Рынок японских государственных облигаций сталкивается с самой серьезной ликвидностной кризисом с момента финансового кризиса 2008 года. Это событие вызывает опасения по поводу волны негативных финансовых последствий по всему миру, которые могут непосредственно повлиять на рынок криптовалют. Аналитики бьют тревогу, когда доходность облигаций резко возрастает в то время, как у устоявшихся финансовых структур появляются признаки трещин.
Кризис японских облигаций может распространиться на весь мир
Всего за 45 дней доходность 30-летних японских государственных облигаций выросла на 100 базисных пунктов, достигнув рекордного уровня в 3,2%. Между тем, 40-летние облигации, которые считаются «безопасным» активом, потеряли более 20% своей стоимости, что привело к потере на рынке более 500 миллиардов долларов.
По словам аналитика Financelot, ликвидность на рынке облигаций упала до самого низкого уровня с момента краха Lehman Brothers в 2008 году — тревожный сигнал, указывающий на то, что риск финансового кризиса приближается.
График ликвидности на рынке облигаций Японии | Источник: Financelot/XОсновной причиной считается внезапное изменение в монетарной политике Центрального банка Японии (BOJ). После многих лет преследования программы крупномасштабной покупки облигаций, BOJ неожиданно отступила, что привело к переполнению предложения на рынке и повышению доходности.
В настоящее время Банк Японии владеет государственными облигациями на сумму 4,1 триллиона долларов США, что эквивалентно 52% от общего объема облигаций, находящихся в обращении на рынке. Это крупное владение «искажает» оценку и ожидания инвесторов.
Общий государственный долг Японии достиг 7,8 триллиона долларов США, что увеличило соотношение государственного долга к ВВП до рекордных 260%, более чем в два раза превышая уровень США.
! Соотношение долга Японии к ВВП | В результате реальный ВВП Японии упал на 0,7% в первом квартале 2025 года, что более чем в два раза превысило прогноз в 0,3%. Между тем, инфляция ИПЦ в апреле выросла до 3,6%, в то время как реальная заработная плата снизилась на 2,1% в годовом исчислении, что вызывает опасения по поводу риска «задержки» – высокой инфляции, сопровождающейся медленным ростом.
«Японии нужна большая экономическая реорганизация», предупреждает The Kobeissi Letter, подчеркивая хрупкость текущей экономической модели.
Биткойн стал безопасным активом-убежищем
Когда глобальные инвесторы начинают реагировать на ряд опасных сигналов с японского финансового рынка, внимание постепенно переключается на криптовалюту — особенно на биткойн. Эта ведущая цифровая валюта все больше проявляет свою роль как потенциальный канал укрытия от колебаний облигаций.
Стратегия «carry trade» с иеной – в которой инвесторы берут займы по низкой процентной ставке в иенах для инвестирования в высокодоходные активы за границей – сейчас серьезно под угрозой.
Согласно газете Wolf Street, доходность японских облигаций резко возросла, в то время как экономика ослабла, что «усилило» эти высокие рычаги.
«Этот огромный хаос возвращается и наносит сокрушительный удар по рынку», — комментирует Wolf Street, добавляя, что попытка избавиться от сделок carry trade может вызвать волну глобального вывода средств из рискованных активов.
Колебания уже начинают проявляться: когда доходность в Японии и Великобритании увеличивается, спрос на удержание биткойнов также значительно растет на обоих рынках.
"Неужели это совпадение, что как Великобритания, так и Япония наблюдают за резким ростом спроса на Bitcoin?" — задается вопросом аналитик Джеймс Ван Стратен, приводя в пример то, что доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании приближается к максимальному уровню за последние 27 лет.
В то же время Кауэ Оливейра – директор по исследованиям в BlockTrendsBR – также подтвердил положительную корреляцию между колебаниями облигаций и притоками средств в Bitcoin. Эта точка зрения была поддержана Андре Драгосче – руководителем европейского отдела исследований Bitwise.
“Множество крупных инвесторов переключают свои портфели с облигаций на BTC”. Оливейра отметил.
Динамика цены биткойна (BTC) | Источник: TradingViewНа момент написания статьи биткойн торгуется примерно по 110.000 USD, снизившись на 0,34% за последние 24 часа.
Тем не менее, роль «убежища» Биткойна также связана с определенными рисками. Согласно недавнему анализу стратегии «кэрри-трейд» с японской иеной, эксперты предупреждают, что если выход из позиции произойдет хаотично, то под давлением распродаж окажутся не только традиционные рынки, но и криптовалюты, особенно когда доллар США укрепляется и увеличение оттока средств из рискованных активов.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе долговой кризис Японии может укрепить роль Биткойна как средства защиты от валютной нестабильности. Когда традиционные активы, которые ранее считались "безопасными", такие как долгосрочные правительственные облигации, начинают ослабевать, все больше крупных организаций рассматривают цифровые активы как разумную альтернативу.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Японские облигации нестабильны - Биткойн становится новым убежищем?
