Hyperliquid предоставляет скорость уровня CEX в блокчейне с соответствием менее чем за секунду, привлекая трейдеров с высокой частотой и количественных трейдеров к DeFi.
Его токен HYPE и система хранилищ демократизируют прибыль за счет стекинга, скидок на комиссии и рыночного создания, управляемого сообществом, в то время как риски перекладываются непосредственно на розничных пользователей.
С более чем 70% долей рынка в DEX perpetuals, Hyperliquid стала доминирующей платформой, но манипуляции китов и регуляторный контроль остаются основными проблемами.
УВЕЛИЧЕНИЕ В БЛОКЧЕЙНЕ ПОД ТЕНЬЮ КИТОВ
В конце июля Hyperliquid снова привлек внимание крипторынка. Однажды ночью бессрочный контракт XPL резко вырос более чем на 200% всего за несколько минут, прежде чем упасть обратно. Этот резкий скачок вызвал волну ликвидаций на десятки миллионов долларов. Многие розничные трейдеры были застигнуты врасплох, некоторые проснулись с маржинальными вызовами и пустыми балансами. Инцидент вновь вызвал дебаты: может ли соответствие приказам в блокчейне действительно быть справедливым, или "справедливость" — это всего лишь нарратив?
Амбиции Hyperliquid явно выходят за рамки того, чтобы стать еще одной ареной для игр китов. В отличие от традиционных децентрализованных бирж, она выбрала более сложный путь: создание пользовательского высокопроизводительного блокчейна, предоставление скорости уровня CEX в блокчейне, введение бессрочных контрактов до листинга, которые позволяют пользователям торговать до того, как токены станут доступны, и создание механизмов токенов и хранилищ, которые предоставляют возможности получения прибыли в стиле институциональных инвесторов сообществу. Этот смелый дизайн позволил Hyperliquid вырасти из малоизвестного проекта в лидера рынка бессрочных контрактов менее чем за два года. К середине 2025 года доля Hyperliquid на рынке бессрочной торговли превысила 70%, а объемы торгов достигли более 8 миллиардов долларов в день — около 13% бессрочного рынка Binance. Ее доход от сборов за 30 дней составил почти 100 миллионов долларов, что является вторым показателем после гигантов стейблкоинов Tether и Circle.
Но за цифрами стоят такие же реальные риски. Всплеск и падение XPL показали, как гибкий дизайн продукта может быть также слабостью, оставляя место для манипуляций. Розничные трейдеры, стремящиеся к возможностям, часто в конечном итоге расплачиваются. История Hyperliquid о скорости и инновациях, но также о риске и неустанных играх капитала.
ВЫСОКООБЪЕМНЫЙ СОПОДБОР И РИСКОВАЯ КОМПЕНСАЦИЯ
Основное достижение Hyperliquid заключается в том, что центральная лимитная книга заказов (CLOB) полностью находится в блокчейне. С помощью своего консенсуса HyperBFT и архитектуры параллельной обработки он подтверждает сделки примерно за 0,2 секунды и может обрабатывать до 200,000 заказов в секунду. Для трейдеров это означает возможность осуществлять децентрализованную торговлю со скоростью, близкой к CEX. Для количественных команд это открывает двери для стратегий, которые ранее были невозможны в блокчейне из-за задержек и проскальзывания.
Но скорость — это не единственная инновация. Hyperliquid представила более спорную функцию: предварительные perpetuals. Это позволяет пользователям торговать perpetuals на токены до их запуска на спотовых рынках. Для спекулянтов это новая игровая площадка; для Hyperliquid это способ привлечь внимание и стать фронтиром ценообразования. Тем не менее, риски очевидны. В случае XPL отсутствие внешнего ценового якоря означало, что киты могли поднимать цену с относительно небольшим капиталом, создавая дикие колебания и каскадные ликвидации. Розничные пользователи несли расходы.
В своей основе Hyperliquid является ставкой на возможности против рисков. Более быстрое соответствие делает рынок более эффективным, но не устраняет информационных разрывов или различий в капитале. Предварительный листинг расширяет границы торговли, но также увеличивает пространство для манипуляций. На практике платформа включает "риск-премию" в свой дизайн. Каждый может участвовать, но каждый должен принимать последствия. Для профессиональных трейдеров это рай. Для неподготовленных розничных трейдеров это может быть ад.
