Структурированные инвестиции в Web3: возможности и вызовы
С учетом того, что требования к идентификации на вторичном рынке становятся все строже, а порог входа для инкубационных инвестиций высок и срок реализации длинный, все больше состоятельных инвесторов начинают обращать внимание на более гибкий и "настраиваемый" способ инвестирования: структурированные продукты.
На самом деле, структурированные инвестиции не являются уникальными для Web3, а происходят из классических практик традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки часто объединяют корзину активов и структурируют их: более рискованная часть, такая как акции или субординированные облигации, ориентирована на инвесторов, стремящихся к высокой доходности; менее рискованная часть привлекает консервативные средства с помощью приоритетного возврата, механизмов защиты капитала и т.д. Сегодня эта логика была перенесена в сферу Web3.
Основные типы структурированных инвестиций в Web3
Фиксированный доходный продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доходы (, такие как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение комиссий по протоколам и т.д. ), чтобы продавать их в виде фиксированной годовой доходности, привлекая консервативные инвестиции. Типичными примерами являются продукты по управлению стабильными монетами и сертификаты доходности, предлагаемые крупными торговыми платформами, которые обычно используют структуру "периодически + годовая" с периодом блокировки от 30 до 90 дней и годовой доходностью от 5% до 15%.
Некоторые DeFi платформы также токенизируют права на доход, создавая структуру "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Пользователи могут выбрать покупку только PT для блокировки будущих доходов или выбрать YT для ставки на рост процентной ставки. Это по сути означает, что "права на доход" и "права на основной капитал" обрабатываются на разных уровнях, удовлетворяя различные предпочтения по риску.
Конвертируемые облигации / Продукты с доходными сертификатами
Эти продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве, принимая путь "первоначальное кредитное обязательство + конвертация токенов по мере необходимости": на начальном этапе фиксированный доход с стабильной прибылью, на позднем этапе в зависимости от условий происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, что сочетает в себе надежность и элементы игры.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта через такие соглашения, как SAFT или Token Warrant, а также пользуются фиксированными условиями доходности. Например, некоторый Web3 проект на ранней стадии финансирования использовал аналогичную структуру: инвесторы входили в проект в форме долговых обязательств и получали фиксированный доход; после выхода проекта на рынок и достижения установленной рыночной капитализации они могли выбрать конвертацию основной суммы и невыплаченных процентов в токены проекта по заранее установленной скидке.
Фонд с уровнем риска
Это наиболее "финансово-инженерный" структурированный продукт Web3. Обычно одна корзина активов упаковывается, а затем делится на разные уровни риска, наиболее распространенными из которых являются Junior( субординированный) и Senior( приоритетный) двухуровневая структура: уровень Junior несет основной риск, но приносит более высокую доходность; уровень Senior при получении прибыли проекта имеет приоритет на распределение, а в случае убытков — на защиту основного капитала.
Это структурное преимущество заключается в четком механизме соответствия риска и доходности, который удовлетворяет различные инвестиционные предпочтения. Однако, если рынок испытывает резкие колебания, приводящие к значительным убыткам основных активов, младшая транша может быстро уменьшиться или даже обнулиться, в то время как старшая транша, несмотря на приоритет, также будет трудно реализовать в случае коллапса общей способности к погашению.
Платформенная структура продукта
В последнее время структурированные инвестиции постепенно развиваются от "пакетирования активов между участниками" на уровне протоколов к платформенным и продуктовым путям. Биржи, кошельки или сторонние инвестиционные платформы доминируют в завершении замкнутого цикла "дизайн - упаковка - продажа", ориентируясь на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими навыками", но хотят получать структурированные доходы, снижая порог участия.
Правовые границы и проблемы соблюдения
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Соответствует ли стандарту "квалифицированного инвестора"? Многие структурированные продукты предназначены только для профессиональных инвесторов и не могут быть открыто проданы розничным инвесторам.
Соответствуют ли каналы ввода-вывода средств требованиям? Особенно для инвесторов из материкового Китая, перевод средств на зарубежные платформы может затрагивать вопросы валютного регулирования.
