2022 год стал полным вызовов для отрасли шифрования. От краха Luna до банкротства 3AC и разрушения империи FTX, ряд негативных событий наложил тень на всю отрасль.
Столкнувшись с этими неудачами, слепо придерживаться веры не является разумным шагом. Напротив, мы должны извлечь из этого уроки и сделать разумные выводы о будущем отрасли.
На недавней закрытой конференции некоторые опытные специалисты глубоко обсудили темы, связанные с事件 FTX, включая анализ взаимосвязей нескольких черных лебедей, изменения в процессе принятия решений централизованными учреждениями, а также прогнозы будущих рыночных тенденций. Ниже приведены некоторые интересные мнения, озвученные на конференции.
Три крупных черных лебедя, потрясших биржи
В 2022 году индустрия криптовалют столкнулась с серьезным поворотным моментом. Разрушительная сила и влияние трех крупных черных лебедей: Luna, 3AC и FTX значительно превышают прошлые годы. Проследив истоки, мы обнаруживаем, что кризис уже был предопределен: проблемы FTX восходят к краху Luna, а недавно раскрытые внутренние документы также подтверждают, что дефицит FTX восходит к более раннему периоду.
Быстрый крах Luna является типичным примером схемы Понци: аномалии на рынке вызвали быстрое изъятие средств, что привело к мгновенному обнулению рыночной капитализации Luna в десятки миллиардов. В этом событии многие централизованные учреждения оказались недостаточно подготовленными к рыночным рискам, имея значительные открытые позиции по риску, такие как 3AC, которые быстро превратились из хедж-фонда с нейтральным риском в односторонних спекулянтов.
В июне многие учреждения держали асимметричные позиции, используя высокий рычаг для покупки биткойнов и эфира, слепо веря, что определенные ценовые уровни не будут пробиты, что привело к взаимному заимствованию между учреждениями и в конечном итоге вызвало событие 3AC. В сентябре, после слияния эфира, на рынке появились признаки восстановления, но неожиданное обрушение FTX снова вызвало беспорядки.
С точки зрения коммерческой конкуренции, событие с FTX могло быть вызвано атаками на финансирование конкурентов. Однако это неожиданно вызвало панику на рынке, выявило огромные финансовые дыры Сэма, что привело к панике и быстрому краху коммерческой империи FTX.
Эти черные лебеди раскрывают некоторые вопросы, которые стоит обдумать:
Учреждения также могут обанкротиться. У крупных западных учреждений есть заблуждения в управлении рисками и понимании мира шифрования, что приводит к цепной реакции. Риск неконтролируемого кредитования между учреждениями крайне высок.
В условиях экстремальных рыночных колебаний команды по количественному анализу и маркет-мейкеры также могут понести серьезные потери. Недоверие рынка к институциям приводит к утечке капитала, истощению ликвидности, что заставляет команды маркет-мейкеров пассивно удерживать активы с низкой ликвидностью и не иметь возможности их вывести.
Команда по управлению активами сталкивается с ударами. Для получения низкорискованной прибыли команда по управлению активами накапливает большое количество заемных активов и деривативов через кредитование и выпуск токенов. Крах институций может вызвать цепную реакцию и привести к ударам в экстремальных рыночных условиях.
Эти проблемы часто встречаются в истории традиционных финансов, как, например, использование средств клиентов в случае FTX. Эти проблемы, похоже, указывают на проблемы в деятельности централизованных учреждений.
Событие FTX знаменует собой закат централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу шифрования криптовалют, особенно из-за непрозрачности централизованных бирж и возможных цепных реакций, которые они могут вызвать. Данные показывают, что за последний месяц пользователи в сети массово переводят свои активы.
В этот вечерний час, частный ключ потерпел поражение в игре с человеческой природой:
Хотя право собственности на базовые активы в мире шифрования гарантируется приватными ключами, в течение последних 10 лет централизованные биржи испытывали нехватку разумного механизма третьей стороны для хранения, который помогал бы пользователям и биржам управлять активами и противостоять человеческим слабостям управляющих бирж, что приводило к возможности нарушения прав пользователей на активы.