TOKEN И ХРАНИЛИЩА: ДЕМОКРАТИЗАЦИЯ ДОХОДОВ
Если высокоскоростное соответствие является «аппаратным обеспечением» Hyperliquid, то его токен HYPE и ликвидные хранилища — это «программное обеспечение», которое объединяет сообщество. В отличие от dYdX или GMX, Hyperliquid отклонила венчурное финансирование и частные продажи. Вместо этого он запустился с массового генезисного эйрдропа, распределив 31% предложения среди примерно 94,000 кошельков. Средний размер заявки составил около 3,000 токенов, стоимостью десятки тысяч долларов. Этот эйрдроп не только создал внезапное богатство, но и закрепил лояльность. Пользователи стали не просто трейдерами, но также держателями токенов, управляющими и заинтересованными сторонами.
Роль HYPE выходит далеко за рамки спекуляций. Ставка токенов приносит годовой доход от 2 до 5% и открывает до 40% скидок на сборы. Крупные рыночные производители даже получают скидки. Владельцы также имеют права голоса, голосуя за листинги и параметры риска через предложения HIP. Кроме того, Hyperliquid создала систему хранилищ, которая меняет правила игры.
HLP-казна позволяет любому вносить средства, чтобы стать контрагентом для торгов на платформе, деля сборы и общий P&L. Это открывает роль, ранее зарезервированную для профессиональных компаний, для розничных пользователей. Тем временем, стратегические казны позволяют трейдерам создавать свои собственные пулы и привлекать подписчиков, взимая 10% комиссию на прибыль. По сути, Hyperliquid продуктирует в блокчейне хедж-фонды, предоставляя обычным пользователям доступ к новым способам участия.
Этот дизайн выглядит как «демократизация доходности», но на самом деле это перераспределение риска. Прибыль HLP зависит от убытков трейдеров, и экстремальные рынки могут привести к резким потерям. Стратегические хранилища поднимаются и падают в зависимости от навыков управляющего, что означает, что последователи делят как прибыли, так и убытки. Короче говоря, Hyperliquid разделил институциональные возможности на доступные для розничных инвесторов части, но также перенес риски на уровне институциональных на сообщество.
МНОГОЧИСЛЕННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ И СКРЫТЫЕ РИСКИ ДЛЯ РОЗНИЧНЫХ ПОЛЬЗОВАТЕЛЕЙ
Для повседневных пользователей привлекательность Hyperliquid заключается в огромном разнообразии способов заработка. Активная торговля, стекинг HYPE, участие в HLP-кошельке, следование за стратегическими кошельками, реферальные комиссии и задачи сообщества — почти каждый источник дохода от CEX теперь имеет свою версию в блокчейне. Некоторые стали богатыми за одну ночь благодаря airdrop. Другие получают стабильный доход от стекинга. Влиятельные лица и активные пользователи создают пассивный доход через рефералов. Hyperliquid во многом выполнил обещание демократизации возможностей, позволяя розничным пользователям участвовать в маркетмейкинге, управлении и потоках прибыли, которые ранее были закрыты для институтов.
Но риски так же реальны, как и возможности. Модель HLP «другая сторона» означает, что доходы розничных трейдеров зависят от большинства трейдеров, теряющих деньги. На бычьем рынке может казаться, что все выигрывают; в случае краха хранилища могут столкнуться с бегством и значительными потерями. Перпетуальные контракты до листинга создают высокую волатильность и оставляют много возможностей для манипуляций. Без венчурных инвесторов Hyperliquid не имеет подушки безопасности, когда случаются черные лебеди. А его подход без KYC, хотя и популярен, оставляет его подверженным регуляторным рискам в разных юрисдикциях.
История Hyperliquid — это история двойственности: возможности и риска, свободы и уязвимости. Она привнесла уровень скорости и опыта CEX в блокчейн и открыла институциональные пути для розничных клиентов. Но она также вернула все риски, обнаженными и без фильтров, участникам. Останется ли это новым "он-цепочным Binance" или только еще одним высокорисковым танцем между китами и розницей, пока неизвестно.