Полное понимание механизма продукта. Структурированные продукты по своей сути являются комбинацией контрактов на основе логики протоколов, инвесторы должны понимать основные механизмы, чтобы избежать дополнительных рисков из-за "недопонимания".
Соответствие платформы. Убедитесь, что платформа имеет соответствующую квалификацию для продажи финансовых продуктов и предоставляет четкий механизм разрешения споров.
Рекомендации по соблюдению
Создание четкой структуры идентичности, такой как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или фонд, освобожденный от налогов в Сингапуре, для формирования "пояса изоляции от рисков".
Стандартизировать путь финансирования, использовать банковские счета, соответствующие структуре идентификации, и проводить обмен валюты и расчеты через лицензированные учреждения.
Осторожно выбирайте платформу, обращайте внимание на ее квалификацию для продажи финансовых продуктов, раскрытие базовых активов и механизмы разрешения споров.
Структурированные инвестиции предоставляют "контролируемый вход" для участия в Web3, но не подходят для всех инвесторов. Они требуют глубокого понимания механизма рисков, разумного проектирования путей финансирования и предварительного осознания юридической ответственности. Для инвесторов, обладающих соответствующими навыками и желающих потратить время на понимание логики продукта, структурированные инвестиции могут стать эффективным инструментом в поиске личной "балансировки риска/возврата" в области Web3.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
10
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHunterWang
· 07-25 00:32
Профессионалы есть профессионалы, но все равно неудачники будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-e51e87c7
· 07-24 10:21
Старые темы, ничего нового.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-1a2ed0b9
· 07-23 15:32
Честно говоря, только неудачники играют в фиксированный доход.
Посмотреть ОригиналОтветить0
InscriptionGriller
· 07-23 06:25
неудачники на Вторичном рынке не могут играть, это ловушка, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 07-22 05:49
Что хорошего в структуризации? Это всё ещё ловушка финансовой схемы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DAOdreamer
· 07-22 05:45
Опять новая ловушка для неудачников?
Посмотреть ОригиналОтветить0
staking_gramps
· 07-22 05:40
Высокий порог, так что веселитесь, бедные игроки не подходят.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-bd883c58
· 07-22 05:37
Заработать деньги! Играть только на медвежьем рынке с высокой доходностью.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokenYield
· 07-22 05:34
тот же старый понзи, только с веб3 помадой... смh был там в 08
Web3 структурированные инвестиции: возможности для гибкой конфигурации и Соответствие вызовам
Структурированные инвестиции в Web3: возможности и вызовы
С учетом того, что требования к идентификации на вторичном рынке становятся все строже, а порог входа для инкубационных инвестиций высок и срок реализации длинный, все больше состоятельных инвесторов начинают обращать внимание на более гибкий и "настраиваемый" способ инвестирования: структурированные продукты.
На самом деле, структурированные инвестиции не являются уникальными для Web3, а происходят из классических практик традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки часто объединяют корзину активов и структурируют их: более рискованная часть, такая как акции или субординированные облигации, ориентирована на инвесторов, стремящихся к высокой доходности; менее рискованная часть привлекает консервативные средства с помощью приоритетного возврата, механизмов защиты капитала и т.д. Сегодня эта логика была перенесена в сферу Web3.
Основные типы структурированных инвестиций в Web3
Фиксированный доходный продукт
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доходы (, такие как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение комиссий по протоколам и т.д. ), чтобы продавать их в виде фиксированной годовой доходности, привлекая консервативные инвестиции. Типичными примерами являются продукты по управлению стабильными монетами и сертификаты доходности, предлагаемые крупными торговыми платформами, которые обычно используют структуру "периодически + годовая" с периодом блокировки от 30 до 90 дней и годовой доходностью от 5% до 15%.