В事件е FTX влияние человеческой природы уже имело признаки. Сэм всегда был человеком, который не мог расслабиться, часто работал допоздна, а также часто переводил огромные суммы из горячего кошелька биржи для участия в различных DeFi проектах.
Когда человеческая природа жаждет больше возможностей, ей также сложно сопротивляться искушению. Огромное количество пользовательских активов хранится в горячих кошельках биржи, использование этих активов для получения безрисковой прибыли кажется вполне логичным; начиная с стекинга, участия в DeFi-майнинге и заканчивая инвестициями в ранние проекты, по мере увеличения прибыли, возможное присвоение может становиться все более распространенным.
Эти события дают нам следующие уроки: регуляторы и крупные учреждения должны учиться у традиционных финансов, находить подходящие способы, чтобы централизованные биржи больше не выполняли одновременно три роли: биржи, брокера и третьего лица для хранения; также нужны технические средства, чтобы независимость третьего лица для хранения и торговых действий обеспечивала отсутствие взаимосвязи интересов. При необходимости можно привлечь регуляцию.
А в рамках централизованных обменов, другие централизованные учреждения также должны адаптироваться к изменениям в отрасли.
Централизованные учреждения: от "больших и непотопляемых" к пути восстановления
Чёрные лебеди не только ударили по централизованным биржам, но и затронули связанные с ними централизованные учреждения. В значительной степени они оказались в кризисе из-за игнорирования рисков контрагентов (, особенно рисков централизованных бирж ). "Слишком большие, чтобы упасть" когда-то было впечатлением людей о FTX. Я слышал этот концепт во второй раз: в начале ноября в некоторых групповых чатах большинство считало, что FTX "слишком большой, чтобы упасть".
Первый раз Су Чжун сказал: "Luna велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Луна рухнула.
В ноябре пришла очередь FTX.
В традиционном финансовом мире существует система последнего кредитора. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с серьезными проблемами, часто присутствуют организации третьей стороны или даже государственные структуры, которые занимаются банкротством и уменьшают риск. К сожалению, в мире шифрования такой механизм отсутствует. Из-за базовой прозрачности люди могут анализировать данные на цепочке с помощью различных технологий, что приводит к очень быстрому краху. Даже малейшая улика может вызвать панику.
Это явление является двусторонним мечом. Преимущество заключается в ускорении разрушения плохих пузырей, что позволяет быстро устранить то, что не должно происходить; недостаток в том, что практически не оставляет окно для реакции нечувствительным инвесторам.
В такой рыночной среде событие с FTX знаменует собой наступление заката централизованных бирж. В будущем они могут постепенно деградировать в мост между миром фиатных валют и миром шифрования, решая проблемы KYC и пополнения через традиционные методы.
По сравнению с традиционными методами, операции на цепочке, которые более открыты и прозрачны, более ожидаемы. Уже в 2012 году в индустрии обсуждали финансовые операции на цепочке, но тогда это было ограничено технологиями и производительностью, отсутствовали подходящие способы их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами на базовом уровне децентрализованные финансы на цепочке, включая децентрализованные торговые площадки для деривативов, также постепенно появятся.
Игра переходит во вторую половину, централизованным учреждениям необходимо восстановиться в условиях последствий кризиса. Основой восстановления по-прежнему остается владение активами.
Таким образом, использование современных популярных технологий кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржами является хорошим выбором. Институты контролируют право собственности на свои активы, осуществляя безопасный перевод и торговлю активами через соглашение с третьими сторонами и биржами, проводя сделки только в краткосрочных окнах времени, чтобы минимизировать риск контрагента и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
Когда централизованные биржи и учреждения сильно страдают, ситуация с децентрализованными финансами ( DeFi ) лучше ли?