〈Hyperliquid: Переформатирование будущего децентрализованных обменов между скоростью и справедливостью〉эта статья была впервые опубликована в 《CoinRank》。
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Hyperliquid: Переработка будущего Децентрализованная биржа между скоростью и честностью
Hyperliquid предоставляет скорость уровня CEX в блокчейне с соответствием менее чем за секунду, привлекая трейдеров с высокой частотой и количественных трейдеров к DeFi.
Его токен HYPE и система хранилищ демократизируют прибыль за счет стекинга, скидок на комиссии и рыночного создания, управляемого сообществом, в то время как риски перекладываются непосредственно на розничных пользователей.
С более чем 70% долей рынка в DEX perpetuals, Hyperliquid стала доминирующей платформой, но манипуляции китов и регуляторный контроль остаются основными проблемами.
УВЕЛИЧЕНИЕ В БЛОКЧЕЙНЕ ПОД ТЕНЬЮ КИТОВ
В конце июля Hyperliquid снова привлек внимание крипторынка. Однажды ночью бессрочный контракт XPL резко вырос более чем на 200% всего за несколько минут, прежде чем упасть обратно. Этот резкий скачок вызвал волну ликвидаций на десятки миллионов долларов. Многие розничные трейдеры были застигнуты врасплох, некоторые проснулись с маржинальными вызовами и пустыми балансами. Инцидент вновь вызвал дебаты: может ли соответствие приказам в блокчейне действительно быть справедливым, или "справедливость" — это всего лишь нарратив?
Амбиции Hyperliquid явно выходят за рамки того, чтобы стать еще одной ареной для игр китов. В отличие от традиционных децентрализованных бирж, она выбрала более сложный путь: создание пользовательского высокопроизводительного блокчейна, предоставление скорости уровня CEX в блокчейне, введение бессрочных контрактов до листинга, которые позволяют пользователям торговать до того, как токены станут доступны, и создание механизмов токенов и хранилищ, которые предоставляют возможности получения прибыли в стиле институциональных инвесторов сообществу. Этот смелый дизайн позволил Hyperliquid вырасти из малоизвестного проекта в лидера рынка бессрочных контрактов менее чем за два года. К середине 2025 года доля Hyperliquid на рынке бессрочной торговли превысила 70%, а объемы торгов достигли более 8 миллиардов долларов в день — около 13% бессрочного рынка Binance. Ее доход от сборов за 30 дней составил почти 100 миллионов долларов, что является вторым показателем после гигантов стейблкоинов Tether и Circle.
Но за цифрами стоят такие же реальные риски. Всплеск и падение XPL показали, как гибкий дизайн продукта может быть также слабостью, оставляя место для манипуляций. Розничные трейдеры, стремящиеся к возможностям, часто в конечном итоге расплачиваются. История Hyperliquid о скорости и инновациях, но также о риске и неустанных играх капитала.
ВЫСОКООБЪЕМНЫЙ СОПОДБОР И РИСКОВАЯ КОМПЕНСАЦИЯ
Основное достижение Hyperliquid заключается в том, что центральная лимитная книга заказов (CLOB) полностью находится в блокчейне. С помощью своего консенсуса HyperBFT и архитектуры параллельной обработки он подтверждает сделки примерно за 0,2 секунды и может обрабатывать до 200,000 заказов в секунду. Для трейдеров это означает возможность осуществлять децентрализованную торговлю со скоростью, близкой к CEX. Для количественных команд это открывает двери для стратегий, которые ранее были невозможны в блокчейне из-за задержек и проскальзывания.
Но скорость — это не единственная инновация. Hyperliquid представила более спорную функцию: предварительные perpetuals. Это позволяет пользователям торговать perpetuals на токены до их запуска на спотовых рынках. Для спекулянтов это новая игровая площадка; для Hyperliquid это способ привлечь внимание и стать фронтиром ценообразования. Тем не менее, риски очевидны. В случае XPL отсутствие внешнего ценового якоря означало, что киты могли поднимать цену с относительно небольшим капиталом, создавая дикие колебания и каскадные ликвидации. Розничные пользователи несли расходы.
В своей основе Hyperliquid является ставкой на возможности против рисков. Более быстрое соответствие делает рынок более эффективным, но не устраняет информационных разрывов или различий в капитале. Предварительный листинг расширяет границы торговли, но также увеличивает пространство для манипуляций. На практике платформа включает "риск-премию" в свой дизайн. Каждый может участвовать, но каждый должен принимать последствия. Для профессиональных трейдеров это рай. Для неподготовленных розничных трейдеров это может быть ад.
