Биткойн финансовизация: от спекулятивного актива до глобальной финансовой инфраструктуры
С ростом объема активов спотового ETF на Биткойн, который превысил 50 миллиардов долларов, сомнения институциональных инвесторов в его легитимности уже не существуют. В настоящее время внимание сосредоточено на структурной проблеме того, как Биткойн может интегрироваться в глобальную финансовую систему. Ответ постепенно становится ясным: Биткойн проходит процесс финансовизации.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, понимающие этот переход, будут определять направление финансового развития в течение следующего десятилетия.
Традиционные финансы часто рассматривают волатильность Биткойн как недостаток, но недавно выпущенные компанией безпроцентные конвертируемые облигации продемонстрировали другую точку зрения. Такие сделки преобразуют волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность активов, тем больше стоимость встроенных опционов конвертации в облигациях. При обеспечении платежеспособности такие облигации предлагают инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно расширяя экспозицию компаний к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Некоторые компании в Японии и Франции приняли стратегию, сосредоточенную на Биткойне, и присоединились к "Компании по управлению Биткойн-токенами". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств заимствовать фиатные деньги и преобразовывать их в твердые активы в эпоху Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия сочетает оптимизацию капитальной структуры и увеличение стоимости казначейства.
От диверсификации казны одного производителя электромобилей до компании по управлению активами Биткойна, которая расширяет свои возможности за счет использования заемного капитала, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в различные сферы современного рынка.
Биткойн становится круглосуточным залогом. Согласно данным, в 2024 году объем кредитования под залог Биткойна превысит 4 миллиарда долларов, и он продолжает расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные каналы кредитования круглосуточно, что является характеристикой, которую не могут обеспечить традиционные кредитные системы.
Структурные продукты и доходность на блокчейне также продолжают развиваться. В настоящее время ряд структурных продуктов предлагает встроенную ликвидность, защиту капитала или увеличение дохода для Биткойн. Блокчейн-платформы также эволюционируют: изначально управляемый розничной торговлей DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособную доходность на основе Биткойн в качестве залога.
ETF всего лишь отправная точка. С развитием институционального рынка деривативов, токенизированные фонды активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень увеличения доходности на рынок.
Суверенные государства также продолжают принимать меры. Когда штаты США разрабатывают законы о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Биткойн-облигации", мы уже не обсуждаем диверсификацию, а становимся свидетелями новой главы валютного суверенитета.
Регулирование не является препятствием, а представляет собой крепость для ранних игроков. MiCA Европейского Союза, Закон о платежных услугах Сингапура и одобрение регуляторов для токенизированных валютных рыночных фондов (MMFs) свидетельствуют о том, что цифровые активы могут быть интегрированы в существующую нормативно-правовую базу. Институты, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение и лицензирование, займут ведущие позиции в глобальной регуляторной системе по мере ее сближения. Одним из ярких примеров является токенизированный валютный рынок фондов, получивший одобрение крупной управляющей компании: регулируемый продукт, выпущенный в рамках существующей нормативной структуры.
Макроэкономическая нестабильность, обесценение валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые начинали с первоначального небольшого пропорционального распределения, теперь занимаются кредитованием под залог Биткойна; компании выпускают конвертируемые облигации; управляющие активами запускают структурные стратегии, объединяющие доходность и программируемые позиции. Теория "цифрового золота" стала более зрелой и превратилась в более широкую капитальную стратегию.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в периоды стресса; регулирующая среда и техническая зрелость DeFi-платформ также продолжают развиваться. Однако, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где обеспеченные активы приносят преимущества, недоступные для традиционных активов.
Биткойн всё ещё обладает волатильностью и не лишён рисков. Но при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогом и макрохеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций будет не только использовать Биткойн, но и строиться на его основе. Как изменения, вызванные евро-долларами в 1960-х годах, привели к глобальной ликвидности, так и стратегии баланса, оцениваемые в Биткойнах, могут оказать аналогичное влияние в 2030-х годах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TxFailed
· 07-31 22:27
Биткойн已成大势所趋
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfCustodyIssues
· 07-31 20:31
Будущее крайне неопределенно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractExplorer
· 07-30 17:34
Будущее уже здесь
Посмотреть ОригиналОтветить0
SorryRugPulled
· 07-28 23:17
После торговли токенами нужно еще и создавать что-то новое.
