долгосрочную отдачу в виде более высокой конверсии и лояльности.
История продолжается## PayPal создает экосистему платежей нового поколения
Помимо цифр, PayPal инвестирует в будущее своей компании. Недавно анонсированная инициатива "PayPal World", запуск которой запланирован на эту осень, в первую очередь объединит PayPal, Venmo, Mercado Pago, UPI от NPCI и Tenpay Global под облачной нативной API-структурой, обеспечивая совместимость для почти 2 миллиардов пользователей по всему миру. Это может открыть значительный потенциал TPV через границы.
Кроме того, PayPal изучает возможности "агентной коммерции", основанные на партнёрстве с AI, такими как Anthropic и Salesforce. На криптофронте стабильная монета PayPal PYUSD теперь интегрирована на различных платформах, и функция "Оплатить криптовалютой" ожидается в ближайшее время. Эти инновации позиционируют PayPal не только как компанию по обработке платежей, но и как более широкую коммерческую платформу.
Даже если краткосрочный рост объемов под брендами остается смешанным, у компании есть несколько рычагов для увеличения маржи и прибыли в 2026 году и после.
Динамика цен акций PYPL
Акции PYPL упали на 18.3% с начала года, в основном из-за усиливающейся конкуренции в финтех-секторе. Конкуренты, такие как Visa Inc. V и Mastercard Incorporated MA, продолжают расширять свои предложения, ставя под угрозу доминирование PayPal в сфере цифровых платежей. Более широкие макроэкономические давления и неопределенность, касающаяся тарифной политики, также снизили настроение инвесторов. В то время как PYPL испытывал трудности, акции Visa выросли на 11%, а Mastercard увеличились на 6.2% за тот же период.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Дешевый трейдинг акциями PayPal
Однако, с падением акций PayPal торгуются по низкой цене, что подтверждается оценкой стоимости A. В терминах прогнозируемого P/E за 12 месяцев акции PYPL торгуются по 12.82X по сравнению с 21.83X в индустрии финансовых транзакционных услуг Zacks.
Акции также дешевле, чем у конкурентов, включая Visa и Mastercard. Акции Visa и Mastercard в настоящее время торгуются по P/E 27.93X и 31.78X соответственно.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Пересмотры оценок PYPL демонстрируют положительную тенденцию
Пересмотры оценок PayPal отражают положительную тенденцию для полного 2025 и 2026 годов. Консенсусная оценка Zacks для прибыли в 2025 году составила 5,18 $ за акцию, что предполагает рост на 11,4% по сравнению с 2024 годом. Консенсусная марка для прибыли в 2026 году составляет 5,75 $ за акцию, что предполагает увеличение на 11,0% по сравнению с предыдущим годом.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
PayPal: Покупайте откат, а не панику
Второй квартал PayPal не был идеальным, но это был прогресс. Падение акций на 10% после отчета о доходах говорит больше о рыночных ожиданиях, чем о фундаментальных показателях компании. С сильной реализацией в Venmo, улучшающимися возможностями брендированной кассы и солидными инновациями в глобальных платежах и ИИ, PayPal закладывает основу для многолетнего восстановления.
Краткосрочный шум создает долгосрочные возможности. Поэтому разумно, чтобы инвесторы смотрели мимо реакций рынка на импульсы и покупали акции PayPal на слабости. Сочетание выкупа акций и стабильного генерирования наличных дает акции прочный фундамент для роста, а будущее цифровых платежей все еще проходит через PYPL.
PayPal в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Отчет по бесплатному анализу акций PayPal Активы, Inc. (PYPL)
Mastercard Incorporated (MA) : Бесплатный отчет анализа акций
Visa Inc. (V) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Исследование инвестиций Zacks
Просмотреть комментарии