Рынок японских государственных облигаций сталкивается с самой серьезной ликвидностной кризисом с момента финансового кризиса 2008 года. Это событие вызывает опасения по поводу волны негативных финансовых последствий по всему миру, которые могут непосредственно повлиять на рынок криптовалют. Аналитики бьют тревогу, когда доходность облигаций резко возрастает в то время, как у устоявшихся финансовых структур появляются признаки трещин.
Кризис японских облигаций может распространиться на весь мир
Всего за 45 дней доходность 30-летних японских государственных облигаций выросла на 100 базисных пунктов, достигнув рекордного уровня в 3,2%. Между тем, 40-летние облигации, которые считаются «безопасным» активом, потеряли более 20% своей стоимости, что привело к потере на рынке более 500 миллиардов долларов.
По словам аналитика Financelot, ликвидность на рынке облигаций упала до самого низкого уровня с момента краха Lehman Brothers в 2008 году — тревожный сигнал, указывающий на то, что риск финансового кризиса приближается.
В настоящее время Банк Японии владеет государственными облигациями на сумму 4,1 триллиона долларов США, что эквивалентно 52% от общего объема облигаций, находящихся в обращении на рынке. Это крупное владение «искажает» оценку и ожидания инвесторов.
Общий государственный долг Японии достиг 7,8 триллиона долларов США, что увеличило соотношение государственного долга к ВВП до рекордных 260%, более чем в два раза превышая уровень США.
! Соотношение долга Японии к ВВП | В результате реальный ВВП Японии упал на 0,7% в первом квартале 2025 года, что более чем в два раза превысило прогноз в 0,3%. Между тем, инфляция ИПЦ в апреле выросла до 3,6%, в то время как реальная заработная плата снизилась на 2,1% в годовом исчислении, что вызывает опасения по поводу риска «задержки» – высокой инфляции, сопровождающейся медленным ростом.
«Японии нужна большая экономическая реорганизация», предупреждает The Kobeissi Letter, подчеркивая хрупкость текущей экономической модели.
Биткойн стал безопасным активом-убежищем
Когда глобальные инвесторы начинают реагировать на ряд опасных сигналов с японского финансового рынка, внимание постепенно переключается на криптовалюту — особенно на биткойн. Эта ведущая цифровая валюта все больше проявляет свою роль как потенциальный канал укрытия от колебаний облигаций.
Стратегия «carry trade» с иеной – в которой инвесторы берут займы по низкой процентной ставке в иенах для инвестирования в высокодоходные активы за границей – сейчас серьезно под угрозой.
Согласно газете Wolf Street, доходность японских облигаций резко возросла, в то время как экономика ослабла, что «усилило» эти высокие рычаги.
«Этот огромный хаос возвращается и наносит сокрушительный удар по рынку», — комментирует Wolf Street, добавляя, что попытка избавиться от сделок carry trade может вызвать волну глобального вывода средств из рискованных активов.
Колебания уже начинают проявляться: когда доходность в Японии и Великобритании увеличивается, спрос на удержание биткойнов также значительно растет на обоих рынках.
"Неужели это совпадение, что как Великобритания, так и Япония наблюдают за резким ростом спроса на Bitcoin?" — задается вопросом аналитик Джеймс Ван Стратен, приводя в пример то, что доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании приближается к максимальному уровню за последние 27 лет.
В то же время Кауэ Оливейра – директор по исследованиям в BlockTrendsBR – также подтвердил положительную корреляцию между колебаниями облигаций и притоками средств в Bitcoin. Эта точка зрения была поддержана Андре Драгосче – руководителем европейского отдела исследований Bitwise.
“Множество крупных инвесторов переключают свои портфели с облигаций на BTC”. Оливейра отметил.
Тем не менее, роль «убежища» Биткойна также связана с определенными рисками. Согласно недавнему анализу стратегии «кэрри-трейд» с японской иеной, эксперты предупреждают, что если выход из позиции произойдет хаотично, то под давлением распродаж окажутся не только традиционные рынки, но и криптовалюты, особенно когда доллар США укрепляется и увеличение оттока средств из рискованных активов.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе долговой кризис Японии может укрепить роль Биткойна как средства защиты от валютной нестабильности. Когда традиционные активы, которые ранее считались "безопасными", такие как долгосрочные правительственные облигации, начинают ослабевать, все больше крупных организаций рассматривают цифровые активы как разумную альтернативу.
Джастин