С учетом массового вывода средств из мира шифрования и макроэкономической среды, сталкивающейся с повышением процентных ставок, DeFi сталкивается с серьезным ударом: с точки зрения общей доходности, DeFi в настоящее время даже уступает государственным облигациям США. Кроме того, при инвестировании в DeFi также необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая риски и доходность, в глазах зрелых инвесторов DeFi в настоящее время выглядит не очень оптимистично.
В этой относительно пессимистичной обстановке рынок все еще готовит инновации.
Например, вокруг децентрализованных бирж финансовых деривативов постепенно появляются инновации фиксированной доходности, которые также быстро эволюционируют. С решением проблем производительности публичных цепочек взаимодействия DeFi и возможные формы реализации также пройдут новый этап итерации.
Но это обновление и итерация не происходят мгновенно, текущий рынок все еще находится на деликатной стадии: из-за черного лебедя шифрование маркет-мейкеры понесли убытки, что привело к серьезной нехватке ликвидности на всем рынке, также это означает, что крайние случаи манипуляции рынком происходят время от времени.
Ранее ликвидные активы теперь легко поддаются манипуляциям; как только цена манипулируется, из-за большого количества комбинаций между DeFi-протоколами многие сущности могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен третьих сторон, невольно оказавшись в долгах.
В таких рыночных условиях инвестиционные операции могут стать более консервативными.
В настоящее время мы больше склоняемся к поиску надежных инвестиционных способов, получая новый прирост активов через стейкинг. В то же время была разработана система под названием Argus для мониторинга различных аномалий в реальном времени, с помощью автоматизированного метода ( полупро ) для повышения общей операционной эффективности. Когда опытные профессионалы в отрасли начинают проявлять осторожный оптимизм по поводу DeFi, нам также интересно, когда весь рынок увидит поворотный момент.
Ожидаем разворот на рынке: внутренние и внешние причины не могут обойтись без друг друга
Никто не будет наслаждаться кризисом вечно. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер изменит направление, нужно понять, откуда он дует.
Последний раунд колебаний на рынке, вероятно, обусловлен входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку объем активов, который они принесли, относительно велик, а также благодаря мягкой макроэкономической среде, это совместно создало горячий рынок. В настоящее время, возможно, нам придется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, прежде чем горячие деньги снова потекут на рынок шифрования, и медвежий рынок сможет развернуться.
Кроме того, по грубым оценкам, общие расходы всей шифрования индустрии, включая майнинговые машины и работников, составляют от десятков миллионов до 100 миллионов долларов в день; в то время как текущая ситуация с денежными потоками на блокчейне показывает, что ежедневные поступления средств значительно ниже оцененных затрат, поэтому весь рынок все еще находится на стадии игры на остатки.
Сжатие ликвидности в сочетании с существующими играми на рынке, плохая макроэкономическая обстановка как внутри, так и вне отрасли могут рассматриваться как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. Внутренние причины, по которым шифрование может развиваться вверх, связаны с ростом, вызванным появлением убойных приложений.
После того как несколько нарративов постепенно утихли с последнего ралли на рынке, в настоящее время в отрасли все еще не ясно обозначены новые точки роста. Когда сети второго уровня, такие как ZK, постепенно выходят на рынок, мы смутно ощущаем изменения, вызванные новыми технологиями; производительность публичных блокчейнов продолжает улучшаться, но на самом деле мы все еще не видим ясных убийственных приложений. Отражаясь на уровне пользователей, мы по-прежнему не знаем, какая форма приложений сможет привлечь массовых обычных пользователей в мир шифрования. Таким образом, для завершения медвежьего рынка необходимо два предварительных условия: во-первых, окончание повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, и во-вторых, нахождение следующей новой точки роста для взрыва убийственного приложения.
