Текущие дебаты о том, обозначают ли недавние максимумы Биткойна конец этого цикла, становятся все громче, но, по словам рыночных экспертов, доказательства явно указывают на противоположное.
При оценке трех ключевых измерений, таких как данные на блокчейне, условия ликвидности и технические индикаторы, одно и то же сообщение повторяется — у рынка все еще остался значительный потенциал роста, и финальная вершина еще не видна.
Нет эйфории, нет пика
Для начала псевдонимный криптоаналитик Битблейз заявил, что циклы вершин характеризуются явными сигналами. В 2017 и 2021 годах, например, Биткойн не просто вырос в цене; он взлетел на фоне массовой розничной эйфории, институциональной мании, перегретых метрик в сети и пиковых глобальных ликвидностей. Ни одно из этих условий в настоящее время не присутствует.
На стороне блокчейна индикаторы остаются далеко от перегретых уровней, исторически связанных с исчерпанием цикла. Индекс сезона альткойнов составляет 65, что показывает силу, но значительно ниже 90+, которые исторически предшествовали рыночным пикам.
Аналогично, резервный риск Биткойна находится на ультранизком уровне 0.0023, что указывает на то, что долгосрочные держатели остаются уверенными в стоимости BTC и не спешат выходить. MVRV Z-Score, еще одна критически важная метрика цикла, составляет всего 2.1 по сравнению с перегретыми уровнями 7-9 на предыдущих пиках.
Даже знаменитый индикатор вершины цикла Pi не показывает признаков опасности, так как критические скользящие средние все еще выглядят достаточно далеко друг от друга, в то время как 12-месячный RSI остается на высоком уровне, но далеко не достигает зон 90-100, наблюдаемых в прошлых эйфорических пиках. Эти сигналы из цепочки ясны – рынок может быть сильным, но он не перегрет.
Условия ликвидности рассказывают аналогичную историю. Глобальная ликвидность все еще расширяется и, как ожидается, достигнет пика не раньше первого квартала 2026 года. Предыдущие максимумы совпадали с перераспределением ликвидности и политикой ужесточения центральных банков, но сегодня наблюдается обратная тенденция, так как смягчающие условия все еще способствуют росту.
Биткойн и Эфириум подтверждают, что текущие оценки являются справедливыми, а не завышенными, благодаря своим «ликвидным диапазонам». Поскольку Биткойн еще не торговался выше своего ликвидного порога в $167K, а ETH все еще ниже своего диапазона в $6.1K, оба актива, похоже, имеют возможность для значительного роста перед тем, как столкнуться с настоящим циклом сопротивления.
Тем временем ликвидность в США, которая disproportionately влияет на альткойны, ускоряется с ростом денежной массы на 4,8% в год, что является самым быстрым темпом с середины 2022 года. В таких условиях объявление о достижении пика кажется преждевременным.
Графики по-прежнему указывают на север
Технический анализ также склонен к оптимизму. Доминирование Биткойна только что потеряло трехлетний восходящий тренд и показало свой первый медвежий крест с 2021 года, сигнализируя о потенциальной силе альткойнов, а не о неминуемом крахе. ETH/BTC впервые за пять лет вернул свой гауссов канал, что означает, что Эфириум готов к дальнейшим относительным gains.
В то же время, соотношение «Другие/ETH» показывает, что альткойны находятся на исторически перепроданных уровнях, что напоминает зоны накопления, наблюдавшиеся в марте 2020 года, ноябре 2022 года и апреле 2025 года – все они предвещали взрывные ралли. Пики исторически приходят в моменты эйфории, а не отчаяния, и в данный момент рыночное настроение все еще крайне осторожно.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Думаете, что бычий рынок Биткойна завершился? Вот почему пик еще не достигнут
Текущие дебаты о том, обозначают ли недавние максимумы Биткойна конец этого цикла, становятся все громче, но, по словам рыночных экспертов, доказательства явно указывают на противоположное.
При оценке трех ключевых измерений, таких как данные на блокчейне, условия ликвидности и технические индикаторы, одно и то же сообщение повторяется — у рынка все еще остался значительный потенциал роста, и финальная вершина еще не видна.
Нет эйфории, нет пика
Для начала псевдонимный криптоаналитик Битблейз заявил, что циклы вершин характеризуются явными сигналами. В 2017 и 2021 годах, например, Биткойн не просто вырос в цене; он взлетел на фоне массовой розничной эйфории, институциональной мании, перегретых метрик в сети и пиковых глобальных ликвидностей. Ни одно из этих условий в настоящее время не присутствует.
На стороне блокчейна индикаторы остаются далеко от перегретых уровней, исторически связанных с исчерпанием цикла. Индекс сезона альткойнов составляет 65, что показывает силу, но значительно ниже 90+, которые исторически предшествовали рыночным пикам.
Аналогично, резервный риск Биткойна находится на ультранизком уровне 0.0023, что указывает на то, что долгосрочные держатели остаются уверенными в стоимости BTC и не спешат выходить. MVRV Z-Score, еще одна критически важная метрика цикла, составляет всего 2.1 по сравнению с перегретыми уровнями 7-9 на предыдущих пиках.
Даже знаменитый индикатор вершины цикла Pi не показывает признаков опасности, так как критические скользящие средние все еще выглядят достаточно далеко друг от друга, в то время как 12-месячный RSI остается на высоком уровне, но далеко не достигает зон 90-100, наблюдаемых в прошлых эйфорических пиках. Эти сигналы из цепочки ясны – рынок может быть сильным, но он не перегрет.
Условия ликвидности рассказывают аналогичную историю. Глобальная ликвидность все еще расширяется и, как ожидается, достигнет пика не раньше первого квартала 2026 года. Предыдущие максимумы совпадали с перераспределением ликвидности и политикой ужесточения центральных банков, но сегодня наблюдается обратная тенденция, так как смягчающие условия все еще способствуют росту.
Биткойн и Эфириум подтверждают, что текущие оценки являются справедливыми, а не завышенными, благодаря своим «ликвидным диапазонам». Поскольку Биткойн еще не торговался выше своего ликвидного порога в $167K, а ETH все еще ниже своего диапазона в $6.1K, оба актива, похоже, имеют возможность для значительного роста перед тем, как столкнуться с настоящим циклом сопротивления.
Тем временем ликвидность в США, которая disproportionately влияет на альткойны, ускоряется с ростом денежной массы на 4,8% в год, что является самым быстрым темпом с середины 2022 года. В таких условиях объявление о достижении пика кажется преждевременным.
Графики по-прежнему указывают на север
Технический анализ также склонен к оптимизму. Доминирование Биткойна только что потеряло трехлетний восходящий тренд и показало свой первый медвежий крест с 2021 года, сигнализируя о потенциальной силе альткойнов, а не о неминуемом крахе. ETH/BTC впервые за пять лет вернул свой гауссов канал, что означает, что Эфириум готов к дальнейшим относительным gains.
В то же время, соотношение «Другие/ETH» показывает, что альткойны находятся на исторически перепроданных уровнях, что напоминает зоны накопления, наблюдавшиеся в марте 2020 года, ноябре 2022 года и апреле 2025 года – все они предвещали взрывные ралли. Пики исторически приходят в моменты эйфории, а не отчаяния, и в данный момент рыночное настроение все еще крайне осторожно.