Некоторые DeFi платформы также токенизируют права на доход, создавая структуру "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)". Пользователи могут выбрать покупку только PT для блокировки будущих доходов или выбрать YT для ставки на рост процентной ставки. Это по сути означает, что "права на доход" и "права на основной капитал" обрабатываются на разных уровнях, удовлетворяя различные предпочтения по риску.
Конвертируемые облигации / Продукты с доходными сертификатами
Эти продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве, принимая путь "первоначальное кредитное обязательство + конвертация токенов по мере необходимости": на начальном этапе фиксированный доход с стабильной прибылью, на позднем этапе в зависимости от условий происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, что сочетает в себе надежность и элементы игры.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта через такие соглашения, как SAFT или Token Warrant, а также пользуются фиксированными условиями доходности. Например, некоторый Web3 проект на ранней стадии финансирования использовал аналогичную структуру: инвесторы входили в проект в форме долговых обязательств и получали фиксированный доход; после выхода проекта на рынок и достижения установленной рыночной капитализации они могли выбрать конвертацию основной суммы и невыплаченных процентов в токены проекта по заранее установленной скидке.
Фонд с уровнем риска
Это наиболее "финансово-инженерный" структурированный продукт Web3. Обычно одна корзина активов упаковывается, а затем делится на разные уровни риска, наиболее распространенными из которых являются Junior( субординированный) и Senior( приоритетный) двухуровневая структура: уровень Junior несет основной риск, но приносит более высокую доходность; уровень Senior при получении прибыли проекта имеет приоритет на распределение, а в случае убытков — на защиту основного капитала.
Это структурное преимущество заключается в четком механизме соответствия риска и доходности, который удовлетворяет различные инвестиционные предпочтения. Однако, если рынок испытывает резкие колебания, приводящие к значительным убыткам основных активов, младшая транша может быстро уменьшиться или даже обнулиться, в то время как старшая транша, несмотря на приоритет, также будет трудно реализовать в случае коллапса общей способности к погашению.
Платформенная структура продукта
В последнее время структурированные инвестиции постепенно развиваются от "пакетирования активов между участниками" на уровне протоколов к платформенным и продуктовым путям. Биржи, кошельки или сторонние инвестиционные платформы доминируют в завершении замкнутого цикла "дизайн - упаковка - продажа", ориентируясь на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими навыками", но хотят получать структурированные доходы, снижая порог участия.
Правовые границы и проблемы соблюдения
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Соответствует ли стандарту "квалифицированного инвестора"? Многие структурированные продукты предназначены только для профессиональных инвесторов и не могут быть открыто проданы розничным инвесторам.
Соответствуют ли каналы ввода-вывода средств требованиям? Особенно для инвесторов из материкового Китая, перевод средств на зарубежные платформы может затрагивать вопросы валютного регулирования.
Полное понимание механизма продукта. Структурированные продукты по своей сути являются комбинацией контрактов на основе логики протоколов, инвесторы должны понимать основные механизмы, чтобы избежать дополнительных рисков из-за "недопонимания".
Соответствие платформы. Убедитесь, что платформа имеет соответствующую квалификацию для продажи финансовых продуктов и предоставляет четкий механизм разрешения споров.
Рекомендации по соблюдению
Создание четкой структуры идентичности, такой как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или фонд, освобожденный от налогов в Сингапуре, для формирования "пояса изоляции от рисков".
Стандартизировать путь финансирования, использовать банковские счета, соответствующие структуре идентификации, и проводить обмен валюты и расчеты через лицензированные учреждения.
Осторожно выбирайте платформу, обращайте внимание на ее квалификацию для продажи финансовых продуктов, раскрытие базовых активов и механизмы разрешения споров.
Структурированные инвестиции предоставляют "контролируемый вход" для участия в Web3, но не подходят для всех инвесторов. Они требуют глубокого понимания механизма рисков, разумного проектирования путей финансирования и предварительного осознания юридической ответственности. Для инвесторов, обладающих соответствующими навыками и желающих потратить время на понимание логики продукта, структурированные инвестиции могут стать эффективным инструментом в поиске личной "балансировки риска/возврата" в области Web3.