Но важно отметить, что разворот рыночной тенденции также должен соответствовать внутренним циклам шифрования. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года и предстоящее снижение биткойна в 2024 году, первое уже произошло, а второе с точки зрения отрасли тоже не так уж и далеко. В этом цикле времени для прорыва приложений и взрыва нарратива в отрасли на самом деле осталось немного.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут идти в ногу, то существующие представления о четырехлетнем цикле в индустрии могут быть разрушены. Будет ли медвежий рынок становиться более долгим через циклы, еще предстоит наблюдать и изучать. Когда внутренние и внешние факторы, вызывающие разворот рынка, становятся взаимозависимыми, нам также следует постепенно накапливать терпение и в нужный момент корректировать свою инвестиционную стратегию и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко, но надеюсь, что каждый участник шифрования индустрии станет надежным строителем, а не зрителем, который упустил возможности.
Выбор вопросов и ответов
Вопрос: Каковы основные направления инноваций на рынке шифрования в будущем?
Ответ: два основных направления:
Производительность ( TPS ) проблема: многоуровневые сетевые решения, наилучшие перспективы у ZK второго уровня, но может потребоваться еще более 2 лет для реализации.
Безопасность частных ключей и баланс применения: это всегда была основная проблема, препятствующая притоку новых пользователей. Кошелек без ключей на основе MPC может быть лучшим сбалансированным решением.
Вопрос: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и каковы перспективы на будущее?
Ответ: В настоящее время находимся на стадии игры с существующими активами, отток капитала серьезный, явно медвежий рынок. Биткойн откатился примерно на 80%, близок к нижнему диапазону, но когда именно будет дно, трудно определить.
Два возможных поворотных момента:
Цикл повышения процентных ставок завершен, ожидается, что он продлится как минимум до середины 2023 года.
В отрасли появляются новые точки роста и взрыва.
С точки зрения майнеров, уже появились типичные сигналы дна, такие как то, что затраты на майнинг уже сложно покрыть предельные затраты. Но из-за североамериканских майнеров
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
HashBandit
· 07-26 11:16
в мои дни майнинга у нас были НАСТОЯЩИЕ черные лебеди... а не этот централизованный бред, смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTBlackHole
· 07-26 10:34
Ах, этот мир давно нуждается в перетасовке!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LootboxPhobia
· 07-26 10:31
Хорошо, что я простой человек, я могу только наблюдать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StopLossMaster
· 07-23 18:59
Не переживайте, это не первый Медвежий рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoneyBurnerSociety
· 07-23 12:59
Я уже эксперт по покупайте падения. Стабильный Рект никогда не промахиваюсь.
Шифрование индустрии часто сталкивается с черными лебедями, Децентрализация возрождается из пепла.
Шифрование в индустрии: закат и новое рождение
2022 год стал полным вызовов для отрасли шифрования. От краха Luna до банкротства 3AC и разрушения империи FTX, ряд негативных событий наложил тень на всю отрасль.
Столкнувшись с этими неудачами, слепо придерживаться веры не является разумным шагом. Напротив, мы должны извлечь из этого уроки и сделать разумные выводы о будущем отрасли.
На недавней закрытой конференции некоторые опытные специалисты глубоко обсудили темы, связанные с事件 FTX, включая анализ взаимосвязей нескольких черных лебедей, изменения в процессе принятия решений централизованными учреждениями, а также прогнозы будущих рыночных тенденций. Ниже приведены некоторые интересные мнения, озвученные на конференции.
Три крупных черных лебедя, потрясших биржи
В 2022 году индустрия криптовалют столкнулась с серьезным поворотным моментом. Разрушительная сила и влияние трех крупных черных лебедей: Luna, 3AC и FTX значительно превышают прошлые годы. Проследив истоки, мы обнаруживаем, что кризис уже был предопределен: проблемы FTX восходят к краху Luna, а недавно раскрытые внутренние документы также подтверждают, что дефицит FTX восходит к более раннему периоду.
Быстрый крах Luna является типичным примером схемы Понци: аномалии на рынке вызвали быстрое изъятие средств, что привело к мгновенному обнулению рыночной капитализации Luna в десятки миллиардов. В этом событии многие централизованные учреждения оказались недостаточно подготовленными к рыночным рискам, имея значительные открытые позиции по риску, такие как 3AC, которые быстро превратились из хедж-фонда с нейтральным риском в односторонних спекулянтов.