TOKEN И ХРАНИЛИЩА: ДЕМОКРАТИЗАЦИЯ ДОХОДОВ
Если высокоскоростное соответствие является «аппаратным обеспечением» Hyperliquid, то его токен HYPE и ликвидные хранилища — это «программное обеспечение», которое объединяет сообщество. В отличие от dYdX или GMX, Hyperliquid отклонила венчурное финансирование и частные продажи. Вместо этого он запустился с массового генезисного эйрдропа, распределив 31% предложения среди примерно 94,000 кошельков. Средний размер заявки составил около 3,000 токенов, стоимостью десятки тысяч долларов. Этот эйрдроп не только создал внезапное богатство, но и закрепил лояльность. Пользователи стали не просто трейдерами, но также держателями токенов, управляющими и заинтересованными сторонами.
Роль HYPE выходит далеко за рамки спекуляций. Ставка токенов приносит годовой доход от 2 до 5% и открывает до 40% скидок на сборы. Крупные рыночные производители даже получают скидки. Владельцы также имеют права голоса, голосуя за листинги и параметры риска через предложения HIP. Кроме того, Hyperliquid создала систему хранилищ, которая меняет правила игры.
HLP-казна позволяет любому вносить средства, чтобы стать контрагентом для торгов на платформе, деля сборы и общий P&L. Это открывает роль, ранее зарезервированную для профессиональных компаний, для розничных пользователей. Тем временем, стратегические казны позволяют трейдерам создавать свои собственные пулы и привлекать подписчиков, взимая 10% комиссию на прибыль. По сути, Hyperliquid продуктирует в блокчейне хедж-фонды, предоставляя обычным пользователям доступ к новым способам участия.
Этот дизайн выглядит как «демократизация доходности», но на самом деле это перераспределение риска. Прибыль HLP зависит от убытков трейдеров, и экстремальные рынки могут привести к резким потерям. Стратегические хранилища поднимаются и падают в зависимости от навыков управляющего, что означает, что последователи делят как прибыли, так и убытки. Короче говоря, Hyperliquid разделил институциональные возможности на доступные для розничных инвесторов части, но также перенес риски на уровне институциональных на сообщество.
МНОГОЧИСЛЕННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ И СКРЫТЫЕ РИСКИ ДЛЯ РОЗНИЧНЫХ ПОЛЬЗОВАТЕЛЕЙ
Для повседневных пользователей привлекательность Hyperliquid заключается в огромном разнообразии способов заработка. Активная торговля, стекинг HYPE, участие в HLP-кошельке, следование за стратегическими кошельками, реферальные комиссии и задачи сообщества — почти каждый источник дохода от CEX теперь имеет свою версию в блокчейне. Некоторые стали богатыми за одну ночь благодаря airdrop. Другие получают стабильный доход от стекинга. Влиятельные лица и активные пользователи создают пассивный доход через рефералов. Hyperliquid во многом выполнил обещание демократизации возможностей, позволяя розничным пользователям участвовать в маркетмейкинге, управлении и потоках прибыли, которые ранее были закрыты для институтов.
Но риски так же реальны, как и возможности. Модель HLP «другая сторона» означает, что доходы розничных трейдеров зависят от большинства трейдеров, теряющих деньги. На бычьем рынке может казаться, что все выигрывают; в случае краха хранилища могут столкнуться с бегством и значительными потерями. Перпетуальные контракты до листинга создают высокую волатильность и оставляют много возможностей для манипуляций. Без венчурных инвесторов Hyperliquid не имеет подушки безопасности, когда случаются черные лебеди. А его подход без KYC, хотя и популярен, оставляет его подверженным регуляторным рискам в разных юрисдикциях.
История Hyperliquid — это история двойственности: возможности и риска, свободы и уязвимости. Она привнесла уровень скорости и опыта CEX в блокчейн и открыла институциональные пути для розничных клиентов. Но она также вернула все риски, обнаженными и без фильтров, участникам. Останется ли это новым "он-цепочным Binance" или только еще одним высокорисковым танцем между китами и розницей, пока неизвестно.
〈Hyperliquid: Переформатирование будущего децентрализованных обменов между скоростью и справедливостью〉эта статья была впервые опубликована в 《CoinRank》。