Биткойн финансовизация: от спекулятивного актива к глобальной финансовой инфраструктуре
Биткойн финансовизация: от спекулятивного актива до глобальной финансовой инфраструктуры
С ростом объема активов спотового ETF на Биткойн, который превысил 50 миллиардов долларов, сомнения институциональных инвесторов в его легитимности уже не существуют. В настоящее время внимание сосредоточено на структурной проблеме того, как Биткойн может интегрироваться в глобальную финансовую систему. Ответ постепенно становится ясным: Биткойн проходит процесс финансовизации.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, понимающие этот переход, будут определять направление финансового развития в течение следующего десятилетия.
Традиционные финансы часто рассматривают волатильность Биткойн как недостаток, но недавно выпущенные компанией безпроцентные конвертируемые облигации продемонстрировали другую точку зрения. Такие сделки преобразуют волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность активов, тем больше стоимость встроенных опционов конвертации в облигациях. При обеспечении платежеспособности такие облигации предлагают инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно расширяя экспозицию компаний к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Некоторые компании в Японии и Франции приняли стратегию, сосредоточенную на Биткойне, и присоединились к "Компании по управлению Биткойн-токенами". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств заимствовать фиатные деньги и преобразовывать их в твердые активы в эпоху Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия сочетает оптимизацию капитальной структуры и увеличение стоимости казначейства.
От диверсификации казны одного производителя электромобилей до компании по управлению активами Биткойна, которая расширяет свои возможности за счет использования заемного капитала, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в различные сферы современного рынка.
Биткойн становится круглосуточным залогом. Согласно данным, в 2024 году объем кредитования под залог Биткойна превысит 4 миллиарда долларов, и он продолжает расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные каналы кредитования круглосуточно, что является характеристикой, которую не могут обеспечить традиционные кредитные системы.
Структурные продукты и доходность на блокчейне также продолжают развиваться. В настоящее время ряд структурных продуктов предлагает встроенную ликвидность, защиту капитала или увеличение дохода для Биткойн. Блокчейн-платформы также эволюционируют: изначально управляемый розничной торговлей DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособную доходность на основе Биткойн в качестве залога.
ETF всего лишь отправная точка. С развитием институционального рынка деривативов, токенизированные фонды активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень увеличения доходности на рынок.
Суверенные государства также продолжают принимать меры. Когда штаты США разрабатывают законы о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Биткойн-облигации", мы уже не обсуждаем диверсификацию, а становимся свидетелями новой главы валютного суверенитета.
Регулирование не является препятствием, а представляет собой крепость для ранних игроков. MiCA Европейского Союза, Закон о платежных услугах Сингапура и одобрение регуляторов для токенизированных валютных рыночных фондов (MMFs) свидетельствуют о том, что цифровые активы могут быть интегрированы в существующую нормативно-правовую базу. Институты, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение и лицензирование, займут ведущие позиции в глобальной регуляторной системе по мере ее сближения. Одним из ярких примеров является токенизированный валютный рынок фондов, получивший одобрение крупной управляющей компании: регулируемый продукт, выпущенный в рамках существующей нормативной структуры.
Макроэкономическая нестабильность, обесценение валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые начинали с первоначального небольшого пропорционального распределения, теперь занимаются кредитованием под залог Биткойна; компании выпускают конвертируемые облигации; управляющие активами запускают структурные стратегии, объединяющие доходность и программируемые позиции. Теория "цифрового золота" стала более зрелой и превратилась в более широкую капитальную стратегию.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в периоды стресса; регулирующая среда и техническая зрелость DeFi-платформ также продолжают развиваться. Однако, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где обеспеченные активы приносят преимущества, недоступные для традиционных активов.
Биткойн всё ещё обладает волатильностью и не лишён рисков. Но при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогом и макрохеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций будет не только использовать Биткойн, но и строиться на его основе. Как изменения, вызванные евро-долларами в 1960-х годах, привели к глобальной ликвидности, так и стратегии баланса, оцениваемые в Биткойнах, могут оказать аналогичное влияние в 2030-х годах.