В июне многие учреждения держали асимметричные позиции, используя высокий рычаг для покупки биткойнов и эфира, слепо веря, что определенные ценовые уровни не будут пробиты, что привело к взаимному заимствованию между учреждениями и в конечном итоге вызвало событие 3AC. В сентябре, после слияния эфира, на рынке появились признаки восстановления, но неожиданное обрушение FTX снова вызвало беспорядки.
С точки зрения коммерческой конкуренции, событие с FTX могло быть вызвано атаками на финансирование конкурентов. Однако это неожиданно вызвало панику на рынке, выявило огромные финансовые дыры Сэма, что привело к панике и быстрому краху коммерческой империи FTX.
Эти черные лебеди раскрывают некоторые вопросы, которые стоит обдумать:
Учреждения также могут обанкротиться. У крупных западных учреждений есть заблуждения в управлении рисками и понимании мира шифрования, что приводит к цепной реакции. Риск неконтролируемого кредитования между учреждениями крайне высок.
В условиях экстремальных рыночных колебаний команды по количественному анализу и маркет-мейкеры также могут понести серьезные потери. Недоверие рынка к институциям приводит к утечке капитала, истощению ликвидности, что заставляет команды маркет-мейкеров пассивно удерживать активы с низкой ликвидностью и не иметь возможности их вывести.
Команда по управлению активами сталкивается с ударами. Для получения низкорискованной прибыли команда по управлению активами накапливает большое количество заемных активов и деривативов через кредитование и выпуск токенов. Крах институций может вызвать цепную реакцию и привести к ударам в экстремальных рыночных условиях.
Эти проблемы часто встречаются в истории традиционных финансов, как, например, использование средств клиентов в случае FTX. Эти проблемы, похоже, указывают на проблемы в деятельности централизованных учреждений.
Событие FTX знаменует собой закат централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу шифрования криптовалют, особенно из-за непрозрачности централизованных бирж и возможных цепных реакций, которые они могут вызвать. Данные показывают, что за последний месяц пользователи в сети массово переводят свои активы.
В этот вечерний час, частный ключ потерпел поражение в игре с человеческой природой:
Хотя право собственности на базовые активы в мире шифрования гарантируется приватными ключами, в течение последних 10 лет централизованные биржи испытывали нехватку разумного механизма третьей стороны для хранения, который помогал бы пользователям и биржам управлять активами и противостоять человеческим слабостям управляющих бирж, что приводило к возможности нарушения прав пользователей на активы.
В事件е FTX влияние человеческой природы уже имело признаки. Сэм всегда был человеком, который не мог расслабиться, часто работал допоздна, а также часто переводил огромные суммы из горячего кошелька биржи для участия в различных DeFi проектах.
Когда человеческая природа жаждет больше возможностей, ей также сложно сопротивляться искушению. Огромное количество пользовательских активов хранится в горячих кошельках биржи, использование этих активов для получения безрисковой прибыли кажется вполне логичным; начиная с стекинга, участия в DeFi-майнинге и заканчивая инвестициями в ранние проекты, по мере увеличения прибыли, возможное присвоение может становиться все более распространенным.
Эти события дают нам следующие уроки: регуляторы и крупные учреждения должны учиться у традиционных финансов, находить подходящие способы, чтобы централизованные биржи больше не выполняли одновременно три роли: биржи, брокера и третьего лица для хранения; также нужны технические средства, чтобы независимость третьего лица для хранения и торговых действий обеспечивала отсутствие взаимосвязи интересов. При необходимости можно привлечь регуляцию.
А в рамках централизованных обменов, другие централизованные учреждения также должны адаптироваться к изменениям в отрасли.
Централизованные учреждения: от "больших и непотопляемых" к пути восстановления
Чёрные лебеди не только ударили по централизованным биржам, но и затронули связанные с ними централизованные учреждения. В значительной степени они оказались в кризисе из-за игнорирования рисков контрагентов (, особенно рисков централизованных бирж ). "Слишком большие, чтобы упасть" когда-то было впечатлением людей о FTX. Я слышал этот концепт во второй раз: в начале ноября в некоторых групповых чатах большинство считало, что FTX "слишком большой, чтобы упасть".
Первый раз Су Чжун сказал: "Luna велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Луна рухнула.
В ноябре пришла очередь FTX.
В традиционном финансовом мире существует система последнего кредитора. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с серьезными проблемами, часто присутствуют организации третьей стороны или даже государственные структуры, которые занимаются банкротством и уменьшают риск. К сожалению, в мире шифрования такой механизм отсутствует. Из-за базовой прозрачности люди могут анализировать данные на цепочке с помощью различных технологий, что приводит к очень быстрому краху. Даже малейшая улика может вызвать панику.
Это явление является двусторонним мечом. Преимущество заключается в ускорении разрушения плохих пузырей, что позволяет быстро устранить то, что не должно происходить; недостаток в том, что практически не оставляет окно для реакции нечувствительным инвесторам.
В такой рыночной среде событие с FTX знаменует собой наступление заката централизованных бирж. В будущем они могут постепенно деградировать в мост между миром фиатных валют и миром шифрования, решая проблемы KYC и пополнения через традиционные методы.
По сравнению с традиционными методами, операции на цепочке, которые более открыты и прозрачны, более ожидаемы. Уже в 2012 году в индустрии обсуждали финансовые операции на цепочке, но тогда это было ограничено технологиями и производительностью, отсутствовали подходящие способы их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами на базовом уровне децентрализованные финансы на цепочке, включая децентрализованные торговые площадки для деривативов, также постепенно появятся.
Игра переходит во вторую половину, централизованным учреждениям необходимо восстановиться в условиях последствий кризиса. Основой восстановления по-прежнему остается владение активами.
Таким образом, использование современных популярных технологий кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржами является хорошим выбором. Институты контролируют право собственности на свои активы, осуществляя безопасный перевод и торговлю активами через соглашение с третьими сторонами и биржами, проводя сделки только в краткосрочных окнах времени, чтобы минимизировать риск контрагента и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
Когда централизованные биржи и учреждения сильно страдают, ситуация с децентрализованными финансами ( DeFi ) лучше ли?
С учетом массового вывода средств из мира шифрования и макроэкономической среды, сталкивающейся с повышением процентных ставок, DeFi сталкивается с серьезным ударом: с точки зрения общей доходности, DeFi в настоящее время даже уступает государственным облигациям США. Кроме того, при инвестировании в DeFi также необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая риски и доходность, в глазах зрелых инвесторов DeFi в настоящее время выглядит не очень оптимистично.
В этой относительно пессимистичной обстановке рынок все еще готовит инновации.
Например, вокруг децентрализованных бирж финансовых деривативов постепенно появляются инновации фиксированной доходности, которые также быстро эволюционируют. С решением проблем производительности публичных цепочек взаимодействия DeFi и возможные формы реализации также пройдут новый этап итерации.
Но это обновление и итерация не происходят мгновенно, текущий рынок все еще находится на деликатной стадии: из-за черного лебедя шифрование маркет-мейкеры понесли убытки, что привело к серьезной нехватке ликвидности на всем рынке, также это означает, что крайние случаи манипуляции рынком происходят время от времени.
Ранее ликвидные активы теперь легко поддаются манипуляциям; как только цена манипулируется, из-за большого количества комбинаций между DeFi-протоколами многие сущности могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен третьих сторон, невольно оказавшись в долгах.
В таких рыночных условиях инвестиционные операции могут стать более консервативными.
В настоящее время мы больше склоняемся к поиску надежных инвестиционных способов, получая новый прирост активов через стейкинг. В то же время была разработана система под названием Argus для мониторинга различных аномалий в реальном времени, с помощью автоматизированного метода ( полупро ) для повышения общей операционной эффективности. Когда опытные профессионалы в отрасли начинают проявлять осторожный оптимизм по поводу DeFi, нам также интересно, когда весь рынок увидит поворотный момент.
Ожидаем разворот на рынке: внутренние и внешние причины не могут обойтись без друг друга
Никто не будет наслаждаться кризисом вечно. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер изменит направление, нужно понять, откуда он дует.
Последний раунд колебаний на рынке, вероятно, обусловлен входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку объем активов, который они принесли, относительно велик, а также благодаря мягкой макроэкономической среде, это совместно создало горячий рынок. В настоящее время, возможно, нам придется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, прежде чем горячие деньги снова потекут на рынок шифрования, и медвежий рынок сможет развернуться.
Кроме того, по грубым оценкам, общие расходы всей шифрования индустрии, включая майнинговые машины и работников, составляют от десятков миллионов до 100 миллионов долларов в день; в то время как текущая ситуация с денежными потоками на блокчейне показывает, что ежедневные поступления средств значительно ниже оцененных затрат, поэтому весь рынок все еще находится на стадии игры на остатки.
Сжатие ликвидности в сочетании с существующими играми на рынке, плохая макроэкономическая обстановка как внутри, так и вне отрасли могут рассматриваться как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. Внутренние причины, по которым шифрование может развиваться вверх, связаны с ростом, вызванным появлением убойных приложений.
После того как несколько нарративов постепенно утихли с последнего ралли на рынке, в настоящее время в отрасли все еще не ясно обозначены новые точки роста. Когда сети второго уровня, такие как ZK, постепенно выходят на рынок, мы смутно ощущаем изменения, вызванные новыми технологиями; производительность публичных блокчейнов продолжает улучшаться, но на самом деле мы все еще не видим ясных убийственных приложений. Отражаясь на уровне пользователей, мы по-прежнему не знаем, какая форма приложений сможет привлечь массовых обычных пользователей в мир шифрования. Таким образом, для завершения медвежьего рынка необходимо два предварительных условия: во-первых, окончание повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, и во-вторых, нахождение следующей новой точки роста для взрыва убийственного приложения.
Но важно отметить, что разворот рыночной тенденции также должен соответствовать внутренним циклам шифрования. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года и предстоящее снижение биткойна в 2024 году, первое уже произошло, а второе с точки зрения отрасли тоже не так уж и далеко. В этом цикле времени для прорыва приложений и взрыва нарратива в отрасли на самом деле осталось немного.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут идти в ногу, то существующие представления о четырехлетнем цикле в индустрии могут быть разрушены. Будет ли медвежий рынок становиться более долгим через циклы, еще предстоит наблюдать и изучать. Когда внутренние и внешние факторы, вызывающие разворот рынка, становятся взаимозависимыми, нам также следует постепенно накапливать терпение и в нужный момент корректировать свою инвестиционную стратегию и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко, но надеюсь, что каждый участник шифрования индустрии станет надежным строителем, а не зрителем, который упустил возможности.
Выбор вопросов и ответов
Вопрос: Каковы основные направления инноваций на рынке шифрования в будущем?
Ответ: два основных направления:
Производительность ( TPS ) проблема: многоуровневые сетевые решения, наилучшие перспективы у ZK второго уровня, но может потребоваться еще более 2 лет для реализации.
Безопасность частных ключей и баланс применения: это всегда была основная проблема, препятствующая притоку новых пользователей. Кошелек без ключей на основе MPC может быть лучшим сбалансированным решением.
Вопрос: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и каковы перспективы на будущее?
Ответ: В настоящее время находимся на стадии игры с существующими активами, отток капитала серьезный, явно медвежий рынок. Биткойн откатился примерно на 80%, близок к нижнему диапазону, но когда именно будет дно, трудно определить.
Два возможных поворотных момента:
С точки зрения майнеров, уже появились типичные сигналы дна, такие как то, что затраты на майнинг уже сложно покрыть предельные затраты. Но из-за североамериканских майнеров